物产中大(600704) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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物产中大 600704.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 51.7120亿股 · 全流通

¥4.93

-0.07　-1.40%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

7.14

静态 PE 6.42

0.62

市净率

总市值

255亿

流通市值 255亿

换手率

0.81%

量比 1.05

成交额

2.07亿

振幅 1.80%

TTM 股息率

4.46%

每股派息 ¥0.22

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

5 ~ 6

区间位置 32.3%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-15.15%

历史价格分位（150日）：40.7%

近 20 日涨跌

-1.20%

近 60 日 +7.88%　近 120 日 -9.87%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥4.93 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	3	0.74	0.71 ~ 0.75	+5.62%	6.66x	38亿
2027E	3	0.80	0.75 ~ 0.83	+8.11%	6.16x	41亿
2028E	3	0.87	0.83 ~ 0.90	+8.75%	5.67x	45亿

2025A 实际净利润 36.23亿 ÷ 总股本 51.7120亿股 = EPS 0.70 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，3 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	5995.20亿	5964.63亿	6056.65亿	6156.71亿	6256.42亿
营业收入增长率	3.34%	-0.51%	1.54%	1.65%	1.61%
净利润(元)	30.79亿	36.23亿	38.28亿	41.38亿	45.15亿
净利润增长率	-14.88%	17.68%	5.66%	8.04%	9.12%
每股净资产(元)	7.74	8.09	8.88	9.55	10.09
净资产收益率	8.15%	8.70%	9.67%	10.21%	11.01%
市盈率(动态)	8.62	7.25	6.79	6.26	5.73

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

6.66x

¥4.93 ÷ EPS 0.74　· 2027E 6.16x · 2028E 5.67x

EPS 增速 CAGR

7.48%

2025A 0.70 → 2028E 0.87（3年）· 预测期 CAGR 8.43%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.89

偏低　预测期口径 0.79

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 7.14x / 前向 6.66x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 6.66 ÷ (CAGR × 100) = 0.89，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 7.48% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.48	-0.32	-0.16	5
近 10 日	+0.80	+0.23	+0.57	10
近 20 日	-0.52	-0.17	-0.35	20
近 60 日	+2.33	+2.89	-0.56	60
近 120 日	-7.29	-2.00	-5.29	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 0.52亿，其中特大单净流出 0.17亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 56/120 天（占比 47%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 11/20 天，累计净流出 0.52亿。
近 120 日累计净流出 7.29亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-02，单日 -0.83亿。
短窗口：近 5 日 -0.48亿，近 10 日 +0.80亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.81%，资金流绝对值相对 255亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	89,722	-3.12%	57,636	28万元
2026-03-31	92,615	-4.67%	55,835	28万元
2025-12-31	97,147	+2.15%	53,231	26万元
2025-09-30	95,101	+11.14%	54,376	27万元
2025-06-30	85,571	-7.58%	60,432	30万元
2025-03-31	92,588	-3.83%	55,852	28万元
2024-12-31	96,272	+1.61%	53,714	26万元
2024-09-30	94,749	-3.09%	54,578	27万元
2024-06-30	97,769	-4.12%	52,892	26万元
2024-03-31	101,972	—	50,712	25万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 89,722 户，环比 -3.12%（减少 2,893 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 101,972 户起算，两年半累计减少 -12.0%，筹码趋于集中。
户均流通股由 50,712 股升至 57,636 股，户均市值 28 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -5.76% 与主力资金近 20 日净流出 0.52亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-25

2026年半年报点评：一体稳增两翼齐飞，利润结构持续优化

买入西南证券研究员胡光怿,杨蕊2026-08-25EPS预测 0.75 / 0.83 / 0.90（26/27/28E）

深入“一体两翼”战略，产业结构持续优化

买入西南证券研究员胡光怿,杨蕊2026-05-06EPS预测 0.79 / 0.87 / 0.96（26/27/28E）

物产中大，2025年报点评，净利润同比增17.7%，继续提质增效

增持太平洋研究员程志峰2026-05-05EPS预测 0.75 / 0.82 / 0.89（26/27/28E）

2025Q3点评，前三季度归母净利，同比增30.9%

增持太平洋研究员程志峰2025-11-07EPS预测 0.84 / 0.92 / 0.00（26/27/28E）

整合资源反内卷，模式革新拓新篇

买入西南证券研究员胡光怿2025-07-07EPS预测 0.86 / 0.94 / 0.00（26/27/28E）

深化“一体两翼”，持续价值创造

买入西南证券研究员胡光怿2025-05-03EPS预测 0.86 / 0.94 / 0.00（26/27/28E）

点评：24年提高分红率，25年Q1利润大增

增持太平洋研究员程志峰2025-04-30EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2023年年报点评：“一体两翼”成效显现，收购柒鑫共创“镁”好未来

买入西南证券研究员胡光怿2024-05-06EPS预测 0.95 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。覆盖机构：西南证券、太平洋。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.75~0.95 元区间（中位 0.84），与同花顺一致预期 0.74 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.22

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

4.46%

¥0.22 ÷ 现价 ¥4.93

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+2.66pct

股息率 4.46% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-10	1.20	0.12	2025-12-31	2.46%	实施分配
2026-01-30	1.00	0.10	2025-09-30	1.67%	实施分配
2025-07-17	2.10	0.21	2024-12-31	3.62%	实施分配
2024-07-05	2.10	0.21	2023-12-31	4.77%	实施分配
2023-07-06	1.50	0.15	2022-12-31	3.02%	实施分配
2022-07-08	1.60	0.16	2021-12-31	3.17%	实施分配
2021-06-04	2.00	0.20	2020-12-31	2.52%	实施分配
2020-06-11	2.50	0.25	2019-12-31	5.51%	实施分配
2019-05-30	2.50	0.25	2018-12-31	4.36%	实施分配
2018-05-31	2.00	0.20	2017-12-31	3.19%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-10 每股 ¥0.12 · 2026-01-30 每股 ¥0.10。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.22（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.21（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.21（1 次）；历史累计送股 7 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 7.14x、前向 PE 6.66x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 32.3% 分位、150 日价格分位 40.7%，距 52 周高点 -15.15%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.89（预测期口径 0.79），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 7.48%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.46%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.66 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 17.68% · 2026E 5.66% · 2027E 8.04% · 2028E 9.12% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 89,722 户，环比 -3.12%（-2,893 户），自 2024-03-31 起累计 -12.0%。
融资余额：60 个交易日由 16.85亿变为 15.88亿（-5.76%），占流通市值 6.23%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.52亿、近 120 日净流出 7.29亿，净流入天数 56/120（占比 47%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 6.66x 不变，股价对应 EPS 0.87 → ¥6，持有 2.33 年的年化股价回报约 7.19%；叠加 4.46% 股息，综合年化约 11.66%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥22（较现价 +350.3%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.75~0.95 元区间（中位 0.84），与同花顺一致预期 0.74 元存在一定分歧。4.46% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 17.68% · 2026E 5.66% · 2027E 8.04% · 2028E 9.12%；ROE 由 8.70%（2025A）上行至预测 11.01%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.62x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 3 家、2027E 由 3 家、2028E 由 3 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600704/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 30 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:05:58。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比