羚锐制药(600285) A股估值分析

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羚锐制药 600285.SH

行业 中药Ⅱ · 上市 2000-10-18 · 总股本 5.6712亿股 · 全流通

¥19.61

+0.01　+0.05%

收盘 2026-09-03 09:45

PE(TTM)

14.25

静态 PE 11.23

3.44

市净率

总市值

111亿

流通市值 111亿

换手率

0.10%

量比 1.13

成交额

0.11亿

振幅 0.41%

TTM 股息率

5.61%

每股派息 ¥1.10

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

19 ~ 24

区间位置 13.1%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-17.08%

历史价格分位（150日）：4.7%

近 20 日涨跌

-11.63%

近 60 日 -6.17%　近 120 日 -5.22%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥19.61 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	14	1.49	1.40 ~ 1.53	+11.18%	13.16x	8亿
2027E	14	1.67	1.60 ~ 1.73	+12.08%	11.74x	9亿
2028E	14	1.86	1.70 ~ 1.97	+11.38%	10.54x	11亿

2025A 实际净利润 7.60亿 ÷ 总股本 5.6712亿股 = EPS 1.34 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，14 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	35.01亿	38.53亿	41.77亿	45.84亿	49.99亿
营业收入增长率	5.72%	10.07%	8.39%	9.72%	9.03%
净利润(元)	7.23亿	7.60亿	8.45亿	9.47亿	10.52亿
净利润增长率	27.19%	5.11%	11.13%	11.98%	11.03%
每股净资产(元)	5.42	6.00	6.53	7.11	7.79
净资产收益率	24.80%	23.90%	23.21%	24.15%	24.81%
市盈率(动态)	15.37	14.76	13.33	11.89	10.71

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

13.16x

¥19.61 ÷ EPS 1.49　· 2027E 11.74x · 2028E 10.54x

EPS 增速 CAGR

11.55%

2025A 1.34 → 2028E 1.86（3年）· 预测期 CAGR 11.73%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.14

合理区间　预测期口径 1.12

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 14.25x / 前向 13.16x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 13.16 ÷ (CAGR × 100) = 1.14，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 11.55% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.17	+0.18	-0.00	5
近 10 日	-0.37	+0.02	-0.39	10
近 20 日	-4.07	-2.09	-1.98	20
近 60 日	+1.00	+0.57	+0.42	60
近 120 日	+2.74	+2.13	+0.61	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 4.07亿，其中特大单净流出 2.09亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 65/120 天（占比 54%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 4.07亿。
近 120 日累计净流入 2.74亿，长窗口规模反而小于近 20 日，说明中期并非持续单向。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-13，单日 -1.71亿。
短窗口：近 5 日 +0.17亿，近 10 日 -0.37亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.10%，资金流绝对值相对 111亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	41,265	-2.60%	13,743	27万元
2026-03-31	42,365	-1.10%	13,386	26万元
2025-12-31	42,838	+0.74%	13,239	26万元
2025-09-30	42,522	+25.64%	13,337	26万元
2025-06-30	33,843	-6.74%	16,757	33万元
2025-03-31	36,288	-0.41%	15,628	31万元
2024-12-31	36,438	+17.83%	15,564	30万元
2024-09-30	30,925	+5.53%	18,338	36万元
2024-06-30	29,304	+3.20%	19,353	38万元
2024-03-31	28,394	—	19,973	39万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 41,265 户，环比 -2.60%（减少 1,100 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 28,394 户起算，两年半累计增加 +45.3%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 19,973 股降至 13,743 股，户均市值 27 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +23.34% 与主力资金近 20 日净流出 4.07亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-23

公司简评报告：业绩基本平稳，经营效率提升

买入东海证券研究员杜永宏2026-08-23EPS预测 1.50 / 1.68 / 1.86（26/27/28E）

盈利能力稳健，银谷贡献新增量

买入国金证券研究员甘坛焕,王奔奔2026-08-12EPS预测 1.48 / 1.68 / 1.90（26/27/28E）

公司简评报告：业绩稳健增长，毛利率分红率提升

买入东海证券研究员杜永宏2026-06-02EPS预测 1.50 / 1.68 / 1.86（26/27/28E）

银谷制药并表带来新增量，盈利能力持续提升，25年股息率达5.31%

信达证券研究员唐爱金,章钟涛2026-04-30EPS预测 1.53 / 1.73 / 1.97（26/27/28E）

公司信息更新报告：2025年经营业绩稳健提升，深化并购整合赋能增长

买入开源证券研究员余汝意,巢舒然2026-04-30EPS预测 1.52 / 1.70 / 1.92（26/27/28E）

业绩稳健增长，分红比例提升

买入国金证券研究员甘坛焕,王奔奔2026-04-29EPS预测 1.54 / 1.75 / 1.98（26/27/28E）

公司简评报告：业绩稳健增长，产品线不断丰富

买入东海证券研究员杜永宏,赖菲虹2025-11-14EPS预测 1.68 / 1.90 / 0.00（26/27/28E）

公司简评报告：盈利能力持续提升，银谷并表带来增长新动能

买入东海证券研究员杜永宏,赖菲虹2025-08-24EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：东海证券、国金证券、信达证券、开源证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.48~1.68 元区间（中位 1.52），与同花顺一致预期 1.49 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥1.10

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

5.61%

¥1.10 ÷ 现价 ¥19.61

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+3.81pct

股息率 5.61% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-11	11.00	1.10	2025-12-31	5.00%	实施分配
2025-06-20	9.00	0.90	2024-12-31	3.78%	实施分配
2024-06-20	8.00	0.80	2023-12-31	3.21%	实施分配
2023-06-16	6.00	0.60	2022-12-31	3.69%	实施分配
2022-06-16	5.00	0.50	2021-12-31	3.91%	实施分配
2021-06-16	4.00	0.40	2020-12-31	3.96%	实施分配
2020-06-19	3.00	0.30	2019-12-31	3.27%	实施分配
2019-06-12	1.50	0.15	2018-12-31	1.81%	实施分配
2018-06-07	1.50	0.15	2017-12-31	1.53%	实施分配
2017-06-23	1.50	0.15	2016-12-31	1.36%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-11 每股 ¥1.10。存在同一报告期多次派息（2007 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥1.10（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.90（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.80（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 14.25x、前向 PE 13.16x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 13.1% 分位、150 日价格分位 4.7%，距 52 周高点 -17.08%。
PEG 维度：合理。PEG 1.14（预测期口径 1.12），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 11.55%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 5.61%，较无风险利率（约 1.8%）高出 3.81 个百分点，近 12 个月 1 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 5.11% · 2026E 11.13% · 2027E 11.98% · 2028E 11.03% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 41,265 户，环比 -2.60%（-1,100 户），自 2024-03-31 起累计 +45.3%。
融资余额：60 个交易日由 3.62亿变为 4.46亿（+23.34%），占流通市值 4.01%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流出 4.07亿、近 120 日净流入 2.74亿，净流入天数 65/120（占比 54%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 13.16x 不变，股价对应 EPS 1.86 → ¥24，持有 2.33 年的年化股价回报约 10.00%；叠加 5.61% 股息，综合年化约 15.61%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥45（较现价 +127.9%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.48~1.68 元区间（中位 1.52），与同花顺一致预期 1.49 元基本吻合。5.61% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 5.11% · 2026E 11.13% · 2027E 11.98% · 2028E 11.03%；ROE 由 23.90%（2025A）上行至预测 24.81%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.44x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码双重占优：可作为中线底仓分批配置，回调时加仓的性价比优于追高。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 14 家、2027E 由 14 家、2028E 由 14 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600285/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 24 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:45:56。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比