无锡银行(600908) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

↑↓ 选择 · Enter 打开

无锡银行 600908.SH

行业 银行Ⅱ · 上市 2016-09-23 · 总股本 21.9468亿股 · 全流通

¥5.79

+0.07　+1.22%

收盘 2026-09-03 09:35

PE(TTM)

5.41

静态 PE 4.48

0.54

市净率

总市值

127亿

流通市值 116亿

换手率

0.15%

量比 6.21

成交额

0.17亿

振幅 1.75%

TTM 股息率

4.15%

每股派息 ¥0.24

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

5 ~ 6

区间位置 83.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-2.85%

历史价格分位（150日）：90.7%

近 20 日涨跌

+6.04%

近 60 日 +7.22%　近 120 日 0.00%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥5.79 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	2	1.06	1.04 ~ 1.08	+0.75%	5.46x	24亿
2027E	2	1.10	1.09 ~ 1.11	+3.77%	5.26x	25亿
2028E	2	1.16	1.15 ~ 1.16	+5.45%	4.99x	26亿

2025A 实际净利润 23.09亿 ÷ 总股本 21.9468亿股 = EPS 1.05 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，2 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	47.26亿	48.19亿	49.18亿	50.46亿	51.85亿
营业收入增长率	4.15%	1.98%	2.05%	2.60%	2.75%
净利润(元)	22.52亿	23.09亿	23.78亿	24.64亿	25.81亿
净利润增长率	2.35%	2.53%	2.72%	2.87%	3.32%
每股净资产(元)	9.68	10.23	11.07	11.95	12.87
净资产收益率	10.62%	10.05%	10.15%	9.66%	9.26%
市盈率(动态)	5.82	5.64	5.28	5.14	4.96

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

5.46x

¥5.79 ÷ EPS 1.06　· 2027E 5.26x · 2028E 4.99x

EPS 增速 CAGR

3.31%

2025A 1.05 → 2028E 1.16（3年）· 预测期 CAGR 4.61%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.65

显著大于 1.5 　预测期口径 1.18

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 5.41x / 前向 5.46x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 5.46 ÷ (CAGR × 100) = 1.65，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 5.4x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 3.31%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.04	+0.00	+0.04	5
近 10 日	+0.66	+0.44	+0.22	10
近 20 日	+0.31	+0.15	+0.16	20
近 60 日	+3.11	+0.78	+2.33	60
近 120 日	+2.90	+0.96	+1.94	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.31亿，其中特大单净流入 0.15亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 59/120 天（占比 49%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流入 0.31亿。
近 120 日累计净流入 2.90亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-06，单日 -0.20亿。
短窗口：近 5 日 +0.04亿，近 10 日 +0.66亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.15%，资金流绝对值相对 127亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	33,415	-4.02%	65,680	35万元
2026-03-31	34,815	-1.51%	63,038	33万元
2026-02-28	35,349	-0.11%	62,086	33万元
2025-12-31	35,389	-4.67%	62,016	33万元
2025-09-30	37,122	-3.64%	59,121	31万元
2025-06-30	38,523	+0.68%	56,971	30万元
2025-03-31	38,262	-0.12%	57,359	30万元
2025-02-28	38,309	-1.91%	57,289	30万元
2024-12-31	39,053	+0.04%	56,198	30万元
2024-09-30	39,038	—	56,219	30万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 33,415 户，环比 -4.02%（减少 1,400 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 39,038 户起算，两年半累计减少 -14.4%，筹码趋于集中。
户均流通股由 56,219 股升至 65,680 股，户均市值 35 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -2.38% 与主力资金近 20 日净流出 0.31亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-11-04

2025年三季报点评：营收利润增速稳步提升

中性国信证券研究员王剑,刘睿玲2025-11-04EPS预测 1.13 / 1.20 / 0.00（26/27/28E）

2025年一季报点评：业绩边际回暖，资产质量稳健

中性国信证券研究员王剑,刘睿玲2025-05-01EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年半年报点评：营收增速回升，资产质量优异

中性国信证券研究员王剑,陈俊良,田维韦2024-09-09EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年半年报点评：营收增速提升，资产质量稳定

买入民生证券研究员余金鑫,王琮雯2024-08-30EPS预测 1.29 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

区域经济发达，营收增速回升

增持国信证券研究员王剑,陈俊良,田维韦2024-05-28EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

无锡银行2023年年报点评：营收增速稳健增长，普惠贷款表现亮眼

增持太平洋研究员夏芈卬2024-05-09EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2023年年报点评：贷款增长平稳，净息差韧性足

买入民生证券研究员余金鑫2024-03-31EPS预测 1.29 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

规模增长提速，资产质量和拨备优势持续

增持中银证券研究员林媛媛,丁黄石2023-11-01EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 2 · 增持 3 · 持有/中性 3。覆盖机构：国信证券、民生证券、太平洋、中银证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.13~1.29 元区间（中位 1.29），与同花顺一致预期 1.06 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.24

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

4.15%

¥0.24 ÷ 现价 ¥5.79

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+2.35pct

股息率 4.15% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-07	1.30	0.13	2025-12-31	2.42%	实施分配
2025-11-25	1.10	0.11	2025-06-30	1.81%	实施分配
2025-07-04	2.20	0.22	2024-12-31	3.37%	实施分配
2024-07-05	2.00	0.20	2023-12-31	3.70%	实施分配
2023-07-06	2.00	0.20	2022-12-31	3.77%	实施分配
2022-07-06	1.80	0.18	2021-12-31	3.19%	实施分配
2021-07-06	1.80	0.18	2020-12-31	3.15%	实施分配
2020-06-05	1.80	0.18	2019-12-31	3.52%	实施分配
2019-05-31	1.80	0.18	2018-12-31	3.10%	实施分配
2018-06-05	1.50	0.15	2017-12-31	2.27%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-07 每股 ¥0.13 · 2025-11-25 每股 ¥0.11。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.24（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.22（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.20（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 5.41x、前向 PE 5.46x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 83.8% 分位、150 日价格分位 90.7%，距 52 周高点 -2.85%。
PEG 维度：偏贵。PEG 1.65（预测期口径 1.18），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 3.31%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.15%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.35 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 2.53% · 2026E 2.72% · 2027E 2.87% · 2028E 3.32% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 33,415 户，环比 -4.02%（-1,400 户），自 2024-09-30 起累计 -14.4%。
融资余额：60 个交易日由 6.98亿变为 6.82亿（-2.38%），占流通市值 5.89%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 0.31亿、近 120 日净流入 2.90亿，净流入天数 59/120（占比 49%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 5.46x 不变，股价对应 EPS 1.16 → ¥6，持有 2.33 年的年化股价回报约 3.95%；叠加 4.15% 股息，综合年化约 8.09%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥32（较现价 +449.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 2 家买入 / 3 家增持 / 3 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.13~1.29 元区间（中位 1.29），与同花顺一致预期 1.06 元存在一定分歧。4.15% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 2.53% · 2026E 2.72% · 2027E 2.87% · 2028E 3.32%；ROE 由 10.05%（2025A）下滑至预测 9.26%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.54x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 2 家、2027E 由 2 家、2028E 由 2 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600908/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 11 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:35:36。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比