柳工(000528) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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柳工 000528.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 20.3770亿股 · 全流通

¥7.93

+0.10　+1.28%

收盘 2026-09-03 09:37

PE(TTM)

11.22

静态 PE 7.61

0.86

市净率

总市值

162亿

流通市值 162亿

换手率

0.29%

量比 4.56

成交额

0.46亿

振幅 1.28%

TTM 股息率

4.10%

每股派息 ¥0.32

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

7 ~ 12

区间位置 13.1%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-33.33%

历史价格分位（150日）：8.0%

近 20 日涨跌

-5.37%

近 60 日 -6.92%　近 120 日 -21.59%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥7.93 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	16	0.93	0.79 ~ 0.99	+17.78%	8.53x	19亿
2027E	16	1.17	0.97 ~ 1.30	+25.81%	6.78x	24亿
2028E	15	1.42	1.10 ~ 1.58	+21.37%	5.58x	29亿

2025A 实际净利润 16.09亿 ÷ 总股本 20.3770亿股 = EPS 0.79 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，16 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	300.63亿	331.44亿	375.74亿	423.55亿	473.90亿
营业收入增长率	9.24%	10.25%	13.37%	12.72%	11.87%
净利润(元)	13.27亿	16.09亿	18.92亿	23.92亿	28.91亿
净利润增长率	52.92%	21.26%	17.45%	24.71%	19.54%
每股净资产(元)	8.66	9.08	8.88	9.61	10.44
净资产收益率	7.93%	9.03%	9.22%	10.70%	11.77%
市盈率(动态)	11.65	9.96	8.58	6.92	5.80

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

8.53x

¥7.93 ÷ EPS 0.93　· 2027E 6.78x · 2028E 5.58x

EPS 增速 CAGR

21.61%

2025A 0.79 → 2028E 1.42（3年）· 预测期 CAGR 23.57%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.39

偏低　预测期口径 0.36

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 11.22x / 前向 8.53x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 8.53 ÷ (CAGR × 100) = 0.39，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 21.61% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-1.73	-1.43	-0.30	5
近 10 日	-1.16	-1.18	+0.02	10
近 20 日	-4.14	-2.70	-1.45	20
近 60 日	-4.20	-1.16	-3.03	60
近 120 日	-16.68	-6.02	-10.66	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 4.14亿，其中特大单净流出 2.70亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 43/120 天（占比 36%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 4/20 天，累计净流出 4.14亿。
近 120 日累计净流出 16.68亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-11，单日 -1.24亿。
短窗口：近 5 日 -1.73亿，近 10 日 -1.16亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.29%，资金流绝对值相对 162亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	93,070	+7.10%	21,894	17万元
2026-03-31	86,899	+44.12%	23,449	19万元
2025-12-31	60,296	-40.20%	33,795	27万元
2025-09-30	100,825	+26.20%	20,210	16万元
2025-06-30	79,890	+29.79%	25,506	20万元
2025-03-31	61,554	+0.79%	33,104	26万元
2025-02-28	61,070	+7.12%	33,367	26万元
2024-12-31	57,011	+2.10%	35,742	28万元
2024-09-30	55,839	-11.54%	36,493	29万元
2024-06-30	63,120	—	32,283	26万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 93,070 户，环比 +7.10%（增加 6,171 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-06-30 的 63,120 户起算，两年半累计增加 +47.4%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 32,283 股降至 21,894 股，户均市值 17 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -2.27% 与主力资金近 20 日净流出 4.14亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-27

海外高增延续，汇兑扰动短期利润

买入国金证券研究员满在朋,倪赵义,刘民喆2026-08-27EPS预测 0.90 / 1.07 / 1.24（26/27/28E）

公司动态研究报告：海外高增与电动化升级共振，精细化运营构筑盈利韧性

买入华鑫证券研究员尤少炜2026-07-16EPS预测 0.93 / 1.15 / 1.39（26/27/28E）

公司动态研究报告：电动化领跑，新业务突破

买入华鑫证券研究员尤少炜2026-05-17EPS预测 0.93 / 1.15 / 1.39（26/27/28E）

2026Q1收入稳健增长，汇兑损失影响利润

买入太平洋研究员崔文娟,张凤琳2026-05-07EPS预测 0.97 / 1.19 / 1.45（26/27/28E）

2025年报及2026年一季报点评：26Q1利润短期承压，海外业务拓展成效明显

买入东莞证券研究员谢少威2026-05-06EPS预测 0.96 / 1.18 / 1.46（26/27/28E）

2025年报&2026年一季报点评：减值&汇兑扰动短期业绩，矿机布局构筑第二成长曲线

买入东吴证券研究员周尔双,黄瑞2026-04-28EPS预测 0.93 / 1.30 / 1.51（26/27/28E）

业绩稳健增长，加码国际化、新产业

买入中邮证券研究员刘卓,陈基赟2026-02-02EPS预测 0.97 / 1.19 / 0.00（26/27/28E）

盈利能力提升，业绩符合预期

买入国金证券研究员满在朋,倪赵义2026-01-28EPS预测 1.03 / 1.30 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：国金证券、华鑫证券、太平洋、东莞证券、东吴证券、中邮证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.90~1.03 元区间（中位 0.96），与同花顺一致预期 0.93 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.32

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

4.10%

¥0.32 ÷ 现价 ¥7.93

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+2.30pct

股息率 4.10% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-04	3.25	0.32	2025-12-31	3.66%	实施分配
2025-06-26	2.73	0.27	2024-12-31	2.77%	实施分配
2024-06-20	1.99	0.20	2023-12-31	1.73%	实施分配
2023-06-21	1.00	0.10	2022-12-31	1.30%	实施分配
2022-07-08	1.60	0.16	2021-12-31	2.47%	实施分配
2021-06-18	2.80	0.28	2020-12-31	3.38%	实施分配
2020-06-18	1.50	0.15	2019-12-31	2.29%	实施分配
2019-05-28	1.50	0.15	2018-12-31	2.21%	实施分配
2018-10-26	—	0.00	2018-06-30	0.00%	实施分配
2018-06-15	1.50	0.15	2017-12-31	1.44%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-04 每股 ¥0.32。存在同一报告期多次派息（2004 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.05（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.32（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.27（1 次）；历史累计送股 6.5 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 11.22x、前向 PE 8.53x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 13.1% 分位、150 日价格分位 8.0%，距 52 周高点 -33.33%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.39（预测期口径 0.36），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 21.61%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.10%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.30 个百分点，近 12 个月 1 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 21.26% · 2026E 17.45% · 2027E 24.71% · 2028E 19.54% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 93,070 户，环比 +7.10%（+6,171 户），自 2024-06-30 起累计 +47.4%。
融资余额：60 个交易日由 8.89亿变为 8.69亿（-2.27%），占流通市值 5.38%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 4.14亿、近 120 日净流出 16.68亿，净流入天数 43/120（占比 36%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 8.53x 不变，股价对应 EPS 1.42 → ¥12，持有 2.33 年的年化股价回报约 19.95%；叠加 4.10% 股息，综合年化约 24.04%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥28（较现价 +251.8%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.90~1.03 元区间（中位 0.96），与同花顺一致预期 0.93 元基本吻合。4.10% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 21.26% · 2026E 17.45% · 2027E 24.71% · 2028E 19.54%；ROE 由 9.03%（2025A）上行至预测 11.77%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.86x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 16 家、2027E 由 16 家、2028E 由 15 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000528/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 30 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:37:48。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比