浦发银行(600000) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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浦发银行 600000.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 333.0582亿股 · 全流通

¥9.28

-0.07　-0.75%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

6.03

静态 PE 4.99

0.41

市净率

总市值

3,091亿

流通市值 3,091亿

换手率

0.20%

量比 0.74

成交额

6.25亿

振幅 1.93%

TTM 股息率

4.53%

每股派息 ¥0.42

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

8 ~ 11

区间位置 47.1%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-12.78%

历史价格分位（150日）：56.7%

近 20 日涨跌

+0.22%

近 60 日 +3.69%　近 120 日 -3.83%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥9.28 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	15	1.53	1.45 ~ 1.67	+1.88%	6.07x	534亿
2027E	15	1.64	1.47 ~ 1.88	+7.19%	5.66x	570亿
2028E	14	1.76	1.49 ~ 2.07	+7.32%	5.27x	613亿

2025A 实际净利润 500.17亿 ÷ 总股本 333.0582亿股 = EPS 1.50 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，15 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	1707.48亿	1739.64亿	1812.17亿	1889.89亿	1970.45亿
营业收入增长率	-1.55%	1.88%	4.17%	4.28%	4.25%
净利润(元)	452.57亿	500.17亿	534.29亿	570.11亿	612.74亿
净利润增长率	23.31%	10.52%	7.36%	6.85%	6.07%
每股净资产(元)	22.36	22.13	23.33	24.52	25.68
净资产收益率	6.28%	6.76%	6.78%	6.91%	7.00%
市盈率(动态)	6.87	6.15	6.12	5.71	5.38

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

6.07x

¥9.28 ÷ EPS 1.53　· 2027E 5.66x · 2028E 5.27x

EPS 增速 CAGR

5.43%

2025A 1.50 → 2028E 1.76（3年）· 预测期 CAGR 7.25%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.12

合理区间　预测期口径 0.84

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 6.03x / 前向 6.07x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 6.07 ÷ (CAGR × 100) = 1.12，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 5.43% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-1.05	-0.09	-0.96	5
近 10 日	+1.42	+2.51	-1.09	10
近 20 日	+2.40	+1.50	+0.91	20
近 60 日	+9.93	+5.24	+4.69	60
近 120 日	-10.51	-12.12	+1.61	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 2.40亿，其中特大单净流入 1.50亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 51/120 天（占比 42%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流入 2.40亿。
近 120 日累计净流出 10.51亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-27，单日 -1.27亿。
短窗口：近 5 日 -1.05亿，近 10 日 +1.42亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.20%，资金流绝对值相对 3,091亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	163,327	+8.10%	203,921	189万元
2026-03-31	151,091	-6.05%	220,435	205万元
2026-02-28	160,813	+31.46%	207,109	192万元
2025-12-31	122,327	+2.71%	272,269	253万元
2025-09-30	119,099	+2.58%	279,648	260万元
2025-06-30	116,109	-6.69%	286,850	266万元
2025-03-31	124,428	-3.43%	267,671	248万元
2025-02-28	128,853	-4.06%	258,479	240万元
2024-12-31	134,311	-8.32%	247,975	230万元
2024-09-30	146,495	—	227,351	211万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 163,327 户，环比 +8.10%（增加 12,236 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 146,495 户起算，两年半累计增加 +11.5%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 227,351 股降至 203,921 股，户均市值 189 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +1.85% 与主力资金近 20 日净流出 2.40亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-28

2026年中报点评：净息差企稳，资产质量仍有压力

中性国信证券研究员陈俊良,王剑2026-08-28EPS预测 1.47 / 1.56 / 1.66（26/27/28E）

2025年报点评：净息差企稳，资产质量改善

中性国信证券研究员王剑,陈俊良2026-03-31EPS预测 1.53 / 1.68 / 1.82（26/27/28E）

2025年中报点评：资产质量改善

中性国信证券研究员王剑,陈俊良2025-08-28EPS预测 1.62 / 1.81 / 0.00（26/27/28E）

2024年三季报点评：信贷结构优化，资产质量稳定

中性国信证券研究员王剑,陈俊良2024-10-31EPS预测 1.38 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

浦发银行2024年中报点评：信贷量质齐升，资产质量持续夯实

买入太平洋研究员夏芈卬,王子钦2024-10-09EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024半年度业绩快报点评：不良率下降，净利润增速回升

中性国信证券研究员王剑,陈俊良,田维韦2024-08-08EPS预测 1.37 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年一季报点评：关注后续资产质量变化

中性国信证券研究员王剑,陈俊良,田维韦2024-05-30EPS预测 1.37 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

23H1业绩快报点评：资产质量改善，规模稳步扩张

买入民生证券研究员余金鑫2023-08-10EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 2 · 增持 0 · 持有/中性 6。覆盖机构：国信证券、太平洋、民生证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.37~1.62 元区间（中位 1.47），与同花顺一致预期 1.53 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.42

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

4.53%

¥0.42 ÷ 现价 ¥9.28

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+2.73pct

股息率 4.53% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-16	4.20	0.42	2025-12-31	4.51%	实施分配
2025-07-16	4.10	0.41	2024-12-31	2.94%	实施分配
2024-07-18	3.21	0.32	2023-12-31	3.55%	实施分配
2023-07-21	3.20	0.32	2022-12-31	4.31%	实施分配
2022-07-21	4.10	0.41	2021-12-31	5.26%	实施分配
2021-07-21	4.80	0.48	2020-12-31	4.80%	实施分配
2020-07-23	6.00	0.60	2019-12-31	5.16%	实施分配
2019-06-11	3.50	0.35	2018-12-31	3.01%	实施分配
2018-07-13	1.00	0.10	2017-12-31	1.04%	实施分配
2017-05-25	2.00	0.20	2016-12-31	1.29%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-16 每股 ¥0.42。2025 年度合计每股派息约 ¥0.42（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.41（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.32（1 次）；历史累计送股 13 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 6.03x、前向 PE 6.07x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 47.1% 分位、150 日价格分位 56.7%，距 52 周高点 -12.78%。
PEG 维度：合理。PEG 1.12（预测期口径 0.84），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 5.43%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.53%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.73 个百分点，近 12 个月 1 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 10.52% · 2026E 7.36% · 2027E 6.85% · 2028E 6.07% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 163,327 户，环比 +8.10%（+12,236 户），自 2024-09-30 起累计 +11.5%。
融资余额：60 个交易日由 37.43亿变为 38.12亿（+1.85%），占流通市值 1.23%，杠杆资金基本持平。
资金流向：近 20 日净流入 2.40亿、近 120 日净流出 10.51亿，净流入天数 51/120（占比 42%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 1 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 6.07x 不变，股价对应 EPS 1.76 → ¥11，持有 2.33 年的年化股价回报约 6.20%；叠加 4.53% 股息，综合年化约 10.72%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥46（较现价 +394.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 2 家买入 / 0 家增持 / 6 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.37~1.62 元区间（中位 1.47），与同花顺一致预期 1.53 元基本吻合。4.53% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 10.52% · 2026E 7.36% · 2027E 6.85% · 2028E 6.07%；ROE 由 6.76%（2025A）上行至预测 7.00%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.41x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 15 家、2027E 由 15 家、2028E 由 14 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600000/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 26 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 08:58:48。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比