盈趣科技(002925) A股估值分析

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盈趣科技 002925.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 7.7165亿股 · 全流通

¥23.46

-0.29　-1.22%

收盘 2026-09-03 09:51

PE(TTM)

23.29

静态 PE 26.77

3.46

市净率

总市值

181亿

流通市值 172亿

换手率

0.63%

量比 3.76

成交额

1.10亿

振幅 4.00%

TTM 股息率

0.98%

每股派息 ¥0.23

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

18 ~ 27

区间位置 63.9%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-11.64%

历史价格分位（150日）：90.0%

近 20 日涨跌

+1.38%

近 60 日 +10.14%　近 120 日 +4.35%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥23.46 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	7	0.64	0.51 ~ 0.76	-14.41%	36.66x	5亿
2027E	7	0.76	0.66 ~ 0.98	+18.75%	30.87x	6亿
2028E	6	0.91	0.70 ~ 1.23	+19.74%	25.78x	7亿

2025A 实际净利润 5.77亿 ÷ 总股本 7.7165亿股 = EPS 0.75 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，7 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	35.73亿	41.31亿	57.52亿	73.83亿	87.41亿
营业收入增长率	-7.45%	15.61%	39.26%	28.11%	17.98%
净利润(元)	2.52亿	5.77亿	4.92亿	5.83亿	7.05亿
净利润增长率	-44.17%	129.43%	-7.29%	12.45%	17.89%
每股净资产(元)	6.32	7.20	7.14	7.79	8.56
净资产收益率	5.21%	12.03%	9.78%	10.05%	10.93%
市盈率(动态)	70.03	30.01	33.68	30.54	26.33

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

36.66x

¥23.46 ÷ EPS 0.64　· 2027E 30.87x · 2028E 25.78x

EPS 增速 CAGR

6.77%

2025A 0.75 → 2028E 0.91（3年）· 预测期 CAGR 19.24%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

5.42

显著大于 1.5 　预测期口径 1.90

PE 消化至 30x 需要

3.1 年

当前 PE(TTM) 23.29x / 前向 36.66x，PE(TTM) 低于 30x、前向高于 30x，两者有分歧

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 36.66 ÷ (CAGR × 100) = 5.42，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 23.3x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 6.77%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.02	-0.06	+0.04	5
近 10 日	+0.03	-0.35	+0.38	10
近 20 日	-1.74	-2.22	+0.47	20
近 60 日	+0.35	-2.79	+3.15	60
近 120 日	+1.12	-2.26	+3.38	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 1.74亿，其中超大单净流出 2.22亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 61/120 天（占比 51%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 1.74亿。
近 120 日累计净流入 1.12亿，长窗口规模反而小于近 20 日，说明中期并非持续单向。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19，单日 -0.55亿。
短窗口：近 5 日 -0.02亿，近 10 日 +0.03亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.63%，资金流绝对值相对 181亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	41,807	+18.58%	18,458	41万元
2026-03-31	35,257	-31.95%	21,887	49万元
2025-12-31	51,809	-6.36%	14,894	33万元
2025-09-30	55,329	+69.27%	13,947	31万元
2025-06-30	32,687	-0.22%	23,607	52万元
2025-03-31	32,758	-21.73%	23,556	52万元
2024-12-31	41,852	+33.49%	18,438	41万元
2024-09-30	31,351	-3.20%	24,613	55万元
2024-06-30	32,386	+7.79%	23,827	53万元
2024-03-31	30,046	—	25,682	57万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 41,807 户，环比 +18.58%（增加 6,550 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 30,046 户起算，两年半累计增加 +39.1%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 25,682 股降至 18,458 股，户均市值 41 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -2.45% 与主力资金近 20 日净流出 1.74亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-25

多元化布局与AI赋能进入收获期，电子烟放量与精密制造双轮驱动

买入国金证券研究员赵中平,毕先磊2026-08-25EPS预测 0.72 / 0.98 / 1.23（26/27/28E）

电子烟业务持续向好，AI赋能下多板块业务协同发展

买入国金证券研究员赵中平2026-04-16EPS预测 0.62 / 0.80 / 1.02（26/27/28E）

25Q3业绩稳健增长，关注订单后续放量

买入华安证券研究员徐偲,余倩莹2025-11-03EPS预测 0.56 / 0.69 / 0.00（26/27/28E）

新烟格局生变成长加速，紧抓AI+消费时代新机遇

买入国金证券研究员赵中平,张杨桓,张敏敏2025-09-14EPS预测 0.71 / 0.91 / 0.00（26/27/28E）

25H1业绩稳健增长，电子烟业务有望进一步放量

买入华安证券研究员徐偲,余倩莹2025-08-17EPS预测 0.63 / 0.77 / 0.00（26/27/28E）

25Q1盈利能力改善，电子烟业务稳步放量

买入华安证券研究员徐偲,余倩莹2025-04-26EPS预测 0.69 / 0.84 / 0.00（26/27/28E）

24H1业绩承压，关注电子烟业务进展

买入华安证券研究员徐偲,余倩莹2024-08-23EPS预测 0.86 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年中报点评：核心业务环比修复，新业务逐步放量未来可期

买入民生证券研究员徐皓亮2024-08-23EPS预测 1.09 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：国金证券、华安证券、民生证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.56~1.09 元区间（中位 0.71），与同花顺一致预期 0.64 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.23

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.98%

¥0.23 ÷ 现价 ¥23.46

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.82pct

股息率 0.98% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-22	2.30	0.23	2025-12-31	1.14%	实施分配
2025-07-03	3.00	0.30	2024-12-31	1.70%	实施分配
2024-10-25	1.30	0.13	2024-06-30	0.97%	实施分配
2024-05-31	4.60	0.46	2023-12-31	3.50%	实施分配
2023-05-31	8.00	0.80	2022-12-31	3.81%	实施分配
2022-05-24	10.00	1.00	2021-12-31	4.64%	实施分配
2021-04-21	10.00	1.00	2020-12-31	1.45%	实施分配
2020-04-30	10.00	1.00	2019-12-31	1.97%	实施分配
2019-05-06	10.00	1.00	2018-12-31	2.16%	实施分配
2018-05-09	8.00	0.80	2017-12-31	1.14%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-22 每股 ¥0.23。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.23（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.43（2 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.46（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 23.29x、前向 PE 36.66x（2026E），PE(TTM) 低于 30x、前向高于 30x，两者有分歧，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 3.1 年。股价处于 52 周区间 63.9% 分位、150 日价格分位 90.0%，距 52 周高点 -11.64%。
PEG 维度：偏贵。PEG 5.42（预测期口径 1.90），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 6.77%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.98%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 129.43% · 2026E -7.29% · 2027E 12.45% · 2028E 17.89% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 41,807 户，环比 +18.58%（+6,550 户），自 2024-03-31 起累计 +39.1%。
融资余额：60 个交易日由 4.55亿变为 4.44亿（-2.45%），占流通市值 2.59%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 1.74亿、近 120 日净流入 1.12亿，净流入天数 61/120（占比 51%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 36.66x 不变，股价对应 EPS 0.91 → ¥33，持有 2.33 年的年化股价回报约 16.33%；叠加 0.98% 股息，综合年化约 17.31%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥19（较现价 -18.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.56~1.09 元区间（中位 0.71），与同花顺一致预期 0.64 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 129.43% · 2026E -7.29% · 2027E 12.45% · 2028E 17.89%；ROE 由 12.03%（2025A）下滑至预测 10.93%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.46x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 129.43% · 2026E -7.29% · 2027E 12.45% · 2028E 17.89% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 7 家、2027E 由 7 家、2028E 由 6 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002925/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 10 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:51:46。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比