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石药创新 300765.SZ
行业 化学制药 · 上市 2019-03-22 · 总股本 14.0459亿股 · 全流通
¥43.51
-0.99　-2.22%
收盘 2026-09-03 09:36
PE(TTM)
59.75
静态 PE 24.23
PB
15.52
市净率
总市值
611亿
流通市值 611亿
换手率
0.24%
量比 4.48
成交额
1.46亿
振幅 2.85%
TTM 股息率
0.00%
每股派息 ¥0.00
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
20273441475426-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 5252周低 22现价 43.51收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
22 ~ 52
区间位置 71.8%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-15.97%
历史价格分位（150日）：90.0%
近 20 日涨跌
+8.77%
近 60 日 +81.82%　近 120 日 +42.56%
最新交易日
44.67 / 43.40
最高 / 最低　换手率仅 0.24%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥43.51 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E21.000.94 ~ 1.05—43.51x14亿
2027E2-0.01-0.02 ~ 0.01-100.50%—-0亿
2028E20.160.16 ~ 0.16—271.94x2亿
2025A 实际净利润 -2.41亿 ÷ 总股本 14.0459亿股 = EPS -0.17 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，2 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)19.81亿21.58亿45.40亿31.14亿37.70亿
营业收入增长率-21.98%8.93%110.39%-31.55%20.96%
净利润(元)5372.63万-2.41亿13.95亿-700.00万2.29亿
净利润增长率-87.63%-548.80%-678.33%-100.38%196.47%
每股净资产(元)2.661.902.522.512.62
净资产收益率1.10%-6.96%39.52%-0.22%6.25%
市盈率(动态)1159.90-257.3144.901113.50278.38
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
43.51x
¥43.51 ÷ EPS 1.00　· 2027E — · 2028E 271.94x
EPS 增速 CAGR
—
2025A -0.17 → 2028E 0.16（3年）· 预测期 CAGR -60.00%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
—
不适用 　预测期口径 —
PE 消化至 30x 需要
无法消化（增速 ≤ 0）
当前 PE(TTM) 59.75x / 前向 43.51x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE ÷ (CAGR × 100)，本标的不适用：EPS 基期（2025A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义。亏损 / 零增速标的用 PEG 定价会得出无意义的数字，应改以 PB 15.52x、PS/现金流、股息率与产能周期等框架判断。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+17.0+8.5+0.0-8.5-17.02026-06-10 主动买卖净额 +0.05亿（特大单 -0.01亿）2026-06-11 主动买卖净额 +0.06亿（特大单 +0.05亿）2026-06-12 主动买卖净额 -0.31亿（特大单 -0.20亿）2026-06-15 主动买卖净额 +0.86亿（特大单 +0.62亿）2026-06-16 主动买卖净额 -0.13亿（特大单 -0.00亿）2026-06-17 主动买卖净额 +0.37亿（特大单 +0.40亿）2026-06-18 主动买卖净额 -0.02亿（特大单 +0.18亿）2026-06-22 主动买卖净额 +0.36亿（特大单 +0.31亿）2026-06-23 主动买卖净额 -0.02亿（特大单 -0.01亿）2026-06-24 主动买卖净额 +0.51亿（特大单 +0.56亿）2026-06-25 主动买卖净额 -0.04亿（特大单 -0.08亿）2026-06-26 主动买卖净额 -0.03亿（特大单 +0.00亿）2026-06-29 主动买卖净额 +1.52亿（特大单 +1.02亿）2026-06-30 主动买卖净额 -0.74亿（特大单 -0.29亿）2026-07-01 主动买卖净额 +1.28亿（特大单 +1.08亿）2026-07-02 主动买卖净额 +1.67亿（特大单 +1.10亿）2026-07-03 主动买卖净额 -0.12亿（特大单 -0.19亿）2026-07-06 主动买卖净额 +0.17亿（特大单 +0.26亿）2026-07-07 主动买卖净额 -0.45亿（特大单 -0.08亿）2026-07-08 主动买卖净额 -0.03亿（特大单 -0.18亿）2026-07-09 主动买卖净额 +1.78亿（特大单 +1.39亿）2026-07-10 主动买卖净额 +1.43亿（特大单 +1.25亿）2026-07-13 主动买卖净额 -0.99亿（特大单 -0.77亿）2026-07-14 主动买卖净额 -0.17亿（特大单 -0.14亿）2026-07-15 主动买卖净额 +1.94亿（特大单 +1.86亿）2026-07-16 主动买卖净额 -0.72亿（特大单 -0.46亿）2026-07-17 主动买卖净额 -0.02亿（特大单 +0.20亿）2026-07-20 主动买卖净额 +2.39亿（特大单 +1.60亿）2026-07-21 主动买卖净额 -0.51亿（特大单 -0.27亿）2026-07-22 主动买卖净额 -0.53亿（特大单 -0.37亿）2026-07-23 主动买卖净额 -0.14亿（特大单 +0.16亿）2026-07-24 主动买卖净额 -0.08亿（特大单 +0.12亿）2026-07-27 主动买卖净额 +0.23亿（特大单 +0.13亿）2026-07-28 主动买卖净额 +1.05亿（特大单 +0.56亿）2026-07-29 主动买卖净额 -0.60亿（特大单 +0.12亿）2026-07-30 主动买卖净额 -0.55亿（特大单 -0.17亿）2026-07-31 主动买卖净额 +1.13亿（特大单 +0.95亿）2026-08-03 主动买卖净额 -0.74亿（特大单 -0.39亿）2026-08-04 主动买卖净额 +0.44亿（特大单 +0.31亿）2026-08-05 主动买卖净额 +0.41亿（特大单 +0.49亿）2026-08-06 主动买卖净额 +0.91亿（特大单 +0.62亿）2026-08-07 主动买卖净额 +0.21亿（特大单 +0.12亿）2026-08-10 主动买卖净额 -0.68亿（特大单 +0.07亿）2026-08-11 主动买卖净额 +0.24亿（特大单 +0.67亿）2026-08-12 主动买卖净额 -1.44亿（特大单 -0.95亿）2026-08-13 主动买卖净额 -0.52亿（特大单 -0.41亿）2026-08-14 主动买卖净额 -0.45亿（特大单 +0.21亿）2026-08-17 主动买卖净额 +2.97亿（特大单 +2.91亿）2026-08-18 主动买卖净额 -0.01亿（特大单 -0.04亿）2026-08-19 主动买卖净额 -0.37亿（特大单 +0.18亿）2026-08-20 主动买卖净额 +14.77亿（特大单 +12.26亿）2026-08-21 主动买卖净额 -1.97亿（特大单 -1.35亿）2026-08-24 主动买卖净额 -3.44亿（特大单 -3.18亿）2026-08-25 主动买卖净额 -0.75亿（特大单 -0.54亿）2026-08-26 主动买卖净额 +0.40亿（特大单 +1.08亿）2026-08-27 主动买卖净额 -0.91亿（特大单 -0.45亿）2026-08-28 主动买卖净额 -2.06亿（特大单 -1.04亿）2026-08-31 主动买卖净额 -0.62亿（特大单 -0.15亿）2026-09-01 主动买卖净额 +0.34亿（特大单 +0.30亿）2026-09-02 主动买卖净额 +0.17亿（特大单 +0.33亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日-3.08-1.01-2.075
近 10 日+5.94+7.26-1.3310
近 20 日+6.79+10.62-3.8320
近 60 日+17.50+21.75-4.2560
近 120 日+16.15+26.34-10.19120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流入 6.79亿， 其中特大单 净流入 10.62亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

  • 120 个交易日中净流入天数 51/120 天（占比 42%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 8/20 天， 累计净流入 6.79亿。
  • 近 120 日累计净流入 16.15亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-24， 单日 -3.44亿。
  • 短窗口：近 5 日 -3.08亿， 近 10 日 +5.94亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。
注意：换手率 0.24%，资金流绝对值相对 611亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
4567806-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
5.77亿
2026-09-02　占流通市值 0.94%
区间变化（60日）
+1.00亿
+20.92%　2026-06-10 起
融券余额 0.05亿（占流通市值极小）。 区间高点 7.53亿、低点 4.75亿，最新 5.77亿—— 杠杆资金持续加杠杆，与主力资金流入方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万0.9万1.9万2.8万3.8万2026-05-20 22,380户26-052026-05-29 22,549户+1%26-052026-06-10 22,725户+1%26-062026-06-18 23,758户+5%26-062026-06-30 23,050户-3%26-062026-07-10 24,264户+5%26-072026-07-20 25,432户+5%26-072026-07-31 23,911户-6%26-072026-08-10 31,534户+32%26-082026-08-20 33,821户+7%26-08
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-08-2033,821+7.25%41,530181万元
2026-08-1031,534+31.88%44,542194万元
2026-07-3123,911-5.98%58,743256万元
2026-07-2025,432+4.81%55,229240万元
2026-07-1024,264+5.27%57,888252万元
2026-06-3023,050-2.98%60,937265万元
2026-06-1823,758+4.55%59,121257万元
2026-06-1022,725+0.78%61,808269万元
2026-05-2922,549+0.76%62,291271万元
2026-05-2022,380—62,761273万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 611亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-08-20）股东户数 33,821 户，环比 +7.25%（增加 2,287 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2026-05-20 的 22,380 户起算，两年半累计增加 +51.1%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 62,761 股降至 41,530 股， 户均市值 181 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 +20.92% 与主力资金近 20 日净流出 6.79亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 5 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-08-17
2025年中报点评：持续加码研发，EGFR ADC下半年有望启动首个海外注册临床
买入东吴证券研究员 朱国广2025-08-17EPS预测 0.04 / 0.09 / 0.00（26/27/28E）
创新加码重塑估值，双轮发展助力巨头转型
买入东吴证券研究员 朱国广2025-03-05EPS预测 0.15 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
新诺威新股网下询价策略
国元证券研究员 王薇薇2019-03-06EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
新股询价报告
华鑫证券研究员 于芳2019-03-06EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
新股网下申购询价建议报告
东莞证券研究员 黄秀瑜,陈伟光2019-03-05EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 5 篇评级分布：买入 2 · 增持 0 · 持有/中性 0。 覆盖机构：东吴证券、国元证券、华鑫证券、东莞证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.04~0.15 元区间（中位 0.15），与同花顺一致预期 1.00 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.00
近 12 个月 0 次派息合计
TTM 股息率
0.00%
¥0.00 ÷ 现价 ¥43.51
近 12 个月派息次数
0 次
近 12 个月无现金分红
对比无风险利率
-1.80pct
股息率 0.00% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2025-05-290.200.022024-12-310.04%实施分配
2024-04-253.200.322023-12-310.83%实施分配
2023-04-271.500.152022-12-310.66%实施分配
2022-06-071.500.152021-12-311.11%实施分配
2021-04-281.000.102020-12-310.56%实施分配
2020-04-291.400.142019-12-310.30%实施分配
TTM 口径明细：近 12 个月无派息记录。2024 年度合计每股派息约 ¥0.02（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.32（1 次）；2022 年度合计每股派息约 ¥0.15（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 59.75x、前向 PE 43.51x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 — 测算，消化到 30x 约需 无法消化（增速 ≤ 0）。股价处于 52 周区间 71.8% 分位，距 52 周高点 -15.97%。
  • PEG 维度：不适用。EPS 基期（2025A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义，PEG 框架对本标的不成立。
  • 股息率维度：无。近 12 个月无现金分红记录，不适用股息率定价，需完全依赖盈利增长与估值判断。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

  • 股东户数：2026-08-20 达 33,821 户，环比 +7.25%（+2,287 户），自 2026-05-20 起累计 +51.1%。
  • 融资余额：60 个交易日由 4.77亿 变为 5.77亿（+20.92%），占流通市值 0.94%，杠杆资金持续加杠杆。
  • 资金流向：近 20 日净流入 6.79亿、近 120 日净流入 16.15亿，净流入天数 51/120（占比 42%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 43.51x 不变，股价对应 EPS 0.16 → ¥7，持有 2.33 年的年化股价回报约 -54.50%；叠加 0.00% 股息，综合年化约 -54.50%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥30（较现价 -31.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 5 篇研报中 2 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.04~0.15 元区间（中位 0.15），与同花顺一致预期 1.00 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A -548.80% · 2026E -678.33% · 2027E -100.38% · 2028E 196.47%；ROE 由 -6.96%（2025A）上行至预测 6.25%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 15.52x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 2 家、2027E 由 2 家、2028E 由 2 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/300765/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-20）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 6 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-08-20 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:36:29。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。