澜起科技(688008) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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澜起科技 688008.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 12.2054亿股 · 全流通

¥193.10

-5.25　-2.65%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

76.67

静态 PE 59.00

11.07

市净率

总市值

2,357亿

流通市值 2,211亿

换手率

2.18%

量比 0.60

成交额

48.20亿

振幅 3.11%

TTM 股息率

0.31%

每股派息 ¥0.59

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

125 ~ 333

区间位置 32.9%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-41.93%

历史价格分位（150日）：46.0%

近 20 日涨跌

-8.92%

近 60 日 -18.18%　近 120 日 +29.24%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥193.10 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	18	2.81	2.40 ~ 3.35	+53.39%	68.72x	34亿
2027E	18	3.68	3.13 ~ 4.39	+30.96%	52.47x	45亿
2028E	17	4.86	3.84 ~ 6.30	+32.07%	39.73x	59亿

2025A 实际净利润 22.36亿 ÷ 总股本 12.2054亿股 = EPS 1.83 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，18 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	36.39亿	54.56亿	73.73亿	95.41亿	121.79亿
营业收入增长率	59.20%	49.94%	35.13%	29.33%	26.64%
净利润(元)	14.12亿	22.36亿	34.35亿	44.91亿	59.40亿
净利润增长率	213.10%	58.35%	54.11%	29.69%	29.97%
每股净资产(元)	9.96	11.27	14.85	17.65	21.34
净资产收益率	13.41%	18.25%	20.19%	21.99%	23.57%
市盈率(动态)	158.68	100.69	71.07	55.05	42.50

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

68.72x

¥193.10 ÷ EPS 2.81　· 2027E 52.47x · 2028E 39.73x

EPS 增速 CAGR

38.43%

2025A 1.83 → 2028E 4.86（3年）· 预测期 CAGR 31.51%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.79

显著大于 1.5 　预测期口径 2.18

PE 消化至 30x 需要

2.5 年

当前 PE(TTM) 76.67x / 前向 68.72x，均高于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 68.72 ÷ (CAGR × 100) = 1.79，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 76.7x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 38.43%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-4.59	-4.18	-0.41	5
近 10 日	-1.24	+1.84	-3.08	10
近 20 日	-25.91	-20.63	-5.28	20
近 60 日	-80.31	-70.20	-10.10	60
近 120 日	-163.48	-143.72	-19.76	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 25.91亿，其中特大单净流出 20.63亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 48/120 天（占比 40%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 25.91亿。
近 120 日累计净流出 163.48亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-18，单日 -14.43亿。
短窗口：近 5 日 -4.59亿，近 10 日 -1.24亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 2.18%，资金流绝对值相对 2,357亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	260,865	+110.07%	4,679	85万元
2026-03-31	124,181	+7.29%	9,829	178万元
2026-02-28	115,748	+9.02%	10,545	191万元
2025-12-31	106,174	+14.29%	11,496	208万元
2025-09-30	92,901	+36.10%	13,138	238万元
2025-06-30	68,257	-14.90%	17,882	324万元
2025-03-31	80,212	-8.31%	15,216	276万元
2024-12-31	87,479	+70.82%	13,952	253万元
2024-09-30	51,212	+14.24%	23,833	432万元
2024-06-30	44,827	—	27,228	493万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 260,865 户，环比 +110.07%（增加 136,684 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-06-30 的 44,827 户起算，两年半累计增加 +481.9%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 27,228 股降至 4,679 股，户均市值 85 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -4.85% 与主力资金近 20 日净流出 25.91亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

二季度收入和归母净利润均创季度新高

增持国信证券研究员胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然,黄铮2026-09-02EPS预测 2.96 / 3.32 / 3.84（26/27/28E）

公司信息更新报告：产品结构优化&新品类放量，盈利能力显著提升

买入开源证券研究员陈蓉芳,陈瑜熙,陈凯2026-08-30EPS预测 3.18 / 4.02 / 5.22（26/27/28E）

全球互联龙头，崭新成长周期

买入中航证券研究员刘一楠2026-07-28EPS预测 2.61 / 3.69 / 4.83（26/27/28E）

全球互联龙头，崭新成长周期

买入中航证券研究员刘一楠,杜越2026-07-28EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

公司深度报告：全球互连芯片龙头厂商，聚焦“运力”构建AI战略护城河

增持东海证券研究员方霁,董经纬2026-05-20EPS预测 2.68 / 3.66 / 4.80（26/27/28E）

公司深度报告：内存互连全球龙头，发力AI运力打造第二增长中枢

买入开源证券研究员陈蓉芳,陈瑜熙,陈凯2026-05-11EPS预测 2.93 / 3.91 / 4.95（26/27/28E）

2025年年报点评：产品结构升级改善盈利能力，运力芯片增强业绩弹性

买入国元证券研究员彭琦2026-04-15EPS预测 2.40 / 3.13 / 3.90（26/27/28E）

2025年收入增长50%，第二子代MRCD/MDB芯片出货量提升

增持国信证券研究员胡剑,胡慧,张大为,詹浏洋,李书颖2026-04-03EPS预测 2.36 / 2.86 / 3.27（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、开源证券、中航证券、东海证券、国元证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.36~3.18 元区间（中位 2.68），与同花顺一致预期 2.81 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.59

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

0.31%

¥0.59 ÷ 现价 ¥193.10

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-1.49pct

股息率 0.31% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-29	3.90	0.39	2025-12-31	0.19%	实施分配
2025-10-22	2.00	0.20	2025-06-30	0.14%	实施分配
2025-05-30	3.90	0.39	2024-12-31	0.50%	实施分配
2024-06-06	3.00	0.30	2023-12-31	0.58%	实施分配
2023-08-11	3.00	0.30	2022-12-31	0.53%	实施分配
2022-08-05	3.00	0.30	2021-12-31	0.51%	实施分配
2021-06-25	3.00	0.30	2020-12-31	0.47%	实施分配
2020-07-06	3.00	0.30	2019-12-31	0.29%	实施分配
—	2.00	0.20	2026-06-30	0.10%	董事会决议通过

TTM 口径明细：2026-07-29 每股 ¥0.39 · 2025-10-22 每股 ¥0.20。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.20（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.59（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.39（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 76.67x、前向 PE 68.72x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 38.43% 测算，消化到 30x 约需 2.5 年。股价处于 52 周区间 32.9% 分位，距 52 周高点 -41.93%。
PEG 维度：偏贵。PEG 1.79（预测期口径 2.18），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 38.43%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.31%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 260,865 户，环比 +110.07%（+136,684 户），自 2024-06-30 起累计 +481.9%。
融资余额：60 个交易日由 155.18亿变为 147.66亿（-4.85%），占流通市值 6.68%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 25.91亿、近 120 日净流出 163.48亿，净流入天数 48/120（占比 40%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 68.72x 不变，股价对应 EPS 4.86 → ¥334，持有 2.33 年的年化股价回报约 26.51%；叠加 0.31% 股息，综合年化约 26.81%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥84（较现价 -56.3%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.36~3.18 元区间（中位 2.68），与同花顺一致预期 2.81 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 58.35% · 2026E 54.11% · 2027E 29.69% · 2028E 29.97%；ROE 由 18.25%（2025A）上行至预测 23.57%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 11.07x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 18 家、2027E 由 18 家、2028E 由 17 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688008/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 9 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:05:55。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比