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桂冠电力 600236.SH
行业 电力 · 上市 2000-03-23 · 总股本 78.8238亿股 · 全流通
¥10.26
+0.07　+0.69%
收盘 2026-09-03 09:34
PE(TTM)
21.00
静态 PE 22.99
PB
4.47
市净率
总市值
809亿
流通市值 809亿
换手率
0.03%
量比 6.92
成交额
0.21亿
振幅 1.57%
TTM 股息率
2.86%
每股派息 ¥0.29
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
781011121326-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 1252周低 8现价 10.26收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
8 ~ 12
区间位置 53.8%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-17.30%
历史价格分位（150日）：68.7%
近 20 日涨跌
-6.47%
近 60 日 +6.91%　近 120 日 -2.35%
最新交易日
10.33 / 10.17
最高 / 最低　换手率仅 0.03%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥10.26 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E90.450.37 ~ 0.52+8.14%22.80x35亿
2027E90.460.41 ~ 0.50+2.22%22.30x37亿
2028E90.490.45 ~ 0.52+6.52%20.94x39亿
2025A 实际净利润 32.80亿 ÷ 总股本 78.8238亿股 = EPS 0.42 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，9 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)95.98亿103.93亿112.00亿115.75亿121.96亿
营业收入增长率18.63%8.28%7.76%3.46%5.32%
净利润(元)22.83亿32.80亿35.18亿36.65亿38.77亿
净利润增长率86.26%43.63%10.58%2.52%6.48%
每股净资产(元)2.082.322.782.923.07
净资产收益率13.35%18.39%16.52%15.94%16.05%
市盈率(动态)35.6024.1021.4821.0519.77
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
22.80x
¥10.26 ÷ EPS 0.45　· 2027E 22.30x · 2028E 20.94x
EPS 增速 CAGR
5.60%
2025A 0.42 → 2028E 0.49（3年）· 预测期 CAGR 4.35%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
4.07
显著大于 1.5 　预测期口径 5.24
PE 消化至 30x 需要
0 年（已低于 30x）
当前 PE(TTM) 21.00x / 前向 22.80x，均低于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 22.80 ÷ (CAGR × 100) = 4.07，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 21.0x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 5.60%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+3.0+1.5+0.0-1.5-3.02026-06-10 主动买卖净额 -0.33亿（特大单 +0.01亿）2026-06-11 主动买卖净额 +0.08亿（特大单 +0.03亿）2026-06-12 主动买卖净额 -0.00亿（特大单 +0.12亿）2026-06-15 主动买卖净额 +0.24亿（特大单 +0.01亿）2026-06-16 主动买卖净额 -0.24亿（特大单 -0.12亿）2026-06-17 主动买卖净额 +0.26亿（特大单 +0.21亿）2026-06-18 主动买卖净额 -0.31亿（特大单 -0.18亿）2026-06-22 主动买卖净额 -0.03亿（特大单 +0.06亿）2026-06-23 主动买卖净额 +0.15亿（特大单 +0.08亿）2026-06-24 主动买卖净额 -0.21亿（特大单 -0.08亿）2026-06-25 主动买卖净额 -0.06亿（特大单 +0.08亿）2026-06-26 主动买卖净额 +0.11亿（特大单 +0.02亿）2026-06-29 主动买卖净额 +0.04亿（特大单 +0.07亿）2026-06-30 主动买卖净额 -0.00亿（特大单 +0.06亿）2026-07-01 主动买卖净额 +0.15亿（特大单 +0.07亿）2026-07-02 主动买卖净额 +0.20亿（特大单 +0.12亿）2026-07-03 主动买卖净额 +0.33亿（特大单 +0.11亿）2026-07-06 主动买卖净额 -0.07亿（特大单 +0.01亿）2026-07-07 主动买卖净额 +0.04亿（特大单 +0.02亿）2026-07-08 主动买卖净额 +0.26亿（特大单 +0.03亿）2026-07-09 主动买卖净额 +0.07亿（特大单 +0.01亿）2026-07-10 主动买卖净额 -0.13亿（特大单 -0.03亿）2026-07-13 主动买卖净额 -0.22亿（特大单 -0.09亿）2026-07-14 主动买卖净额 +0.37亿（特大单 +0.17亿）2026-07-15 主动买卖净额 +0.05亿（特大单 -0.05亿）2026-07-16 主动买卖净额 -0.16亿（特大单 -0.02亿）2026-07-17 主动买卖净额 +2.61亿（特大单 +1.09亿）2026-07-20 主动买卖净额 +2.61亿（特大单 +1.20亿）2026-07-21 主动买卖净额 -0.98亿（特大单 -0.70亿）2026-07-22 主动买卖净额 +1.13亿（特大单 +0.58亿）2026-07-23 主动买卖净额 -1.02亿（特大单 -0.76亿）2026-07-24 主动买卖净额 -0.37亿（特大单 +0.11亿）2026-07-27 主动买卖净额 -0.14亿（特大单 +0.12亿）2026-07-28 主动买卖净额 -0.51亿（特大单 -0.16亿）2026-07-29 主动买卖净额 +1.80亿（特大单 +1.10亿）2026-07-30 主动买卖净额 -0.08亿（特大单 -0.13亿）2026-07-31 主动买卖净额 +0.21亿（特大单 +0.13亿）2026-08-03 主动买卖净额 -0.22亿（特大单 -0.33亿）2026-08-04 主动买卖净额 -0.05亿（特大单 +0.03亿）2026-08-05 主动买卖净额 +0.22亿（特大单 +0.04亿）2026-08-06 主动买卖净额 -0.51亿（特大单 -0.21亿）2026-08-07 主动买卖净额 +0.09亿（特大单 -0.07亿）2026-08-10 主动买卖净额 -0.14亿（特大单 +0.11亿）2026-08-11 主动买卖净额 -0.52亿（特大单 -0.14亿）2026-08-12 主动买卖净额 -0.09亿（特大单 +0.01亿）2026-08-13 主动买卖净额 +0.01亿（特大单 +0.00亿）2026-08-14 主动买卖净额 -0.35亿（特大单 +0.04亿）2026-08-17 主动买卖净额 +0.32亿（特大单 +0.00亿）2026-08-18 主动买卖净额 +0.10亿（特大单 +0.08亿）2026-08-19 主动买卖净额 -0.15亿（特大单 +0.04亿）2026-08-20 主动买卖净额 -0.20亿（特大单 -0.02亿）2026-08-21 主动买卖净额 +0.07亿（特大单 +0.04亿）2026-08-24 主动买卖净额 -0.05亿（特大单 -0.01亿）2026-08-25 主动买卖净额 +0.02亿（特大单 -0.01亿）2026-08-26 主动买卖净额 -0.09亿（特大单 -0.05亿）2026-08-27 主动买卖净额 +0.08亿（特大单 +0.04亿）2026-08-28 主动买卖净额 +0.01亿（特大单 +0.01亿）2026-08-31 主动买卖净额 -0.14亿（特大单 -0.07亿）2026-09-01 主动买卖净额 +0.24亿（特大单 +0.11亿）2026-09-02 主动买卖净额 +0.38亿（特大单 +0.25亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日+0.56+0.33+0.235
近 10 日+0.30+0.28+0.0210
近 20 日-0.94+0.15-1.0920
近 60 日+4.86+3.20+1.6660
近 120 日+3.88+4.73-0.84120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流出 0.94亿， 其中特大单 净流入 0.15亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

  • 120 个交易日中净流入天数 58/120 天（占比 48%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 10/20 天， 累计净流出 0.94亿。
  • 近 120 日累计净流入 3.88亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-11， 单日 -0.52亿。
  • 短窗口：近 5 日 +0.56亿， 近 10 日 +0.30亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 0.03%，资金流绝对值相对 809亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
1112206-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
1.19亿
2026-09-02　占流通市值 0.15%
区间变化（60日）
-0.58亿
-32.57%　2026-06-10 起
融券余额 0.01亿（占流通市值极小）。 区间高点 1.77亿、低点 1.10亿，最新 1.19亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万1.5万2.9万4.4万5.8万2024-06-30 40,601户24-062024-09-30 43,262户+7%24-092024-12-31 41,049户-5%24-122025-03-31 44,338户+8%25-032025-06-30 43,824户-1%25-062025-09-30 47,984户+9%25-092025-12-31 38,337户-20%25-122026-02-28 35,086户-8%26-022026-03-31 52,150户+49%26-032026-06-30 51,765户-1%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3051,765-0.74%152,272156万元
2026-03-3152,150+48.63%151,148155万元
2026-02-2835,086-8.48%224,659230万元
2025-12-3138,337-20.10%205,608211万元
2025-09-3047,984+9.49%164,271169万元
2025-06-3043,824-1.16%179,864185万元
2025-03-3144,338+8.01%177,779182万元
2024-12-3141,049-5.12%192,024197万元
2024-09-3043,262+6.55%182,201187万元
2024-06-3040,601—194,142199万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 809亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 51,765 户，环比 -0.74%（减少 385 户），筹码趋于集中。
  • 自 2024-06-30 的 40,601 户起算，两年半累计增加 +27.5%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 194,142 股降至 152,272 股， 户均市值 156 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -32.57% 与主力资金近 20 日净流出 0.94亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。
⑤

最近 3 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2022-07-10
深度报告：水火交替发力，进亦有为
增持川财证券研究员 孙灿2022-07-10EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
上半年发电量高增38%，股息率优势明显
增持西南证券研究员 王颖婷,濮阳2018-07-17EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
来水持续向好，高分红高股息率价值突显
买入群益证券研究员 宋秋忆2018-07-12EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 3 篇评级分布：买入 1 · 增持 2 · 持有/中性 0。 覆盖机构：川财证券、西南证券、群益证券。卖方未给出可比的 EPS 预测。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.29
近 12 个月 2 次派息合计
TTM 股息率
2.86%
¥0.29 ÷ 现价 ¥10.26
近 12 个月派息次数
2 次
近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）
对比无风险利率
+1.06pct
股息率 2.86% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-06-162.430.242025-12-312.43%实施分配
2025-10-170.500.052025-06-300.70%实施分配
2025-07-111.200.122024-12-311.68%实施分配
2024-10-220.850.082024-06-301.37%实施分配
2024-07-121.200.122023-12-311.48%实施分配
2023-11-290.800.082023-06-301.42%实施分配
2023-06-202.000.202022-12-313.57%实施分配
2022-06-211.500.152021-12-312.43%实施分配
2021-07-231.900.192020-12-313.59%实施分配
2020-06-221.900.192019-12-314.35%实施分配
TTM 口径明细：2026-06-16 每股 ¥0.24 · 2025-10-17 每股 ¥0.05。存在同一报告期多次派息（2023 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.12（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.29（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.20（2 次）；历史累计送股 4 股/10股、转增 0 股/10股。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

  • PE 维度：不贵。PE(TTM) 21.00x、前向 PE 22.80x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 53.8% 分位、150 日价格分位 68.7%，距 52 周高点 -17.30%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 4.07（预测期口径 5.24），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 5.60%。
  • 股息率维度：中等。TTM 股息率 2.86%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.06 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
  • 结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 43.63% · 2026E 10.58% · 2027E 2.52% · 2028E 6.48% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

  • 股东户数：2026-06-30 达 51,765 户，环比 -0.74%（-385 户），自 2024-06-30 起累计 +27.5%。
  • 融资余额：60 个交易日由 1.77亿 变为 1.19亿（-32.57%），占流通市值 0.15%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 0.94亿、近 120 日净流入 3.88亿，净流入天数 58/120（占比 48%）。
  • 结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 22.80x 不变，股价对应 EPS 0.49 → ¥11，持有 2.33 年的年化股价回报约 3.73%；叠加 2.86% 股息，综合年化约 6.58%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥14（较现价 +31.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 3 篇研报中 1 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方未给出可比的 EPS 预测。2.86% 的股息率提供一定下行保护。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 43.63% · 2026E 10.58% · 2027E 2.52% · 2028E 6.48%；ROE 由 18.39%（2025A）下滑至预测 16.05%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 4.47x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 43.63% · 2026E 10.58% · 2027E 2.52% · 2028E 6.48% 的盈利趋势与 流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 9 家、2027E 由 9 家、2028E 由 9 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600236/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 30 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:34:28。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。