海油发展(600968) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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海油发展 600968.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 101.6503亿股 · 全流通

¥3.86

-0.01　-0.26%

收盘 2026-09-03 09:33

PE(TTM)

10.00

静态 PE 10.50

1.32

市净率

总市值

392亿

流通市值 392亿

换手率

0.03%

量比 3.19

成交额

0.11亿

振幅 1.29%

TTM 股息率

3.81%

每股派息 ¥0.15

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

3 ~ 6

区间位置 24.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-31.72%

历史价格分位（150日）：27.3%

近 20 日涨跌

-0.77%

近 60 日 +5.38%　近 120 日 -17.75%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥3.86 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	8	0.43	0.41 ~ 0.44	+12.54%	8.98x	44亿
2027E	8	0.47	0.44 ~ 0.49	+9.30%	8.21x	48亿
2028E	7	0.51	0.48 ~ 0.53	+8.51%	7.57x	52亿

2025A 实际净利润 38.84亿 ÷ 总股本 101.6503亿股 = EPS 0.38 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，8 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	525.17亿	503.63亿	536.56亿	568.43亿	602.28亿
营业收入增长率	6.51%	-4.10%	6.54%	5.92%	5.92%
净利润(元)	36.56亿	38.84亿	43.73亿	47.53亿	51.68亿
净利润增长率	18.66%	6.24%	13.56%	8.98%	8.20%
每股净资产(元)	2.67	2.91	3.18	3.48	3.80
净资产收益率	14.11%	13.69%	13.63%	13.62%	13.48%
市盈率(动态)	11.04	10.39	9.15	8.42	7.73

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

8.98x

¥3.86 ÷ EPS 0.43　· 2027E 8.21x · 2028E 7.57x

EPS 增速 CAGR

10.10%

2025A 0.38 → 2028E 0.51（3年）· 预测期 CAGR 8.91%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.89

偏低　预测期口径 1.01

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 10.00x / 前向 8.98x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 8.98 ÷ (CAGR × 100) = 0.89，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 10.10% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.15	-0.55	+0.70	5
近 10 日	-0.35	-0.63	+0.28	10
近 20 日	+0.19	+0.54	-0.35	20
近 60 日	+0.10	+1.56	-1.46	60
近 120 日	-2.90	+0.53	-3.43	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.19亿，其中特大单净流入 0.54亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 50/120 天（占比 42%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流入 0.19亿。
近 120 日累计净流出 2.90亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-02，单日 -0.56亿。
短窗口：近 5 日 +0.15亿，近 10 日 -0.35亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.03%，资金流绝对值相对 392亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	93,551	-18.60%	108,658	42万元
2026-03-31	114,932	+45.81%	88,444	34万元
2026-02-28	78,824	+7.05%	128,959	50万元
2025-12-31	73,632	-0.44%	138,052	53万元
2025-09-30	73,955	+10.86%	137,449	53万元
2025-06-30	66,713	-9.53%	152,369	59万元
2025-03-31	73,740	+4.98%	137,850	53万元
2024-12-31	70,239	+4.30%	144,721	56万元
2024-09-30	67,345	-5.68%	150,940	58万元
2024-06-30	71,400	—	142,367	55万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 93,551 户，环比 -18.60%（减少 21,381 户），筹码趋于集中。
自 2024-06-30 的 71,400 户起算，两年半累计增加 +31.0%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 142,367 股降至 108,658 股，户均市值 42 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -15.25% 与主力资金近 20 日净流出 0.19亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-04-07

创新驱动技术升级，三大业务高质量发展

买入东吴证券研究员陈淑娴,周少玟2026-04-07EPS预测 0.43 / 0.47 / 0.52（26/27/28E）

2025年归母净利润同比增长6.2%，能源技术毛利率创新高

增持国信证券研究员杨林,薛聪2026-03-26EPS预测 0.44 / 0.48 / 0.53（26/27/28E）

经营业绩持续向好，战新产业加快培育

买入中银证券研究员徐中良,余嫄嫄2025-08-26EPS预测 0.50 / 0.50 / 0.00（26/27/28E）

公司事件点评报告：积极布局深海科技，三大主业作业量平稳增长

买入华鑫证券研究员张伟保,覃前2025-08-22EPS预测 0.47 / 0.52 / 0.00（26/27/28E）

上半年扣非归母净利润同比增长20.3%，三大主业平稳增长

增持国信证券研究员杨林,薛聪2025-08-20EPS预测 0.49 / 0.54 / 0.00（26/27/28E）

油气一体化的海上油服领军企业

买入东兴证券研究员莫文娟2025-06-13EPS预测 0.46 / 0.52 / 0.00（26/27/28E）

深耕海洋能源服务，前瞻布局深海科技

买入中银证券研究员徐中良,余嫄嫄2025-05-28EPS预测 0.48 / 0.54 / 0.00（26/27/28E）

2024年年报&2025年一季报点评：聚焦油气领域核心技术，业绩稳健增长

买入东吴证券研究员陈淑娴,周少玟2025-04-25EPS预测 0.45 / 0.50 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、国信证券、中银证券、华鑫证券、东兴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.43~0.50 元区间（中位 0.47），与同花顺一致预期 0.43 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.15

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

3.81%

¥0.15 ÷ 现价 ¥3.86

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+2.01pct

股息率 3.81% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-25	1.47	0.15	2025-12-31	3.87%	实施分配
2025-06-26	1.35	0.14	2024-12-31	3.18%	实施分配
2024-06-21	1.10	0.11	2023-12-31	2.74%	实施分配
2023-07-06	0.85	0.08	2022-12-31	2.71%	实施分配
2022-07-11	0.55	0.06	2021-12-31	2.17%	实施分配
2021-07-09	0.45	0.04	2020-12-31	1.75%	实施分配
2020-07-10	0.37	0.04	2019-12-31	1.35%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-25 每股 ¥0.15。2025 年度合计每股派息约 ¥0.15（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.14（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.11（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 10.00x、前向 PE 8.98x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 24.8% 分位、150 日价格分位 27.3%，距 52 周高点 -31.72%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.89（预测期口径 1.01），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 10.10%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.81%，高于无风险利率（约 1.8%） 2.01 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 6.24% · 2026E 13.56% · 2027E 8.98% · 2028E 8.20% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 93,551 户，环比 -18.60%（-21,381 户），自 2024-06-30 起累计 +31.0%。
融资余额：60 个交易日由 3.02亿变为 2.56亿（-15.25%），占流通市值 0.65%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 0.19亿、近 120 日净流出 2.90亿，净流入天数 50/120（占比 42%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 8.98x 不变，股价对应 EPS 0.51 → ¥5，持有 2.33 年的年化股价回报约 7.61%；叠加 3.81% 股息，综合年化约 11.42%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥13（较现价 +234.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.43~0.50 元区间（中位 0.47），与同花顺一致预期 0.43 元存在一定分歧。3.81% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 6.24% · 2026E 13.56% · 2027E 8.98% · 2028E 8.20%；ROE 由 13.69%（2025A）下滑至预测 13.48%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.32x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 8 家、2027E 由 8 家、2028E 由 7 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600968/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 7 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:34:02。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比