涪陵榨菜(002507) A股估值分析

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涪陵榨菜 002507.SZ

行业 调味发酵品Ⅱ · 上市 2010-11-23 · 总股本 11.5392亿股 · 全流通

¥11.22

+0.03　+0.27%

收盘 2026-09-03 09:48

PE(TTM)

17.58

静态 PE 15.83

1.45

市净率

总市值

129亿

流通市值 129亿

换手率

0.09%

量比 1.43

成交额

0.12亿

振幅 0.80%

TTM 股息率

3.74%

每股派息 ¥0.42

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

11 ~ 13

区间位置 21.4%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-16.64%

历史价格分位（150日）：10.0%

近 20 日涨跌

-2.69%

近 60 日 -4.10%　近 120 日 -12.55%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥11.22 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	17	0.68	0.66 ~ 0.72	+2.17%	16.50x	8亿
2027E	17	0.72	0.68 ~ 0.77	+5.88%	15.58x	8亿
2028E	16	0.76	0.69 ~ 0.81	+5.56%	14.76x	9亿

2025A 实际净利润 7.68亿 ÷ 总股本 11.5392亿股 = EPS 0.67 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，17 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	23.87亿	24.32亿	25.47亿	26.63亿	27.77亿
营业收入增长率	-2.56%	1.88%	4.71%	4.54%	4.26%
净利润(元)	7.99亿	7.68亿	7.91亿	8.31亿	8.73亿
净利润增长率	-3.29%	-3.92%	3.35%	5.33%	4.71%
每股净资产(元)	7.54	7.58	7.93	8.21	8.54
净资产收益率	9.44%	8.73%	8.71%	8.83%	8.89%
市盈率(动态)	16.36	16.85	16.46	15.61	14.93

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

16.50x

¥11.22 ÷ EPS 0.68　· 2027E 15.58x · 2028E 14.76x

EPS 增速 CAGR

4.52%

2025A 0.67 → 2028E 0.76（3年）· 预测期 CAGR 5.72%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

3.65

显著大于 1.5 　预测期口径 2.89

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 17.58x / 前向 16.50x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 16.50 ÷ (CAGR × 100) = 3.65，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 17.6x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 4.52%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.67	-0.24	-0.43	5
近 10 日	-0.69	-0.31	-0.37	10
近 20 日	-2.13	-0.78	-1.34	20
近 60 日	+1.26	+0.70	+0.56	60
近 120 日	-2.99	-0.80	-2.20	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 2.13亿，其中特大单净流出 0.78亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 53/120 天（占比 44%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 2.13亿。
近 120 日累计净流出 2.99亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-06，单日 -0.46亿。
短窗口：近 5 日 -0.67亿，近 10 日 -0.69亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.09%，资金流绝对值相对 129亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	87,648	-4.39%	13,165	15万元
2026-03-31	91,674	-0.09%	12,587	14万元
2026-02-28	91,761	-0.77%	12,575	14万元
2025-12-31	92,473	-3.94%	12,478	14万元
2025-09-30	96,264	-4.40%	11,987	13万元
2025-06-30	100,690	-1.32%	11,460	13万元
2025-03-31	102,032	+1.44%	11,309	13万元
2025-02-28	100,586	+3.66%	11,472	13万元
2024-12-31	97,030	-3.19%	11,892	13万元
2024-09-30	100,227	—	11,513	13万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 87,648 户，环比 -4.39%（减少 4,026 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 100,227 户起算，两年半累计减少 -12.6%，筹码趋于集中。
户均流通股由 11,513 股升至 13,165 股，户均市值 15 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -1.63% 与主力资金近 20 日净流出 2.13亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-04-30

公司信息更新报告：2026Q1稳健增长，收入利润符合预期

买入开源证券研究员张宇光,方一苇2026-04-30EPS预测 0.71 / 0.75 / 0.81（26/27/28E）

2026年一季报点评：26Q1收入改善，期待后续新品表现

买入西南证券研究员朱会振,舒尚立2026-04-30EPS预测 0.72 / 0.76 / 0.81（26/27/28E）

业绩稳中有进，积极探索新品类

增持国信证券研究员张向伟2026-04-29EPS预测 0.72 / 0.77 / 0.81（26/27/28E）

公司信息更新报告：2025年改革成效渐显，收入恢复正增长

买入开源证券研究员张宇光,方一苇2026-04-01EPS预测 0.71 / 0.75 / 0.81（26/27/28E）

公司信息更新报告：2025Q4收入微增，销售费用加大致盈利短期承压

买入开源证券研究员张宇光,方一苇2026-03-02EPS预测 0.72 / 0.77 / 0.00（26/27/28E）

改革红利释放，收入增长动能持续

买入东兴证券研究员孟斯硕,王洁婷2025-11-02EPS预测 0.77 / 0.81 / 0.00（26/27/28E）

2025年三季报点评：25Q3经营态势稳健，盈利能力小幅承压

买入西南证券研究员朱会振,舒尚立2025-10-28EPS预测 0.74 / 0.78 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：2025Q3收入稳健增长，盈利能力保持平稳

买入开源证券研究员张宇光,方一苇2025-10-27EPS预测 0.78 / 0.84 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：开源证券、西南证券、国信证券、东兴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.71~0.78 元区间（中位 0.72），与同花顺一致预期 0.68 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.42

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

3.74%

¥0.42 ÷ 现价 ¥11.22

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+1.94pct

股息率 3.74% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-28	2.20	0.22	2025-12-31	1.90%	实施分配
2026-01-16	2.00	0.20	2025-06-30	1.53%	实施分配
2025-06-04	4.20	0.42	2024-12-31	3.07%	实施分配
2024-06-18	3.00	0.30	2023-12-31	2.27%	实施分配
2023-06-16	3.80	0.38	2022-12-31	1.53%	实施分配
2022-05-18	3.50	0.35	2021-12-31	1.02%	实施分配
2021-10-18	3.00	0.30	2021-06-30	0.97%	实施分配
2020-06-18	3.00	0.30	2019-12-31	0.88%	实施分配
2019-06-18	2.60	0.26	2018-12-31	0.92%	实施分配
2018-06-13	1.50	0.15	2017-12-31	0.55%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-28 每股 ¥0.22 · 2026-01-16 每股 ¥0.20。存在同一报告期多次派息（2021 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.20（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.42（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.42（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 17.58x、前向 PE 16.50x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 21.4% 分位、150 日价格分位 10.0%，距 52 周高点 -16.64%。
PEG 维度：偏贵。PEG 3.65（预测期口径 2.89），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 4.52%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.74%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.94 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -3.92% · 2026E 3.35% · 2027E 5.33% · 2028E 4.71% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 87,648 户，环比 -4.39%（-4,026 户），自 2024-09-30 起累计 -12.6%。
融资余额：60 个交易日由 6.40亿变为 6.29亿（-1.63%），占流通市值 4.86%，杠杆资金基本持平。
资金流向：近 20 日净流出 2.13亿、近 120 日净流出 2.99亿，净流入天数 53/120（占比 44%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 1 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 16.50x 不变，股价对应 EPS 0.76 → ¥13，持有 2.33 年的年化股价回报约 4.90%；叠加 3.74% 股息，综合年化约 8.64%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥20（较现价 +81.8%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.71~0.78 元区间（中位 0.72），与同花顺一致预期 0.68 元存在一定分歧。3.74% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -3.92% · 2026E 3.35% · 2027E 5.33% · 2028E 4.71%；ROE 由 8.73%（2025A）上行至预测 8.89%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.45x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -3.92% · 2026E 3.35% · 2027E 5.33% · 2028E 4.71% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 17 家、2027E 由 17 家、2028E 由 16 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002507/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 18 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:48:37。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比