燕京啤酒(000729) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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燕京啤酒 000729.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 28.1855亿股 · 全流通

¥11.32

+0.03　+0.27%

收盘 2026-09-03 09:35

PE(TTM)

16.15

静态 PE 11.40

1.96

市净率

总市值

319亿

流通市值 284亿

换手率

0.04%

量比 1.88

成交额

0.10亿

振幅 0.80%

TTM 股息率

2.65%

每股派息 ¥0.30

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

9 ~ 14

区间位置 38.3%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-21.17%

历史价格分位（150日）：16.7%

近 20 日涨跌

-10.66%

近 60 日 -2.83%　近 120 日 -11.22%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥11.32 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	31	0.72	0.66 ~ 0.77	+20.87%	15.72x	20亿
2027E	31	0.83	0.73 ~ 0.91	+15.28%	13.64x	23亿
2028E	30	0.93	0.79 ~ 1.03	+12.05%	12.17x	26亿

2025A 实际净利润 16.79亿 ÷ 总股本 28.1855亿股 = EPS 0.60 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，31 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	146.67亿	153.33亿	161.48亿	168.98亿	175.89亿
营业收入增长率	3.20%	4.54%	5.32%	4.64%	4.09%
净利润(元)	10.56亿	16.79亿	20.42亿	23.45亿	26.17亿
净利润增长率	63.74%	59.06%	21.50%	14.30%	11.52%
每股净资产(元)	5.19	5.49	5.93	6.45	7.01
净资产收益率	7.41%	11.07%	12.45%	13.00%	13.34%
市盈率(动态)	30.64	19.28	15.89	13.91	12.49

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

15.72x

¥11.32 ÷ EPS 0.72　· 2027E 13.64x · 2028E 12.17x

EPS 增速 CAGR

16.01%

2025A 0.60 → 2028E 0.93（3年）· 预测期 CAGR 13.65%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.98

偏低　预测期口径 1.15

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 16.15x / 前向 15.72x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 15.72 ÷ (CAGR × 100) = 0.98，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 16.01% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.73	-0.11	-0.62	5
近 10 日	-0.81	-0.20	-0.61	10
近 20 日	-1.78	-0.00	-1.78	20
近 60 日	+4.60	+4.71	-0.12	60
近 120 日	-0.89	+5.63	-6.52	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 1.78亿，其中特大单净流出 0.00亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 54/120 天（占比 45%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 1.78亿。
近 120 日累计净流出 0.89亿，长窗口规模反而小于近 20 日，说明中期并非持续单向。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-21，单日 -0.68亿。
短窗口：近 5 日 -0.73亿，近 10 日 -0.81亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.04%，资金流绝对值相对 319亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-31	48,039	+5.66%	58,672	59万元
2026-08-20	45,464	-3.93%	61,995	62万元
2026-08-10	47,323	-4.84%	59,560	60万元
2026-07-31	49,729	-14.63%	56,678	57万元
2026-07-20	58,250	-10.18%	48,387	49万元
2026-07-10	64,853	-5.23%	43,461	44万元
2026-06-30	68,429	-4.72%	41,189	42万元
2026-06-18	71,817	+0.13%	39,246	40万元
2026-06-10	71,721	+7.51%	39,299	40万元
2026-05-29	66,712	—	42,250	43万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-08-31）股东户数 48,039 户，环比 +5.66%（增加 2,575 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2026-05-29 的 66,712 户起算，两年半累计减少 -28.0%，筹码趋于集中。
户均流通股由 42,250 股升至 58,672 股，户均市值 59 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -45.84% 与主力资金近 20 日净流出 1.78亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-01

公司简评报告：公司运营效率持续优化，U8全国化稳步推进

买入东海证券研究员吴康辉,姚星辰2026-09-01EPS预测 0.71 / 0.74 / 0.84（26/27/28E）

2026年中报点评：U8延续强劲增势，净利率持续抬升

买入东吴证券研究员苏铖,郭晓东2026-08-27EPS预测 0.75 / 0.85 / 0.95（26/27/28E）

2026年中报点评：大单品延续强劲表现，26Q2实现量价齐升

买入西南证券研究员朱会振,舒尚立2026-08-26EPS预测 0.71 / 0.79 / 0.86（26/27/28E）

2026H1结构升级延续，降本控费成效显著

增持国信证券研究员张向伟,杨苑2026-08-24EPS预测 0.75 / 0.85 / 0.96（26/27/28E）

2026年中报业绩预告点评报告：产品结构优化升级，业绩增速亮眼

增持华龙证券研究员王芳2026-07-14EPS预测 0.73 / 0.87 / 0.98（26/27/28E）

2026年中报业绩预告点评：U8势能延续，业绩略超预期

买入东吴证券研究员苏铖,郭晓东2026-07-08EPS预测 0.75 / 0.86 / 0.96（26/27/28E）

燕京啤酒2025年年报及2026年一季报点评：中高端化产品持续发力“十四五”完美收官

买入诚通证券研究员陈文倩2026-05-12EPS预测 0.66 / 0.73 / 0.79（26/27/28E）

2026Q1量价利齐升，燕京U8延续高增速

增持国信证券研究员张向伟,杨苑2026-04-28EPS预测 0.72 / 0.82 / 0.93（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。覆盖机构：东海证券、东吴证券、西南证券、国信证券、华龙证券、诚通证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.66~0.75 元区间（中位 0.73），与同花顺一致预期 0.72 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.30

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

2.65%

¥0.30 ÷ 现价 ¥11.32

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+0.85pct

股息率 2.65% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-20	2.00	0.20	2025-12-31	1.68%	实施分配
2025-12-29	1.00	0.10	2025-09-30	0.85%	实施分配
2025-07-29	1.90	0.19	2024-12-31	1.47%	实施分配
2024-07-24	1.00	0.10	2023-12-31	1.04%	实施分配
2023-07-04	0.80	0.08	2022-12-31	0.65%	实施分配
2022-07-14	0.40	0.04	2021-12-31	0.45%	实施分配
2021-07-14	0.22	0.02	2020-12-31	0.31%	实施分配
2020-07-10	0.22	0.02	2019-12-31	0.30%	实施分配
2019-07-15	0.22	0.02	2018-12-31	0.34%	实施分配
2018-07-13	0.20	0.02	2017-12-31	0.30%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-20 每股 ¥0.20 · 2025-12-29 每股 ¥0.10。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.30（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.19（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.10（1 次）；历史累计送股 5 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 16.15x、前向 PE 15.72x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 38.3% 分位、150 日价格分位 16.7%，距 52 周高点 -21.17%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.98（预测期口径 1.15），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 16.01%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.65%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.85 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 59.06% · 2026E 21.50% · 2027E 14.30% · 2028E 11.52% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-08-31 达 48,039 户，环比 +5.66%（+2,575 户），自 2026-05-29 起累计 -28.0%。
融资余额：60 个交易日由 3.29亿变为 1.78亿（-45.84%），占流通市值 0.63%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 1.78亿、近 120 日净流出 0.89亿，净流入天数 54/120（占比 45%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 15.72x 不变，股价对应 EPS 0.93 → ¥15，持有 2.33 年的年化股价回报约 11.63%；叠加 2.65% 股息，综合年化约 14.28%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥22（较现价 +90.8%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.66~0.75 元区间（中位 0.73），与同花顺一致预期 0.72 元基本吻合。2.65% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 59.06% · 2026E 21.50% · 2027E 14.30% · 2028E 11.52%；ROE 由 11.07%（2025A）上行至预测 13.34%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.96x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 31 家、2027E 由 31 家、2028E 由 30 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000729/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-31）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 30 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-08-31 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:35:47。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比