石化油服(600871) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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石化油服 600871.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 189.5727亿股 · 全流通

¥2.20

-0.03　-1.35%

收盘 2026-09-03 09:45

PE(TTM)

61.68

静态 PE 40.92

4.17

市净率

总市值

417亿

流通市值 298亿

换手率

0.33%

量比 4.42

成交额

0.99亿

振幅 1.79%

TTM 股息率

0.00%

每股派息 ¥0.00

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

2 ~ 4

区间位置 9.0%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-50.23%

历史价格分位（150日）：20.0%

近 20 日涨跌

-0.90%

近 60 日 0.00%　近 120 日 -35.67%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥2.20 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	2	0.04	0.04 ~ 0.04	+15.07%	55.00x	8亿
2027E	2	0.05	0.04 ~ 0.05	+25.00%	44.00x	9亿
2028E	2	0.05	0.05 ~ 0.05	0.00%	44.00x	10亿

2025A 实际净利润 6.59亿 ÷ 总股本 189.5727亿股 = EPS 0.03 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，2 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	810.96亿	807.12亿	822.32亿	838.73亿	856.20亿
营业收入增长率	1.39%	-0.47%	1.88%	2.00%	2.08%
净利润(元)	6.32亿	6.59亿	7.53亿	8.56亿	9.57亿
净利润增长率	7.19%	4.31%	22.18%	13.17%	11.31%
每股净资产(元)	0.46	0.49	0.53	0.58	0.63
净资产收益率	7.58%	7.35%	8.00%	8.30%	8.50%
市盈率(动态)	69.39	65.43	57.25	45.80	45.80

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

55.00x

¥2.20 ÷ EPS 0.04　· 2027E 44.00x · 2028E 44.00x

EPS 增速 CAGR

12.88%

2025A 0.03 → 2028E 0.05（3年）· 预测期 CAGR 11.80%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

4.27

显著大于 1.5 　预测期口径 4.66

PE 消化至 30x 需要

5.0 年

当前 PE(TTM) 61.68x / 前向 55.00x，均高于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 55.00 ÷ (CAGR × 100) = 4.27，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 61.7x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 12.88%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.43	+0.15	+0.28	5
近 10 日	+0.84	+0.67	+0.17	10
近 20 日	-0.72	+0.30	-1.02	20
近 60 日	-2.11	+0.91	-3.02	60
近 120 日	-10.72	-1.88	-8.85	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 0.72亿，其中特大单净流入 0.30亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 49/120 天（占比 41%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流出 0.72亿。
近 120 日累计净流出 10.72亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-13，单日 -0.91亿。
短窗口：近 5 日 +0.43亿，近 10 日 +0.84亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.33%，资金流绝对值相对 417亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-31	176,300	-1.56%	107,528	17万元
2026-08-20	179,100	-2.18%	105,847	17万元
2026-07-31	183,100	-3.33%	103,535	16万元
2026-07-20	189,400	+3.08%	100,091	16万元
2026-06-30	183,742	-14.54%	103,173	16万元
2026-04-30	215,000	-4.23%	88,173	14万元
2026-04-20	224,500	-3.32%	84,442	13万元
2026-04-10	232,200	-4.13%	81,642	13万元
2026-03-31	242,209	-7.41%	78,268	12万元
2026-03-20	261,600	—	72,467	11万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-08-31）股东户数 176,300 户，环比 -1.56%（减少 2,800 户），筹码趋于集中。
自 2026-03-20 的 261,600 户起算，两年半累计减少 -32.6%，筹码趋于集中。
户均流通股由 72,467 股升至 107,528 股，户均市值 17 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -13.48% 与主力资金近 20 日净流出 0.72亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-08-25

工程及海外业务明显增长，新签合同及现金流创多年来新高

增持太平洋研究员王亮,白竣天2025-08-25EPS预测 0.05 / 0.06 / 0.00（26/27/28E）

2019年年报点评：主业规模增长，内部减费取得成效

增持川财证券研究员白竣天2020-03-26EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

石化油服2019年报点评：全球油服领军企业，将受益油服行业复苏

买入民生证券研究员杨侃2020-03-26EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

石化油服首次覆盖报告：跨过盈亏平衡点，油服龙头再起航

增持新时代证券研究员郭泰2020-02-18EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2019年业绩预告点评：油服利润高速增长，业绩趋于正轨

增持川财证券研究员白竣天2020-01-22EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2019年三季报点评：受益能源安全，业绩持续改善

增持川财证券研究员白竣天2019-10-29EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

石化油服深度报告：保障国内能源安全确保中长期发展

增持川财证券研究员白竣天2019-09-06EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

石化油服：进军油田环保，寻求业绩增长点

中银国际研究员杨绍辉,闵琳佳2018-01-18EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 1 · 增持 6 · 持有/中性 0。覆盖机构：太平洋、川财证券、民生证券、新时代证券、中银国际。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.05~0.05 元区间（中位 0.05），与同花顺一致预期 0.04 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.00

近 12 个月 0 次派息合计

TTM 股息率

0.00%

¥0.00 ÷ 现价 ¥2.20

近 12 个月派息次数

0 次

近 12 个月无现金分红

对比无风险利率

-1.80pct

股息率 0.00% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2013-11-21	—	0.00	2013-06-30	0.00%	实施分配
2012-07-13	0.30	0.03	2011-12-31	0.41%	实施分配
2011-06-29	0.30	0.03	2010-12-31	0.32%	实施分配
2005-07-19	0.25	0.03	2004-12-31	1.34%	实施分配
2004-07-20	0.25	0.03	2003-12-31	0.51%	实施分配
2003-07-22	0.15	0.01	2002-12-31	0.31%	实施分配
2002-07-23	0.20	0.02	2001-12-31	0.35%	实施分配
2001-07-23	0.90	0.09	2000-12-31	1.13%	实施分配
2000-07-13	1.10	0.11	1999-12-31	1.69%	实施分配
1997-07-02	0.33	0.03	1996-12-31	0.72%	实施分配

TTM 口径明细：近 12 个月无派息记录。存在同一报告期多次派息（1995 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2013 年度合计每股派息约 ¥0.00（1 次）；2011 年度合计每股派息约 ¥0.03（1 次）；2010 年度合计每股派息约 ¥0.03（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 61.68x、前向 PE 55.00x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 12.88% 测算，消化到 30x 约需 5.0 年。股价处于 52 周区间 9.0% 分位，距 52 周高点 -50.23%。
PEG 维度：偏贵。PEG 4.27（预测期口径 4.66），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 12.88%。
股息率维度：无。近 12 个月无现金分红记录，不适用股息率定价，需完全依赖盈利增长与估值判断。
结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-08-31 达 176,300 户，环比 -1.56%（-2,800 户），自 2026-03-20 起累计 -32.6%。
融资余额：60 个交易日由 4.92亿变为 4.25亿（-13.48%），占流通市值 1.43%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.72亿、近 120 日净流出 10.72亿，净流入天数 49/120（占比 41%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 55.00x 不变，股价对应 EPS 0.05 → ¥3，持有 2.33 年的年化股价回报约 10.06%；叠加 0.00% 股息，综合年化约 10.06%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥1（较现价 -45.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 1 家买入 / 6 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.05~0.05 元区间（中位 0.05），与同花顺一致预期 0.04 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 4.31% · 2026E 22.18% · 2027E 13.17% · 2028E 11.31%；ROE 由 7.35%（2025A）上行至预测 8.50%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 4.17x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 2 家、2027E 由 2 家、2028E 由 2 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600871/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-31）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 13 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-08-31 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:45:36。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比