梅花生物(600873) A股估值分析

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梅花生物 600873.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 28.0418亿股 · 全流通

¥7.65

+0.05　+0.66%

收盘 2026-09-03 09:42

PE(TTM)

9.86

静态 PE 16.21

1.37

市净率

总市值

215亿

流通市值 215亿

换手率

0.10%

量比 1.53

成交额

0.22亿

振幅 1.05%

TTM 股息率

5.60%

每股派息 ¥0.43

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

7 ~ 13

区间位置 15.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-40.29%

历史价格分位（150日）：8.0%

近 20 日涨跌

-3.16%

近 60 日 -12.19%　近 120 日 -37.66%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥7.65 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	13	0.72	0.54 ~ 1.22	-38.46%	10.62x	20亿
2027E	13	0.91	0.71 ~ 1.33	+26.39%	8.41x	26亿
2028E	11	1.06	0.88 ~ 1.32	+16.48%	7.22x	30亿

2025A 实际净利润 32.81亿 ÷ 总股本 28.0418亿股 = EPS 1.17 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，13 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	250.69亿	242.09亿	266.64亿	285.40亿	306.95亿
营业收入增长率	-9.69%	-3.43%	10.14%	6.92%	7.15%
净利润(元)	27.40亿	32.81亿	20.18亿	25.66亿	29.86亿
净利润增长率	-13.85%	19.72%	-38.05%	29.80%	23.20%
每股净资产(元)	5.11	5.83	6.24	6.85	7.62
净资产收益率	19.04%	21.48%	11.70%	13.73%	15.13%
市盈率(动态)	8.35	6.71	11.11	8.57	7.00

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

10.62x

¥7.65 ÷ EPS 0.72　· 2027E 8.41x · 2028E 7.22x

EPS 增速 CAGR

-3.24%

2025A 1.17 → 2028E 1.06（3年）· 预测期 CAGR 21.34%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

—

不适用　预测期口径 0.50

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 9.86x / 前向 10.62x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE ÷ (CAGR × 100)，本标的不适用：预测期 CAGR ≤ 0（2025A EPS 1.17 → 2028E 1.06）。亏损 / 零增速标的用 PEG 定价会得出无意义的数字，应改以 PB 1.37x、PS/现金流、股息率与产能周期等框架判断。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.37	-0.94	+0.56	5
近 10 日	+0.22	-0.49	+0.71	10
近 20 日	+0.36	+0.05	+0.31	20
近 60 日	+0.72	+0.82	-0.10	60
近 120 日	-6.15	-5.56	-0.60	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.36亿，其中特大单净流入 0.05亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 59/120 天（占比 49%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 11/20 天，累计净流入 0.36亿。
近 120 日累计净流出 6.15亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-02，单日 -0.89亿。
短窗口：近 5 日 -0.37亿，近 10 日 +0.22亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.10%，资金流绝对值相对 215亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	81,263	+3.59%	34,508	26万元
2026-03-31	78,445	+9.33%	35,747	27万元
2025-12-31	71,751	+7.61%	39,082	30万元
2025-09-30	66,675	+13.10%	42,057	32万元
2025-06-30	58,952	-6.69%	47,567	36万元
2025-03-31	63,181	-10.15%	44,383	34万元
2025-02-28	70,321	+6.56%	39,877	31万元
2024-12-31	65,991	-6.38%	42,493	33万元
2024-09-30	70,485	+0.25%	39,784	30万元
2024-06-30	70,306	—	39,885	31万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 81,263 户，环比 +3.59%（增加 2,818 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-06-30 的 70,306 户起算，两年半累计增加 +15.6%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 39,885 股降至 34,508 股，户均市值 26 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -14.60% 与主力资金近 20 日净流出 0.36亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-04-29

业绩短期阶段性承压，海外并购打开长期成长新空间

买入中邮证券研究员刘海荣,李金凤2026-04-29EPS预测 0.97 / 1.14 / 1.32（26/27/28E）

Q3氨基酸景气度回落，出海战略稳步推进

买入华安证券研究员王强峰,刘天其2025-11-17EPS预测 1.29 / 1.40 / 0.00（26/27/28E）

Q3氨基酸景气度回落，出海战略稳步推进

买入华安证券研究员王强峰,刘天其2025-11-17EPS预测 1.29 / 1.40 / 0.00（26/27/28E）

并表协和发酵，出海战略落地

买入环球富盛理财研究员庄怀超2025-10-23EPS预测 1.25 / 1.35 / 0.00（26/27/28E）

业绩稳步增长，出海战略顺利起航

买入中邮证券研究员张泽亮,许灿杰2025-09-08EPS预测 1.18 / 1.31 / 0.00（26/27/28E）

25H1盈利水平显著提升，出海战略稳步推进

买入华安证券研究员王强峰,刘天其2025-08-25EPS预测 1.27 / 1.38 / 0.00（26/27/28E）

公司事件点评报告：氨基酸行业领军企业，氨基酸跨境并购顺利完成

买入华鑫证券研究员张伟保,覃前2025-08-25EPS预测 1.24 / 1.37 / 0.00（26/27/28E）

2025年半年报点评：主业深耕不辍，全球化赋能添力，长期发展空间可期

买入民生证券研究员刘海荣,李金凤2025-08-20EPS预测 1.14 / 1.17 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：中邮证券、华安证券、环球富盛理财、华鑫证券、民生证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.97~1.29 元区间（中位 1.25），与同花顺一致预期 0.72 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.43

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

5.60%

¥0.43 ÷ 现价 ¥7.65

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+3.80pct

股息率 5.60% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-22	4.29	0.43	2025-12-31	4.85%	实施分配
2025-05-23	4.26	0.43	2024-12-31	3.86%	实施分配
2024-11-22	1.76	0.18	2024-06-30	1.64%	实施分配
2024-06-06	4.20	0.42	2023-12-31	3.79%	实施分配
2023-05-10	4.00	0.40	2022-12-31	4.32%	实施分配
2022-07-26	4.00	0.40	2021-12-31	3.51%	实施分配
2021-07-26	3.00	0.30	2020-12-31	4.65%	实施分配
2020-06-30	2.60	0.26	2019-12-31	5.44%	实施分配
2019-08-13	3.30	0.33	2018-12-31	7.28%	实施分配
2018-07-30	3.30	0.33	2017-12-31	7.16%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-22 每股 ¥0.43。存在同一报告期多次派息（2012 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.43（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.60（2 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.42（1 次）；历史累计送股 3 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 9.86x、前向 PE 10.62x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 15.5% 分位、150 日价格分位 8.0%，距 52 周高点 -40.29%。
PEG 维度：不适用。预测期 CAGR ≤ 0（2025A EPS 1.17 → 2028E 1.06），PEG 框架对本标的不成立。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 5.60%，较无风险利率（约 1.8%）高出 3.80 个百分点，近 12 个月 1 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 19.72% · 2026E -38.05% · 2027E 29.80% · 2028E 23.20% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 81,263 户，环比 +3.59%（+2,818 户），自 2024-06-30 起累计 +15.6%。
融资余额：60 个交易日由 5.49亿变为 4.69亿（-14.60%），占流通市值 2.18%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 0.36亿、近 120 日净流出 6.15亿，净流入天数 59/120（占比 49%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 10.62x 不变，股价对应 EPS 1.06 → ¥11，持有 2.33 年的年化股价回报约 18.08%；叠加 5.60% 股息，综合年化约 23.68%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥22（较现价 +182.4%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.97~1.29 元区间（中位 1.25），与同花顺一致预期 0.72 元存在一定分歧。5.60% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 19.72% · 2026E -38.05% · 2027E 29.80% · 2028E 23.20%；ROE 由 21.48%（2025A）下滑至预测 15.13%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.37x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 13 家、2027E 由 13 家、2028E 由 11 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600873/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 22 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:42:16。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比