百润股份(002568) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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百润股份 002568.SZ

行业 非白酒 · 上市 2011-03-25 · 总股本 10.4162亿股 · 全流通

¥17.66

+0.15　+0.86%

收盘 2026-09-03 09:46

PE(TTM)

25.29

静态 PE 19.21

3.68

市净率

总市值

184亿

流通市值 135亿

换手率

0.18%

量比 1.79

成交额

0.25亿

振幅 1.60%

TTM 股息率

1.70%

每股派息 ¥0.30

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

14 ~ 22

区间位置 46.1%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-19.44%

历史价格分位（150日）：36.0%

近 20 日涨跌

-8.21%

近 60 日 -10.13%　近 120 日 -4.75%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥17.66 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	32	0.73	0.68 ~ 0.77	+19.37%	24.19x	8亿
2027E	32	0.83	0.75 ~ 0.89	+13.70%	21.28x	9亿
2028E	31	0.94	0.84 ~ 1.02	+13.25%	18.79x	10亿

2025A 实际净利润 6.37亿 ÷ 总股本 10.4162亿股 = EPS 0.61 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，32 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	30.48亿	29.44亿	32.93亿	36.52亿	40.35亿
营业收入增长率	-6.61%	-3.43%	11.87%	10.88%	10.46%
净利润(元)	7.19亿	6.37亿	7.62亿	8.67亿	9.82亿
净利润增长率	-11.15%	-11.36%	20.09%	14.23%	13.41%
每股净资产(元)	4.30	4.60	5.21	5.73	6.33
净资产收益率	16.57%	13.28%	14.17%	14.74%	15.20%
市盈率(动态)	26.14	29.10	24.63	21.54	18.98

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

24.19x

¥17.66 ÷ EPS 0.73　· 2027E 21.28x · 2028E 18.79x

EPS 增速 CAGR

15.41%

2025A 0.61 → 2028E 0.94（3年）· 预测期 CAGR 13.48%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.57

显著大于 1.5 　预测期口径 1.80

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 25.29x / 前向 24.19x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 24.19 ÷ (CAGR × 100) = 1.57，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 25.3x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 15.41%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.22	-0.07	-0.15	5
近 10 日	-0.35	-0.13	-0.22	10
近 20 日	-0.84	-0.61	-0.24	20
近 60 日	-3.17	+0.07	-3.24	60
近 120 日	-2.18	+0.13	-2.31	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 0.84亿，其中超大单净流出 0.61亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 44/120 天（占比 37%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 0.84亿。
近 120 日累计净流出 2.18亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-06，单日 -0.19亿。
短窗口：近 5 日 -0.22亿，近 10 日 -0.35亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.18%，资金流绝对值相对 184亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	49,448	+12.97%	21,065	27万元
2026-03-31	43,769	+3.82%	23,798	31万元
2025-12-31	42,160	+1.18%	24,706	32万元
2025-09-30	41,668	+20.70%	24,998	32万元
2025-06-30	34,522	+15.89%	30,173	39万元
2025-03-31	29,789	-12.76%	34,967	45万元
2024-12-31	34,146	-23.58%	30,505	39万元
2024-09-30	44,681	+0.27%	23,312	30万元
2024-06-30	44,562	-6.71%	23,375	30万元
2024-03-31	47,765	—	21,807	28万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 49,448 户，环比 +12.97%（增加 5,679 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 47,765 户起算，两年半累计增加 +3.5%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 21,807 股降至 21,065 股，户均市值 27 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -17.93% 与主力资金近 20 日净流出 0.84亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-07

二季度收入及利润增速环比提升，税率下行提振净利率

增持国信证券研究员张向伟,杨苑2026-08-07EPS预测 0.75 / 0.83 / 0.93（26/27/28E）

业绩恢复双位数增长，盈利质量持续改善

增持山西证券研究员熊鹏,刘清羽2026-08-06EPS预测 0.73 / 0.81 / 0.92（26/27/28E）

Q2收入环比提速，净利率大幅改善

买入国金证券研究员刘宸倩,陈宇君2026-08-05EPS预测 0.74 / 0.88 / 1.01（26/27/28E）

2026年中报点评：Q2业绩超预期，经营势能稳中向好

买入东吴证券研究员苏铖,郭晓东2026-08-05EPS预测 0.72 / 0.85 / 0.97（26/27/28E）

2025年下半年经营改善，2026Q1收入增长加速

增持国信证券研究员张向伟,杨苑2026-05-07EPS预测 0.70 / 0.80 / 0.91（26/27/28E）

公司信息更新报告：预调酒主业企稳复苏，威士忌第二曲线稳步推进

增持开源证券研究员张宇光,张恒玮2026-04-30EPS预测 0.72 / 0.84 / 0.95（26/27/28E）

2025年报及2026年一季报点评：Q1收入恢复向好，关注威士忌动销反馈

买入东吴证券研究员苏铖,郭晓东2026-04-29EPS预测 0.70 / 0.81 / 0.94（26/27/28E）

Q1收入企稳回升，利润率持续优化

买入国金证券研究员刘宸倩,陈宇君2026-04-29EPS预测 0.73 / 0.85 / 0.97（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 4 · 增持 4 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、山西证券、国金证券、东吴证券、开源证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.70~0.75 元区间（中位 0.73），与同花顺一致预期 0.73 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.30

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.70%

¥0.30 ÷ 现价 ¥17.66

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.10pct

股息率 1.70% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-05	3.00	0.30	2025-12-31	1.64%	实施分配
2025-06-05	3.00	0.30	2024-12-31	1.01%	实施分配
2023-08-25	5.00	0.50	2023-06-30	1.51%	实施分配
2022-06-16	5.00	0.50	2021-12-31	1.28%	实施分配
2021-06-08	5.00	0.50	2020-12-31	0.40%	实施分配
2020-08-27	6.00	0.60	2020-06-30	0.99%	实施分配
2019-08-22	4.00	0.40	2019-06-30	1.92%	实施分配
2018-09-25	1.20	0.12	2018-06-30	1.11%	实施分配
2015-09-29	10.00	1.00	2015-06-30	1.15%	实施分配
2014-09-24	3.00	0.30	2014-06-30	0.86%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-05 每股 ¥0.30。存在同一报告期多次派息（2020 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.30（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.30（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.50（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 25.29x、前向 PE 24.19x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 46.1% 分位、150 日价格分位 36.0%，距 52 周高点 -19.44%。
PEG 维度：偏贵。PEG 1.57（预测期口径 1.80），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 15.41%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.70%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -11.36% · 2026E 20.09% · 2027E 14.23% · 2028E 13.41% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 49,448 户，环比 +12.97%（+5,679 户），自 2024-03-31 起累计 +3.5%。
融资余额：60 个交易日由 3.24亿变为 2.66亿（-17.93%），占流通市值 1.98%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.84亿、近 120 日净流出 2.18亿，净流入天数 44/120（占比 37%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 24.19x 不变，股价对应 EPS 0.94 → ¥23，持有 2.33 年的年化股价回报约 11.48%；叠加 1.70% 股息，综合年化约 13.18%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥22（较现价 +24.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 4 家买入 / 4 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.70~0.75 元区间（中位 0.73），与同花顺一致预期 0.73 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A -11.36% · 2026E 20.09% · 2027E 14.23% · 2028E 13.41%；ROE 由 13.28%（2025A）上行至预测 15.20%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.68x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -11.36% · 2026E 20.09% · 2027E 14.23% · 2028E 13.41% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 32 家、2027E 由 32 家、2028E 由 31 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002568/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 13 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:46:28。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比