海亮股份(002203) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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海亮股份 002203.SZ

行业 工业金属 · 上市 2008-01-16 · 总股本 22.9176亿股 · 全流通

¥19.73

+0.23　+1.18%

收盘 2026-09-03 09:42

PE(TTM)

51.83

静态 PE 35.29

2.68

市净率

总市值

452亿

流通市值 444亿

换手率

0.22%

量比 2.48

成交额

0.96亿

振幅 2.26%

TTM 股息率

1.16%

每股派息 ¥0.23

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

12 ~ 27

区间位置 51.4%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-26.56%

历史价格分位（150日）：71.3%

近 20 日涨跌

+2.65%

近 60 日 +2.51%　近 120 日 +46.72%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥19.73 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	8	0.82	0.76 ~ 0.86	+99.28%	24.06x	19亿
2027E	8	1.23	1.06 ~ 1.54	+50.00%	16.04x	28亿
2028E	8	1.55	1.34 ~ 2.01	+26.02%	12.73x	35亿

2025A 实际净利润 9.43亿 ÷ 总股本 22.9176亿股 = EPS 0.41 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，8 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	873.87亿	832.05亿	983.64亿	1110.18亿	1224.11亿
营业收入增长率	15.57%	-4.84%	18.22%	12.87%	10.33%
净利润(元)	7.03亿	9.43亿	18.71亿	28.02亿	35.17亿
净利润增长率	-37.10%	34.10%	104.95%	53.42%	27.64%
每股净资产(元)	6.90	7.34	7.82	8.65	9.71
净资产收益率	4.94%	6.33%	10.70%	14.84%	16.99%
市盈率(动态)	53.43	39.79	22.21	14.60	11.49

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

24.06x

¥19.73 ÷ EPS 0.82　· 2027E 16.04x · 2028E 12.73x

EPS 增速 CAGR

55.60%

2025A 0.41 → 2028E 1.55（3年）· 预测期 CAGR 37.49%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.43

偏低　预测期口径 0.64

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 51.83x / 前向 24.06x，PE(TTM) 高于 30x、前向低于 30x，两者有分歧

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 24.06 ÷ (CAGR × 100) = 0.43，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 55.60% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	+2.53	+3.23	-0.70	5
近 10 日	+2.74	+3.90	-1.16	10
近 20 日	+0.27	+3.30	-3.03	20
近 60 日	+2.45	-0.23	+2.67	60
近 120 日	-6.03	-4.07	-1.97	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流入 0.27亿，其中超大单净流入 3.30亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 55/120 天（占比 46%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流入 0.27亿。
近 120 日累计净流出 6.03亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-10，单日 -0.86亿。
短窗口：近 5 日 +2.53亿，近 10 日 +2.74亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.22%，资金流绝对值相对 452亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	56,368	+21.91%	40,657	79万元
2026-03-31	46,237	+70.61%	49,565	96万元
2025-12-31	27,101	-11.46%	84,563	164万元
2025-09-30	30,608	+83.72%	74,874	145万元
2025-06-30	16,660	-16.55%	137,560	267万元
2025-03-31	19,964	+15.45%	114,794	222万元
2024-12-31	17,292	-12.84%	132,533	257万元
2024-09-30	19,840	-3.67%	115,512	224万元
2024-06-30	20,595	+7.88%	111,277	216万元
2024-03-31	19,091	—	120,044	233万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 56,368 户，环比 +21.91%（增加 10,131 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 19,091 户起算，两年半累计增加 +195.3%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 120,044 股降至 40,657 股，户均市值 79 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +23.87% 与主力资金近 20 日净流出 0.27亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-01

2026年半年点评报告：收入稳健增长，新旧增长动能快速切换

买入华龙证券研究员景丹阳2026-09-01EPS预测 0.82 / 1.17 / 1.50（26/27/28E）

2026年中报点评：美国+铜箔业务高增兑现，欧洲整合及汇兑拖累Q2业绩

买入东吴证券研究员刘奕町,米宇2026-08-31EPS预测 0.76 / 1.54 / 2.01（26/27/28E）

海亮股份深度报告：以铜加工为基，全球化布局乘风远航

买入太平洋研究员梁必果,刘强2026-08-14EPS预测 0.85 / 1.30 / 1.54（26/27/28E）

成为全球有色行业绿色智造引领者

买入中邮证券研究员吴文吉,徐铭婉2026-07-15EPS预测 0.85 / 1.23 / 1.54（26/27/28E）

2025年报及2026年一季报点评报告：布局海外+发力新兴业务，有望开启高增

买入华龙证券研究员景丹阳2026-05-11EPS预测 0.79 / 1.12 / 1.43（26/27/28E）

2025年报＆2026一季报点评：铜箔业绩大幅提升，美国产能有序释放

买入东吴证券研究员米宇2026-05-04EPS预测 1.03 / 1.38 / 1.97（26/27/28E）

2025年三季报点评报告：经营性盈利能力大幅提升，发力新兴领域热管理业务

买入华龙证券研究员景丹阳2025-11-05EPS预测 1.18 / 1.40 / 0.00（26/27/28E）

2025年中报点评：业绩同比显著改善，看好后续美国市场发展潜力

买入东吴证券研究员孟祥文,米宇2025-09-02EPS预测 1.48 / 1.84 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：华龙证券、东吴证券、太平洋、中邮证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.76~1.48 元区间（中位 0.85），与同花顺一致预期 0.82 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.23

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

1.16%

¥0.23 ÷ 现价 ¥19.73

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-0.64pct

股息率 1.16% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-09	1.28	0.13	2025-12-31	0.63%	实施分配
2025-10-29	1.00	0.10	2025-06-30	0.84%	实施分配
2025-07-04	1.80	0.18	2024-12-31	1.70%	实施分配
2024-07-17	1.70	0.17	2023-12-31	2.09%	实施分配
2023-07-05	0.80	0.08	2022-12-31	0.66%	实施分配
2022-06-30	0.75	0.07	2021-12-31	0.65%	实施分配
2021-06-23	0.75	0.07	2020-12-31	0.73%	实施分配
2020-06-12	0.75	0.07	2019-12-31	0.82%	实施分配
2019-06-12	0.71	0.07	2018-12-31	0.62%	实施分配
2018-05-28	0.60	0.06	2017-12-31	0.67%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-09 每股 ¥0.13 · 2025-10-29 每股 ¥0.10。存在同一报告期多次派息（2014 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.05（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.23（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.18（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 51.83x、前向 PE 24.06x（2026E），PE(TTM) 高于 30x、前向低于 30x，两者有分歧，按预期增速 55.60% 测算，消化到 30x 约需 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 51.4% 分位，距 52 周高点 -26.56%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.43（预测期口径 0.64），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 55.60%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.16%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 34.10% · 2026E 104.95% · 2027E 53.42% · 2028E 27.64% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 56,368 户，环比 +21.91%（+10,131 户），自 2024-03-31 起累计 +195.3%。
融资余额：60 个交易日由 8.93亿变为 11.07亿（+23.87%），占流通市值 2.49%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流入 0.27亿、近 120 日净流出 6.03亿，净流入天数 55/120（占比 46%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 24.06x 不变，股价对应 EPS 1.55 → ¥37，持有 2.33 年的年化股价回报约 31.47%；叠加 1.16% 股息，综合年化约 32.62%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥25（较现价 +24.7%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.76~1.48 元区间（中位 0.85），与同花顺一致预期 0.82 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 34.10% · 2026E 104.95% · 2027E 53.42% · 2028E 27.64%；ROE 由 6.33%（2025A）上行至预测 16.99%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.68x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 34.10% · 2026E 104.95% · 2027E 53.42% · 2028E 27.64% 的盈利趋势与流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 8 家、2027E 由 8 家、2028E 由 8 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002203/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 22 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:42:37。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比