联化科技(002250) A股估值分析

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联化科技 002250.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 8.9537亿股 · 全流通

¥15.77

+0.03　+0.19%

收盘 2026-09-03 09:50

PE(TTM)

28.03

静态 PE 19.27

2.05

市净率

总市值

142亿

流通市值 141亿

换手率

0.42%

量比 2.88

成交额

0.59亿

振幅 2.48%

TTM 股息率

1.27%

每股派息 ¥0.20

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

13 ~ 19

区间位置 48.4%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-17.69%

历史价格分位（150日）：48.0%

近 20 日涨跌

-1.56%

近 60 日 +15.45%　近 120 日 -3.61%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥15.77 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	5	0.69	0.67 ~ 0.75	+70.66%	22.86x	6亿
2027E	5	0.89	0.81 ~ 1.01	+28.99%	17.72x	8亿
2028E	4	1.16	1.00 ~ 1.27	+30.34%	13.59x	10亿

2025A 实际净利润 3.62亿 ÷ 总股本 8.9537亿股 = EPS 0.40 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，5 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	56.77亿	64.30亿	75.48亿	89.73亿	104.25亿
营业收入增长率	-11.88%	13.27%	17.39%	18.52%	15.73%
净利润(元)	1.03亿	3.62亿	6.28亿	8.01亿	10.50亿
净利润增长率	122.17%	250.93%	71.71%	27.81%	27.23%
每股净资产(元)	7.10	7.46	7.85	8.54	9.43
净资产收益率	1.51%	5.14%	8.68%	10.27%	11.80%
市盈率(动态)	135.87	38.20	22.34	17.50	13.82

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

22.86x

¥15.77 ÷ EPS 0.69　· 2027E 17.72x · 2028E 13.59x

EPS 增速 CAGR

42.10%

2025A 0.40 → 2028E 1.16（3年）· 预测期 CAGR 29.66%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.54

偏低　预测期口径 0.77

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 28.03x / 前向 22.86x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 22.86 ÷ (CAGR × 100) = 0.54，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 42.10% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.11	+0.45	-0.55	5
近 10 日	+0.65	+0.86	-0.21	10
近 20 日	+0.20	+1.58	-1.38	20
近 60 日	+6.65	+6.78	-0.14	60
近 120 日	+3.83	+9.93	-6.10	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.20亿，其中特大单净流入 1.58亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 58/120 天（占比 48%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 11/20 天，累计净流入 0.20亿。
近 120 日累计净流入 3.83亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-06，单日 -0.60亿。
短窗口：近 5 日 -0.11亿，近 10 日 +0.65亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.42%，资金流绝对值相对 142亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	30,931	-7.23%	28,947	46万元
2026-03-31	33,342	-38.67%	26,854	42万元
2025-12-31	54,368	-20.09%	16,469	26万元
2025-09-30	68,040	-5.93%	13,159	21万元
2025-06-30	72,327	+88.92%	12,379	20万元
2025-03-31	38,284	+15.40%	23,388	37万元
2024-12-31	33,174	+3.03%	26,990	43万元
2024-09-30	32,199	-1.73%	27,807	44万元
2024-06-30	32,765	-4.15%	27,327	43万元
2024-03-31	34,185	—	26,192	41万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 30,931 户，环比 -7.23%（减少 2,411 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 34,185 户起算，两年半累计减少 -9.5%，筹码趋于集中。
户均流通股由 26,192 股升至 28,947 股，户均市值 46 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -0.95% 与主力资金近 20 日净流出 0.20亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-11-28

盈利能力修复，新能源板块打开未来成长空间

环球富盛理财研究员庄怀超2025-11-28EPS预测 0.58 / 0.71 / 0.00（26/27/28E）

归母净利润同比大幅增长，植保业务毛利率提升

买入中银证券研究员余嫄嫄,范琦岩2025-10-13EPS预测 0.46 / 0.58 / 0.00（26/27/28E）

业绩扭亏为盈，看好行业需求回暖、产品布局有序推进

买入中银证券研究员余嫄嫄,范琦岩2025-05-29EPS预测 0.40 / 0.60 / 0.00（26/27/28E）

植保去库存等导致业绩阶段性承压

增持中银证券研究员余嫄嫄,范琦岩2024-05-30EPS预测 0.30 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

植保行业去库业绩阶段性承压，静待回暖

买入中银证券研究员余嫄嫄2023-11-27EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

植保去库存致2023H1业绩承压，医药、新能源业务稳步推进

买入中银证券研究员余嫄嫄2023-09-03EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

植保、医药CDMO业务持续拓展，新能源化学品注入发展动力

买入中银证券研究员余嫄嫄2023-05-05EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

业绩符合预期，拓展新能源化学品领域

买入中银证券研究员余嫄嫄,姚思洲2022-08-30EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：环球富盛理财、中银证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.30~0.58 元区间（中位 0.46），与同花顺一致预期 0.69 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.20

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.27%

¥0.20 ÷ 现价 ¥15.77

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.53pct

股息率 1.27% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-09	2.00	0.20	2025-12-31	1.41%	实施分配
2025-07-10	0.20	0.02	2024-12-31	0.19%	实施分配
2024-07-12	0.20	0.02	2023-12-31	0.40%	实施分配
2023-07-14	1.00	0.10	2022-12-31	0.95%	实施分配
2022-07-22	0.50	0.05	2021-12-31	0.29%	实施分配
2021-07-29	0.50	0.05	2020-12-31	0.19%	实施分配
2020-07-10	0.50	0.05	2019-12-31	0.21%	实施分配
2019-07-05	0.20	0.02	2018-12-31	0.18%	实施分配
2018-07-26	1.00	0.10	2017-12-31	1.20%	实施分配
2017-07-06	1.00	0.10	2016-12-31	0.67%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-09 每股 ¥0.20。存在同一报告期多次派息（2011 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.10（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.20（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.02（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 28.03x、前向 PE 22.86x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 48.4% 分位、150 日价格分位 48.0%，距 52 周高点 -17.69%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.54（预测期口径 0.77），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 42.10%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.27%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 250.93% · 2026E 71.71% · 2027E 27.81% · 2028E 27.23% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 30,931 户，环比 -7.23%（-2,411 户），自 2024-03-31 起累计 -9.5%。
融资余额：60 个交易日由 8.61亿变为 8.53亿（-0.95%），占流通市值 6.04%，杠杆资金基本持平。
资金流向：近 20 日净流入 0.20亿、近 120 日净流入 3.83亿，净流入天数 58/120（占比 48%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 22.86x 不变，股价对应 EPS 1.16 → ¥27，持有 2.33 年的年化股价回报约 25.01%；叠加 1.27% 股息，综合年化约 26.28%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥21（较现价 +31.3%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.30~0.58 元区间（中位 0.46），与同花顺一致预期 0.69 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 250.93% · 2026E 71.71% · 2027E 27.81% · 2028E 27.23%；ROE 由 5.14%（2025A）上行至预测 11.80%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.05x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 5 家、2027E 由 5 家、2028E 由 4 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002250/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 20 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:50:39。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比