科华数据(002335) A股估值分析

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科华数据 002335.SZ

行业 其他电源设备Ⅱ · 上市 2010-01-13 · 总股本 7.5441亿股 · 全流通

¥30.03

+0.06　+0.20%

收盘 2026-09-03 09:48

PE(TTM)

39.70

静态 PE 28.59

3.45

市净率

总市值

227亿

流通市值 198亿

换手率

0.34%

量比 1.79

成交额

0.67亿

振幅 1.10%

TTM 股息率

1.67%

每股派息 ¥0.50

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

27 ~ 50

区间位置 11.6%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-39.79%

历史价格分位（150日）：7.3%

近 20 日涨跌

-3.10%

近 60 日 -18.77%　近 120 日 -35.84%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥30.03 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	8	0.88	0.67 ~ 1.03	+58.82%	34.12x	7亿
2027E	7	1.23	0.94 ~ 1.38	+39.77%	24.41x	9亿
2028E	6	1.66	1.25 ~ 1.81	+34.96%	18.09x	12亿

2025A 实际净利润 4.18亿 ÷ 总股本 7.5441亿股 = EPS 0.55 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，8 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	77.57亿	81.60亿	97.91亿	121.43亿	145.66亿
营业收入增长率	-4.71%	5.20%	19.98%	23.99%	19.75%
净利润(元)	3.15亿	4.18亿	6.63亿	9.25亿	12.49亿
净利润增长率	-37.90%	32.62%	53.41%	45.48%	33.88%
每股净资产(元)	9.68	12.43	9.21	10.05	11.22
净资产收益率	6.96%	7.09%	9.24%	12.31%	14.79%
市盈率(动态)	44.26	36.27	35.80	24.69	18.42

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

34.12x

¥30.03 ÷ EPS 0.88　· 2027E 24.41x · 2028E 18.09x

EPS 增速 CAGR

44.16%

2025A 0.55 → 2028E 1.66（3年）· 预测期 CAGR 37.34%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.77

偏低　预测期口径 0.91

PE 消化至 30x 需要

0.4 年

当前 PE(TTM) 39.70x / 前向 34.12x，均高于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 34.12 ÷ (CAGR × 100) = 0.77，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 44.16% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.27	-0.11	-0.16	5
近 10 日	-0.09	+0.14	-0.24	10
近 20 日	-4.44	-0.21	-4.24	20
近 60 日	-3.45	+8.97	-12.42	60
近 120 日	-10.33	+22.00	-32.32	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 4.44亿，其中特大单净流出 0.21亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 47/120 天（占比 39%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 4.44亿。
近 120 日累计净流出 10.33亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-13，单日 -2.40亿。
短窗口：近 5 日 -0.27亿，近 10 日 -0.09亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.34%，资金流绝对值相对 227亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-31	133,000	+2.31%	5,672	15万元
2026-07-20	130,000	-5.11%	5,803	15万元
2026-07-10	137,000	-5.53%	5,507	14万元
2026-06-30	145,020	+6.63%	5,202	14万元
2026-06-18	136,000	+4.62%	5,547	15万元
2026-06-10	130,000	+5.69%	5,803	15万元
2026-05-29	123,000	-0.81%	6,133	16万元
2026-05-20	124,000	+21.57%	6,084	16万元
2026-05-08	102,000	-2.86%	7,396	19万元
2026-04-30	105,000	—	7,185	19万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-08-31）股东户数 133,000 户，环比 +2.31%（增加 3,000 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2026-04-30 的 105,000 户起算，两年半累计增加 +26.7%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 7,185 股降至 5,672 股，户均市值 15 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -15.66% 与主力资金近 20 日净流出 4.44亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31

2026半年报点评：海外收入翻倍增长，智算+储能双轮驱动

买入东吴证券研究员曾朵红,郭亚男2026-08-31EPS预测 0.67 / 0.94 / 1.25（26/27/28E）

数智共生，驭AI笃行

买入中邮证券研究员吴文吉,陈天瑜2026-07-21EPS预测 0.81 / 1.23 / 1.72（26/27/28E）

2025年报及2026年一季报点评：智算中心技术客户储备充分有望高增、新能源加大海外扩张持续修复

买入东吴证券研究员曾朵红,郭亚男2026-04-27EPS预测 1.35 / 1.80 / 2.31（26/27/28E）

2025年三季报点评：云基业务未来可期、持续加强出海布局

买入东吴证券研究员曾朵红,郭亚男2025-11-01EPS预测 1.79 / 2.75 / 0.00（26/27/28E）

2025年一季报及2024年年报点评：营收+业绩稳健齐升，出海+AIDC有望贡献增量

买入东吴证券研究员曾朵红,郭亚男2025-04-29EPS预测 2.03 / 2.72 / 0.00（26/27/28E）

数据+数能双星驱动，AI+出海两翼腾飞【勘误版】

买入东吴证券研究员曾朵红,郭亚男2025-02-16EPS预测 2.11 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：减值影响归母净利润，Q3业绩不及预期

买入开源证券研究员殷晟路,鞠爽2024-11-01EPS预测 1.57 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：Q2利润环比高增，持续推进“AI+能源”战略

买入开源证券研究员殷晟路,鞠爽2024-09-01EPS预测 2.22 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、中邮证券、开源证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.67~2.22 元区间（中位 1.79），与同花顺一致预期 0.88 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.50

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.67%

¥0.50 ÷ 现价 ¥30.03

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.13pct

股息率 1.67% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-29	5.00	0.50	2025-12-31	0.83%	实施分配
2025-05-30	1.00	0.10	2024-12-31	0.25%	实施分配
2024-05-31	1.20	0.12	2023-12-31	0.49%	实施分配
2023-05-31	0.50	0.05	2022-12-31	0.13%	实施分配
2022-06-02	0.90	0.09	2021-12-31	0.37%	实施分配
2021-06-02	3.00	0.30	2020-12-31	1.73%	实施分配
2020-09-28	—	0.00	2020-06-30	0.00%	实施分配
2020-06-02	6.00	0.60	2019-12-31	2.82%	实施分配
2019-05-31	10.00	1.00	2018-12-31	5.32%	实施分配
2018-05-16	10.00	1.00	2017-12-31	3.78%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-29 每股 ¥0.50。存在同一报告期多次派息（2016 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.50（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.10（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.12（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 39.70x、前向 PE 34.12x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 44.16% 测算，消化到 30x 约需 0.4 年。股价处于 52 周区间 11.6% 分位，距 52 周高点 -39.79%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.77（预测期口径 0.91），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 44.16%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.67%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 32.62% · 2026E 53.41% · 2027E 45.48% · 2028E 33.88% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-08-31 达 133,000 户，环比 +2.31%（+3,000 户），自 2026-04-30 起累计 +26.7%。
融资余额：60 个交易日由 13.36亿变为 11.26亿（-15.66%），占流通市值 5.69%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 4.44亿、近 120 日净流出 10.33亿，净流入天数 47/120（占比 39%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 34.12x 不变，股价对应 EPS 1.66 → ¥57，持有 2.33 年的年化股价回报约 31.35%；叠加 1.67% 股息，综合年化约 33.02%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥26（较现价 -12.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.67~2.22 元区间（中位 1.79），与同花顺一致预期 0.88 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 32.62% · 2026E 53.41% · 2027E 45.48% · 2028E 33.88%；ROE 由 7.09%（2025A）上行至预测 14.79%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.45x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 32.62% · 2026E 53.41% · 2027E 45.48% · 2028E 33.88% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 8 家、2027E 由 7 家、2028E 由 6 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002335/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-31）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 18 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-08-31 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:49:11。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比