海大集团(002311) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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海大集团 002311.SZ

行业饲料 · 上市 2009-11-27 · 总股本 16.5647亿股 · 全流通

¥45.72

-0.58　-1.25%

收盘 2026-09-03 09:34

PE(TTM)

23.28

静态 PE 23.51

3.19

市净率

总市值

757亿

流通市值 757亿

换手率

0.03%

量比 3.10

成交额

0.25亿

振幅 1.19%

TTM 股息率

2.84%

每股派息 ¥1.30

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

40 ~ 58

区间位置 30.6%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-20.69%

历史价格分位（150日）：30.0%

近 20 日涨跌

-3.91%

近 60 日 +6.45%　近 120 日 -17.47%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥45.72 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	19	2.70	2.27 ~ 3.82	+4.50%	16.93x	45亿
2027E	19	3.62	2.98 ~ 4.52	+34.07%	12.63x	60亿
2028E	16	4.08	3.43 ~ 5.09	+12.71%	11.21x	67亿

2025A 实际净利润 42.80亿 ÷ 总股本 16.5647亿股 = EPS 2.58 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，19 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	1146.01亿	1284.68亿	1430.75亿	1601.59亿	1765.33亿
营业收入增长率	-1.31%	12.10%	11.37%	11.92%	10.17%
净利润(元)	45.04亿	42.80亿	44.57亿	59.93亿	67.44亿
净利润增长率	64.30%	-4.97%	-0.30%	38.32%	12.70%
每股净资产(元)	14.37	14.57	16.23	18.76	21.48
净资产收益率	20.88%	17.42%	15.66%	18.83%	18.87%
市盈率(动态)	17.20	18.07	18.23	13.22	11.75

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

16.93x

¥45.72 ÷ EPS 2.70　· 2027E 12.63x · 2028E 11.21x

EPS 增速 CAGR

16.45%

2025A 2.58 → 2028E 4.08（3年）· 预测期 CAGR 22.93%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.03

合理区间　预测期口径 0.74

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 23.28x / 前向 16.93x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 16.93 ÷ (CAGR × 100) = 1.03，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 16.45% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.31	-0.29	-0.02	5
近 10 日	-1.61	-1.10	-0.51	10
近 20 日	-3.37	-1.13	-2.24	20
近 60 日	-8.32	-3.68	-4.63	60
近 120 日	-15.12	-6.37	-8.76	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 3.37亿，其中超大单净流出 1.13亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 37/120 天（占比 31%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 5/20 天，累计净流出 3.37亿。
近 120 日累计净流出 15.12亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-25，单日 -0.80亿。
短窗口：近 5 日 -0.31亿，近 10 日 -1.61亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.03%，资金流绝对值相对 757亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	24,691	+2.12%	67,088	306万元
2026-03-31	24,178	+7.68%	68,511	313万元
2025-12-31	22,454	+18.26%	73,772	337万元
2025-09-30	18,987	-11.81%	87,242	398万元
2025-06-30	21,529	+2.49%	76,941	351万元
2025-03-31	21,006	-2.13%	78,857	360万元
2024-12-31	21,464	-18.62%	77,174	353万元
2024-09-30	26,375	+16.38%	62,804	287万元
2024-06-30	22,663	-1.79%	73,091	334万元
2024-03-31	23,076	—	71,783	328万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 24,691 户，环比 +2.12%（增加 513 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 23,076 户起算，两年半累计增加 +7.0%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 71,783 股降至 67,088 股，户均市值 306 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -38.22% 与主力资金近 20 日净流出 3.37亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-28

公司信息更新报告：饲料规模稳增，养殖阶段性承压，海外业务加速放量

买入开源证券研究员陈雪丽2026-08-28EPS预测 2.85 / 3.57 / 4.17（26/27/28E）

生猪业务短期承压，饲料业务延续增长

买入山西证券研究员陈振志,徐风2026-08-28EPS预测 2.54 / 3.47 / 3.97（26/27/28E）

海大集团中报点评：核心业务持续增长，海外市场推进顺利

买入太平洋研究员程晓东2026-08-26EPS预测 2.29 / 3.21 / 3.61（26/27/28E）

海大集团：饲料主业持续增长，海外业务高速发展

买入太平洋研究员程晓东2026-06-25EPS预测 2.48 / 3.71 / 4.19（26/27/28E）

公司海外饲料业务高速发展

买入山西证券研究员陈振志,徐风2026-05-04EPS预测 2.99 / 3.96 / 4.56（26/27/28E）

饲料销售目标超额完成，海外市场高速发展

买入东兴证券研究员程诗月2026-04-29EPS预测 3.01 / 3.81 / 4.33（26/27/28E）

公司信息更新报告：饲料龙头规模优势强化，海外高增带动饲料放量

买入开源证券研究员陈雪丽2026-04-29EPS预测 3.14 / 3.85 / 4.24（26/27/28E）

海大集团：饲料主业延续增长势头，海外业务发展进入新阶段

买入太平洋研究员程晓东2025-11-04EPS预测 3.70 / 4.08 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：开源证券、山西证券、太平洋、东兴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.29~3.70 元区间（中位 2.99），与同花顺一致预期 2.70 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥1.30

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

2.84%

¥1.30 ÷ 现价 ¥45.72

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+1.04pct

股息率 2.84% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-17	11.00	1.10	2025-12-31	2.59%	实施分配
2025-09-25	2.00	0.20	2025-06-30	0.32%	实施分配
2025-06-27	11.00	1.10	2024-12-31	1.86%	实施分配
2024-07-04	5.00	0.50	2023-12-31	1.07%	实施分配
2023-07-07	4.50	0.45	2022-12-31	0.95%	实施分配
2022-07-07	1.50	0.15	2021-12-31	0.25%	实施分配
2021-07-09	3.20	0.32	2020-12-31	0.42%	实施分配
2020-05-20	3.50	0.35	2019-12-31	0.72%	实施分配
2019-06-27	3.00	0.30	2018-12-31	0.98%	实施分配
2018-06-28	2.50	0.25	2017-12-31	1.16%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-17 每股 ¥1.10 · 2025-09-25 每股 ¥0.20。存在同一报告期多次派息（2014 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.15（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥1.30（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥1.10（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 23.28x、前向 PE 16.93x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 30.6% 分位、150 日价格分位 30.0%，距 52 周高点 -20.69%。
PEG 维度：合理。PEG 1.03（预测期口径 0.74），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 16.45%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.84%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.04 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -4.97% · 2026E -0.30% · 2027E 38.32% · 2028E 12.70% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 24,691 户，环比 +2.12%（+513 户），自 2024-03-31 起累计 +7.0%。
融资余额：60 个交易日由 2.60亿变为 1.61亿（-38.22%），占流通市值 0.21%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 3.37亿、近 120 日净流出 15.12亿，净流入天数 37/120（占比 31%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 16.93x 不变，股价对应 EPS 4.08 → ¥69，持有 2.33 年的年化股价回报约 19.41%；叠加 2.84% 股息，综合年化约 22.25%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥81（较现价 +77.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.29~3.70 元区间（中位 2.99），与同花顺一致预期 2.70 元存在一定分歧。2.84% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -4.97% · 2026E -0.30% · 2027E 38.32% · 2028E 12.70%；ROE 由 17.42%（2025A）上行至预测 18.87%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.19x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -4.97% · 2026E -0.30% · 2027E 38.32% · 2028E 12.70% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 19 家、2027E 由 19 家、2028E 由 16 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002311/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 21 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:35:07。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比