海兴电力(603556) A股估值分析

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海兴电力 603556.SH

行业 电网设备 · 上市 2016-11-10 · 总股本 4.8626亿股 · 全流通

¥24.80

+0.50　+2.06%

收盘 2026-09-03 09:52

PE(TTM)

18.15

静态 PE 18.63

1.77

市净率

总市值

121亿

流通市值 121亿

换手率

0.33%

量比 3.16

成交额

0.40亿

振幅 2.92%

TTM 股息率

3.23%

每股派息 ¥0.80

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

20 ~ 42

区间位置 21.7%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-41.63%

历史价格分位（150日）：29.3%

近 20 日涨跌

-8.39%

近 60 日 +4.34%　近 120 日 -38.47%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥24.80 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	6	1.63	1.51 ~ 1.80	+8.73%	15.21x	8亿
2027E	6	1.99	1.84 ~ 2.26	+22.09%	12.46x	10亿
2028E	5	2.35	2.21 ~ 2.72	+18.09%	10.55x	11亿

2025A 实际净利润 7.29亿 ÷ 总股本 4.8626亿股 = EPS 1.50 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，6 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	47.17亿	47.69亿	53.66亿	62.06亿	71.09亿
营业收入增长率	12.30%	1.09%	12.53%	15.58%	14.33%
净利润(元)	10.02亿	7.29亿	7.93亿	9.67亿	11.40亿
净利润增长率	2.00%	-27.24%	7.46%	19.74%	17.04%
每股净资产(元)	14.57	15.17	15.84	16.91	18.13
净资产收益率	14.74%	10.08%	10.28%	11.40%	12.41%
市盈率(动态)	12.04	16.42	15.45	12.93	11.01

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

15.21x

¥24.80 ÷ EPS 1.63　· 2027E 12.46x · 2028E 10.55x

EPS 增速 CAGR

16.16%

2025A 1.50 → 2028E 2.35（3年）· 预测期 CAGR 20.07%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.94

偏低　预测期口径 0.76

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 18.15x / 前向 15.21x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 15.21 ÷ (CAGR × 100) = 0.94，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 16.16% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.79	-0.11	-0.68	5
近 10 日	-2.02	-0.29	-1.72	10
近 20 日	-3.32	+0.15	-3.47	20
近 60 日	-1.92	+1.52	-3.44	60
近 120 日	-6.06	+1.53	-7.59	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 3.32亿，其中特大单净流入 0.15亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 42/120 天（占比 35%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 5/20 天，累计净流出 3.32亿。
近 120 日累计净流出 6.06亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-07，单日 -1.12亿。
短窗口：近 5 日 -0.79亿，近 10 日 -2.02亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.33%，资金流绝对值相对 121亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	25,741	+28.99%	18,891	47万元
2026-03-31	19,956	-0.43%	24,367	60万元
2025-12-31	20,043	-19.04%	24,261	60万元
2025-09-30	24,756	-7.43%	19,642	49万元
2025-06-30	26,742	+23.98%	18,184	45万元
2025-03-31	21,569	+14.75%	22,545	56万元
2024-12-31	18,797	+28.40%	25,869	64万元
2024-09-30	14,639	-8.13%	33,217	82万元
2024-06-30	15,935	+1.63%	30,515	76万元
2024-03-31	15,679	—	31,014	77万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 25,741 户，环比 +28.99%（增加 5,785 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 15,679 户起算，两年半累计增加 +64.2%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 31,014 股降至 18,891 股，户均市值 47 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +7.22% 与主力资金近 20 日净流出 3.32亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-19

2026年中报点评：Q2盈利见底修复，智慧水务与数字能源加速增长

买入东吴证券研究员曾朵红,司鑫尧,陈俞成2026-08-19EPS预测 1.51 / 1.85 / 2.25（26/27/28E）

新业务快速放量，盈利环比显著修复

增持国金证券研究员姚遥2026-08-18EPS预测 1.65 / 1.95 / 2.27（26/27/28E）

2026年一季报点评：业务结构调整拉动收入增速亮眼，剔除汇兑损失业绩符合市场预期

买入东吴证券研究员曾朵红,司鑫尧2026-04-30EPS预测 1.67 / 1.89 / 2.15（26/27/28E）

2025年年报点评：投入加大短期业绩承压，新业务放量业绩或迎修复

买入东吴证券研究员曾朵红,司鑫尧2026-04-21EPS预测 1.67 / 1.89 / 2.15（26/27/28E）

短期业绩承压，新业务高速增长打开第二成长曲线

增持国金证券研究员姚遥2026-04-21EPS预测 1.74 / 2.06 / 2.49（26/27/28E）

2025Q3业绩回暖，配电及新能源产品加速拓展

买入华金证券研究员贺朝晖2026-01-07EPS预测 2.49 / 3.09 / 0.00（26/27/28E）

业绩拐点初现，国内新规表有望改善产品毛利率

买入华安证券研究员张志邦,郑洋2025-11-09EPS预测 2.22 / 2.56 / 0.00（26/27/28E）

2025三季报点评：收入、利润企稳回升，业绩超市场预期

买入东吴证券研究员曾朵红,谢哲栋,司鑫尧2025-10-28EPS预测 2.34 / 2.70 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、国金证券、华金证券、华安证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.51~2.49 元区间（中位 1.74），与同花顺一致预期 1.63 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.80

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

3.23%

¥0.80 ÷ 现价 ¥24.80

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+1.43pct

股息率 3.23% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-07	8.00	0.80	2025-12-31	3.49%	实施分配
2025-06-24	7.00	0.70	2024-12-31	2.76%	实施分配
2024-06-14	11.00	1.10	2023-12-31	2.30%	实施分配
2023-06-21	7.00	0.70	2022-12-31	2.72%	实施分配
2022-07-06	3.00	0.30	2021-12-31	1.88%	实施分配
2021-06-10	5.00	0.50	2020-12-31	3.99%	实施分配
2020-06-05	6.00	0.60	2019-12-31	3.96%	实施分配
2019-06-06	4.00	0.40	2018-12-31	2.82%	实施分配
2018-06-19	3.00	0.30	2017-12-31	1.20%	实施分配
2017-06-15	2.55	0.26	2016-12-31	0.54%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-07 每股 ¥0.80。2025 年度合计每股派息约 ¥0.80（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.70（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥1.10（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 18.15x、前向 PE 15.21x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 21.7% 分位、150 日价格分位 29.3%，距 52 周高点 -41.63%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.94（预测期口径 0.76），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 16.16%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.23%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.43 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A -27.24% · 2026E 7.46% · 2027E 19.74% · 2028E 17.04% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 25,741 户，环比 +28.99%（+5,785 户），自 2024-03-31 起累计 +64.2%。
融资余额：60 个交易日由 2.26亿变为 2.42亿（+7.22%），占流通市值 2.01%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流出 3.32亿、近 120 日净流出 6.06亿，净流入天数 42/120（占比 35%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 15.21x 不变，股价对应 EPS 2.35 → ¥36，持有 2.33 年的年化股价回报约 17.02%；叠加 3.23% 股息，综合年化约 20.25%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥49（较现价 +97.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.51~2.49 元区间（中位 1.74），与同花顺一致预期 1.63 元存在一定分歧。3.23% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -27.24% · 2026E 7.46% · 2027E 19.74% · 2028E 17.04%；ROE 由 10.08%（2025A）上行至预测 12.41%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.77x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 6 家、2027E 由 6 家、2028E 由 5 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/603556/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 10 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:52:26。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比