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紫光股份 000938.SZ
行业 — · 上市 -- · 总股本 28.6007亿股 · 全流通
¥37.99
-0.33　-0.86%
收盘 2026-09-02 16:14
PE(TTM)
38.65
静态 PE 25.07
PB
6.08
市净率
总市值
1,087亿
流通市值 1,087亿
换手率
4.79%
量比 0.80
成交额
52.24亿
振幅 2.77%
TTM 股息率
0.17%
每股派息 ¥0.07
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日
21273237424826-01-2126-02-2726-03-3026-04-2926-06-0226-07-0226-07-3126-08-3152周高 4652周低 23现价 37.99收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
23 ~ 46
区间位置 65.5%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-17.05%
历史价格分位（150日）：88.7%
近 20 日涨跌
+2.84%
近 60 日 +44.37%　近 120 日 +50.96%
最新交易日
38.71 / 37.65
最高 / 最低　换手率仅 4.79%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥37.99 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E201.060.78 ~ 1.51+79.81%35.84x30亿
2027E201.410.98 ~ 2.01+33.02%26.94x40亿
2028E191.761.21 ~ 2.72+24.82%21.59x50亿
2025A 实际净利润 16.86亿 ÷ 总股本 28.6007亿股 = EPS 0.59 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，20 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)790.24亿967.48亿1223.31亿1466.25亿1702.72亿
营业收入增长率2.22%22.43%26.44%19.74%16.07%
净利润(元)15.72亿16.86亿30.31亿40.32亿50.29亿
净利润增长率-25.23%7.19%84.74%31.66%24.61%
每股净资产(元)4.665.166.147.218.35
净资产收益率5.80%12.03%17.69%20.38%-3.32%
市盈率(动态)69.7065.0336.6128.0022.51
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
35.84x
¥37.99 ÷ EPS 1.06　· 2027E 26.94x · 2028E 21.59x
EPS 增速 CAGR
43.99%
2025A 0.59 → 2028E 1.76（3年）· 预测期 CAGR 28.86%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
0.81
偏低 　预测期口径 1.24
PE 消化至 30x 需要
0.5 年
当前 PE(TTM) 38.65x / 前向 35.84x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 35.84 ÷ (CAGR × 100) = 0.81，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 43.99% 的预期增速基本匹配。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+89.7+44.8+0.0-44.8-89.72026-06-10 主动买卖净额 -1.00亿（特大单 -1.25亿）2026-06-11 主动买卖净额 -1.12亿（特大单 -1.43亿）2026-06-12 主动买卖净额 +0.74亿（特大单 -0.39亿）2026-06-15 主动买卖净额 +4.32亿（特大单 +4.55亿）2026-06-16 主动买卖净额 -0.92亿（特大单 -1.26亿）2026-06-17 主动买卖净额 +0.20亿（特大单 -0.53亿）2026-06-18 主动买卖净额 +1.09亿（特大单 +1.10亿）2026-06-22 主动买卖净额 -1.71亿（特大单 -2.23亿）2026-06-23 主动买卖净额 -2.42亿（特大单 -2.15亿）2026-06-24 主动买卖净额 +1.94亿（特大单 +2.72亿）2026-06-25 主动买卖净额 +2.14亿（特大单 +2.35亿）2026-06-26 主动买卖净额 -11.99亿（特大单 -12.95亿）2026-06-29 主动买卖净额 +2.04亿（特大单 +1.98亿）2026-06-30 主动买卖净额 +21.42亿（特大单 +17.02亿）2026-07-01 主动买卖净额 +11.29亿（特大单 +10.54亿）2026-07-02 主动买卖净额 -3.55亿（特大单 -4.19亿）2026-07-03 主动买卖净额 +9.09亿（特大单 +10.35亿）2026-07-06 主动买卖净额 +25.11亿（特大单 +21.50亿）2026-07-07 主动买卖净额 -3.67亿（特大单 -4.83亿）2026-07-08 主动买卖净额 +48.53亿（特大单 +46.44亿）2026-07-09 主动买卖净额 -1.64亿（特大单 -2.73亿）2026-07-10 主动买卖净额 +37.92亿（特大单 +33.92亿）2026-07-13 主动买卖净额 +9.69亿（特大单 +9.25亿）2026-07-14 主动买卖净额 -16.13亿（特大单 -16.24亿）2026-07-15 主动买卖净额 -1.22亿（特大单 -0.19亿）2026-07-16 主动买卖净额 +44.00亿（特大单 +41.17亿）2026-07-17 主动买卖净额 -7.14亿（特大单 -7.05亿）2026-07-20 主动买卖净额 +77.97亿（特大单 +73.18亿）2026-07-21 主动买卖净额 +37.74亿（特大单 +34.22亿）2026-07-22 主动买卖净额 +65.85亿（特大单 +62.36亿）2026-07-23 主动买卖净额 -9.80亿（特大单 -11.30亿）2026-07-24 主动买卖净额 +0.87亿（特大单 -0.45亿）2026-07-27 主动买卖净额 -5.65亿（特大单 -6.22亿）2026-07-28 主动买卖净额 +4.35亿（特大单 +4.10亿）2026-07-29 主动买卖净额 -48.05亿（特大单 -42.10亿）2026-07-30 主动买卖净额 -14.10亿（特大单 -10.30亿）2026-07-31 主动买卖净额 +7.17亿（特大单 +7.30亿）2026-08-03 主动买卖净额 -10.71亿（特大单 -9.91亿）2026-08-04 主动买卖净额 +1.36亿（特大单 +1.35亿）2026-08-05 主动买卖净额 +50.38亿（特大单 +47.71亿）2026-08-06 主动买卖净额 +11.03亿（特大单 +10.35亿）2026-08-07 主动买卖净额 -2.42亿（特大单 -3.03亿）2026-08-10 主动买卖净额 -7.36亿（特大单 -7.38亿）2026-08-11 主动买卖净额 -0.56亿（特大单 -0.90亿）2026-08-12 主动买卖净额 -4.69亿（特大单 -6.26亿）2026-08-13 主动买卖净额 +31.09亿（特大单 +29.37亿）2026-08-14 主动买卖净额 +2.67亿（特大单 +2.20亿）2026-08-17 主动买卖净额 -3.12亿（特大单 -4.74亿）2026-08-18 主动买卖净额 -14.86亿（特大单 -15.60亿）2026-08-19 主动买卖净额 -18.39亿（特大单 -15.88亿）2026-08-20 主动买卖净额 -0.30亿（特大单 -0.14亿）2026-08-21 主动买卖净额 +2.77亿（特大单 +3.19亿）2026-08-24 主动买卖净额 -6.99亿（特大单 -6.99亿）2026-08-25 主动买卖净额 +2.19亿（特大单 +2.58亿）2026-08-26 主动买卖净额 +0.95亿（特大单 +0.82亿）2026-08-27 主动买卖净额 +3.16亿（特大单 +2.88亿）2026-08-28 主动买卖净额 -3.13亿（特大单 -3.33亿）2026-08-31 主动买卖净额 +16.17亿（特大单 +17.01亿）2026-09-01 主动买卖净额 -2.23亿（特大单 -1.95亿）2026-09-02 主动买卖净额 -3.48亿（特大单 -4.42亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日+10.50+10.18+0.325
近 10 日+9.12+9.64-0.5110
近 20 日+2.51-2.22+4.7320
近 60 日+326.89+293.22+33.6760
近 120 日+386.03+364.19+21.84120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流入 2.51亿， 其中特大单 净流出 2.22亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

  • 120 个交易日中净流入天数 58/120 天（占比 48%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 8/20 天， 累计净流入 2.51亿。
  • 近 120 日累计净流入 386.03亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19， 单日 -18.39亿。
  • 短窗口：近 5 日 +10.50亿， 近 10 日 +9.12亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 4.79%，资金流绝对值相对 1,087亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
404346495206-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
46.26亿
2026-09-02　占流通市值 4.26%
区间变化（60日）
+0.79亿
+1.74%　2026-06-10 起
融券余额 0.12亿（占流通市值极小）。 区间高点 50.41亿、低点 41.60亿，最新 46.26亿—— 杠杆资金基本持平，与主力资金流入方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万8.4万16.9万25.3万33.8万2026-03-31 301,548户26-032026-04-10 290,000户-4%26-042026-04-20 270,000户-7%26-042026-04-30 240,000户-11%26-042026-05-08 260,000户+8%26-052026-05-20 270,000户+4%26-052026-05-29 280,000户+4%26-052026-06-10 290,000户+4%26-062026-06-18 300,000户+3%26-062026-06-30 301,524户+1%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-30301,524+0.51%9,48536万元
2026-06-18300,000+3.45%9,53436万元
2026-06-10290,000+3.57%9,86237万元
2026-05-29280,000+3.70%10,21539万元
2026-05-20270,000+3.85%10,59340万元
2026-05-08260,000+8.33%11,00042万元
2026-04-30240,000-11.11%11,91745万元
2026-04-20270,000-6.90%10,59340万元
2026-04-10290,000-3.83%9,86237万元
2026-03-31301,548—9,48536万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 1,087亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 301,524 户，环比 +0.51%（增加 1,524 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2026-03-31 的 301,548 户起算，两年半累计 -0.0%，未见明显单向趋势。
  • 户均流通股由 9,485 股升至 9,485 股， 户均市值 36 万元，整体结构未现剧烈变化。
  • 叠加融资余额 +1.74% 与主力资金近 20 日净流出 2.51亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-30
AI算力需求驱动，26H1业绩高增
买入国金证券研究员 张真桢2026-08-30EPS预测 1.30 / 1.80 / 2.34（26/27/28E）
公司信息更新报告：业绩偏预告上限，积极打造超节点解决方案领导者
买入开源证券研究员 蒋颖2026-08-30EPS预测 1.51 / 2.01 / 2.45（26/27/28E）
公司信息更新报告：业绩超预期，AI交换机和服务器双轮驱动
买入开源证券研究员 蒋颖2026-07-13EPS预测 1.51 / 2.01 / 2.45（26/27/28E）
公司事件点评报告：公司业绩高增，AI解决方案领导者深度受益于算力红利
买入华鑫证券研究员 任春阳,庄宇,何鹏程,石俊烨2026-05-05EPS预测 0.85 / 1.10 / 1.43（26/27/28E）
新华三增收增利，积极备货支撑全年交付
买入国金证券研究员 张真桢2026-05-05EPS预测 0.87 / 1.09 / 1.40（26/27/28E）
公司信息更新报告：一季度业绩超预期，AI大时代领航者乘势而上
买入开源证券研究员 蒋颖,杜致远2026-04-29EPS预测 1.16 / 1.65 / 1.97（26/27/28E）
交换机份额稳固，“AI for All”全栈布局
买入国金证券研究员 张真桢2026-04-17EPS预测 0.87 / 1.09 / 1.32（26/27/28E）
公司信息更新报告：“算力×联接”协同优势，AI大时代领航者
买入开源证券研究员 蒋颖,杜致远2026-04-16EPS预测 0.98 / 1.13 / 1.41（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。 覆盖机构：国金证券、开源证券、华鑫证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.85~1.51 元区间（中位 1.16），与同花顺一致预期 1.06 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.07
近 12 个月 1 次派息合计
TTM 股息率
0.17%
¥0.07 ÷ 现价 ¥37.99
近 12 个月派息次数
1 次
年度单次派息
对比无风险利率
-1.63pct
股息率 0.17% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-06-120.650.072025-12-310.26%实施分配
2025-06-130.750.072024-12-310.31%实施分配
2024-06-191.400.142023-12-310.58%实施分配
2022-08-081.000.102021-12-310.52%实施分配
2021-06-041.000.102020-12-310.44%实施分配
2020-08-251.500.152019-12-310.33%实施分配
2019-05-271.500.152018-12-310.40%实施分配
2018-07-052.000.202017-12-310.32%实施分配
2017-07-071.000.102016-12-310.17%实施分配
2016-07-070.200.022015-12-310.03%实施分配
TTM 口径明细：2026-06-12 每股 ¥0.07。2025 年度合计每股派息约 ¥0.07（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.07（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.14（1 次）；历史累计送股 1 股/10股、转增 0 股/10股。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 38.65x、前向 PE 35.84x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 43.99% 测算，消化到 30x 约需 0.5 年。股价处于 52 周区间 65.5% 分位，距 52 周高点 -17.05%。
  • PEG 维度：便宜。PEG 0.81（预测期口径 1.24），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 43.99%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.17%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 7.19% · 2026E 84.74% · 2027E 31.66% · 2028E 24.61% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

  • 股东户数：2026-06-30 达 301,524 户，环比 +0.51%（+1,524 户），自 2026-03-31 起累计 -0.0%。
  • 融资余额：60 个交易日由 45.47亿 变为 46.26亿（+1.74%），占流通市值 4.26%，杠杆资金基本持平。
  • 资金流向：近 20 日净流入 2.51亿、近 120 日净流入 386.03亿，净流入天数 58/120（占比 48%）。
  • 结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 1 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 35.84x 不变，股价对应 EPS 1.76 → ¥63，持有 2.33 年的年化股价回报约 24.31%；叠加 0.17% 股息，综合年化约 24.48%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥32（较现价 -16.3%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.85~1.51 元区间（中位 1.16），与同花顺一致预期 1.06 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 7.19% · 2026E 84.74% · 2027E 31.66% · 2028E 24.61%；ROE 由 12.03%（2025A）下滑至预测 -3.32%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 6.08x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 7.19% · 2026E 84.74% · 2027E 31.66% · 2028E 24.61% 的盈利趋势与 流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 20 家、2027E 由 20 家、2028E 由 19 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000938/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 21 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:05:22。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。