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民生银行 600016.SH
行业 — · 上市 -- · 总股本 437.8250亿股 · 全流通
¥3.60
-0.04　-1.10%
收盘 2026-09-02 16:14
PE(TTM)
5.49
静态 PE 4.03
PB
0.27
市净率
总市值
1,576亿
流通市值 1,277亿
换手率
0.64%
量比 0.78
成交额
8.16亿
振幅 1.37%
TTM 股息率
5.25%
每股派息 ¥0.19
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日
33344426-01-2126-02-2726-03-3026-04-2926-06-0226-07-0226-07-3126-08-3152周高 452周低 3现价 3.60收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
3 ~ 4
区间位置 55.2%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-9.25%
历史价格分位（150日）：50.0%
近 20 日涨跌
+2.27%
近 60 日 +3.24%　近 120 日 -8.09%
最新交易日
3.65 / 3.60
最高 / 最低　换手率仅 0.64%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥3.60 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E40.680.60 ~ 0.72-2.59%5.29x305亿
2027E40.690.61 ~ 0.75+1.47%5.22x311亿
2028E30.690.63 ~ 0.740.00%5.22x313亿
2025A 实际净利润 305.63亿 ÷ 总股本 437.8250亿股 = EPS 0.70 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，4 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)1362.90亿1428.65亿1467.88亿1518.03亿1576.11亿
营业收入增长率-3.21%4.82%2.75%3.41%3.82%
净利润(元)322.96亿305.63亿305.22亿311.16亿312.74亿
净利润增长率-9.85%-5.37%-2.70%0.94%2.59%
每股净资产(元)12.5112.9013.9614.6315.53
净资产收益率5.18%4.93%4.33%4.18%4.07%
市盈率(动态)5.695.785.715.625.46
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
5.29x
¥3.60 ÷ EPS 0.68　· 2027E 5.22x · 2028E 5.22x
EPS 增速 CAGR
-0.39%
2025A 0.70 → 2028E 0.69（3年）· 预测期 CAGR 0.73%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
—
不适用 　预测期口径 7.23
PE 消化至 30x 需要
0 年（已低于 30x）
当前 PE(TTM) 5.49x / 前向 5.29x，均低于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE ÷ (CAGR × 100)，本标的不适用：预测期 CAGR ≤ 0（2025A EPS 0.70 → 2028E 0.69）。亏损 / 零增速标的用 PEG 定价会得出无意义的数字，应改以 PB 0.27x、PS/现金流、股息率与产能周期等框架判断。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+7.7+3.9+0.0-3.9-7.72026-06-10 主动买卖净额 +1.98亿（特大单 +2.04亿）2026-06-11 主动买卖净额 -0.33亿（特大单 -0.61亿）2026-06-12 主动买卖净额 +2.89亿（特大单 +2.77亿）2026-06-15 主动买卖净额 -1.31亿（特大单 -0.42亿）2026-06-16 主动买卖净额 -1.26亿（特大单 -0.88亿）2026-06-17 主动买卖净额 -1.68亿（特大单 -1.05亿）2026-06-18 主动买卖净额 -4.16亿（特大单 -2.21亿）2026-06-22 主动买卖净额 -1.07亿（特大单 -0.30亿）2026-06-23 主动买卖净额 -3.52亿（特大单 -0.89亿）2026-06-24 主动买卖净额 -4.93亿（特大单 -3.50亿）2026-06-25 主动买卖净额 -2.74亿（特大单 -1.19亿）2026-06-26 主动买卖净额 -2.13亿（特大单 -0.72亿）2026-06-29 主动买卖净额 +1.29亿（特大单 +0.98亿）2026-06-30 主动买卖净额 -1.05亿（特大单 -1.13亿）2026-07-01 主动买卖净额 +2.63亿（特大单 +1.61亿）2026-07-02 主动买卖净额 +2.09亿（特大单 +0.91亿）2026-07-03 主动买卖净额 +1.58亿（特大单 +1.12亿）2026-07-06 主动买卖净额 +1.98亿（特大单 +1.81亿）2026-07-07 主动买卖净额 -0.65亿（特大单 -0.50亿）2026-07-08 主动买卖净额 +0.52亿（特大单 +0.33亿）2026-07-09 主动买卖净额 +0.96亿（特大单 +0.62亿）2026-07-10 主动买卖净额 +1.25亿（特大单 +1.14亿）2026-07-13 主动买卖净额 +0.27亿（特大单 +0.20亿）2026-07-14 主动买卖净额 +1.61亿（特大单 +1.14亿）2026-07-15 主动买卖净额 +3.62亿（特大单 +2.47亿）2026-07-16 主动买卖净额 +0.51亿（特大单 +0.12亿）2026-07-17 主动买卖净额 +1.10亿（特大单 -0.12亿）2026-07-20 主动买卖净额 +5.34亿（特大单 +3.57亿）2026-07-21 主动买卖净额 +1.88亿（特大单 -0.32亿）2026-07-22 主动买卖净额 +1.36亿（特大单 +0.82亿）2026-07-23 主动买卖净额 -0.21亿（特大单 -1.19亿）2026-07-24 主动买卖净额 -0.69亿（特大单 -0.91亿）2026-07-27 主动买卖净额 +2.55亿（特大单 +1.88亿）2026-07-28 主动买卖净额 +1.66亿（特大单 +0.88亿）2026-07-29 主动买卖净额 +0.40亿（特大单 -0.23亿）2026-07-30 主动买卖净额 +3.34亿（特大单 +3.04亿）2026-07-31 主动买卖净额 +1.00亿（特大单 -0.44亿）2026-08-03 主动买卖净额 +1.93亿（特大单 +1.53亿）2026-08-04 主动买卖净额 -1.71亿（特大单 -2.06亿）2026-08-05 主动买卖净额 -2.01亿（特大单 -1.56亿）2026-08-06 主动买卖净额 -0.60亿（特大单 -0.52亿）2026-08-07 主动买卖净额 +0.04亿（特大单 +0.26亿）2026-08-10 主动买卖净额 +0.14亿（特大单 -0.04亿）2026-08-11 主动买卖净额 -1.53亿（特大单 -1.42亿）2026-08-12 主动买卖净额 +0.12亿（特大单 -0.19亿）2026-08-13 主动买卖净额 -1.22亿（特大单 -0.98亿）2026-08-14 主动买卖净额 -1.68亿（特大单 -1.09亿）2026-08-17 主动买卖净额 +0.32亿（特大单 +0.05亿）2026-08-18 主动买卖净额 -0.44亿（特大单 -0.49亿）2026-08-19 主动买卖净额 +1.81亿（特大单 +1.08亿）2026-08-20 主动买卖净额 +2.39亿（特大单 +1.98亿）2026-08-21 主动买卖净额 +0.29亿（特大单 +0.13亿）2026-08-24 主动买卖净额 +1.35亿（特大单 +1.33亿）2026-08-25 主动买卖净额 +0.25亿（特大单 -0.40亿）2026-08-26 主动买卖净额 +0.32亿（特大单 +0.23亿）2026-08-27 主动买卖净额 -2.36亿（特大单 -2.96亿）2026-08-28 主动买卖净额 +0.36亿（特大单 -0.06亿）2026-08-31 主动买卖净额 +2.86亿（特大单 +3.84亿）2026-09-01 主动买卖净额 +6.71亿（特大单 +4.73亿）2026-09-02 主动买卖净额 -0.53亿（特大单 -0.31亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日+7.04+5.24+1.805
近 10 日+11.65+8.50+3.1510
近 20 日+8.63+5.16+3.4620
近 60 日+22.90+13.90+8.9960
近 120 日-14.21-2.34-11.87120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流入 8.63亿， 其中特大单 净流入 5.16亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

  • 120 个交易日中净流入天数 56/120 天（占比 47%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 13/20 天， 累计净流入 8.63亿。
  • 近 120 日累计净流出 14.21亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-27， 单日 -2.36亿。
  • 短窗口：近 5 日 +7.04亿， 近 10 日 +11.65亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。
注意：换手率 0.64%，资金流绝对值相对 1,576亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
757678808106-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
76.45亿
2026-09-02　占流通市值 5.99%
区间变化（60日）
-2.53亿
-3.20%　2026-06-10 起
融券余额 1.00亿（占流通市值极小）。 区间高点 80.62亿、低点 75.60亿，最新 76.45亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流入方向相反
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万11.0万21.9万32.9万43.9万2024-09-30 342,348户24-092024-12-31 342,636户+0%24-122025-02-28 331,937户-3%25-022025-03-31 337,961户+2%25-032025-06-30 299,397户-11%25-062025-09-30 336,103户+12%25-092025-12-31 390,707户+16%25-122026-02-28 384,361户-2%26-022026-03-31 379,500户-1%26-032026-06-30 391,636户+3%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-30391,636+3.20%111,79433万元
2026-03-31379,500-1.26%115,36934万元
2026-02-28384,361-1.62%113,91033万元
2025-12-31390,707+16.25%112,06033万元
2025-09-30336,103+12.26%130,26538万元
2025-06-30299,397-11.41%146,23643万元
2025-03-31337,961+1.81%129,54938万元
2025-02-28331,937-3.12%131,90038万元
2024-12-31342,636+0.08%127,78137万元
2024-09-30342,348—127,88937万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 1,277亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 391,636 户，环比 +3.20%（增加 12,136 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-09-30 的 342,348 户起算，两年半累计增加 +14.4%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 127,889 股降至 111,794 股， 户均市值 33 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -3.20% 与主力资金近 20 日净流出 8.63亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-10-12
民生银行2025年中报点评：风险抵补能力增强，首次中期股利落地
增持太平洋研究员 夏芈卬,王子钦2025-10-12EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
民生银行2024年年报&2025年一季报点评：息差压力边际改善，资产质量稳中向好
增持太平洋研究员 夏芈卬,王子钦2025-07-06EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
民生银行2023年年报&2024年一季报点评：小微特色突出，资产质量稳固向好
增持太平洋研究员 夏芈卬2024-06-07EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
Solid credit growth; Asset quality and capital underperformed
持有招银国际研究员 Terry Sun2020-08-31EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
资产质量包袱减轻，关注可转债推进进程
增持中银证券研究员 励雅敏,林颖颖2020-04-01EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
息差环比保持走阔，拨备基础有待夯实
中性中银国际研究员 励雅敏,袁喆奇2019-09-02EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
民生银行：业绩快报点评，低估值具有一定吸引力
增持太平洋研究员 孙立金,支初蓉2019-02-01EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
营收增速稳步提升，资产质量与拨备领先同业
中性中银国际研究员 励雅敏,袁喆奇2018-11-02EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 0 · 增持 5 · 持有/中性 3。 覆盖机构：太平洋、招银国际、中银证券、中银国际。卖方未给出可比的 EPS 预测。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.19
近 12 个月 2 次派息合计
TTM 股息率
5.25%
¥0.19 ÷ 现价 ¥3.60
近 12 个月派息次数
2 次
近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）
对比无风险利率
+3.45pct
股息率 5.25% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-07-020.530.052025-12-311.63%实施分配
2025-09-161.360.142025-06-303.14%实施分配
2025-07-140.620.062024-12-311.15%实施分配
2024-11-131.300.132024-06-303.34%实施分配
2024-07-122.160.222023-12-315.55%实施分配
2023-06-262.140.212022-12-315.46%实施分配
2022-06-242.130.212021-12-315.42%实施分配
2021-06-242.130.212020-12-314.60%实施分配
2020-07-133.700.372019-12-315.90%实施分配
2019-07-053.450.352018-12-315.36%实施分配
TTM 口径明细：2026-07-02 每股 ¥0.05 · 2025-09-16 每股 ¥0.14。存在同一报告期多次派息（2012 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.19（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.19（2 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.22（1 次）；历史累计送股 9.5 股/10股、转增 0 股/10股。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

  • PE 维度：不贵。PE(TTM) 5.49x、前向 PE 5.29x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 55.2% 分位、150 日价格分位 50.0%，距 52 周高点 -9.25%。
  • PEG 维度：不适用。预测期 CAGR ≤ 0（2025A EPS 0.70 → 2028E 0.69），PEG 框架对本标的不成立。
  • 股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 5.25%，较无风险利率（约 1.8%）高出 3.45 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
  • 结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A -5.37% · 2026E -2.70% · 2027E 0.94% · 2028E 2.59% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 391,636 户，环比 +3.20%（+12,136 户），自 2024-09-30 起累计 +14.4%。
  • 融资余额：60 个交易日由 78.98亿 变为 76.45亿（-3.20%），占流通市值 5.99%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流入 8.63亿、近 120 日净流出 14.21亿，净流入天数 56/120（占比 47%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 5.29x 不变，股价对应 EPS 0.69 → ¥4，持有 2.33 年的年化股价回报约 0.63%；叠加 5.25% 股息，综合年化约 5.88%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥20（较现价 +466.7%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 0 家买入 / 5 家增持 / 3 家持有或中性；卖方未给出可比的 EPS 预测。5.25% 的股息率提供一定下行保护。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A -5.37% · 2026E -2.70% · 2027E 0.94% · 2028E 2.59%；ROE 由 4.93%（2025A）下滑至预测 4.07%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.27x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 4 家、2027E 由 4 家、2028E 由 3 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600016/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 30 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 08:59:00。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。