盾安环境(002011) A股估值分析

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盾安环境 002011.SZ

行业 家电零部件Ⅱ · 上市 2004-07-05 · 总股本 10.7448亿股 · 全流通

¥10.30

+0.02　+0.19%

收盘 2026-09-03 09:46

PE(TTM)

10.96

静态 PE 11.86

1.58

市净率

总市值

111亿

流通市值 109亿

换手率

0.13%

量比 2.00

成交额

0.14亿

振幅 0.88%

TTM 股息率

0.97%

每股派息 ¥0.10

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

10 ~ 14

区间位置 14.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-24.15%

历史价格分位（150日）：22.0%

近 20 日涨跌

-0.10%

近 60 日 -3.10%　近 120 日 -22.26%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥10.30 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	10	1.02	0.93 ~ 1.13	+1.67%	10.10x	11亿
2027E	10	1.16	1.05 ~ 1.28	+13.73%	8.88x	12亿
2028E	9	1.29	1.14 ~ 1.48	+11.21%	7.98x	14亿

2025A 实际净利润 10.78亿 ÷ 总股本 10.7448亿股 = EPS 1.00 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，10 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	126.78亿	130.35亿	139.04亿	151.21亿	164.00亿
营业收入增长率	11.39%	2.81%	6.67%	8.71%	8.36%
净利润(元)	10.45亿	10.78亿	10.99亿	12.47亿	13.88亿
净利润增长率	41.58%	3.16%	0.48%	15.22%	12.34%
每股净资产(元)	5.17	6.20	7.07	8.10	9.23
净资产收益率	21.05%	17.72%	14.38%	14.48%	14.26%
市盈率(动态)	10.38	10.08	10.24	8.88	7.92

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

10.10x

¥10.30 ÷ EPS 1.02　· 2027E 8.88x · 2028E 7.98x

EPS 增速 CAGR

8.74%

2025A 1.00 → 2028E 1.29（3年）· 预测期 CAGR 12.46%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.16

合理区间　预测期口径 0.81

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 10.96x / 前向 10.10x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 10.10 ÷ (CAGR × 100) = 1.16，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 8.74% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.52	+0.48	+0.03	5
近 10 日	+0.90	+0.59	+0.31	10
近 20 日	-1.00	+0.26	-1.26	20
近 60 日	-1.09	+0.61	-1.70	60
近 120 日	-2.77	+3.44	-6.21	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 1.00亿，其中特大单净流入 0.26亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 50/120 天（占比 42%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 1.00亿。
近 120 日累计净流出 2.77亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-06，单日 -0.39亿。
短窗口：近 5 日 +0.52亿，近 10 日 +0.90亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.13%，资金流绝对值相对 111亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	51,025	+4.19%	21,058	21万元
2026-03-31	48,974	-0.71%	21,940	22万元
2025-12-31	49,326	+5.40%	21,783	22万元
2025-09-30	46,801	+19.80%	22,958	23万元
2025-06-30	39,065	+4.27%	27,505	28万元
2025-03-31	37,467	-17.93%	28,678	29万元
2024-12-31	45,652	+8.43%	23,536	24万元
2024-09-30	42,101	-3.20%	25,521	26万元
2024-06-30	43,493	+5.35%	24,705	25万元
2024-03-31	41,283	—	26,027	26万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 51,025 户，环比 +4.19%（增加 2,051 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 41,283 户起算，两年半累计增加 +23.6%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 26,027 股降至 21,058 股，户均市值 21 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -7.78% 与主力资金近 20 日净流出 1.00亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-05-10

冷配稳健增长，热管理持续放量

增持西南证券研究员龚梦泓,方建钊2026-05-10EPS预测 1.09 / 1.23 / 1.35（26/27/28E）

2024年年报点评：激励目标达成，业绩超预期

增持西南证券研究员龚梦泓2025-04-22EPS预测 1.27 / 1.46 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：2024Q4减值冲回致盈利高增，汽车热管理维持高增

买入开源证券研究员吕明,周嘉乐,林文隆2025-04-21EPS预测 1.22 / 1.38 / 0.00（26/27/28E）

盾安环境2024年点评：顺利完成激励目标

买入华安证券研究员邓欣,成浅之2025-04-18EPS预测 1.32 / 1.48 / 0.00（26/27/28E）

公司动态研究报告：新能源热管理订单高增，政策+战略驱动成长

买入华鑫证券研究员尤少炜2025-03-30EPS预测 1.15 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年三季报点评：主业稳步向好，计提拖累业绩

增持西南证券研究员龚梦泓2024-10-30EPS预测 1.21 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：2024Q3减值损失扰动业绩，汽零业务维持良好态势

买入开源证券研究员吕明,周嘉乐,林文隆2024-10-28EPS预测 1.18 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

盾安环境2024Q3点评：盈利受信用减值损失影响

买入华安证券研究员邓欣,唐楚彦2024-10-26EPS预测 1.28 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。覆盖机构：西南证券、开源证券、华安证券、华鑫证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.09~1.32 元区间（中位 1.22），与同花顺一致预期 1.02 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.10

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.97%

¥0.10 ÷ 现价 ¥10.30

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.83pct

股息率 0.97% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-08-11	1.00	0.10	2025-12-31	0.96%	实施分配
2017-06-12	1.00	0.10	2016-12-31	0.80%	实施分配
2014-06-06	1.00	0.10	2013-12-31	1.27%	实施分配
2012-06-05	2.00	0.20	2011-12-31	1.89%	实施分配
2011-05-19	3.00	0.30	2010-12-31	1.03%	实施分配
2010-05-19	3.00	0.30	2009-12-31	1.56%	实施分配
2009-04-29	2.50	0.25	2008-12-31	2.22%	实施分配
2008-06-10	3.00	0.30	2007-12-31	1.13%	实施分配
2006-06-13	1.00	0.10	2005-12-31	1.48%	实施分配
2005-06-22	2.50	0.25	2004-12-31	3.42%	实施分配

TTM 口径明细：2026-08-11 每股 ¥0.10。存在同一报告期多次派息（2004 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.10（1 次）；2016 年度合计每股派息约 ¥0.10（1 次）；2013 年度合计每股派息约 ¥0.10（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 10.96x、前向 PE 10.10x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 14.8% 分位、150 日价格分位 22.0%，距 52 周高点 -24.15%。
PEG 维度：合理。PEG 1.16（预测期口径 0.81），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 8.74%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.97%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 3.16% · 2026E 0.48% · 2027E 15.22% · 2028E 12.34% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 51,025 户，环比 +4.19%（+2,051 户），自 2024-03-31 起累计 +23.6%。
融资余额：60 个交易日由 5.74亿变为 5.29亿（-7.78%），占流通市值 4.84%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 1.00亿、近 120 日净流出 2.77亿，净流入天数 50/120（占比 42%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 10.10x 不变，股价对应 EPS 1.29 → ¥13，持有 2.33 年的年化股价回报约 10.62%；叠加 0.97% 股息，综合年化约 11.59%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥31（较现价 +197.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.09~1.32 元区间（中位 1.22），与同花顺一致预期 1.02 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 3.16% · 2026E 0.48% · 2027E 15.22% · 2028E 12.34%；ROE 由 17.72%（2025A）下滑至预测 14.26%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.58x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 3.16% · 2026E 0.48% · 2027E 15.22% · 2028E 12.34% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 10 家、2027E 由 10 家、2028E 由 9 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002011/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 11 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:46:40。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比