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瑞芯微 603893.SH
行业 半导体 · 上市 2020-02-07 · 总股本 4.2314亿股 · 全流通
¥197.53
+0.04　+0.02%
收盘 2026-09-03 09:39
PE(TTM)
61.11
静态 PE 48.65
PB
16.98
市净率
总市值
836亿
流通市值 836亿
换手率
0.48%
量比 2.77
成交额
3.99亿
振幅 2.14%
TTM 股息率
0.76%
每股派息 ¥1.50
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
13715817819921924026-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 23352周低 144现价 197.53收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
144 ~ 233
区间位置 60.3%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-15.11%
历史价格分位（150日）：79.3%
近 20 日涨跌
-2.12%
近 60 日 +21.64%　近 120 日 +17.21%
最新交易日
200.57 / 196.35
最高 / 最低　换手率仅 0.48%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥197.53 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E193.693.17 ~ 4.82+50.13%53.53x16亿
2027E194.754.08 ~ 6.21+28.73%41.59x20亿
2028E186.064.97 ~ 8.80+27.58%32.60x26亿
2025A 实际净利润 10.40亿 ÷ 总股本 4.2314亿股 = EPS 2.46 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，19 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)31.36亿44.02亿60.46亿77.36亿96.56亿
营业收入增长率46.94%40.36%37.34%27.86%24.74%
净利润(元)5.95亿10.40亿15.57亿20.04亿25.58亿
净利润增长率341.01%74.82%52.54%28.78%27.84%
每股净资产(元)8.4610.4112.8916.0920.11
净资产收益率17.81%25.79%30.04%31.38%32.60%
市盈率(动态)143.3882.1055.1142.8333.56
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
53.53x
¥197.53 ÷ EPS 3.69　· 2027E 41.59x · 2028E 32.60x
EPS 增速 CAGR
35.10%
2025A 2.46 → 2028E 6.06（3年）· 预测期 CAGR 28.15%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
1.53
显著大于 1.5 　预测期口径 1.90
PE 消化至 30x 需要
1.9 年
当前 PE(TTM) 61.11x / 前向 53.53x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 53.53 ÷ (CAGR × 100) = 1.53，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 61.1x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 35.10%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。
③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取， 共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。
近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+12.0+6.0+0.0-6.0-12.02026-06-10 主力净流入 -1.82亿（超大单 -1.35亿）2026-06-11 主力净流入 -0.87亿（超大单 -0.84亿）2026-06-12 主力净流入 -0.58亿（超大单 +0.06亿）2026-06-15 主力净流入 +1.76亿（超大单 +1.09亿）2026-06-16 主力净流入 +0.26亿（超大单 +0.42亿）2026-06-17 主力净流入 -0.39亿（超大单 -0.49亿）2026-06-18 主力净流入 +0.54亿（超大单 +0.08亿）2026-06-22 主力净流入 -2.78亿（超大单 -1.38亿）2026-06-23 主力净流入 -0.49亿（超大单 -0.35亿）2026-06-24 主力净流入 +1.68亿（超大单 +1.01亿）2026-06-25 主力净流入 -0.37亿（超大单 +0.52亿）2026-06-26 主力净流入 -3.07亿（超大单 -2.30亿）2026-06-29 主力净流入 -1.85亿（超大单 -1.11亿）2026-06-30 主力净流入 +0.29亿（超大单 +0.74亿）2026-07-01 主力净流入 -0.22亿（超大单 -0.13亿）2026-07-02 主力净流入 +0.23亿（超大单 -0.26亿）2026-07-03 主力净流入 +1.80亿（超大单 +0.71亿）2026-07-06 主力净流入 -0.64亿（超大单 -0.45亿）2026-07-07 主力净流入 +5.89亿（超大单 +7.89亿）2026-07-08 主力净流入 +3.05亿（超大单 +7.31亿）2026-07-09 主力净流入 -1.65亿（超大单 -1.63亿）2026-07-10 主力净流入 -1.03亿（超大单 -0.52亿）2026-07-13 主力净流入 +0.93亿（超大单 +1.76亿）2026-07-14 主力净流入 -0.86亿（超大单 -1.58亿）2026-07-15 主力净流入 -0.68亿（超大单 -0.62亿）2026-07-16 主力净流入 +4.70亿（超大单 +7.01亿）2026-07-17 主力净流入 -3.07亿（超大单 -4.67亿）2026-07-20 主力净流入 +3.60亿（超大单 +1.45亿）2026-07-21 主力净流入 +0.99亿（超大单 -1.82亿）2026-07-22 主力净流入 +10.39亿（超大单 +13.41亿）2026-07-23 主力净流入 -2.39亿（超大单 -6.11亿）2026-07-24 主力净流入 +1.44亿（超大单 +2.56亿）2026-07-27 主力净流入 +0.51亿（超大单 +0.41亿）2026-07-28 主力净流入 -2.10亿（超大单 -1.48亿）2026-07-29 主力净流入 +0.62亿（超大单 -0.90亿）2026-07-30 主力净流入 -6.07亿（超大单 -4.84亿）2026-07-31 主力净流入 +1.97亿（超大单 +2.11亿）2026-08-03 主力净流入 -1.32亿（超大单 -1.24亿）2026-08-04 主力净流入 +2.97亿（超大单 +1.77亿）2026-08-05 主力净流入 +0.39亿（超大单 +1.39亿）2026-08-06 主力净流入 +0.68亿（超大单 -0.35亿）2026-08-07 主力净流入 +0.01亿（超大单 +1.11亿）2026-08-10 主力净流入 -1.28亿（超大单 -0.98亿）2026-08-11 主力净流入 +1.08亿（超大单 -0.07亿）2026-08-12 主力净流入 -0.06亿（超大单 +0.82亿）2026-08-13 主力净流入 -2.40亿（超大单 -1.72亿）2026-08-14 主力净流入 -3.15亿（超大单 -2.34亿）2026-08-17 主力净流入 -0.24亿（超大单 -0.34亿）2026-08-18 主力净流入 -7.04亿（超大单 -4.82亿）2026-08-19 主力净流入 -5.34亿（超大单 -3.60亿）2026-08-20 主力净流入 +0.88亿（超大单 +0.82亿）2026-08-21 主力净流入 +0.47亿（超大单 +0.46亿）2026-08-24 主力净流入 -0.99亿（超大单 -0.69亿）2026-08-25 主力净流入 +0.53亿（超大单 -0.04亿）2026-08-26 主力净流入 +0.62亿（超大单 +0.00亿）2026-08-27 主力净流入 +1.73亿（超大单 +1.37亿）2026-08-28 主力净流入 -1.22亿（超大单 -0.68亿）2026-08-31 主力净流入 +9.81亿（超大单 +12.28亿）2026-09-01 主力净流入 -3.97亿（超大单 -1.81亿）2026-09-02 主力净流入 -2.84亿（超大单 -1.51亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主力净流入
(亿元)		超大单
(亿元)		大单
(亿元)		交易日
近 5 日+3.51+9.64-6.135
近 10 日+5.03+10.20-5.1710
近 20 日-12.70-2.10-10.6020
近 60 日-0.93+15.52-16.4560
近 120 日-27.68+5.14-32.82120
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 近 20 日累计净流出 12.70亿， 其中超大单 净流出 2.10亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

  • 120 个交易日中净流入天数 48/120 天（占比 40%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 9/20 天， 累计净流出 12.70亿。
  • 近 120 日累计净流出 27.68亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-18， 单日 -7.04亿。
  • 短窗口：近 5 日 +3.51亿， 近 10 日 +5.03亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。
注意：换手率 0.48%，资金流绝对值相对 836亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
182021222406-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
20.04亿
2026-09-02　占流通市值 2.40%
区间变化（60日）
-0.15亿
-0.72%　2026-06-10 起
融券余额 0.16亿（占流通市值极小）。 区间高点 23.23亿、低点 18.90亿，最新 20.04亿—— 杠杆资金基本持平，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万2.8万5.6万8.4万11.2万2024-03-31 36,293户24-032024-06-30 36,916户+2%24-062024-09-30 37,807户+2%24-092024-12-31 46,555户+23%24-122025-03-31 76,115户+63%25-032025-06-30 64,888户-15%25-062025-09-30 87,460户+35%25-092025-12-31 99,563户+14%25-122026-03-31 96,175户-3%26-032026-06-30 93,585户-3%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3093,585-2.69%4,52189万元
2026-03-3196,175-3.40%4,40087万元
2025-12-3199,563+13.84%4,25084万元
2025-09-3087,460+34.79%4,83896万元
2025-06-3064,888-14.75%6,521129万元
2025-03-3176,115+63.49%5,559110万元
2024-12-3146,555+23.14%9,089180万元
2024-09-3037,807+2.41%11,192221万元
2024-06-3036,916+1.72%11,462226万元
2024-03-3136,293—11,659230万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 836亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 93,585 户，环比 -2.69%（减少 2,590 户），筹码趋于集中。
  • 自 2024-03-31 的 36,293 户起算，两年半累计增加 +157.9%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 11,659 股降至 4,521 股， 户均市值 89 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -0.72% 与主力资金近 20 日净流出 12.70亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-27
2026年半年报点评：Q2业绩提速增长，产品迭代赋能端侧AI
买入西南证券研究员 胡杨2026-08-27EPS预测 3.82 / 4.60 / 5.72（26/27/28E）
高端涨价与协处理器共同驱动增长，AI布局远景可期
买入山西证券研究员 张天,李明阳2026-08-25EPS预测 4.82 / 5.81 / 6.75（26/27/28E）
2026年中报点评：业绩延续高增长，端侧AI新品加速兑现
买入东吴证券研究员 陈海进2026-08-19EPS预测 3.68 / 4.67 / 5.95（26/27/28E）
AIoT SoC算力平台+协处理器双轮驱动
买入中邮证券研究员 万玮,吴文吉2026-05-28EPS预测 3.17 / 4.17 / 5.73（26/27/28E）
深化AIoT 2.0战略，端侧大模型与协处理器创新驱动业绩高增长
增持中银证券研究员 苏凌瑶,茅珈恺2026-04-28EPS预测 3.30 / 4.10 / 5.00（26/27/28E）
2026年一季报点评：业绩超市场预期，AIoT生态驱动高质量增长
买入东吴证券研究员 陈海进,李雅文2026-04-23EPS预测 3.30 / 4.24 / 5.42（26/27/28E）
公司简评报告：旗舰芯片增强纵向发展力，产品矩阵丰富扩宽横向应用市场
买入东海证券研究员 方霁2026-04-20EPS预测 3.25 / 4.23 / 5.39（26/27/28E）
生态共赢，务实前行
买入中邮证券研究员 万玮,吴文吉2026-03-04EPS预测 3.49 / 4.53 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。 覆盖机构：西南证券、山西证券、东吴证券、中邮证券、中银证券、东海证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 3.17~4.82 元区间（中位 3.49），与同花顺一致预期 3.69 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥1.50
近 12 个月 2 次派息合计
TTM 股息率
0.76%
¥1.50 ÷ 现价 ¥197.53
近 12 个月派息次数
2 次
近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）
对比无风险利率
-1.04pct
股息率 0.76% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-08-1412.001.202025-12-310.58%实施分配
2026-02-103.000.302025-09-300.16%实施分配
2025-08-016.500.652024-12-310.40%实施分配
2025-01-212.500.252024-09-300.17%实施分配
2024-08-072.000.202023-12-310.35%实施分配
2023-08-172.500.252022-12-310.36%实施分配
2022-08-108.500.852021-12-310.83%实施分配
2021-06-225.000.502020-12-310.35%实施分配
2020-06-113.500.352019-12-310.52%实施分配
TTM 口径明细：2026-08-14 每股 ¥1.20 · 2026-02-10 每股 ¥0.30。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥1.50（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.90（2 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.20（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 61.11x、前向 PE 53.53x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 35.10% 测算，消化到 30x 约需 1.9 年。股价处于 52 周区间 60.3% 分位，距 52 周高点 -15.11%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 1.53（预测期口径 1.90），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 35.10%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.76%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

  • 股东户数：2026-06-30 达 93,585 户，环比 -2.69%（-2,590 户），自 2024-03-31 起累计 +157.9%。
  • 融资余额：60 个交易日由 20.18亿 变为 20.04亿（-0.72%），占流通市值 2.40%，杠杆资金基本持平。
  • 资金流向：近 20 日净流出 12.70亿、近 120 日净流出 27.68亿，净流入天数 48/120（占比 40%）。
  • 结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 1 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 53.53x 不变，股价对应 EPS 6.06 → ¥324，持有 2.33 年的年化股价回报约 23.76%；叠加 0.76% 股息，综合年化约 24.52%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥111（较现价 -44.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 3.17~4.82 元区间（中位 3.49），与同花顺一致预期 3.69 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 74.82% · 2026E 52.54% · 2027E 28.78% · 2028E 27.84%；ROE 由 25.79%（2025A）上行至预测 32.60%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 16.98x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 74.82% · 2026E 52.54% · 2027E 28.78% · 2028E 27.84% 的盈利趋势与 流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 19 家、2027E 由 19 家、2028E 由 18 家 机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/603893/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 9 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:39:51。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。