比亚迪(002594) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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比亚迪 002594.SZ

行业 乘用车 · 上市 2011-06-30 · 总股本 91.1720亿股 · 全流通

¥86.80

-1.91　-2.15%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

26.89

静态 PE 32.10

3.30

市净率

总市值

7,914亿

流通市值 3,027亿

换手率

0.99%

量比 1.06

成交额

30.30亿

振幅 2.71%

TTM 股息率

0.41%

每股派息 ¥0.36

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

77 ~ 111

区间位置 27.9%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-22.13%

历史价格分位（150日）：8.0%

近 20 日涨跌

-4.43%

近 60 日 -5.17%　近 120 日 -12.20%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥86.80 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	35	4.44	3.85 ~ 5.20	+24.10%	19.55x	405亿
2027E	35	5.69	4.17 ~ 7.14	+28.15%	15.25x	519亿
2028E	34	6.79	4.40 ~ 8.28	+19.33%	12.78x	619亿

2025A 实际净利润 326.19亿 ÷ 总股本 91.1720亿股 = EPS 3.58 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，35 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	7771.02亿	8039.65亿	9088.89亿	1.04万亿	1.16万亿
营业收入增长率	29.02%	3.46%	13.05%	14.47%	10.96%
净利润(元)	402.54亿	326.19亿	405.16亿	519.22亿	619.26亿
净利润增长率	34.00%	-18.97%	22.97%	27.80%	19.00%
每股净资产(元)	58.56	24.96	30.45	34.95	40.32
净资产收益率	26.05%	15.31%	14.44%	16.10%	16.69%
市盈率(动态)	19.24	24.78	20.24	15.92	13.43

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

19.55x

¥86.80 ÷ EPS 4.44　· 2027E 15.25x · 2028E 12.78x

EPS 增速 CAGR

23.81%

2025A 3.58 → 2028E 6.79（3年）· 预测期 CAGR 23.66%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.82

偏低　预测期口径 0.83

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 26.89x / 前向 19.55x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 19.55 ÷ (CAGR × 100) = 0.82，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 23.81% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-7.54	-10.36	+2.82	5
近 10 日	+0.11	-0.57	+0.68	10
近 20 日	-7.63	-6.97	-0.67	20
近 60 日	+31.43	+35.81	-4.38	60
近 120 日	+19.81	+18.13	+1.68	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 7.63亿，其中特大单净流出 6.97亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 55/120 天（占比 46%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流出 7.63亿。
近 120 日累计净流入 19.81亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-31，单日 -7.02亿。
短窗口：近 5 日 -7.54亿，近 10 日 +0.11亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.99%，资金流绝对值相对 7,914亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	755,097	+5.06%	12,074	40万元
2026-03-31	718,724	-1.93%	12,685	42万元
2026-02-28	732,853	+6.96%	12,441	41万元
2025-12-31	685,147	+6.62%	13,307	44万元
2025-10-31	642,600	0.00%	14,188	47万元
2025-09-30	642,600	+98.37%	14,188	47万元
2025-06-30	323,939	+59.02%	28,145	93万元
2025-03-31	203,708	+2.22%	44,756	149万元
2025-02-28	199,293	-26.55%	45,748	152万元
2024-12-31	271,334	—	33,601	112万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 755,097 户，环比 +5.06%（增加 36,373 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-12-31 的 271,334 户起算，两年半累计增加 +178.3%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 33,601 股降至 12,074 股，户均市值 40 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -7.36% 与主力资金近 20 日净流出 7.63亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

比亚迪2026年8月销量点评：销量连续环比改善，出口再创新高、二代刀片切换加速

买入东吴证券研究员曾朵红,黄细里,阮巧燕2026-09-02EPS预测 4.43 / 5.55 / 6.98（26/27/28E）

公司信息更新报告：Q2业绩同环比高增，海外市场持续发力

买入开源证券研究员邓健全,赵悦媛,徐剑峰2026-09-01EPS预测 4.08 / 5.53 / 6.94（26/27/28E）

2Q26 earnings signal enhanced cost discipline

买入招银国际研究员 Ji SHI,Wenjing Dou,Austin Liang2026-08-31EPS预测 3.96 / 4.83 / 5.77（26/27/28E）

2026年中报点评：Q2业绩符合预期，出口高增支撑盈利改善

买入东吴证券研究员曾朵红,黄细里,阮巧燕2026-08-30EPS预测 4.43 / 5.55 / 6.98（26/27/28E）

26Q2业绩符合预期，还原汇兑后利润增长亮眼

买入国金证券研究员徐慧雄,夏心怡2026-08-30EPS预测 4.19 / 5.70 / 6.87（26/27/28E）

比亚迪2026年7月销量点评：销量环比改善，出口再创新高、二代刀片切换加速

买入东吴证券研究员曾朵红,黄细里,阮巧燕2026-08-03EPS预测 4.43 / 5.54 / 6.97（26/27/28E）

公司信息更新报告：5月海外销量首破16万辆，国内销量环比增长19.8%

买入开源证券研究员邓健全,赵悦媛,徐剑峰2026-06-03EPS预测 4.46 / 5.82 / 7.13（26/27/28E）

比亚迪的CNOA时刻

买入太平洋研究员刘虹辰2026-06-01EPS预测 4.45 / 5.61 / 6.73（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、开源证券、招银国际、国金证券、太平洋。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 3.96~4.46 元区间（中位 4.43），与同花顺一致预期 4.44 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.36

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.41%

¥0.36 ÷ 现价 ¥86.80

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-1.39pct

股息率 0.41% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-31	3.58	0.36	2025-12-31	0.37%	实施分配
2025-07-29	39.74	3.97	2024-12-31	1.18%	实施分配
2024-07-29	30.98	3.10	2023-12-31	1.22%	实施分配
2023-07-28	11.42	1.14	2022-12-31	0.44%	实施分配
2022-07-29	1.05	0.11	2021-12-31	0.03%	实施分配
2021-08-06	1.48	0.15	2020-12-31	0.05%	实施分配
2020-08-18	0.60	0.06	2019-12-31	0.07%	实施分配
2019-07-26	2.04	0.20	2018-12-31	0.36%	实施分配
2018-08-17	1.41	0.14	2017-12-31	0.33%	实施分配
2017-08-04	1.78	0.18	2016-12-31	0.37%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-31 每股 ¥0.36。存在同一报告期多次派息（2016 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.36（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥3.97（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥3.10（1 次）；历史累计送股 8 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 26.89x、前向 PE 19.55x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 27.9% 分位、150 日价格分位 8.0%，距 52 周高点 -22.13%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.82（预测期口径 0.83），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 23.81%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.41%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -18.97% · 2026E 22.97% · 2027E 27.80% · 2028E 19.00% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 755,097 户，环比 +5.06%（+36,373 户），自 2024-12-31 起累计 +178.3%。
融资余额：60 个交易日由 138.91亿变为 128.69亿（-7.36%），占流通市值 4.25%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 7.63亿、近 120 日净流入 19.81亿，净流入天数 55/120（占比 46%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 19.55x 不变，股价对应 EPS 6.79 → ¥133，持有 2.33 年的年化股价回报约 20.00%；叠加 0.41% 股息，综合年化约 20.41%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥133（较现价 +53.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 3.96~4.46 元区间（中位 4.43），与同花顺一致预期 4.44 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A -18.97% · 2026E 22.97% · 2027E 27.80% · 2028E 19.00%；ROE 由 15.31%（2025A）上行至预测 16.69%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.30x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -18.97% · 2026E 22.97% · 2027E 27.80% · 2028E 19.00% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 35 家、2027E 由 35 家、2028E 由 34 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002594/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 12 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:00:32。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比