春风动力(603129) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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春风动力 603129.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 1.5348亿股 · 全流通

¥296.52

+0.72　+0.24%

收盘 2026-09-03 09:37

PE(TTM)

26.18

静态 PE 21.37

5.68

市净率

总市值

455亿

流通市值 455亿

换手率

0.05%

量比 1.75

成交额

0.21亿

振幅 1.52%

TTM 股息率

1.42%

每股派息 ¥4.20

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

214 ~ 330

区间位置 71.4%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-10.04%

历史价格分位（150日）：86.0%

近 20 日涨跌

+0.70%

近 60 日 +30.05%　近 120 日 +17.41%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥296.52 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	19	14.88	13.53 ~ 16.32	+36.35%	19.93x	23亿
2027E	19	19.21	15.96 ~ 21.29	+29.10%	15.44x	29亿
2028E	18	24.00	20.58 ~ 25.88	+24.93%	12.35x	37亿

2025A 实际净利润 16.75亿 ÷ 总股本 1.5348亿股 = EPS 10.91 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，19 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	150.38亿	197.46亿	254.94亿	316.31亿	381.76亿
营业收入增长率	24.18%	31.30%	29.11%	24.06%	20.63%
净利润(元)	14.72亿	16.75亿	22.84亿	29.48亿	36.83亿
净利润增长率	46.08%	13.83%	36.35%	30.15%	23.69%
每股净资产(元)	40.90	49.17	59.36	72.98	90.85
净资产收益率	26.25%	24.49%	25.37%	26.95%	26.90%
市盈率(动态)	31.16	27.62	20.43	15.72	12.72

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

19.93x

¥296.52 ÷ EPS 14.88　· 2027E 15.44x · 2028E 12.35x

EPS 增速 CAGR

30.04%

2025A 10.91 → 2028E 24.00（3年）· 预测期 CAGR 27.00%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.66

偏低　预测期口径 0.74

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 26.18x / 前向 19.93x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 19.93 ÷ (CAGR × 100) = 0.66，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 30.04% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.27	+0.41	-0.14	5
近 10 日	-0.47	+0.25	-0.72	10
近 20 日	+0.86	+1.12	-0.26	20
近 60 日	+7.39	+7.63	-0.24	60
近 120 日	+11.08	+14.32	-3.24	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.86亿，其中特大单净流入 1.12亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 60/120 天（占比 50%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流入 0.86亿。
近 120 日累计净流入 11.08亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-12，单日 -1.46亿。
短窗口：近 5 日 +0.27亿，近 10 日 -0.47亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.05%，资金流绝对值相对 455亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	10,939	-30.70%	14,031	416万元
2026-03-31	15,786	+45.82%	9,723	288万元
2025-12-31	10,826	-18.38%	14,177	420万元
2025-09-30	13,264	+31.21%	11,571	343万元
2025-06-30	10,109	-13.40%	15,183	450万元
2025-03-31	11,673	+15.37%	13,149	390万元
2024-12-31	10,118	+16.92%	15,169	450万元
2024-09-30	8,654	-5.06%	17,736	526万元
2024-06-30	9,115	-4.69%	16,839	499万元
2024-03-31	9,564	—	16,048	476万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 10,939 户，环比 -30.70%（减少 4,847 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 9,564 户起算，两年半累计增加 +14.4%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 16,048 股降至 14,031 股，户均市值 416 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -55.92% 与主力资金近 20 日净流出 0.86亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-24

2026年二季度扣非后净利润同比增长较快，外部压力下彰显经营韧性

增持国信证券研究员唐旭霞,唐英韬2026-08-24EPS预测 15.86 / 21.29 / 24.49（26/27/28E）

春风动力：2026Q2收入加速增长，全地形车和摩托车外销高增

买入太平洋研究员孟昕,赵梦菲2026-08-20EPS预测 13.59 / 17.19 / 20.58（26/27/28E）

公司信息更新报告：2026Q2公司利润延续增长，海外两轮持续热销

买入开源证券研究员吕明,邓健全,骆扬2026-08-20EPS预测 15.02 / 19.74 / 23.83（26/27/28E）

Q2全地形车量价齐升，燃油摩托海外高增

买入国金证券研究员毕先磊,赵中平2026-08-18EPS预测 14.39 / 17.97 / 22.77（26/27/28E）

2026年一季度净利润同比提升，关税及汇兑压力下彰显经营韧性

增持国信证券研究员唐旭霞,唐英韬2026-04-29EPS预测 15.02 / 19.54 / 23.41（26/27/28E）

春风动力：2026Q1收入持续快速增长，2025A极核收入增速靓丽

买入太平洋研究员孟昕,赵梦菲2026-04-20EPS预测 14.71 / 18.64 / 22.04（26/27/28E）

公司信息更新报告：2026Q1收入增速亮眼，电动化与全球化共振发力

买入开源证券研究员吕明,邓健全,骆扬2026-04-17EPS预测 14.71 / 18.78 / 23.68（26/27/28E）

全地形车量价齐升，极核放量规模效应显现

买入国金证券研究员毕先磊,赵中平2026-04-17EPS预测 14.22 / 17.29 / 21.48（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、太平洋、开源证券、国金证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 13.59~15.86 元区间（中位 14.71），与同花顺一致预期 14.88 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥4.20

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.42%

¥4.20 ÷ 现价 ¥296.52

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.38pct

股息率 1.42% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-22	42.00	4.20	2025-12-31	1.73%	实施分配
2025-05-27	38.50	3.85	2024-12-31	2.14%	实施分配
2024-06-07	20.80	2.08	2023-12-31	1.40%	实施分配
2023-05-19	14.10	1.41	2022-12-31	1.03%	实施分配
2022-05-27	8.30	0.83	2021-12-31	0.72%	实施分配
2021-06-30	8.30	0.83	2020-12-31	0.64%	实施分配
2020-06-15	4.00	0.40	2019-12-31	0.61%	实施分配
2019-06-28	3.28	0.33	2018-12-31	1.54%	实施分配
2018-06-12	3.00	0.30	2017-12-31	1.19%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-22 每股 ¥4.20。2025 年度合计每股派息约 ¥4.20（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥3.85（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥2.08（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 26.18x、前向 PE 19.93x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 71.4% 分位、150 日价格分位 86.0%，距 52 周高点 -10.04%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.66（预测期口径 0.74），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 30.04%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.42%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 13.83% · 2026E 36.35% · 2027E 30.15% · 2028E 23.69% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 10,939 户，环比 -30.70%（-4,847 户），自 2024-03-31 起累计 +14.4%。
融资余额：60 个交易日由 1.91亿变为 0.84亿（-55.92%），占流通市值 0.19%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 0.86亿、近 120 日净流入 11.08亿，净流入天数 60/120（占比 50%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 19.93x 不变，股价对应 EPS 24.00 → ¥478，持有 2.33 年的年化股价回报约 22.80%；叠加 1.42% 股息，综合年化约 24.22%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥446（较现价 +50.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 13.59~15.86 元区间（中位 14.71），与同花顺一致预期 14.88 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 13.83% · 2026E 36.35% · 2027E 30.15% · 2028E 23.69%；ROE 由 24.49%（2025A）上行至预测 26.90%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 5.68x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 19 家、2027E 由 19 家、2028E 由 18 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/603129/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 9 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:37:47。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比