洪城环境(600461) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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洪城环境 600461.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 12.8419亿股 · 全流通

¥8.98

+0.05　+0.56%

收盘 2026-09-03 09:43

PE(TTM)

9.89

静态 PE 9.92

1.16

市净率

总市值

115亿

流通市值 115亿

换手率

0.12%

量比 2.20

成交额

0.14亿

振幅 0.67%

TTM 股息率

5.20%

每股派息 ¥0.47

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

9 ~ 10

区间位置 29.2%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-11.20%

历史价格分位（150日）：21.3%

近 20 日涨跌

+0.56%

近 60 日 -0.37%　近 120 日 -5.80%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥8.98 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	8	0.97	0.93 ~ 0.99	+4.41%	9.26x	12亿
2027E	8	1.00	0.96 ~ 1.04	+3.09%	8.98x	13亿
2028E	7	1.03	0.99 ~ 1.08	+3.00%	8.72x	13亿

2025A 实际净利润 11.93亿 ÷ 总股本 12.8419亿股 = EPS 0.93 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，8 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	82.27亿	74.86亿	74.58亿	75.11亿	75.16亿
营业收入增长率	2.22%	-9.00%	-0.37%	0.67%	-0.01%
净利润(元)	11.90亿	11.93亿	12.39亿	12.82亿	13.17亿
净利润增长率	9.89%	0.27%	3.75%	3.83%	2.65%
每股净资产(元)	7.25	7.72	8.36	8.98	9.62
净资产收益率	13.63%	12.44%	11.59%	11.28%	10.84%
市盈率(动态)	9.24	9.63	9.30	8.98	8.73

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

9.26x

¥8.98 ÷ EPS 0.97　· 2027E 8.98x · 2028E 8.72x

EPS 增速 CAGR

3.50%

2025A 0.93 → 2028E 1.03（3年）· 预测期 CAGR 3.05%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.64

显著大于 1.5 　预测期口径 3.04

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 9.89x / 前向 9.26x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 9.26 ÷ (CAGR × 100) = 2.64，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 9.9x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 3.50%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.07	+0.14	-0.07	5
近 10 日	+0.76	+0.40	+0.36	10
近 20 日	+0.64	+0.47	+0.17	20
近 60 日	+2.10	+0.21	+1.89	60
近 120 日	+4.65	+0.59	+4.06	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.64亿，其中特大单净流入 0.47亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 71/120 天（占比 59%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流入 0.64亿。
近 120 日累计净流入 4.65亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-27，单日 -0.20亿。
短窗口：近 5 日 +0.07亿，近 10 日 +0.76亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.12%，资金流绝对值相对 115亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	17,429	-8.59%	73,681	66万元
2026-03-31	19,066	-3.73%	67,355	60万元
2025-12-31	19,805	-13.39%	64,842	58万元
2025-09-30	22,867	+15.70%	56,159	50万元
2025-06-30	19,764	-13.52%	64,976	58万元
2025-03-31	22,854	+7.37%	56,191	50万元
2024-12-31	21,285	+5.77%	60,333	54万元
2024-09-30	20,124	+9.60%	63,814	57万元
2024-06-30	18,362	+11.22%	69,937	63万元
2024-03-31	16,510	—	77,782	70万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 17,429 户，环比 -8.59%（减少 1,637 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 16,510 户起算，两年半累计增加 +5.6%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 77,782 股降至 73,681 股，户均市值 66 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +31.13% 与主力资金近 20 日净流出 0.64亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-28

2026年中报点评：信用减值&所得税提升致业绩承压，工程收缩盈利结构优化

买入东吴证券研究员袁理,陈孜文,田源2026-08-28EPS预测 0.96 / 0.99 / 1.02（26/27/28E）

水务主业稳健增长，降本增效凸显成效

买入信达证券研究员郭雪,吴柏莹2026-04-17EPS预测 0.96 / 0.98 / 0.99（26/27/28E）

2025年报点评：业绩稳健，资本开支下降，高分红持续

买入东吴证券研究员袁理,陈孜文2026-04-16EPS预测 0.96 / 0.99 / 1.02（26/27/28E）

2025年三季报点评：折旧年限延长释放盈利自由现金流回正

买入东吴证券研究员袁理,陈孜文2025-10-29EPS预测 1.02 / 1.06 / 0.00（26/27/28E）

成本控制取得成效，盈利能力同比提升

买入信达证券研究员郭雪,吴柏莹2025-10-28EPS预测 1.04 / 1.07 / 0.00（26/27/28E）

污水业务稳健增长，降本增效助盈利能力提升

买入信达证券研究员郭雪,吴柏莹2025-08-29EPS预测 1.04 / 1.07 / 0.00（26/27/28E）

2025年中报点评：降本控费业绩稳健，资本开支持续下降

买入东吴证券研究员袁理,陈孜文2025-08-28EPS预测 1.02 / 1.06 / 0.00（26/27/28E）

2024年报点评：扣非归母同增13%，稳健增长&高分红标杆

买入东吴证券研究员袁理,陈孜文2025-04-16EPS预测 1.02 / 1.06 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、信达证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.96~1.04 元区间（中位 1.02），与同花顺一致预期 0.97 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.47

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

5.20%

¥0.47 ÷ 现价 ¥8.98

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+3.40pct

股息率 5.20% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-03	4.67	0.47	2025-12-31	5.05%	实施分配
2025-07-04	4.64	0.46	2024-12-31	4.76%	实施分配
2024-07-04	4.41	0.44	2023-12-31	3.73%	实施分配
2023-07-04	4.34	0.43	2022-12-31	5.21%	实施分配
2022-07-07	5.00	0.50	2021-12-31	6.21%	实施分配
2021-07-09	4.21	0.42	2020-12-31	5.78%	实施分配
2020-07-09	2.60	0.26	2019-12-31	3.75%	实施分配
2019-07-08	1.70	0.17	2018-12-31	2.69%	实施分配
2017-07-07	1.80	0.18	2016-12-31	2.47%	实施分配
2016-09-27	1.30	0.13	2016-06-30	0.87%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-03 每股 ¥0.47。存在同一报告期多次派息（2016 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.47（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.46（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.44（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 9.89x、前向 PE 9.26x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 29.2% 分位、150 日价格分位 21.3%，距 52 周高点 -11.20%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.64（预测期口径 3.04），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 3.50%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 5.20%，较无风险利率（约 1.8%）高出 3.40 个百分点，近 12 个月 1 次派息，分红节奏稳定。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 0.27% · 2026E 3.75% · 2027E 3.83% · 2028E 2.65% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，4 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 17,429 户，环比 -8.59%（-1,637 户），自 2024-03-31 起累计 +5.6%。
融资余额：60 个交易日由 0.47亿变为 0.61亿（+31.13%），占流通市值 0.53%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流入 0.64亿、近 120 日净流入 4.65亿，净流入天数 71/120（占比 59%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 9.26x 不变，股价对应 EPS 1.03 → ¥10，持有 2.33 年的年化股价回报约 2.61%；叠加 5.20% 股息，综合年化约 7.81%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥29（较现价 +224.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.96~1.04 元区间（中位 1.02），与同花顺一致预期 0.97 元存在一定分歧。5.20% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 0.27% · 2026E 3.75% · 2027E 3.83% · 2028E 2.65%；ROE 由 12.44%（2025A）下滑至预测 10.84%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.16x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 8 家、2027E 由 8 家、2028E 由 7 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600461/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 21 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:43:44。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，4 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，4 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比