深南电路(002916) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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深南电路 002916.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 6.6502亿股 · 全流通

¥348.39

-5.95　-1.68%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

56.95

静态 PE 52.70

13.16

市净率

总市值

2,373亿

流通市值 2,317亿

换手率

0.59%

量比 0.49

成交额

13.72亿

振幅 2.48%

TTM 股息率

0.69%

每股派息 ¥2.40

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

209 ~ 485

区间位置 50.7%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-28.10%

历史价格分位（150日）：62.0%

近 20 日涨跌

-0.23%

近 60 日 -12.01%　近 120 日 +35.45%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥348.39 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	22	8.35	7.59 ~ 9.61	+69.50%	41.72x	57亿
2027E	22	12.10	9.75 ~ 15.52	+44.91%	28.79x	82亿
2028E	21	16.27	11.63 ~ 21.81	+34.46%	21.41x	111亿

2025A 实际净利润 32.76亿 ÷ 总股本 6.6502亿股 = EPS 4.93 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，22 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	179.07亿	236.47亿	327.19亿	432.02亿	555.39亿
营业收入增长率	32.39%	32.05%	38.36%	31.82%	28.21%
净利润(元)	18.78亿	32.76亿	56.83亿	82.33亿	110.72亿
净利润增长率	34.29%	74.47%	72.93%	43.58%	35.57%
每股净资产(元)	28.50	25.72	31.00	39.37	50.94
净资产收益率	13.58%	20.79%	27.47%	31.37%	33.24%
市盈率(动态)	96.81	72.17	42.71	29.98	22.24

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

41.72x

¥348.39 ÷ EPS 8.35　· 2027E 28.79x · 2028E 21.41x

EPS 增速 CAGR

48.92%

2025A 4.93 → 2028E 16.27（3年）· 预测期 CAGR 39.59%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.85

偏低　预测期口径 1.05

PE 消化至 30x 需要

0.8 年

当前 PE(TTM) 56.95x / 前向 41.72x，均高于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 41.72 ÷ (CAGR × 100) = 0.85，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 48.92% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.43	+0.83	-1.26	5
近 10 日	-0.50	+2.58	-3.08	10
近 20 日	+5.27	+10.30	-5.03	20
近 60 日	+91.12	+86.67	+4.45	60
近 120 日	+166.98	+175.09	-8.10	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 5.27亿，其中特大单净流入 10.30亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 70/120 天（占比 58%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 11/20 天，累计净流入 5.27亿。
近 120 日累计净流入 166.98亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19，单日 -3.86亿。
短窗口：近 5 日 -0.43亿，近 10 日 -0.50亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.59%，资金流绝对值相对 2,373亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	71,529	+5.34%	9,297	324万元
2026-03-31	67,900	+24.97%	9,794	341万元
2026-02-28	54,331	+31.06%	12,240	426万元
2025-12-31	41,456	+5.02%	16,042	559万元
2025-09-30	39,473	-25.79%	16,848	587万元
2025-06-30	53,190	-9.48%	12,503	436万元
2025-03-31	58,762	+41.96%	11,317	394万元
2025-02-28	41,393	-1.12%	16,066	560万元
2024-12-31	41,863	-22.24%	15,886	553万元
2024-09-30	53,834	—	12,353	430万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 71,529 户，环比 +5.34%（增加 3,629 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 53,834 户起算，两年半累计增加 +32.9%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 12,353 股降至 9,297 股，户均市值 324 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -37.00% 与主力资金近 20 日净流出 5.27亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

快速扩产承接AI需求，ABF载板曙光已至

买入浦银国际证券研究员陈耀波,苏聪2026-09-02EPS预测 9.04 / 14.15 / 19.46（26/27/28E）

深南电路2026半年报点评：2026H1营收和利润双高增，加速布局AI算力产能

买入开源证券研究员陈蓉芳,刘琦2026-08-27EPS预测 9.61 / 15.52 / 21.81（26/27/28E）

二季度业绩超预期；PCB与封装基板加速放量

买入招银国际研究员张元圣,郭远宁2026-08-27EPS预测 8.20 / 12.49 / 17.90（26/27/28E）

AI算力+存储产品共驱25年业绩超预期增长

买入太平洋研究员张世杰,李珏晗2026-03-26EPS预测 8.14 / 11.08 / 14.28（26/27/28E）

AI、通信、汽车三轮驱动PCB高增，封装基板加速突破

买入中银证券研究员苏凌瑶,茅珈恺2026-03-17EPS预测 8.50 / 11.30 / 13.90（26/27/28E）

AI-led PCB growth with substrate upside ahead

买入招银国际研究员 Kevin Zhang,Aaron GUO2026-03-16EPS预测 7.57 / 10.26 / 13.03（26/27/28E）

深南电路：AI周期赋能，高端产能持续扩张

买入华安证券研究员陈耀波,闫春旭2026-01-04EPS预测 7.21 / 9.45 / 0.00（26/27/28E）

股权激励显定力信心，AI+存储景气延续

买入中银证券研究员苏凌瑶,李圣宣2025-12-14EPS预测 8.72 / 11.46 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：浦银国际证券、开源证券、招银国际、太平洋、中银证券、华安证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 7.21~9.61 元区间（中位 8.50），与同花顺一致预期 8.35 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥2.40

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.69%

¥2.40 ÷ 现价 ¥348.39

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-1.11pct

股息率 0.69% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-29	24.00	2.40	2025-12-31	0.60%	实施分配
2025-05-29	15.00	1.50	2024-12-31	1.40%	实施分配
2024-05-30	9.00	0.90	2023-12-31	1.00%	实施分配
2023-05-30	10.00	1.00	2022-12-31	1.28%	实施分配
2022-05-30	9.50	0.95	2021-12-31	1.06%	实施分配
2021-06-01	9.50	0.95	2020-12-31	1.10%	实施分配
2020-05-13	11.50	1.15	2019-12-31	0.45%	实施分配
2019-05-17	7.50	0.75	2018-12-31	0.68%	实施分配
2018-05-28	5.10	0.51	2017-12-31	0.68%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-29 每股 ¥2.40。2025 年度合计每股派息约 ¥2.40（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥1.50（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.90（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 56.95x、前向 PE 41.72x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 48.92% 测算，消化到 30x 约需 0.8 年。股价处于 52 周区间 50.7% 分位，距 52 周高点 -28.10%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.85（预测期口径 1.05），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 48.92%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.69%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 74.47% · 2026E 72.93% · 2027E 43.58% · 2028E 35.57% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 71,529 户，环比 +5.34%（+3,629 户），自 2024-09-30 起累计 +32.9%。
融资余额：60 个交易日由 23.25亿变为 14.65亿（-37.00%），占流通市值 0.63%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 5.27亿、近 120 日净流入 166.98亿，净流入天数 70/120（占比 58%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 41.72x 不变，股价对应 EPS 16.27 → ¥679，持有 2.33 年的年化股价回报约 33.15%；叠加 0.69% 股息，综合年化约 33.84%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥250（较现价 -28.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 7.21~9.61 元区间（中位 8.50），与同花顺一致预期 8.35 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 74.47% · 2026E 72.93% · 2027E 43.58% · 2028E 35.57%；ROE 由 20.79%（2025A）上行至预测 33.24%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 13.16x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 74.47% · 2026E 72.93% · 2027E 43.58% · 2028E 35.57% 的盈利趋势与流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 22 家、2027E 由 22 家、2028E 由 21 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002916/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 9 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:05:13。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比