电投能源(002128) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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电投能源 002128.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 31.2648亿股 · 全流通

¥29.31

-0.04　-0.14%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

12.79

静态 PE 8.66

1.73

市净率

总市值

916亿

流通市值 657亿

换手率

0.65%

量比 0.93

成交额

4.29亿

振幅 3.51%

TTM 股息率

4.44%

每股派息 ¥1.30

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

23 ~ 34

区间位置 58.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-14.00%

历史价格分位（150日）：61.3%

近 20 日涨跌

+8.12%

近 60 日 +4.98%　近 120 日 -7.74%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥29.31 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	11	3.43	2.53 ~ 4.43	+97.89%	8.55x	92亿
2027E	11	3.70	2.85 ~ 4.62	+7.87%	7.92x	100亿
2028E	11	3.83	3.04 ~ 4.78	+3.51%	7.65x	104亿

2025A 实际净利润 54.19亿 ÷ 总股本 31.2648亿股 = EPS 1.73 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，11 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	298.59亿	301.15亿	436.81亿	473.29亿	484.89亿
营业收入增长率	11.23%	0.86%	45.05%	8.18%	2.32%
净利润(元)	53.42亿	54.19亿	92.22亿	99.99亿	103.63亿
净利润增长率	17.15%	1.45%	74.18%	8.66%	3.31%
每股净资产(元)	15.44	17.04	19.07	21.57	24.14
净资产收益率	16.36%	14.94%	18.63%	18.02%	16.77%
市盈率(动态)	12.33	12.13	8.41	7.73	7.49

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

8.55x

¥29.31 ÷ EPS 3.43　· 2027E 7.92x · 2028E 7.65x

EPS 增速 CAGR

30.25%

2025A 1.73 → 2028E 3.83（3年）· 预测期 CAGR 5.67%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.28

偏低　预测期口径 1.51

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 12.79x / 前向 8.55x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 8.55 ÷ (CAGR × 100) = 0.28，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 30.25% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+1.54	+1.46	+0.08	5
近 10 日	+2.28	+2.07	+0.21	10
近 20 日	+3.97	+2.29	+1.68	20
近 60 日	+6.97	+6.73	+0.25	60
近 120 日	+2.96	+10.11	-7.15	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 3.97亿，其中特大单净流入 2.29亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 62/120 天（占比 52%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 15/20 天，累计净流入 3.97亿。
近 120 日累计净流入 2.96亿，长窗口规模反而小于近 20 日，说明中期并非持续单向。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-13，单日 -0.43亿。
短窗口：近 5 日 +1.54亿，近 10 日 +2.28亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.65%，资金流绝对值相对 916亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	36,000	+8.42%	86,847	183万元
2026-03-31	33,204	+10.64%	94,160	198万元
2025-12-31	30,011	+10.90%	104,178	219万元
2025-09-30	27,062	-11.29%	115,530	243万元
2025-06-30	30,505	-2.75%	102,491	215万元
2025-03-31	31,366	-3.71%	99,677	209万元
2024-12-31	32,573	+3.16%	95,984	202万元
2024-09-30	31,576	+1.14%	99,014	208万元
2024-06-30	31,219	-1.68%	100,147	210万元
2024-03-31	31,751	—	98,469	207万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 36,000 户，环比 +8.42%（增加 2,796 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 31,751 户起算，两年半累计增加 +13.4%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 98,469 股降至 86,847 股，户均市值 183 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -6.78% 与主力资金近 20 日净流出 3.97亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-27

公司信息更新报告：煤铝量价齐升驱动业绩高增，白音华注入助力成长

买入开源证券研究员王高展2026-08-27EPS预测 3.60 / 4.09 / 4.45（26/27/28E）

公司信息更新报告：铝业务量价齐升助业绩稳增，分红比例大幅提升

买入开源证券研究员王高展,程镱2026-04-17EPS预测 2.83 / 3.09 / 3.73（26/27/28E）

重大资产重组落地，产业链优势强化

增持国信证券研究员刘孟峦,胡瑞阳2025-11-18EPS预测 2.60 / 2.70 / 0.00（26/27/28E）

煤炭业绩稳健，电解铝引领成长

买入信达证券研究员高升,李睿,刘波2025-10-26EPS预测 2.69 / 3.01 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：Q3业绩环比增长，关注铝弹性和煤铝成长

买入开源证券研究员张绪成,程镱2025-10-25EPS预测 2.70 / 2.85 / 0.00（26/27/28E）

成本上涨业绩承压，铝业务弹性及新能源成长仍可期

增持国信证券研究员刘孟峦,胡瑞阳2025-08-29EPS预测 2.60 / 2.70 / 0.00（26/27/28E）

煤炭业绩保持稳健，电铝转型驱动成长

买入信达证券研究员高升,李睿,刘波2025-08-29EPS预测 2.85 / 3.26 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：煤铝一体且业绩韧性高，关注煤矿和绿电成长性

买入开源证券研究员张绪成2025-08-29EPS预测 2.70 / 2.85 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：开源证券、国信证券、信达证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.60~3.60 元区间（中位 2.70），与同花顺一致预期 3.43 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥1.30

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

4.44%

¥1.30 ÷ 现价 ¥29.31

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+2.64pct

股息率 4.44% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-20	10.00	1.00	2025-12-31	3.31%	实施分配
2026-03-10	3.00	0.30	2025-09-30	0.90%	实施分配
2025-07-10	8.00	0.80	2024-12-31	4.04%	实施分配
2024-10-23	0.50	0.05	2024-06-30	0.27%	实施分配
2024-05-29	6.80	0.68	2023-12-31	2.97%	实施分配
2023-05-31	5.00	0.50	2022-12-31	3.58%	实施分配
2022-06-23	5.00	0.50	2021-12-31	3.55%	实施分配
2021-07-13	4.00	0.40	2020-12-31	3.94%	实施分配
2020-06-24	4.00	0.40	2019-12-31	4.85%	实施分配
2019-10-25	4.00	0.40	2019-06-30	4.79%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-20 每股 ¥1.00 · 2026-03-10 每股 ¥0.30。存在同一报告期多次派息（2008 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥1.30（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.85（2 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.68（1 次）；历史累计送股 2 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 12.79x、前向 PE 8.55x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 58.5% 分位、150 日价格分位 61.3%，距 52 周高点 -14.00%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.28（预测期口径 1.51），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 30.25%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.44%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.64 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 1.45% · 2026E 74.18% · 2027E 8.66% · 2028E 3.31% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 36,000 户，环比 +8.42%（+2,796 户），自 2024-03-31 起累计 +13.4%。
融资余额：60 个交易日由 16.00亿变为 14.91亿（-6.78%），占流通市值 2.27%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 3.97亿、近 120 日净流入 2.96亿，净流入天数 62/120（占比 52%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 8.55x 不变，股价对应 EPS 3.83 → ¥33，持有 2.33 年的年化股价回报约 4.85%；叠加 4.44% 股息，综合年化约 9.28%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥103（较现价 +251.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.60~3.60 元区间（中位 2.70），与同花顺一致预期 3.43 元存在一定分歧。4.44% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 1.45% · 2026E 74.18% · 2027E 8.66% · 2028E 3.31%；ROE 由 14.94%（2025A）上行至预测 16.77%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.73x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 11 家、2027E 由 11 家、2028E 由 11 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002128/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 22 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:01:58。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比