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海光信息 688041.SH
行业 半导体 · 上市 2022-08-12 · 总股本 23.2434亿股 · 全流通
¥248.42
+1.21　+0.49%
收盘 2026-09-03 09:34
PE(TTM)
183.78
静态 PE 160.53
PB
22.76
市净率
总市值
5,774亿
流通市值 5,774亿
换手率
0.04%
量比 2.15
成交额
2.27亿
振幅 1.81%
TTM 股息率
0.10%
每股派息 ¥0.24
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
18723227732136641126-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 39552周低 203现价 248.42收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
203 ~ 395
区间位置 23.7%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-37.14%
历史价格分位（150日）：28.0%
近 20 日涨跌
-14.65%
近 60 日 -12.73%　近 120 日 +2.72%
最新交易日
250.66 / 246.18
最高 / 最低　换手率仅 0.04%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥248.42 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E301.931.49 ~ 2.55+76.27%128.72x45亿
2027E302.921.69 ~ 5.40+51.30%85.08x68亿
2028E284.182.19 ~ 9.44+43.15%59.43x97亿
2025A 实际净利润 25.45亿 ÷ 总股本 23.2434亿股 = EPS 1.09 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，30 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)91.62亿143.77亿224.54亿321.93亿438.79亿
营业收入增长率52.40%56.92%56.18%42.74%35.24%
净利润(元)19.31亿25.45亿44.82亿67.99亿97.16亿
净利润增长率52.87%31.79%78.18%50.35%41.55%
每股净资产(元)8.719.6811.8214.4317.79
净资产收益率9.92%11.87%17.21%21.15%23.77%
市盈率(动态)301.72227.66131.0588.6263.28
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
128.72x
¥248.42 ÷ EPS 1.93　· 2027E 85.08x · 2028E 59.43x
EPS 增速 CAGR
56.29%
2025A 1.09 → 2028E 4.18（3年）· 预测期 CAGR 47.17%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
2.29
显著大于 1.5 　预测期口径 2.73
PE 消化至 30x 需要
3.3 年
当前 PE(TTM) 183.78x / 前向 128.72x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 128.72 ÷ (CAGR × 100) = 2.29，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 183.8x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 56.29%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+18.2+9.1+0.0-9.1-18.22026-06-10 主动买卖净额 +10.68亿（特大单 +10.26亿）2026-06-11 主动买卖净额 -0.79亿（特大单 -1.72亿）2026-06-12 主动买卖净额 -4.28亿（特大单 -3.96亿）2026-06-15 主动买卖净额 +11.30亿（特大单 +11.12亿）2026-06-16 主动买卖净额 -10.81亿（特大单 -10.93亿）2026-06-17 主动买卖净额 +7.73亿（特大单 +7.90亿）2026-06-18 主动买卖净额 +15.41亿（特大单 +15.94亿）2026-06-22 主动买卖净额 -8.38亿（特大单 -9.24亿）2026-06-23 主动买卖净额 -5.87亿（特大单 -5.57亿）2026-06-24 主动买卖净额 +15.56亿（特大单 +16.08亿）2026-06-25 主动买卖净额 +13.16亿（特大单 +13.48亿）2026-06-26 主动买卖净额 -10.27亿（特大单 -9.81亿）2026-06-29 主动买卖净额 -4.54亿（特大单 -4.19亿）2026-06-30 主动买卖净额 +0.09亿（特大单 +0.26亿）2026-07-01 主动买卖净额 -15.78亿（特大单 -14.92亿）2026-07-02 主动买卖净额 -0.85亿（特大单 +0.55亿）2026-07-03 主动买卖净额 +2.64亿（特大单 +3.86亿）2026-07-06 主动买卖净额 +8.51亿（特大单 +8.25亿）2026-07-07 主动买卖净额 -0.50亿（特大单 -0.72亿）2026-07-08 主动买卖净额 +0.38亿（特大单 +0.26亿）2026-07-09 主动买卖净额 +6.30亿（特大单 +6.14亿）2026-07-10 主动买卖净额 +3.47亿（特大单 +4.10亿）2026-07-13 主动买卖净额 -4.01亿（特大单 -4.22亿）2026-07-14 主动买卖净额 -4.02亿（特大单 -4.50亿）2026-07-15 主动买卖净额 -2.64亿（特大单 -1.98亿）2026-07-16 主动买卖净额 +5.95亿（特大单 +6.35亿）2026-07-17 主动买卖净额 -0.70亿（特大单 -0.78亿）2026-07-20 主动买卖净额 +4.37亿（特大单 +4.70亿）2026-07-21 主动买卖净额 +8.02亿（特大单 +6.99亿）2026-07-22 主动买卖净额 -7.52亿（特大单 -7.50亿）2026-07-23 主动买卖净额 -9.12亿（特大单 -8.43亿）2026-07-24 主动买卖净额 +4.67亿（特大单 +5.23亿）2026-07-27 主动买卖净额 -2.02亿（特大单 -1.65亿）2026-07-28 主动买卖净额 +2.28亿（特大单 +2.40亿）2026-07-29 主动买卖净额 +2.84亿（特大单 +2.50亿）2026-07-30 主动买卖净额 +1.52亿（特大单 +1.53亿）2026-07-31 主动买卖净额 -2.69亿（特大单 -1.86亿）2026-08-03 主动买卖净额 +1.94亿（特大单 +2.33亿）2026-08-04 主动买卖净额 +4.42亿（特大单 +4.59亿）2026-08-05 主动买卖净额 +4.34亿（特大单 +3.96亿）2026-08-06 主动买卖净额 +0.70亿（特大单 +0.58亿）2026-08-07 主动买卖净额 -1.18亿（特大单 -1.32亿）2026-08-10 主动买卖净额 -0.92亿（特大单 -0.59亿）2026-08-11 主动买卖净额 +0.72亿（特大单 +0.73亿）2026-08-12 主动买卖净额 +0.24亿（特大单 -0.09亿）2026-08-13 主动买卖净额 -5.48亿（特大单 -4.89亿）2026-08-14 主动买卖净额 -4.16亿（特大单 -3.08亿）2026-08-17 主动买卖净额 +0.75亿（特大单 +0.38亿）2026-08-18 主动买卖净额 -9.05亿（特大单 -8.76亿）2026-08-19 主动买卖净额 -3.75亿（特大单 -3.15亿）2026-08-20 主动买卖净额 -1.30亿（特大单 +0.04亿）2026-08-21 主动买卖净额 +2.48亿（特大单 +2.57亿）2026-08-24 主动买卖净额 -4.56亿（特大单 -3.32亿）2026-08-25 主动买卖净额 +2.47亿（特大单 +1.53亿）2026-08-26 主动买卖净额 -0.42亿（特大单 -0.21亿）2026-08-27 主动买卖净额 +3.01亿（特大单 +2.70亿）2026-08-28 主动买卖净额 -3.09亿（特大单 -2.00亿）2026-08-31 主动买卖净额 +2.99亿（特大单 +2.31亿）2026-09-01 主动买卖净额 -1.78亿（特大单 -1.21亿）2026-09-02 主动买卖净额 -0.99亿（特大单 -0.14亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日+0.15+1.66-1.515
近 10 日-1.18+2.27-3.4510
近 20 日-23.32-17.93-5.3920
近 60 日+17.49+28.87-11.3860
近 120 日-42.97-14.58-28.39120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流出 23.32亿， 其中特大单 净流出 17.93亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

  • 120 个交易日中净流入天数 56/120 天（占比 47%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 8/20 天， 累计净流出 23.32亿。
  • 近 120 日累计净流出 42.97亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-18， 单日 -9.05亿。
  • 短窗口：近 5 日 +0.15亿， 近 10 日 -1.18亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。
注意：换手率 0.04%，资金流绝对值相对 5,774亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
758710011212506-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
86.85亿
2026-09-02　占流通市值 1.50%
区间变化（60日）
-29.40亿
-25.29%　2026-06-10 起
融券余额 0.55亿（占流通市值极小）。 区间高点 119.18亿、低点 80.59亿，最新 86.85亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万3.7万7.5万11.2万14.9万2024-06-30 53,836户24-062024-09-30 44,653户-17%24-092024-12-31 56,469户+26%24-122025-02-28 69,332户+23%25-022025-03-31 72,134户+4%25-032025-06-30 80,017户+11%25-062025-09-30 127,498户+59%25-092025-12-31 104,580户-18%25-122026-03-31 108,573户+4%26-032026-06-30 133,170户+23%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-30133,170+22.65%17,454434万元
2026-03-31108,573+3.82%21,408532万元
2025-12-31104,580-17.98%22,225552万元
2025-09-30127,498+59.34%18,230453万元
2025-06-3080,017+10.93%29,048722万元
2025-03-3172,134+4.04%32,223800万元
2025-02-2869,332+22.78%33,525833万元
2024-12-3156,469+26.46%41,1611,023万元
2024-09-3044,653-17.06%52,0531,293万元
2024-06-3053,836—43,1741,073万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 5,774亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 133,170 户，环比 +22.65%（增加 24,597 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-06-30 的 53,836 户起算，两年半累计增加 +147.4%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 43,174 股降至 17,454 股， 户均市值 434 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -25.29% 与主力资金近 20 日净流出 23.32亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-17
H1收入及利润保持高增，积极备货助力H2交付加速
买入山西证券研究员 盖斌赫,邹昕宸2026-08-17EPS预测 1.82 / 3.01 / 4.33（26/27/28E）
双芯驱动，生态筑基，引领国产算力新纪元
买入中银证券研究员 苏凌瑶2026-05-25EPS预测 2.00 / 2.90 / 4.00（26/27/28E）
海光信息2025年&2026年第一季度业绩点评：业绩高增，“双芯战略”加速落地，国产算力加速发展
增持诚通证券研究员 赵绮晖2026-05-07EPS预测 1.85 / 2.72 / 3.63（26/27/28E）
公司动态研究报告：业绩高速增长，受益Agent和超节点产业趋势
买入华鑫证券研究员 庄宇,谢孟津2026-04-22EPS预测 1.76 / 3.16 / 5.23（26/27/28E）
全年及一季度收入持续高增，“双芯战略”加速落地
买入山西证券研究员 盖斌赫2026-04-15EPS预测 1.83 / 2.66 / 3.67（26/27/28E）
CPU+DCU双芯驱动，业绩持续高增
买入太平洋研究员 曹佩2026-04-15EPS预测 1.81 / 2.79 / 4.01（26/27/28E）
海光信息2025及2026Q1业绩报告点评：业绩高增验证算力高景气，开放生态战略构筑长期壁垒
买入上海证券研究员 章锋2026-04-14EPS预测 1.96 / 2.80 / 4.09（26/27/28E）
2026年一季报点评：Q1营收创新高，算力龙头步入快车道
西南证券研究员 王湘杰,马嘉程2026-04-10EPS预测 1.49 / 1.69 / 2.19（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 1 · 持有/中性 0。 覆盖机构：山西证券、中银证券、诚通证券、华鑫证券、太平洋、上海证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.49~2.00 元区间（中位 1.83），与同花顺一致预期 1.93 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.24
近 12 个月 2 次派息合计
TTM 股息率
0.10%
¥0.24 ÷ 现价 ¥248.42
近 12 个月派息次数
2 次
近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）
对比无风险利率
-1.70pct
股息率 0.10% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-06-231.500.152025-12-310.05%实施分配
2026-01-290.900.092025-09-300.03%实施分配
2025-05-161.700.172024-12-310.12%实施分配
2024-06-181.100.112023-12-310.15%实施分配
2023-06-150.400.042022-12-310.05%实施分配
TTM 口径明细：2026-06-23 每股 ¥0.15 · 2026-01-29 每股 ¥0.09。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.24（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.17（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.11（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 183.78x、前向 PE 128.72x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 56.29% 测算，消化到 30x 约需 3.3 年。股价处于 52 周区间 23.7% 分位，距 52 周高点 -37.14%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 2.29（预测期口径 2.73），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 56.29%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.10%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 133,170 户，环比 +22.65%（+24,597 户），自 2024-06-30 起累计 +147.4%。
  • 融资余额：60 个交易日由 116.24亿 变为 86.85亿（-25.29%），占流通市值 1.50%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 23.32亿、近 120 日净流出 42.97亿，净流入天数 56/120（占比 47%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 128.72x 不变，股价对应 EPS 4.18 → ¥538，持有 2.33 年的年化股价回报约 39.39%；叠加 0.10% 股息，综合年化约 39.48%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥58（较现价 -76.7%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.49~2.00 元区间（中位 1.83），与同花顺一致预期 1.93 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 31.79% · 2026E 78.18% · 2027E 50.35% · 2028E 41.55%；ROE 由 11.87%（2025A）上行至预测 23.77%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 22.76x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 30 家、2027E 由 30 家、2028E 由 28 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688041/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 5 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:34:16。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。