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泽璟制药-U 688266.SH
行业 化学制药 · 上市 2020-01-23 · 总股本 2.6471亿股 · 全流通
¥115.51
+1.80　+1.58%
收盘 2026-09-03 09:42
PE(TTM)
55.61
静态 PE 23.89
PB
17.77
市净率
总市值
306亿
流通市值 306亿
换手率
0.22%
量比 2.99
成交额
0.68亿
振幅 3.00%
TTM 股息率
0.00%
每股派息 ¥0.00
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
688810812714716726-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 16052周低 75现价 115.51收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
75 ~ 160
区间位置 47.6%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-27.81%
历史价格分位（150日）：72.0%
近 20 日涨跌
+2.93%
近 60 日 +24.22%　近 120 日 +42.96%
最新交易日
116.66 / 113.25
最高 / 最低　换手率仅 0.22%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥115.51 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E162.040.36 ~ 2.82—56.62x5亿
2027E161.430.26 ~ 2.44-29.90%80.78x4亿
2028E162.161.05 ~ 3.63+51.05%53.48x6亿
2025A 实际净利润 -1.63亿 ÷ 总股本 2.6471亿股 = EPS -0.62 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，16 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)5.33亿8.10亿18.34亿20.28亿26.44亿
营业收入增长率37.91%52.07%126.32%12.48%30.22%
净利润(元)-1.38亿-1.63亿5.43亿3.78亿5.71亿
净利润增长率50.52%-18.22%-418.59%-4.66%53.94%
每股净资产(元)4.744.086.157.639.74
净资产收益率-9.42%-13.96%32.46%20.24%22.91%
市盈率(动态)-220.19-184.6876.6085.4958.26
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
56.62x
¥115.51 ÷ EPS 2.04　· 2027E 80.78x · 2028E 53.48x
EPS 增速 CAGR
—
2025A -0.62 → 2028E 2.16（3年）· 预测期 CAGR 2.90%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
—
不适用 　预测期口径 19.53
PE 消化至 30x 需要
无法消化（增速 ≤ 0）
当前 PE(TTM) 55.61x / 前向 56.62x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE ÷ (CAGR × 100)，本标的不适用：EPS 基期（2025A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义。亏损 / 零增速标的用 PEG 定价会得出无意义的数字，应改以 PB 17.77x、PS/现金流、股息率与产能周期等框架判断。
③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取， 共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。
近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+3.0+1.5+0.0-1.5-3.02026-06-10 主力净流入 -0.07亿（超大单 -0.03亿）2026-06-11 主力净流入 -0.02亿（超大单 +0.02亿）2026-06-12 主力净流入 -0.24亿（超大单 -0.01亿）2026-06-15 主力净流入 -0.20亿（超大单 -0.10亿）2026-06-16 主力净流入 +0.22亿（超大单 -0.02亿）2026-06-17 主力净流入 -0.13亿（超大单 -0.15亿）2026-06-18 主力净流入 -0.09亿（超大单 +0.11亿）2026-06-22 主力净流入 +0.05亿（超大单 -0.03亿）2026-06-23 主力净流入 -0.04亿（超大单 +0.01亿）2026-06-24 主力净流入 +0.60亿（超大单 +0.34亿）2026-06-25 主力净流入 -0.92亿（超大单 -0.22亿）2026-06-26 主力净流入 +0.02亿（超大单 +0.21亿）2026-06-29 主力净流入 +0.01亿（超大单 +0.10亿）2026-06-30 主力净流入 -0.05亿（超大单 +0.06亿）2026-07-01 主力净流入 +0.22亿（超大单 -0.61亿）2026-07-02 主力净流入 +2.62亿（超大单 +0.65亿）2026-07-03 主力净流入 +1.82亿（超大单 +0.01亿）2026-07-06 主力净流入 +2.10亿（超大单 +0.73亿）2026-07-07 主力净流入 -1.00亿（超大单 -1.05亿）2026-07-08 主力净流入 -0.09亿（超大单 -0.09亿）2026-07-09 主力净流入 -0.49亿（超大单 -0.28亿）2026-07-10 主力净流入 +0.58亿（超大单 +0.16亿）2026-07-13 主力净流入 +1.01亿（超大单 +0.35亿）2026-07-14 主力净流入 +0.67亿（超大单 +0.27亿）2026-07-15 主力净流入 +0.36亿（超大单 -0.09亿）2026-07-16 主力净流入 -2.50亿（超大单 -0.70亿）2026-07-17 主力净流入 -1.93亿（超大单 -0.99亿）2026-07-20 主力净流入 -0.25亿（超大单 -0.10亿）2026-07-21 主力净流入 +0.46亿（超大单 +0.09亿）2026-07-22 主力净流入 +0.32亿（超大单 +0.12亿）2026-07-23 主力净流入 -0.18亿（超大单 -0.17亿）2026-07-24 主力净流入 -0.69亿（超大单 -0.39亿）2026-07-27 主力净流入 -0.39亿（超大单 -0.02亿）2026-07-28 主力净流入 -0.75亿（超大单 -0.32亿）2026-07-29 主力净流入 -0.62亿（超大单 -0.11亿）2026-07-30 主力净流入 -1.60亿（超大单 -0.57亿）2026-07-31 主力净流入 -0.77亿（超大单 -0.45亿）2026-08-03 主力净流入 -0.71亿（超大单 -0.38亿）2026-08-04 主力净流入 +0.48亿（超大单 +0.07亿）2026-08-05 主力净流入 +0.17亿（超大单 +0.08亿）2026-08-06 主力净流入 +0.40亿（超大单 +0.17亿）2026-08-07 主力净流入 +0.73亿（超大单 +0.23亿）2026-08-10 主力净流入 +0.70亿（超大单 +0.18亿）2026-08-11 主力净流入 -0.25亿（超大单 +0.30亿）2026-08-12 主力净流入 -0.23亿（超大单 -0.07亿）2026-08-13 主力净流入 -0.14亿（超大单 -0.51亿）2026-08-14 主力净流入 -0.23亿（超大单 -0.13亿）2026-08-17 主力净流入 -0.25亿（超大单 -0.08亿）2026-08-18 主力净流入 -0.18亿（超大单 -0.28亿）2026-08-19 主力净流入 +0.34亿（超大单 +0.10亿）2026-08-20 主力净流入 +1.50亿（超大单 +0.55亿）2026-08-21 主力净流入 -0.41亿（超大单 -0.12亿）2026-08-24 主力净流入 -0.40亿（超大单 -0.13亿）2026-08-25 主力净流入 +0.20亿（超大单 +0.09亿）2026-08-26 主力净流入 -0.11亿（超大单 -0.06亿）2026-08-27 主力净流入 -0.39亿（超大单 -0.08亿）2026-08-28 主力净流入 -0.02亿（超大单 -0.01亿）2026-08-31 主力净流入 -0.32亿（超大单 -0.23亿）2026-09-01 主力净流入 -0.06亿（超大单 -0.05亿）2026-09-02 主力净流入 -0.06亿（超大单 -0.07亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主力净流入
(亿元)		超大单
(亿元)		大单
(亿元)		交易日
近 5 日-0.86-0.45-0.425
近 10 日-0.09-0.12+0.0310
近 20 日+0.81-0.19+1.0020
近 60 日-1.22-3.65+2.4360
近 120 日-3.04-4.89+1.84120
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 近 20 日累计净流入 0.81亿， 其中超大单 净流出 0.19亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

  • 120 个交易日中净流入天数 48/120 天（占比 40%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 6/20 天， 累计净流入 0.81亿。
  • 近 120 日累计净流出 3.04亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-21， 单日 -0.41亿。
  • 短窗口：近 5 日 -0.86亿， 近 10 日 -0.09亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 0.22%，资金流绝对值相对 306亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
3456706-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
3.94亿
2026-09-02　占流通市值 1.29%
区间变化（60日）
+0.61亿
+18.42%　2026-06-10 起
融券余额 0.12亿（占流通市值极小）。 区间高点 6.37亿、低点 3.08亿，最新 3.94亿—— 杠杆资金持续加杠杆，与主力资金流入方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万0.4万0.8万1.2万1.5万2024-06-30 8,469户24-062024-09-30 8,846户+4%24-092024-12-31 8,347户-6%24-122025-03-31 7,533户-10%25-032025-06-30 8,795户+17%25-062025-09-30 8,809户+0%25-092025-12-31 9,369户+6%25-122026-02-28 10,029户+7%26-022026-03-31 8,344户-17%26-032026-06-30 13,698户+64%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3013,698+64.17%19,325223万元
2026-03-318,344-16.80%31,724366万元
2026-02-2810,029+7.04%26,394305万元
2025-12-319,369+6.36%28,254326万元
2025-09-308,809+0.16%30,050347万元
2025-06-308,795+16.75%30,098348万元
2025-03-317,533-9.75%35,140406万元
2024-12-318,347-5.64%31,713366万元
2024-09-308,846+4.45%29,924346万元
2024-06-308,469—31,256361万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 306亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 13,698 户，环比 +64.17%（增加 5,354 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-06-30 的 8,469 户起算，两年半累计增加 +61.7%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 31,256 股降至 19,325 股， 户均市值 223 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 +18.42% 与主力资金近 20 日净流出 0.81亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-10
创新管线研发进展顺利，ZG006进入注册性临床
增持国信证券研究员 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒2026-08-10EPS预测 1.33 / 0.91 / 1.10（26/27/28E）
商业化产品快速放量，研发全面开花
买入中邮证券研究员 盛丽华,陈灿2026-08-07EPS预测 1.85 / 1.58 / 2.39（26/27/28E）
2026年中报点评：核心管线全面开花迎收获期
买入东吴证券研究员 朱国广,苏丰2026-08-05EPS预测 2.04 / 2.44 / 3.63（26/27/28E）
公司信息更新报告：2026H1-ZG006海外授权兑现价值，加速全球化
买入开源证券研究员 余汝意,聂媛媛2026-08-05EPS预测 1.86 / 1.65 / 2.29（26/27/28E）
三抗创新出海，管线储备丰富
增持国信证券研究员 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒2026-06-25EPS预测 1.33 / 0.91 / 1.10（26/27/28E）
公司信息更新报告：ZG006早期疗效优异，BD出海逐步兑现全球价值
买入开源证券研究员 余汝意,聂媛媛2026-05-28EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
2025年年报点评：商业化稳步推进，授权合作彰显公司创新实力
西南证券研究员 杜向阳,汤泰萌2026-03-31EPS预测 0.36 / 1.23 / 2.02（26/27/28E）
2025年年报点评：商业化持续兑现，看好公司核心管线BIC潜力
买入东吴证券研究员 朱国广,苏丰2026-03-30EPS预测 2.04 / 2.43 / 3.63（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 2 · 持有/中性 0。 覆盖机构：国信证券、中邮证券、东吴证券、开源证券、西南证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.36~2.04 元区间（中位 1.85），与同花顺一致预期 2.04 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.00
近 12 个月 0 次派息合计
TTM 股息率
0.00%
¥0.00 ÷ 现价 ¥115.51
近 12 个月派息次数
0 次
近 12 个月无现金分红
对比无风险利率
-1.80pct
股息率 0.00% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
无历史分红记录
TTM 口径明细：近 12 个月无派息记录。历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 55.61x、前向 PE 56.62x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 — 测算，消化到 30x 约需 无法消化（增速 ≤ 0）。股价处于 52 周区间 47.6% 分位，距 52 周高点 -27.81%。
  • PEG 维度：不适用。EPS 基期（2025A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义，PEG 框架对本标的不成立。
  • 股息率维度：无。近 12 个月无现金分红记录，不适用股息率定价，需完全依赖盈利增长与估值判断。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

  • 股东户数：2026-06-30 达 13,698 户，环比 +64.17%（+5,354 户），自 2024-06-30 起累计 +61.7%。
  • 融资余额：60 个交易日由 3.33亿 变为 3.94亿（+18.42%），占流通市值 1.29%，杠杆资金持续加杠杆。
  • 资金流向：近 20 日净流入 0.81亿、近 120 日净流出 3.04亿，净流入天数 48/120（占比 40%）。
  • 结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 56.62x 不变，股价对应 EPS 2.16 → ¥122，持有 2.33 年的年化股价回报约 2.49%；叠加 0.00% 股息，综合年化约 2.49%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥61（较现价 -47.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.36~2.04 元区间（中位 1.85），与同花顺一致预期 2.04 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A -18.22% · 2026E -418.59% · 2027E -4.66% · 2028E 53.94%；ROE 由 -13.96%（2025A）上行至预测 22.91%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 17.77x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -18.22% · 2026E -418.59% · 2027E -4.66% · 2028E 53.94% 的盈利趋势与 流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 16 家、2027E 由 16 家、2028E 由 16 家 机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688266/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 0 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:42:39。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。