海天味业(603288) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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海天味业 603288.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 58.5105亿股 · 全流通

¥33.87

-0.13　-0.38%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

27.08

静态 PE 23.65

5.07

市净率

总市值

1,982亿

流通市值 1,883亿

换手率

0.22%

量比 0.49

成交额

4.19亿

振幅 1.71%

TTM 股息率

3.13%

每股派息 ¥1.06

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

32 ~ 42

区间位置 22.6%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-18.68%

历史价格分位（150日）：10.0%

近 20 日涨跌

-8.39%

近 60 日 -0.65%　近 120 日 -7.43%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥33.87 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	38	1.33	1.27 ~ 1.37	+10.57%	25.47x	78亿
2027E	38	1.47	1.39 ~ 1.52	+10.53%	23.04x	86亿
2028E	37	1.61	1.48 ~ 1.69	+9.52%	21.04x	94亿

2025A 实际净利润 70.38亿 ÷ 总股本 58.5105亿股 = EPS 1.20 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，38 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	269.05亿	288.73亿	311.30亿	335.91亿	361.69亿
营业收入增长率	9.53%	7.32%	7.82%	7.90%	7.67%
净利润(元)	63.44亿	70.38亿	77.62亿	85.89亿	94.20亿
净利润增长率	12.75%	10.95%	10.37%	10.52%	9.54%
每股净资产(元)	5.56	7.06	7.46	7.89	8.37
净资产收益率	21.76%	19.59%	17.93%	18.85%	19.61%
市盈率(动态)	29.82	27.64	25.62	23.18	21.17

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

25.47x

¥33.87 ÷ EPS 1.33　· 2027E 23.04x · 2028E 21.04x

EPS 增速 CAGR

10.21%

2025A 1.20 → 2028E 1.61（3年）· 预测期 CAGR 10.02%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.50

显著大于 1.5 　预测期口径 2.54

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 27.08x / 前向 25.47x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 25.47 ÷ (CAGR × 100) = 2.50，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 27.1x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 10.21%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-2.98	-4.39	+1.41	5
近 10 日	-0.63	-4.05	+3.41	10
近 20 日	-3.15	-5.77	+2.62	20
近 60 日	+1.80	+1.12	+0.68	60
近 120 日	-6.26	+7.55	-13.81	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 3.15亿，其中特大单净流出 5.77亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 49/120 天（占比 41%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 3.15亿。
近 120 日累计净流出 6.26亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-27，单日 -1.68亿。
短窗口：近 5 日 -2.98亿，近 10 日 -0.63亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.22%，资金流绝对值相对 1,982亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	211,365	+10.34%	27,682	89万元
2026-03-31	191,561	-15.11%	30,544	98万元
2026-02-28	225,669	-0.08%	25,928	83万元
2025-12-31	225,849	+6.94%	25,907	83万元
2025-09-30	211,189	+6.01%	27,705	89万元
2025-06-30	199,208	+7.95%	29,372	95万元
2025-03-31	184,536	+4.13%	31,707	102万元
2024-12-31	177,221	-12.89%	33,016	106万元
2024-09-30	203,445	-2.56%	28,760	93万元
2024-08-01	208,800	—	28,022	90万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 211,365 户，环比 +10.34%（增加 19,804 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-08-01 的 208,800 户起算，两年半累计增加 +1.2%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 28,022 股降至 27,682 股，户均市值 89 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +0.44% 与主力资金近 20 日净流出 3.15亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-01

2026年中报点评：26H1稳健增长，线上渠道延续高增

买入西南证券研究员朱会振,舒尚立2026-09-01EPS预测 1.31 / 1.45 / 1.58（26/27/28E）

2026Q2收入增速放缓，持续提高股东回报

增持国信证券研究员张向伟,王新雨2026-08-30EPS预测 1.29 / 1.41 / 1.53（26/27/28E）

海天味业2026年中报点评：二季度保持韧性，期待旺季表现

买入国元证券研究员单蕾,朱宇昊2026-08-28EPS预测 1.32 / 1.45 / 1.60（26/27/28E）

公司事件点评报告：固本强基，固本培优

买入华鑫证券研究员孙山山2026-08-27EPS预测 1.31 / 1.41 / 1.53（26/27/28E）

终端动销放缓，业绩保持韧性增长

买入国金证券研究员刘宸倩,陈宇君2026-08-27EPS预测 1.32 / 1.48 / 1.65（26/27/28E）

2026年一季报点评：26Q1稳健增长，盈利能力稳步提升

买入西南证券研究员朱会振,舒尚立2026-05-07EPS预测 1.33 / 1.48 / 1.61（26/27/28E）

2026年第一季度收入同比增长8.57%，盈利继续改善

增持国信证券研究员张向伟2026-04-29EPS预测 1.35 / 1.49 / 1.62（26/27/28E）

公司信息更新报告：收入利润稳健增长，未来发展空间可期

买入开源证券研究员张宇光,方一苇2026-04-29EPS预测 1.35 / 1.51 / 1.68（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：西南证券、国信证券、国元证券、华鑫证券、国金证券、开源证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.29~1.35 元区间（中位 1.32），与同花顺一致预期 1.33 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥1.06

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

3.13%

¥1.06 ÷ 现价 ¥33.87

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+1.33pct

股息率 3.13% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-15	8.00	0.80	2025-12-31	2.25%	实施分配
2025-09-24	2.60	0.26	2025-06-30	0.66%	实施分配
2025-06-05	8.60	0.86	2024-12-31	1.95%	实施分配
2024-06-19	6.60	0.66	2023-12-31	1.83%	实施分配
2023-06-01	7.00	0.70	2022-12-31	1.16%	实施分配
2022-04-29	7.60	0.76	2021-12-31	0.84%	实施分配
2021-05-17	10.30	1.03	2020-12-31	0.59%	实施分配
2020-05-07	10.80	1.08	2019-12-31	0.85%	实施分配
2019-05-07	9.80	0.98	2018-12-31	1.11%	实施分配
2018-04-26	8.50	0.85	2017-12-31	1.35%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-15 每股 ¥0.80 · 2025-09-24 每股 ¥0.26。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥1.06（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.86（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.66（1 次）；历史累计送股 4 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 27.08x、前向 PE 25.47x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 22.6% 分位、150 日价格分位 10.0%，距 52 周高点 -18.68%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.50（预测期口径 2.54），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 10.21%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.13%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.33 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 10.95% · 2026E 10.37% · 2027E 10.52% · 2028E 9.54% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 211,365 户，环比 +10.34%（+19,804 户），自 2024-08-01 起累计 +1.2%。
融资余额：60 个交易日由 10.53亿变为 10.58亿（+0.44%），占流通市值 0.56%，杠杆资金基本持平。
资金流向：近 20 日净流出 3.15亿、近 120 日净流出 6.26亿，净流入天数 49/120（占比 41%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 25.47x 不变，股价对应 EPS 1.61 → ¥41，持有 2.33 年的年化股价回报约 8.55%；叠加 3.13% 股息，综合年化约 11.68%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥40（较现价 +17.8%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.29~1.35 元区间（中位 1.32），与同花顺一致预期 1.33 元基本吻合。3.13% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 10.95% · 2026E 10.37% · 2027E 10.52% · 2028E 9.54%；ROE 由 19.59%（2025A）上行至预测 19.61%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 5.07x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 10.95% · 2026E 10.37% · 2027E 10.52% · 2028E 9.54% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 38 家、2027E 由 38 家、2028E 由 37 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/603288/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 14 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:02:49。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比