桐昆股份(601233) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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桐昆股份 601233.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 23.7466亿股 · 全流通

¥26.28

-0.89　-3.28%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

12.12

静态 PE 7.40

1.48

市净率

总市值

625亿

流通市值 624亿

换手率

2.32%

量比 0.85

成交额

14.45亿

振幅 6.07%

TTM 股息率

0.46%

每股派息 ¥0.12

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

16 ~ 28

区间位置 84.7%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-6.48%

历史价格分位（150日）：97.3%

近 20 日涨跌

+14.31%

近 60 日 +24.96%　近 120 日 +22.01%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥26.28 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	23	2.69	1.28 ~ 3.86	+214.21%	9.77x	64亿
2027E	23	3.03	1.46 ~ 4.58	+12.64%	8.67x	72亿
2028E	21	3.42	1.53 ~ 5.91	+12.87%	7.68x	81亿

2025A 实际净利润 20.33亿 ÷ 总股本 23.7466亿股 = EPS 0.86 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，23 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	1013.07亿	938.91亿	1110.85亿	1164.62亿	1213.50亿
营业收入增长率	22.59%	-7.32%	18.31%	4.88%	4.24%
净利润(元)	12.02亿	20.33亿	64.12亿	72.00亿	81.30亿
净利润增长率	50.80%	69.13%	211.59%	10.81%	9.28%
每股净资产(元)	15.16	15.94	18.20	20.59	23.20
净资产收益率	3.34%	5.43%	14.43%	13.90%	13.44%
市盈率(动态)	53.27	31.59	11.09	10.00	9.17

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

9.77x

¥26.28 ÷ EPS 2.69　· 2027E 8.67x · 2028E 7.68x

EPS 增速 CAGR

58.67%

2025A 0.86 → 2028E 3.42（3年）· 预测期 CAGR 12.76%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.17

偏低　预测期口径 0.77

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 12.12x / 前向 9.77x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 9.77 ÷ (CAGR × 100) = 0.17，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 58.67% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+10.01	+6.66	+3.35	5
近 10 日	+10.78	+8.12	+2.65	10
近 20 日	+11.67	+10.92	+0.75	20
近 60 日	+26.28	+27.85	-1.57	60
近 120 日	+30.51	+33.45	-2.94	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 11.67亿，其中特大单净流入 10.92亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 68/120 天（占比 57%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 13/20 天，累计净流入 11.67亿。
近 120 日累计净流入 30.51亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-25，单日 -0.87亿。
短窗口：近 5 日 +10.01亿，近 10 日 +10.78亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 2.32%，资金流绝对值相对 625亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	55,472	+3.52%	42,808	112万元
2026-03-31	53,585	+9.72%	44,316	116万元
2025-12-31	48,839	-2.60%	48,622	128万元
2025-09-30	50,144	-28.96%	47,357	124万元
2025-06-30	70,582	-0.22%	33,644	88万元
2025-03-31	70,735	+1.12%	33,571	88万元
2024-12-31	69,951	-0.17%	33,947	89万元
2024-09-30	70,072	+19.66%	33,889	89万元
2024-06-30	58,559	+2.30%	40,552	107万元
2024-03-31	57,244	—	41,483	109万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 55,472 户，环比 +3.52%（增加 1,887 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 57,244 户起算，两年半累计减少 -3.1%，筹码趋于集中。
户均流通股由 41,483 股升至 42,808 股，户均市值 112 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 +9.51% 与主力资金近 20 日净流出 11.67亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31

2026年半年报点评：PTA、长丝景气改善，半年报业绩大幅增长

买入东吴证券研究员陈淑娴2026-08-31EPS预测 2.94 / 3.43 / 3.72（26/27/28E）

2026年半年报点评：PTA、长丝景气改善，半年报业绩大幅增长【勘误版】

买入东吴证券研究员陈淑娴2026-08-31EPS预测 2.91 / 3.36 / 3.59（26/27/28E）

长丝与炼化景气改善，公司业绩弹性释放

买入信达证券研究员刘红光,刘奕麟2026-08-27EPS预测 3.56 / 3.81 / 4.22（26/27/28E）

公司信息更新报告：股权激励考核目标彰显公司信心，静待长丝需求旺季

买入开源证券研究员金益腾,蒋跨跃2026-08-26EPS预测 3.54 / 4.18 / 4.51（26/27/28E）

公司简评报告：长丝景气改善，2026Q1盈利弹性超预期

买入东海证券研究员吴骏燕,谢建斌2026-05-08EPS预测 2.42 / 2.46 / 2.54（26/27/28E）

多板块产销两旺，行业供需格局持续优化

买入中邮证券研究员刘海荣,张津圣,刘隆基2026-05-06EPS预测 1.39 / 1.88 / 2.15（26/27/28E）

公司信息更新报告：Q1业绩同环比大幅增长，长丝行业反内卷渐入佳境

买入开源证券研究员金益腾,蒋跨跃2026-05-05EPS预测 2.55 / 3.05 / 3.42（26/27/28E）

一季度公司业绩高增，龙头竞争优势有望持续释放

买入信达证券研究员刘红光,刘奕麟2026-04-30EPS预测 1.92 / 2.17 / 2.42（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、信达证券、开源证券、东海证券、中邮证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.39~3.56 元区间（中位 2.91），与同花顺一致预期 2.69 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.12

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.46%

¥0.12 ÷ 现价 ¥26.28

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-1.34pct

股息率 0.46% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-09	1.20	0.12	2025-12-31	0.55%	实施分配
2025-07-10	1.00	0.10	2024-12-31	0.92%	实施分配
2024-07-17	0.43	0.04	2023-12-31	0.29%	实施分配
2022-07-07	3.30	0.33	2021-12-31	2.10%	实施分配
2021-07-07	1.30	0.13	2020-12-31	0.54%	实施分配
2020-07-08	2.35	0.24	2019-12-31	1.61%	实施分配
2019-04-30	1.20	0.12	2018-12-31	0.78%	实施分配
2018-05-15	1.40	0.14	2017-12-31	0.56%	实施分配
2017-06-20	2.80	0.28	2016-12-31	2.23%	实施分配
2016-10-14	0.50	0.05	2016-06-30	0.42%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-09 每股 ¥0.12。存在同一报告期多次派息（2016 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.12（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.10（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.04（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 12.12x、前向 PE 9.77x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 84.7% 分位、150 日价格分位 97.3%，距 52 周高点 -6.48%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.17（预测期口径 0.77），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 58.67%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.46%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 69.13% · 2026E 211.59% · 2027E 10.81% · 2028E 9.28% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 55,472 户，环比 +3.52%（+1,887 户），自 2024-03-31 起累计 -3.1%。
融资余额：60 个交易日由 8.45亿变为 9.25亿（+9.51%），占流通市值 1.48%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流入 11.67亿、近 120 日净流入 30.51亿，净流入天数 68/120（占比 57%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 9.77x 不变，股价对应 EPS 3.42 → ¥33，持有 2.33 年的年化股价回报约 10.85%；叠加 0.46% 股息，综合年化约 11.31%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥81（较现价 +207.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.39~3.56 元区间（中位 2.91），与同花顺一致预期 2.69 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 69.13% · 2026E 211.59% · 2027E 10.81% · 2028E 9.28%；ROE 由 5.43%（2025A）上行至预测 13.44%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.48x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 23 家、2027E 由 23 家、2028E 由 21 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601233/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 14 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:02:46。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比