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盛合晶微 688820.SH
行业 半导体 · 上市 2026-04-21 · 总股本 18.6277亿股 · 全流通
¥130.33
+1.42　+1.10%
收盘 2026-09-03 09:46
PE(TTM)
259.66
静态 PE 270.13
PB
12.58
市净率
总市值
2,428亿
流通市值 225亿
换手率
0.80%
量比 1.67
成交额
1.82亿
振幅 2.18%
TTM 股息率
0.00%
每股派息 ¥0.00
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-04-21 ~ 2026-09-03 · 94 个交易日
629913717421124826-04-2126-05-1326-06-0126-06-1826-07-0826-07-2726-08-1326-09-0152周高 23552周低 75现价 130.33收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
75 ~ 235
区间位置 34.5%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-44.62%
历史价格分位（94日）：27.7%
近 20 日涨跌
-4.35%
近 60 日 -23.19%　近 120 日 0.00%
最新交易日
132.50 / 129.69
最高 / 最低　换手率仅 0.80%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥130.33 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E40.600.55 ~ 0.68+21.35%217.22x11亿
2027E40.940.77 ~ 1.11+56.67%138.65x18亿
2028E41.281.00 ~ 1.51+36.17%101.82x24亿
2025A 实际净利润 9.21亿 ÷ 总股本 18.6277亿股 = EPS 0.49 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，4 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)47.05亿65.21亿84.60亿116.08亿150.32亿
营业收入增长率54.87%38.60%29.73%36.64%28.90%
净利润(元)2.14亿9.21亿11.22亿17.50亿23.78亿
净利润增长率525.99%330.84%21.85%55.14%35.51%
每股净资产(元)8.468.9810.8911.7212.84
净资产收益率2.59%6.57%5.47%7.98%9.68%
市盈率(动态)719.17227.11216.42141.38104.82
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
217.22x
¥130.33 ÷ EPS 0.60　· 2027E 138.65x · 2028E 101.82x
EPS 增速 CAGR
37.31%
2025A 0.49 → 2028E 1.28（3年）· 预测期 CAGR 46.06%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
5.82
显著大于 1.5 　预测期口径 4.72
PE 消化至 30x 需要
6.2 年
当前 PE(TTM) 259.66x / 前向 217.22x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 217.22 ÷ (CAGR × 100) = 5.82，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 259.7x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 37.31%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。
③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-04-21 ~ 2026-09-02 · 93 个交易日
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取， 共 93 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。
近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+13.0+6.5+0.0-6.5-13.02026-06-10 主力净流入 -0.83亿（超大单 -0.18亿）2026-06-11 主力净流入 +0.34亿（超大单 -0.63亿）2026-06-12 主力净流入 -11.14亿（超大单 -7.49亿）2026-06-15 主力净流入 -0.70亿（超大单 -0.12亿）2026-06-16 主力净流入 +1.71亿（超大单 +2.29亿）2026-06-17 主力净流入 +1.91亿（超大单 +1.41亿）2026-06-18 主力净流入 -0.68亿（超大单 +0.76亿）2026-06-22 主力净流入 +1.58亿（超大单 -0.89亿）2026-06-23 主力净流入 -3.90亿（超大单 -2.74亿）2026-06-24 主力净流入 +1.70亿（超大单 +2.03亿）2026-06-25 主力净流入 -5.50亿（超大单 -4.82亿）2026-06-26 主力净流入 -11.29亿（超大单 -7.40亿）2026-06-29 主力净流入 -4.50亿（超大单 -3.36亿）2026-06-30 主力净流入 -2.30亿（超大单 -0.65亿）2026-07-01 主力净流入 -3.77亿（超大单 -2.28亿）2026-07-02 主力净流入 -2.36亿（超大单 -1.48亿）2026-07-03 主力净流入 -3.29亿（超大单 -2.08亿）2026-07-06 主力净流入 +4.62亿（超大单 +4.25亿）2026-07-07 主力净流入 +4.58亿（超大单 +2.90亿）2026-07-08 主力净流入 -3.40亿（超大单 -1.75亿）2026-07-09 主力净流入 +7.02亿（超大单 +8.25亿）2026-07-10 主力净流入 -7.38亿（超大单 -5.95亿）2026-07-13 主力净流入 -2.58亿（超大单 -1.61亿）2026-07-14 主力净流入 -4.53亿（超大单 -3.07亿）2026-07-15 主力净流入 -7.73亿（超大单 -4.73亿）2026-07-16 主力净流入 -1.41亿（超大单 -0.72亿）2026-07-17 主力净流入 -4.96亿（超大单 -3.31亿）2026-07-20 主力净流入 -4.09亿（超大单 -2.89亿）2026-07-21 主力净流入 +1.48亿（超大单 +0.80亿）2026-07-22 主力净流入 -0.39亿（超大单 +0.12亿）2026-07-23 主力净流入 -1.78亿（超大单 -1.21亿）2026-07-24 主力净流入 +0.43亿（超大单 +0.20亿）2026-07-27 主力净流入 -0.26亿（超大单 +0.53亿）2026-07-28 主力净流入 -3.04亿（超大单 -2.01亿）2026-07-29 主力净流入 -1.38亿（超大单 -0.37亿）2026-07-30 主力净流入 -1.15亿（超大单 -0.70亿）2026-07-31 主力净流入 +0.29亿（超大单 +0.95亿）2026-08-03 主力净流入 -1.23亿（超大单 -1.07亿）2026-08-04 主力净流入 +1.52亿（超大单 +1.18亿）2026-08-05 主力净流入 +2.08亿（超大单 +1.41亿）2026-08-06 主力净流入 +0.45亿（超大单 +0.13亿）2026-08-07 主力净流入 +0.34亿（超大单 +0.08亿）2026-08-10 主力净流入 -1.43亿（超大单 -0.67亿）2026-08-11 主力净流入 -1.32亿（超大单 -0.84亿）2026-08-12 主力净流入 -0.69亿（超大单 -0.15亿）2026-08-13 主力净流入 +0.46亿（超大单 +0.44亿）2026-08-14 主力净流入 -0.98亿（超大单 -0.53亿）2026-08-17 主力净流入 +2.56亿（超大单 +2.20亿）2026-08-18 主力净流入 -0.96亿（超大单 -0.33亿）2026-08-19 主力净流入 -2.56亿（超大单 -1.11亿）2026-08-20 主力净流入 -2.78亿（超大单 -1.26亿）2026-08-21 主力净流入 -1.32亿（超大单 -0.37亿）2026-08-24 主力净流入 -2.39亿（超大单 -1.15亿）2026-08-25 主力净流入 -0.09亿（超大单 +0.04亿）2026-08-26 主力净流入 +0.67亿（超大单 +0.92亿）2026-08-27 主力净流入 +1.41亿（超大单 +0.81亿）2026-08-28 主力净流入 +0.78亿（超大单 +0.49亿）2026-08-31 主力净流入 +1.26亿（超大单 +0.90亿）2026-09-01 主力净流入 -0.96亿（超大单 -0.43亿）2026-09-02 主力净流入 +0.03亿（超大单 +0.39亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主力净流入
(亿元)		超大单
(亿元)		大单
(亿元)		交易日
近 5 日+2.52+2.16+0.365
近 10 日-3.39+0.33-3.7210
近 20 日-7.51-0.46-7.0520
近 60 日-73.80-36.89-36.9260
近 120 日-126.73-98.92-27.8193
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 近 20 日累计净流出 7.51亿， 其中超大单 净流出 0.46亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

  • 93 个交易日中净流入天数 33/93 天（占比 35%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 9/20 天， 累计净流出 7.51亿。
  • 近 120 日累计净流出 126.73亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-20， 单日 -2.78亿。
  • 短窗口：近 5 日 +2.52亿， 近 10 日 -3.39亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。
注意：换手率 0.80%，资金流绝对值相对 2,428亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
182225293206-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
20.20亿
2026-09-02　占流通市值 8.96%
区间变化（60日）
-4.84亿
-19.33%　2026-06-10 起
融券余额 0.00亿（占流通市值极小）。 区间高点 30.40亿、低点 19.72亿，最新 20.20亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万3.2万6.4万9.6万12.8万2025-10-30 113户25-102026-02-10 113户+0%26-022026-02-25 113户+0%26-022026-03-31 113户+0%26-032026-04-15 113户+0%26-042026-04-21 114,131户+100901%26-042026-06-30 110,015户-4%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-30110,015-3.61%16,93220万元
2026-04-21114,131+100900.88%16,32120万元
2026-04-151130.00%16,484,72719,942万元
2026-03-311130.00%16,484,72719,942万元
2026-02-251130.00%16,484,72719,942万元
2026-02-101130.00%16,484,72719,942万元
2025-10-30113—16,484,72719,942万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 225亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 110,015 户，环比 -3.61%（减少 4,116 户），筹码趋于集中。
  • 自 2025-10-30 的 113 户起算，两年半累计增加 +97258.4%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 16,484,727 股降至 16,932 股， 户均市值 20 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -19.33% 与主力资金近 20 日净流出 7.51亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。
⑤

最近 3 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-25
聚焦先进封测领域，受益AI和本土高端芯片放量
增持国信证券研究员 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然2026-08-25EPS预测 0.55 / 0.77 / 1.00（26/27/28E）
国产先进封装稀缺龙头，铸就算力自主根基
买入中航证券研究员 刘一楠2026-06-04EPS预测 0.68 / 1.11 / 1.51（26/27/28E）
新股覆盖研究：盛合晶微
华金证券研究员 李蕙2026-04-06EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 3 篇评级分布：买入 1 · 增持 1 · 持有/中性 0。 覆盖机构：国信证券、中航证券、华金证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.55~0.68 元区间（中位 0.68），与同花顺一致预期 0.60 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.00
近 12 个月 0 次派息合计
TTM 股息率
0.00%
¥0.00 ÷ 现价 ¥130.33
近 12 个月派息次数
0 次
近 12 个月无现金分红
对比无风险利率
-1.80pct
股息率 0.00% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
无历史分红记录
TTM 口径明细：近 12 个月无派息记录。历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 259.66x、前向 PE 217.22x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 37.31% 测算，消化到 30x 约需 6.2 年。股价处于 52 周区间 34.5% 分位，距 52 周高点 -44.62%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 5.82（预测期口径 4.72），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 37.31%。
  • 股息率维度：无。近 12 个月无现金分红记录，不适用股息率定价，需完全依赖盈利增长与估值判断。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 110,015 户，环比 -3.61%（-4,116 户），自 2025-10-30 起累计 +97258.4%。
  • 融资余额：60 个交易日由 25.04亿 变为 20.20亿（-19.33%），占流通市值 8.96%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 7.51亿、近 120 日净流出 126.73亿，净流入天数 33/93（占比 35%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 217.22x 不变，股价对应 EPS 1.28 → ¥278，持有 2.33 年的年化股价回报约 38.48%；叠加 0.00% 股息，综合年化约 38.48%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥18（较现价 -86.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 3 篇研报中 1 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.55~0.68 元区间（中位 0.68），与同花顺一致预期 0.60 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 330.84% · 2026E 21.85% · 2027E 55.14% · 2028E 35.51%；ROE 由 6.57%（2025A）上行至预测 9.68%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 12.58x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 4 家、2027E 由 4 家、2028E 由 4 家 机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，93 个交易日 （2026-04-21 ~ 2026-09-02 · 93 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688820/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 0 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:46:54。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。