紫金龙净(600388) A股估值分析

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紫金龙净 600388.SH

行业 环保设备Ⅱ · 上市 2000-12-29 · 总股本 14.1229亿股 · 全流通

¥17.74

+0.04　+0.23%

收盘 2026-09-03 09:44

PE(TTM)

20.47

静态 PE 22.49

1.94

市净率

总市值

251亿

流通市值 225亿

换手率

0.06%

量比 1.01

成交额

0.13亿

振幅 1.69%

TTM 股息率

2.14%

每股派息 ¥0.38

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

14 ~ 21

区间位置 55.4%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-14.43%

历史价格分位（150日）：44.7%

近 20 日涨跌

-0.06%

近 60 日 +5.47%　近 120 日 -7.46%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥17.74 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	11	1.13	1.02 ~ 1.21	+43.52%	15.70x	14亿
2027E	11	1.37	1.28 ~ 1.54	+21.24%	12.95x	17亿
2028E	11	1.63	1.49 ~ 2.02	+18.98%	10.88x	21亿

2025A 实际净利润 11.12亿 ÷ 总股本 14.1229亿股 = EPS 0.79 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，11 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	100.19亿	118.72亿	139.93亿	158.41亿	179.77亿
营业收入增长率	-8.69%	18.49%	17.86%	13.19%	13.28%
净利润(元)	8.30亿	11.12亿	14.37亿	17.37亿	20.69亿
净利润增长率	63.15%	33.95%	28.89%	21.41%	19.65%
每股净资产(元)	8.01	8.64	9.63	10.46	11.76
净资产收益率	10.13%	10.58%	11.89%	13.23%	14.21%
市盈率(动态)	23.31	20.40	15.94	13.12	11.01

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

15.70x

¥17.74 ÷ EPS 1.13　· 2027E 12.95x · 2028E 10.88x

EPS 增速 CAGR

27.45%

2025A 0.79 → 2028E 1.63（3年）· 预测期 CAGR 20.10%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.57

偏低　预测期口径 0.78

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 20.47x / 前向 15.70x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 15.70 ÷ (CAGR × 100) = 0.57，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 27.45% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.36	+0.24	-0.60	5
近 10 日	-0.23	+0.60	-0.83	10
近 20 日	-0.27	+1.20	-1.47	20
近 60 日	+3.51	+2.57	+0.94	60
近 120 日	-2.58	+2.78	-5.36	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 0.27亿，其中特大单净流入 1.20亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 56/120 天（占比 47%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流出 0.27亿。
近 120 日累计净流出 2.58亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-13，单日 -0.79亿。
短窗口：近 5 日 -0.36亿，近 10 日 -0.23亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.06%，资金流绝对值相对 251亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	44,883	-0.24%	31,466	50万元
2026-03-31	44,993	+3.66%	31,389	50万元
2026-02-28	43,405	+1.66%	32,538	52万元
2025-12-31	42,697	-3.75%	33,077	53万元
2025-09-30	44,360	+0.04%	31,837	51万元
2025-06-30	44,341	-0.52%	31,851	51万元
2025-03-31	44,575	-3.24%	31,684	51万元
2025-02-28	46,067	-0.12%	30,657	49万元
2024-12-31	46,121	+0.52%	30,621	49万元
2024-09-30	45,883	—	30,780	49万元

筹码结构 · 平稳股东户数近季走平，筹码结构暂稳

最新期（2026-06-30）股东户数 44,883 户，环比 -0.24%，近季基本走平（±0.5% 以内），筹码结构暂稳。
自 2024-09-30 的 45,883 户起算，两年半累计减少 -2.2%，筹码趋于集中。
户均流通股由 30,780 股升至 31,466 股，户均市值 50 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 +8.96% 与主力资金近 20 日净流出 0.27亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数走平，整体筹码结构暂未现剧烈松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31

向控股股东紫金矿业定增落地，紫金持股比例提升&业务协同赋能深化

买入东吴证券研究员袁理,曾朵红,任逸轩2026-08-31EPS预测 1.11 / 1.38 / 1.59（26/27/28E）

2026年中报点评：潜光砺翼振翮高骞，电动矿卡放量提速，矿山绿电规模扩张储备丰富

买入东吴证券研究员袁理,曾朵红,任逸轩2026-08-17EPS预测 1.11 / 1.38 / 1.59（26/27/28E）

集中竞价回购股份彰显信心，紫金龙净引领矿山绿能加速推进

买入东吴证券研究员袁理,曾朵红,任逸轩2026-06-14EPS预测 1.11 / 1.38 / 1.59（26/27/28E）

定增申请获得审核通过，紫金龙净引领全球矿山绿能启航

买入东吴证券研究员袁理,曾朵红,任逸轩2026-05-15EPS预测 1.11 / 1.38 / 1.59（26/27/28E）

2026年一季报点评：业绩超预期拟更名紫金龙净，紫金引领全球矿山绿能启航

买入东吴证券研究员袁理,曾朵红,任逸轩2026-04-23EPS预测 1.11 / 1.38 / 1.59（26/27/28E）

合作亿纬锂能，参股20%投资建设60GWh储能电池工厂

买入东吴证券研究员袁理,曾朵红,任逸轩2026-04-10EPS预测 1.11 / 1.38 / 1.59（26/27/28E）

2025年报点评：矿山微电网&矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案

买入东吴证券研究员袁理,曾朵红,任逸轩2026-03-23EPS预测 1.11 / 1.38 / 1.59（26/27/28E）

水泥焦化超低排放改造目标明确，政策加码非电领域大气治理订单释放

买入东吴证券研究员袁理,曾朵红,任逸轩2026-03-02EPS预测 1.20 / 1.37 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.11~1.20 元区间（中位 1.11），与同花顺一致预期 1.13 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.38

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

2.14%

¥0.38 ÷ 现价 ¥17.74

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+0.34pct

股息率 2.14% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-19	3.80	0.38	2025-12-31	2.06%	实施分配
2025-05-15	2.80	0.28	2024-12-31	2.35%	实施分配
2024-05-30	2.00	0.20	2023-12-31	1.66%	实施分配
2023-06-01	1.80	0.18	2022-12-31	1.09%	实施分配
2022-09-13	2.50	0.25	2022-06-30	2.07%	实施分配
2021-07-05	1.80	0.18	2020-12-31	2.14%	实施分配
2020-07-17	2.00	0.20	2019-12-31	2.02%	实施分配
2019-07-04	1.70	0.17	2018-12-31	1.35%	实施分配
2018-06-29	2.10	0.21	2017-12-31	1.64%	实施分配
2017-07-18	1.90	0.19	2016-12-31	1.34%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-19 每股 ¥0.38。存在同一报告期多次派息（2022 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.38（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.28（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.20（1 次）；历史累计送股 5 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 20.47x、前向 PE 15.70x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 55.4% 分位、150 日价格分位 44.7%，距 52 周高点 -14.43%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.57（预测期口径 0.78），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 27.45%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.14%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.34 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 33.95% · 2026E 28.89% · 2027E 21.41% · 2028E 19.65% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 44,883 户，环比 -0.24%（-110 户），自 2024-09-30 起累计 -2.2%。
融资余额：60 个交易日由 4.50亿变为 4.90亿（+8.96%），占流通市值 2.18%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流出 0.27亿、近 120 日净流出 2.58亿，净流入天数 56/120（占比 47%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 1 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 15.70x 不变，股价对应 EPS 1.63 → ¥26，持有 2.33 年的年化股价回报约 17.05%；叠加 2.14% 股息，综合年化约 19.19%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥34（较现价 +91.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.11~1.20 元区间（中位 1.11），与同花顺一致预期 1.13 元基本吻合。2.14% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 33.95% · 2026E 28.89% · 2027E 21.41% · 2028E 19.65%；ROE 由 10.58%（2025A）上行至预测 14.21%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.94x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 11 家、2027E 由 11 家、2028E 由 11 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600388/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 27 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:44:21。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 平稳股东户数近季走平，筹码结构暂稳

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比