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联讯仪器 688808.SH
行业 — · 上市 -- · 总股本 1.0267亿股 · 全流通
¥2,326.00
-73.80　-3.08%
收盘 2026-09-03 09:43
PE(TTM)
349.00
静态 PE 210.53
PB
70.49
市净率
总市值
2,388亿
流通市值 449亿
换手率
0.76%
量比 2.87
成交额
3.50亿
振幅 4.00%
TTM 股息率
0.00%
每股派息 ¥0.00
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-04-24 ~ 2026-09-03 · 91 个交易日
5221,0061,4911,9762,4602,94526-04-2426-05-1826-06-0426-06-2426-07-1326-07-3026-08-1852周高 2,77852周低 689现价 2,326.00收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
689 ~ 2,778
区间位置 78.4%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-16.26%
历史价格分位（91日）：87.9%
近 20 日涨跌
+11.03%
近 60 日 +7.29%　近 120 日 0.00%
最新交易日
2,419.99 / 2,324.00
最高 / 最低　换手率仅 0.76%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥2,326.00 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E1311.924.99 ~ 21.68+603.33%195.13x12亿
2027E1325.308.04 ~ 43.76+112.25%91.94x26亿
2028E1338.4512.13 ~ 67.63+51.98%60.49x39亿
2025A 实际净利润 1.74亿 ÷ 总股本 1.0267亿股 = EPS 1.69 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，13 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)7.89亿11.94亿47.83亿92.15亿136.23亿
营业收入增长率185.95%51.41%300.59%93.73%47.92%
净利润(元)1.40亿1.74亿12.24亿25.98亿39.47亿
净利润增长率353.63%23.60%724.29%115.24%53.63%
每股净资产(元)8.8211.6540.1671.28117.38
净资产收益率24.89%22.68%39.08%45.08%42.01%
市盈率(动态)1318.131061.50200.7999.5164.28
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
195.13x
¥2,326.00 ÷ EPS 11.92　· 2027E 91.94x · 2028E 60.49x
EPS 增速 CAGR
183.09%
2025A 1.69 → 2028E 38.45（3年）· 预测期 CAGR 79.60%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
1.07
合理区间 　预测期口径 2.45
PE 消化至 30x 需要
1.8 年
当前 PE(TTM) 349.00x / 前向 195.13x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 195.13 ÷ (CAGR × 100) = 1.07，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 183.09% 的预期增速基本匹配。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-04-24 ~ 2026-09-02 · 90 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+18.6+9.3+0.0-9.3-18.62026-06-10 主动买卖净额 -5.08亿（特大单 -3.64亿）2026-06-11 主动买卖净额 -0.96亿（特大单 -1.36亿）2026-06-12 主动买卖净额 -6.24亿（特大单 -5.93亿）2026-06-15 主动买卖净额 +6.75亿（特大单 +5.35亿）2026-06-16 主动买卖净额 +2.81亿（特大单 +2.36亿）2026-06-17 主动买卖净额 +5.19亿（特大单 +4.84亿）2026-06-18 主动买卖净额 -0.84亿（特大单 -0.97亿）2026-06-22 主动买卖净额 +0.57亿（特大单 -0.23亿）2026-06-23 主动买卖净额 -3.63亿（特大单 -1.90亿）2026-06-24 主动买卖净额 +5.91亿（特大单 +5.29亿）2026-06-25 主动买卖净额 -1.32亿（特大单 -2.26亿）2026-06-26 主动买卖净额 -16.15亿（特大单 -14.08亿）2026-06-29 主动买卖净额 +1.66亿（特大单 +1.94亿）2026-06-30 主动买卖净额 -3.24亿（特大单 -2.14亿）2026-07-01 主动买卖净额 -1.83亿（特大单 -0.39亿）2026-07-02 主动买卖净额 -2.01亿（特大单 -1.36亿）2026-07-03 主动买卖净额 +7.83亿（特大单 +6.88亿）2026-07-06 主动买卖净额 -1.08亿（特大单 -1.68亿）2026-07-07 主动买卖净额 -0.92亿（特大单 +0.24亿）2026-07-08 主动买卖净额 -0.97亿（特大单 +0.22亿）2026-07-09 主动买卖净额 +1.49亿（特大单 +1.46亿）2026-07-10 主动买卖净额 -3.68亿（特大单 -3.54亿）2026-07-13 主动买卖净额 -7.08亿（特大单 -5.08亿）2026-07-14 主动买卖净额 +3.84亿（特大单 +3.27亿）2026-07-15 主动买卖净额 -0.11亿（特大单 +0.25亿）2026-07-16 主动买卖净额 +0.54亿（特大单 +1.13亿）2026-07-17 主动买卖净额 -5.99亿（特大单 -5.59亿）2026-07-20 主动买卖净额 +1.41亿（特大单 +1.56亿）2026-07-21 主动买卖净额 +4.08亿（特大单 +3.17亿）2026-07-22 主动买卖净额 -3.72亿（特大单 -3.30亿）2026-07-23 主动买卖净额 +0.23亿（特大单 +0.58亿）2026-07-24 主动买卖净额 +0.24亿（特大单 +0.45亿）2026-07-27 主动买卖净额 +2.52亿（特大单 +1.99亿）2026-07-28 主动买卖净额 -11.40亿（特大单 -10.53亿）2026-07-29 主动买卖净额 -0.82亿（特大单 -1.45亿）2026-07-30 主动买卖净额 -2.07亿（特大单 -1.73亿）2026-07-31 主动买卖净额 -1.09亿（特大单 -1.55亿）2026-08-03 主动买卖净额 -0.70亿（特大单 -0.54亿）2026-08-04 主动买卖净额 +10.89亿（特大单 +9.94亿）2026-08-05 主动买卖净额 +2.48亿（特大单 +1.79亿）2026-08-06 主动买卖净额 -2.07亿（特大单 -2.23亿）2026-08-07 主动买卖净额 +0.35亿（特大单 +0.09亿）2026-08-10 主动买卖净额 -5.44亿（特大单 -4.87亿）2026-08-11 主动买卖净额 +0.42亿（特大单 -0.38亿）2026-08-12 主动买卖净额 +4.09亿（特大单 +3.24亿）2026-08-13 主动买卖净额 -2.35亿（特大单 -1.98亿）2026-08-14 主动买卖净额 -1.20亿（特大单 -0.83亿）2026-08-17 主动买卖净额 +0.37亿（特大单 +0.23亿）2026-08-18 主动买卖净额 +4.12亿（特大单 +2.59亿）2026-08-19 主动买卖净额 -4.31亿（特大单 -3.05亿）2026-08-20 主动买卖净额 +1.05亿（特大单 +1.18亿）2026-08-21 主动买卖净额 +2.73亿（特大单 +1.45亿）2026-08-24 主动买卖净额 -3.45亿（特大单 -2.20亿）2026-08-25 主动买卖净额 -0.60亿（特大单 -0.15亿）2026-08-26 主动买卖净额 +3.11亿（特大单 +2.28亿）2026-08-27 主动买卖净额 +0.32亿（特大单 +1.00亿）2026-08-28 主动买卖净额 -0.49亿（特大单 -0.71亿）2026-08-31 主动买卖净额 +6.54亿（特大单 +5.04亿）2026-09-01 主动买卖净额 -2.40亿（特大单 -2.15亿）2026-09-02 主动买卖净额 -1.60亿（特大单 -1.27亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日+2.36+1.92+0.445
近 10 日+5.19+4.49+0.7010
近 20 日-0.83-2.69+1.8620
近 60 日-23.31-19.22-4.0960
近 120 日-16.64-18.04+1.4090
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流出 0.83亿， 其中特大单 净流出 2.69亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

  • 90 个交易日中净流入天数 45/90 天（占比 50%）， 做多意愿占优。
  • 近 20 日净流入天数 10/20 天， 累计净流出 0.83亿。
  • 近 120 日累计净流出 16.64亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-10， 单日 -5.44亿。
  • 短窗口：近 5 日 +2.36亿， 近 10 日 +5.19亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。
注意：换手率 0.76%，资金流绝对值相对 2,388亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
61116222706-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
9.49亿
2026-09-02　占流通市值 2.11%
区间变化（60日）
-8.25亿
-46.51%　2026-06-10 起
融券余额 0.00亿（占流通市值极小）。 区间高点 24.43亿、低点 8.50亿，最新 9.49亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万0.6万1.3万1.9万2.6万2025-08-15 28户25-082025-12-31 28户+0%25-122026-01-07 28户+0%26-012026-01-16 28户+0%26-012026-03-31 28户+0%26-032026-04-03 28户+0%26-042026-04-20 28户+0%26-042026-04-24 23,055户+82239%26-042026-06-30 13,928户-40%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3013,928-39.59%7,371322万元
2026-04-2423,055+82239.29%4,453195万元
2026-04-20280.00%3,666,672160,296万元
2026-04-03280.00%3,666,672160,296万元
2026-03-31280.00%3,666,672160,296万元
2026-01-16280.00%3,666,672160,296万元
2026-01-07280.00%3,666,672160,296万元
2025-12-31280.00%3,666,672160,296万元
2025-08-1528—3,666,672160,296万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 449亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 13,928 户，环比 -39.59%（减少 9,127 户），筹码趋于集中。
  • 自 2025-08-15 的 28 户起算，两年半累计增加 +49642.9%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 3,666,672 股降至 7,371 股， 户均市值 322 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -46.51% 与主力资金近 20 日净流出 0.83亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。
⑤

最近 7 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02
2026年中报点评：业绩高速兑现，在手订单充裕
增持东莞证券研究员 谭欣欣,谢少威2026-09-02EPS预测 14.74 / 32.44 / 48.04（26/27/28E）
2026年中报点评：合同负债、存货翻倍增长，净利率大幅提升
增持东吴证券研究员 周尔双,李文意,韦译捷2026-08-31EPS预测 21.68 / 38.77 / 57.79（26/27/28E）
26H1业绩高增，净利率创历史新高
买入国金证券研究员 满在朋,倪赵义,刘民喆2026-08-27EPS预测 16.88 / 33.21 / 48.63（26/27/28E）
光通信测试仪器&设备龙头，拓展碳化硅功率器件&半导体测试
增持东吴证券研究员 周尔双,李文意2026-08-26EPS预测 21.68 / 38.77 / 57.79（26/27/28E）
26Q2业绩超预期，光测试龙头业绩彰显超高景气度
买入国金证券研究员 满在朋,倪赵义,刘民喆2026-07-23EPS预测 12.31 / 29.59 / 52.54（26/27/28E）
联光测宇，讯通未来
增持国金证券研究员 满在朋,倪赵义2026-05-18EPS预测 4.25 / 7.72 / 11.55（26/27/28E）
新股覆盖研究：联讯仪器
华金证券研究员 李蕙2026-04-09EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 7 篇评级分布：买入 2 · 增持 4 · 持有/中性 0。 覆盖机构：东莞证券、东吴证券、国金证券、华金证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 4.25~21.68 元区间（中位 16.88），与同花顺一致预期 11.92 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.00
近 12 个月 0 次派息合计
TTM 股息率
0.00%
¥0.00 ÷ 现价 ¥2,326.00
近 12 个月派息次数
0 次
近 12 个月无现金分红
对比无风险利率
-1.80pct
股息率 0.00% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
——0.002026-06-300.00%董事会决议通过
TTM 口径明细：近 12 个月无派息记录。2026 年度合计每股派息约 ¥0.00（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 349.00x、前向 PE 195.13x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 183.09% 测算，消化到 30x 约需 1.8 年。股价处于 52 周区间 78.4% 分位，距 52 周高点 -16.26%。
  • PEG 维度：合理。PEG 1.07（预测期口径 2.45），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 183.09%。
  • 股息率维度：无。近 12 个月无现金分红记录，不适用股息率定价，需完全依赖盈利增长与估值判断。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 13,928 户，环比 -39.59%（-9,127 户），自 2025-08-15 起累计 +49642.9%。
  • 融资余额：60 个交易日由 17.74亿 变为 9.49亿（-46.51%），占流通市值 2.11%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 0.83亿、近 120 日净流出 16.64亿，净流入天数 45/90（占比 50%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 195.13x 不变，股价对应 EPS 38.45 → ¥7,503，持有 2.33 年的年化股价回报约 65.41%；叠加 0.00% 股息，综合年化约 65.41%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥358（较现价 -84.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 7 篇研报中 2 家买入 / 4 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 4.25~21.68 元区间（中位 16.88），与同花顺一致预期 11.92 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 23.60% · 2026E 724.29% · 2027E 115.24% · 2028E 53.63%；ROE 由 22.68%（2025A）上行至预测 42.01%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 70.49x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 13 家、2027E 由 13 家、2028E 由 13 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，90 个交易日 （2026-04-24 ~ 2026-09-02 · 90 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688808/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 1 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:43:55。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。