盐湖股份(000792) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

↑↓ 选择 · Enter 打开

盐湖股份 000792.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 52.9150亿股 · 全流通

¥26.94

-0.91　-3.27%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

11.83

静态 PE 11.55

2.99

市净率

总市值

1,426亿

流通市值 1,426亿

换手率

1.33%

量比 1.10

成交额

18.91亿

振幅 3.23%

TTM 股息率

0.00%

每股派息 ¥0.00

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

24 ~ 42

区间位置 16.4%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-35.24%

历史价格分位（150日）：8.0%

近 20 日涨跌

-4.74%

近 60 日 -8.68%　近 120 日 -29.49%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥26.94 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	19	2.21	1.62 ~ 2.48	+37.97%	12.19x	117亿
2027E	19	2.47	1.92 ~ 2.80	+11.76%	10.91x	130亿
2028E	18	2.68	2.24 ~ 3.16	+8.50%	10.05x	142亿

2025A 实际净利润 84.76亿 ÷ 总股本 52.9150亿股 = EPS 1.60 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，19 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	151.34亿	155.01亿	261.77亿	284.67亿	304.98亿
营业收入增长率	-29.86%	2.43%	68.87%	8.97%	7.23%
净利润(元)	46.63亿	84.76亿	116.66亿	130.44亿	142.11亿
净利润增长率	-41.07%	81.76%	38.42%	11.22%	7.99%
每股净资产(元)	6.73	8.50	10.61	12.89	15.34
净资产收益率	13.62%	22.30%	21.15%	19.26%	17.43%
市盈率(动态)	31.60	17.39	12.70	11.40	10.58

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

12.19x

¥26.94 ÷ EPS 2.21　· 2027E 10.91x · 2028E 10.05x

EPS 增速 CAGR

18.72%

2025A 1.60 → 2028E 2.68（3年）· 预测期 CAGR 10.12%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.65

偏低　预测期口径 1.20

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 11.83x / 前向 12.19x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 12.19 ÷ (CAGR × 100) = 0.65，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 18.72% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-4.58	-6.83	+2.25	5
近 10 日	-4.91	-6.91	+2.00	10
近 20 日	-2.63	-3.08	+0.45	20
近 60 日	-13.28	-8.00	-5.29	60
近 120 日	+4.43	+17.44	-13.02	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 2.63亿，其中特大单净流出 3.08亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 56/120 天（占比 47%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流出 2.63亿。
近 120 日累计净流入 4.43亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-25，单日 -2.97亿。
短窗口：近 5 日 -4.58亿，近 10 日 -4.91亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 1.33%，资金流绝对值相对 1,426亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	236,570	+20.43%	22,368	60万元
2026-03-31	196,434	-3.51%	26,938	73万元
2026-02-28	203,583	+13.19%	25,992	70万元
2025-12-31	179,853	-5.36%	29,421	79万元
2025-09-30	190,039	-5.45%	27,844	75万元
2025-06-30	200,987	-6.24%	26,328	71万元
2025-03-31	214,370	+0.16%	24,684	66万元
2025-02-28	214,037	+1.53%	24,722	67万元
2024-12-31	210,821	-3.05%	25,099	68万元
2024-09-30	217,462	—	24,333	66万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 236,570 户，环比 +20.43%（增加 40,136 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 217,462 户起算，两年半累计增加 +8.8%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 24,333 股降至 22,368 股，户均市值 60 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -3.90% 与主力资金近 20 日净流出 2.63亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31

盐湖股份2026年半年度报告点评报告：钾量增价稳，锂量价齐升，推动公司业绩大幅增长

增持诚通证券研究员王子璕,范云浩2026-08-31EPS预测 2.36 / 2.47 / 2.55（26/27/28E）

半年报点评：钾锂成本优势突出，盈利能力显著扩张

增持国信证券研究员刘孟峦,杨耀洪2026-08-27EPS预测 2.22 / 2.36 / 2.50（26/27/28E）

公司信息更新报告：钾锂共振助力业绩高增，十五五规划注入发展动力

买入开源证券研究员金益腾,徐正凤2026-08-26EPS预测 2.07 / 2.41 / 2.79（26/27/28E）

盐湖股份首次覆盖报告：国内钾锂龙头，兼具稳健性与成长性

增持诚通证券研究员王子璕,范云浩2026-08-23EPS预测 2.36 / 2.47 / 2.55（26/27/28E）

公司事件点评报告：价本共振业绩高增，盐湖龙头迈入成长新周期

买入华鑫证券研究员卢昊,傅鸿浩,高铭谦2026-04-09EPS预测 1.62 / 1.92 / 2.24（26/27/28E）

年报点评：钾锂行业景气度提升，持续加码盐湖资源开发项目

增持国信证券研究员刘孟峦,杨耀洪2026-04-02EPS预测 1.84 / 1.96 / 2.09（26/27/28E）

公司信息更新报告：业绩高增，钾锂景气稳中偏强、公司增量可期

买入开源证券研究员金益腾,徐正凤2026-04-01EPS预测 2.07 / 2.41 / 2.79（26/27/28E）

公司信息更新报告：业绩超预期，拟以现金收购五矿盐湖51%股权

买入开源证券研究员金益腾,徐正凤2026-01-07EPS预测 2.07 / 2.41 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 4 · 增持 4 · 持有/中性 0。覆盖机构：诚通证券、国信证券、开源证券、华鑫证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.62~2.36 元区间（中位 2.07），与同花顺一致预期 2.21 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.00

近 12 个月 0 次派息合计

TTM 股息率

0.00%

¥0.00 ÷ 现价 ¥26.94

近 12 个月派息次数

0 次

近 12 个月无现金分红

对比无风险利率

-1.80pct

股息率 0.00% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2017-06-19	0.20	0.02	2016-12-31	0.14%	实施分配
2016-07-15	0.31	0.03	2015-12-31	0.14%	实施分配
2015-06-23	0.86	0.09	2014-12-31	0.27%	实施分配
2014-07-02	0.67	0.07	2013-12-31	0.44%	实施分配
2013-06-25	3.20	0.32	2012-12-31	1.83%	实施分配
2012-06-25	1.60	0.16	2011-12-31	0.50%	实施分配
2010-04-28	4.03	0.40	2009-12-31	0.86%	实施分配
2009-06-26	16.72	1.67	2008-12-31	2.94%	实施分配
2008-07-14	12.00	1.20	2007-12-31	1.36%	实施分配
2007-07-12	8.80	0.88	2006-12-31	2.27%	实施分配

TTM 口径明细：近 12 个月无派息记录。存在同一报告期多次派息（2001 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2016 年度合计每股派息约 ¥0.02（1 次）；2015 年度合计每股派息约 ¥0.03（1 次）；2014 年度合计每股派息约 ¥0.09（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 11.83x、前向 PE 12.19x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 16.4% 分位、150 日价格分位 8.0%，距 52 周高点 -35.24%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.65（预测期口径 1.20），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 18.72%。
股息率维度：无。近 12 个月无现金分红记录，不适用股息率定价，需完全依赖盈利增长与估值判断。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 81.76% · 2026E 38.42% · 2027E 11.22% · 2028E 7.99% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 236,570 户，环比 +20.43%（+40,136 户），自 2024-09-30 起累计 +8.8%。
融资余额：60 个交易日由 58.27亿变为 56.00亿（-3.90%），占流通市值 3.93%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 2.63亿、近 120 日净流入 4.43亿，净流入天数 56/120（占比 47%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 12.19x 不变，股价对应 EPS 2.68 → ¥33，持有 2.33 年的年化股价回报约 8.63%；叠加 0.00% 股息，综合年化约 8.63%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥66（较现价 +146.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 4 家买入 / 4 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.62~2.36 元区间（中位 2.07），与同花顺一致预期 2.21 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 81.76% · 2026E 38.42% · 2027E 11.22% · 2028E 7.99%；ROE 由 22.30%（2025A）下滑至预测 17.43%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.99x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 81.76% · 2026E 38.42% · 2027E 11.22% · 2028E 7.99% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 19 家、2027E 由 19 家、2028E 由 18 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000792/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 21 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:01:36。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比