海尔智家(600690) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

↑↓ 选择 · Enter 打开

海尔智家 600690.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 93.0309亿股 · 全流通

¥21.33

-0.09　-0.42%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

11.13

静态 PE 9.62

1.66

市净率

总市值

1,984亿

流通市值 1,318亿

换手率

0.36%

量比 0.73

成交额

4.76亿

振幅 1.35%

TTM 股息率

5.44%

每股派息 ¥1.16

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

18 ~ 26

区间位置 40.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-16.73%

历史价格分位（150日）：65.3%

近 20 日涨跌

-0.63%

近 60 日 +11.12%　近 120 日 -12.28%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥21.33 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	29	2.12	1.94 ~ 2.27	+0.87%	10.06x	199亿
2027E	29	2.31	2.06 ~ 2.51	+8.96%	9.23x	216亿
2028E	28	2.51	2.31 ~ 2.84	+8.66%	8.50x	235亿

2025A 实际净利润 195.53亿 ÷ 总股本 93.0309亿股 = EPS 2.10 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，29 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	2860.15亿	3023.47亿	3101.26亿	3264.84亿	3431.40亿
营业收入增长率	4.29%	5.71%	2.57%	5.27%	5.09%
净利润(元)	187.31亿	195.53亿	199.06亿	216.22亿	235.35亿
净利润增长率	12.92%	4.39%	1.39%	8.61%	8.07%
每股净资产(元)	11.87	12.66	13.82	15.12	16.47
净资产收益率	17.70%	16.98%	15.41%	15.37%	15.30%
市盈率(动态)	10.60	10.10	10.14	9.34	8.65

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

10.06x

¥21.33 ÷ EPS 2.12　· 2027E 9.23x · 2028E 8.50x

EPS 增速 CAGR

6.10%

2025A 2.10 → 2028E 2.51（3年）· 预测期 CAGR 8.81%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.65

显著大于 1.5 　预测期口径 1.14

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 11.13x / 前向 10.06x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 10.06 ÷ (CAGR × 100) = 1.65，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 11.1x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 6.10%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+2.24	+0.84	+1.40	5
近 10 日	+6.36	+2.87	+3.50	10
近 20 日	+8.08	+3.64	+4.44	20
近 60 日	+20.99	+24.46	-3.46	60
近 120 日	+5.01	+17.29	-12.28	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 8.08亿，其中特大单净流入 3.64亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 55/120 天（占比 46%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 13/20 天，累计净流入 8.08亿。
近 120 日累计净流入 5.01亿，长窗口规模反而小于近 20 日，说明中期并非持续单向。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-06，单日 -0.93亿。
短窗口：近 5 日 +2.24亿，近 10 日 +6.36亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.36%，资金流绝对值相对 1,984亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	262,405	+11.22%	35,453	50万元
2026-03-31	235,932	+29.29%	39,431	56万元
2026-02-28	182,481	+16.62%	50,981	72万元
2025-12-31	156,478	-17.90%	59,453	84万元
2025-09-30	190,587	-8.15%	48,813	69万元
2025-06-30	207,505	+9.97%	44,833	64万元
2025-03-31	188,685	+13.34%	49,305	70万元
2025-02-28	166,471	+22.70%	55,884	79万元
2024-12-31	135,677	+20.07%	68,568	97万元
2024-09-30	113,001	—	82,328	117万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 262,405 户，环比 +11.22%（增加 26,473 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 113,001 户起算，两年半累计增加 +132.2%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 82,328 股降至 35,453 股，户均市值 50 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -13.45% 与主力资金近 20 日净流出 8.08亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31

海尔智家：2026Q2收入增速回正，智慧暖通业务实现逆势增长

买入太平洋研究员孟昕,赵梦菲2026-08-31EPS预测 2.04 / 2.18 / 2.36（26/27/28E）

公司信息更新报告：2026Q2业绩环比修复，汇兑损失影响利润

买入开源证券研究员吕明,马宇轩2026-08-30EPS预测 2.07 / 2.28 / 2.48（26/27/28E）

汇兑拖累业绩表现，整体符合预期

买入国金证券研究员王刚,赵中平,蔡润泽2026-08-28EPS预测 2.07 / 2.27 / 2.46（26/27/28E）

公司信息更新报告：2026Q1业绩显韧性，经营提效助力内生增长

买入开源证券研究员吕明,马宇轩2026-04-29EPS预测 2.21 / 2.43 / 2.62（26/27/28E）

海尔智家：2026Q1收入业绩阶段性承压，进一步强化股东回报

买入太平洋研究员孟昕,赵梦菲2026-04-29EPS预测 2.14 / 2.30 / 2.47（26/27/28E）

汇兑拖累业绩表现，整体符合预期

买入国金证券研究员王刚,赵中平,蔡润泽2026-04-29EPS预测 2.20 / 2.39 / 2.59（26/27/28E）

2025年年报点评：数字化变革持续推进，提升分红加大回购

买入西南证券研究员龚梦泓,方建钊2026-04-12EPS预测 2.22 / 2.38 / 2.56（26/27/28E）

2025年报点评：四季度经营有所波动，分红规划逐步提高

增持国信证券研究员陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶2026-04-07EPS预测 2.20 / 2.41 / 2.63（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：太平洋、开源证券、国金证券、西南证券、国信证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.04~2.22 元区间（中位 2.20），与同花顺一致预期 2.12 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥1.16

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

5.44%

¥1.16 ÷ 现价 ¥21.33

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+3.64pct

股息率 5.44% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-08-21	8.92	0.89	2025-12-31	4.10%	实施分配
2025-11-07	2.69	0.27	2025-06-30	1.00%	实施分配
2025-07-25	9.65	0.97	2024-12-31	3.52%	实施分配
2024-08-16	8.01	0.80	2023-12-31	3.22%	实施分配
2023-08-25	5.67	0.57	2022-12-31	2.46%	实施分配
2022-08-23	4.61	0.46	2021-12-31	1.89%	实施分配
2021-08-23	3.66	0.37	2020-12-31	1.40%	实施分配
2020-07-16	3.75	0.38	2019-12-31	2.02%	实施分配
2019-08-08	3.51	0.35	2018-12-31	2.28%	实施分配
2018-06-07	3.42	0.34	2017-12-31	1.65%	实施分配

TTM 口径明细：2026-08-21 每股 ¥0.89 · 2025-11-07 每股 ¥0.27。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥1.16（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.97（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.80（1 次）；历史累计送股 6 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 11.13x、前向 PE 10.06x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 40.8% 分位、150 日价格分位 65.3%，距 52 周高点 -16.73%。
PEG 维度：偏贵。PEG 1.65（预测期口径 1.14），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 6.10%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 5.44%，较无风险利率（约 1.8%）高出 3.64 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 4.39% · 2026E 1.39% · 2027E 8.61% · 2028E 8.07% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 262,405 户，环比 +11.22%（+26,473 户），自 2024-09-30 起累计 +132.2%。
融资余额：60 个交易日由 16.30亿变为 14.10亿（-13.45%），占流通市值 1.07%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 8.08亿、近 120 日净流入 5.01亿，净流入天数 55/120（占比 46%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 10.06x 不变，股价对应 EPS 2.51 → ¥25，持有 2.33 年的年化股价回报约 7.52%；叠加 5.44% 股息，综合年化约 12.96%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥64（较现价 +198.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.04~2.22 元区间（中位 2.20），与同花顺一致预期 2.12 元基本吻合。5.44% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 4.39% · 2026E 1.39% · 2027E 8.61% · 2028E 8.07%；ROE 由 16.98%（2025A）下滑至预测 15.30%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.66x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 4.39% · 2026E 1.39% · 2027E 8.61% · 2028E 8.07% 的盈利趋势与流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 29 家、2027E 由 29 家、2028E 由 28 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600690/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 30 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:00:45。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比