深圳燃气(601139) A股估值分析

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深圳燃气 601139.SH

行业 燃气Ⅱ · 上市 2009-12-25 · 总股本 28.7674亿股 · 全流通

¥6.46

-0.06　-0.92%

收盘 2026-09-03 09:40

PE(TTM)

12.00

静态 PE 11.94

1.12

市净率

总市值

186亿

流通市值 186亿

换手率

0.08%

量比 2.24

成交额

0.15亿

振幅 1.23%

TTM 股息率

2.48%

每股派息 ¥0.16

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

5 ~ 8

区间位置 41.3%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-17.60%

历史价格分位（150日）：45.3%

近 20 日涨跌

+0.78%

近 60 日 +8.03%　近 120 日 -15.78%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥6.46 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	7	0.63	0.56 ~ 0.71	+28.72%	10.25x	18亿
2027E	7	0.67	0.60 ~ 0.73	+6.35%	9.64x	19亿
2028E	5	0.69	0.63 ~ 0.74	+2.99%	9.36x	20亿

2025A 实际净利润 14.08亿 ÷ 总股本 28.7674亿股 = EPS 0.49 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，7 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	283.48亿	298.01亿	320.32亿	324.26亿	321.95亿
营业收入增长率	-8.34%	5.12%	7.48%	1.19%	-0.73%
净利润(元)	14.57亿	14.08亿	18.00亿	19.20亿	19.78亿
净利润增长率	1.19%	-3.37%	23.16%	8.02%	6.54%
每股净资产(元)	5.33	5.65	6.15	6.61	7.07
净资产收益率	9.68%	8.81%	9.41%	9.54%	9.55%
市盈率(动态)	12.86	13.39	10.86	10.09	9.45

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

10.25x

¥6.46 ÷ EPS 0.63　· 2027E 9.64x · 2028E 9.36x

EPS 增速 CAGR

12.13%

2025A 0.49 → 2028E 0.69（3年）· 预测期 CAGR 4.65%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.85

偏低　预测期口径 2.20

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 12.00x / 前向 10.25x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 10.25 ÷ (CAGR × 100) = 0.85，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 12.13% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.92	+0.59	+0.33	5
近 10 日	+0.97	+0.67	+0.30	10
近 20 日	+1.65	+0.77	+0.87	20
近 60 日	+4.25	+2.26	+2.00	60
近 120 日	-0.23	+2.23	-2.45	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 1.65亿，其中特大单净流入 0.77亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 62/120 天（占比 52%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 13/20 天，累计净流入 1.65亿。
近 120 日累计净流出 0.23亿，长窗口规模反而小于近 20 日，说明中期并非持续单向。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-20，单日 -0.14亿。
短窗口：近 5 日 +0.92亿，近 10 日 +0.97亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.08%，资金流绝对值相对 186亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	47,557	-3.28%	60,490	39万元
2026-03-31	49,171	+2.64%	58,505	38万元
2026-02-28	47,907	0.00%	60,049	39万元
2025-12-31	47,907	-1.41%	60,049	39万元
2025-09-30	48,591	+4.48%	59,203	38万元
2025-06-30	46,508	-0.35%	61,855	40万元
2025-03-31	46,673	+6.18%	61,636	40万元
2024-12-31	43,957	+17.01%	65,445	42万元
2024-09-30	37,566	-4.96%	76,578	49万元
2024-06-30	39,528	—	72,777	47万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 47,557 户，环比 -3.28%（减少 1,614 户），筹码趋于集中。
自 2024-06-30 的 39,528 户起算，两年半累计增加 +20.3%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 72,777 股降至 60,490 股，户均市值 39 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -19.75% 与主力资金近 20 日净流出 1.65亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-09-01

2025年中报点评：管道气业务稳步发展，燃气资源收入大幅增长

买入东莞证券研究员苏治彬,刘兴文2025-09-01EPS预测 0.52 / 0.53 / 0.00（26/27/28E）

深度报告：“燃气+清洁能源”双主业，协同发展

买入东莞证券研究员苏治彬,刘兴文2025-08-27EPS预测 0.52 / 0.53 / 0.00（26/27/28E）

城燃顺价降本毛差改善，胶膜和智慧服务业绩承压

增持国金证券研究员张君昊,唐执敬2025-04-27EPS预测 0.56 / 0.65 / 0.00（26/27/28E）

综合能源及智慧服务业务暂承压

增持国金证券研究员张君昊2024-10-30EPS预测 0.65 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

胶膜拖累营收，售气毛差扩大改善业绩

增持国金证券研究员张君昊2024-08-29EPS预测 0.76 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

售气量增长、毛差修复，胶膜仍承压

增持国金证券研究员许隽逸2024-03-31EPS预测 0.72 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

智慧服务和燃气批发驱动利润增长

增持国金证券研究员许隽逸2023-10-27EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

售气量与毛差改善，胶膜业绩仍承压

增持国金证券研究员许隽逸2023-08-29EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 2 · 增持 6 · 持有/中性 0。覆盖机构：东莞证券、国金证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.52~0.76 元区间（中位 0.65），与同花顺一致预期 0.63 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.16

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

2.48%

¥0.16 ÷ 现价 ¥6.46

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+0.68pct

股息率 2.48% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-18	1.60	0.16	2025-12-31	2.58%	实施分配
2025-06-19	1.60	0.16	2024-12-31	2.47%	实施分配
2024-06-19	1.60	0.16	2023-12-31	2.31%	实施分配
2023-06-08	1.30	0.13	2022-12-31	1.89%	实施分配
2022-06-23	1.60	0.16	2021-12-31	2.27%	实施分配
2021-06-24	2.10	0.21	2020-12-31	3.10%	实施分配
2020-06-19	1.80	0.18	2019-12-31	2.69%	实施分配
2019-06-20	1.50	0.15	2018-12-31	2.60%	实施分配
2018-06-22	1.50	0.15	2017-12-31	2.09%	实施分配
2017-06-14	1.05	0.11	2016-12-31	1.21%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-18 每股 ¥0.16。2025 年度合计每股派息约 ¥0.16（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.16（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.16（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 12.00x、前向 PE 10.25x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 41.3% 分位、150 日价格分位 45.3%，距 52 周高点 -17.60%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.85（预测期口径 2.20），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 12.13%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.48%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.68 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A -3.37% · 2026E 23.16% · 2027E 8.02% · 2028E 6.54% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 47,557 户，环比 -3.28%（-1,614 户），自 2024-06-30 起累计 +20.3%。
融资余额：60 个交易日由 1.94亿变为 1.56亿（-19.75%），占流通市值 0.84%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 1.65亿、近 120 日净流出 0.23亿，净流入天数 62/120（占比 52%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 10.25x 不变，股价对应 EPS 0.69 → ¥7，持有 2.33 年的年化股价回报约 3.99%；叠加 2.48% 股息，综合年化约 6.46%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥19（较现价 +192.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 2 家买入 / 6 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.52~0.76 元区间（中位 0.65），与同花顺一致预期 0.63 元基本吻合。2.48% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -3.37% · 2026E 23.16% · 2027E 8.02% · 2028E 6.54%；ROE 由 8.81%（2025A）上行至预测 9.55%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.12x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 7 家、2027E 由 7 家、2028E 由 5 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601139/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 17 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:40:47。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比