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荣昌生物 688331.SH
行业 — · 上市 -- · 总股本 5.6447亿股 · 全流通
¥123.57
+3.92　+3.28%
收盘 2026-09-02 16:14
PE(TTM)
11.98
静态 PE 7.48
PB
8.39
市净率
总市值
698亿
流通市值 440亿
换手率
2.46%
量比 1.40
成交额
10.74亿
振幅 6.23%
TTM 股息率
0.00%
每股派息 ¥0.00
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日
829911513114716326-01-2126-02-2726-03-3026-04-2926-06-0226-07-0226-07-3126-08-3152周高 15852周低 88现价 123.57收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
88 ~ 158
区间位置 51.0%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-21.69%
历史价格分位（150日）：62.0%
近 20 日涨跌
+4.90%
近 60 日 +20.66%　近 120 日 +3.93%
最新交易日
126.18 / 118.72
最高 / 最低　换手率仅 2.46%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥123.57 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E156.61-0.53 ~ 8.91+425.52%18.69x37亿
2027E151.45-0.22 ~ 5.10-78.06%85.22x8亿
2028E142.031.17 ~ 2.73+40.00%60.87x11亿
2025A 实际净利润 7.10亿 ÷ 总股本 5.6447亿股 = EPS 1.26 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，15 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)17.17亿32.51亿71.07亿43.47亿52.86亿
营业收入增长率58.54%89.36%118.61%-34.80%22.67%
净利润(元)-14.68亿7.10亿37.35亿8.18亿11.46亿
净利润增长率2.84%148.33%408.61%-79.34%37.48%
每股净资产(元)3.656.4013.4814.7316.80
净资产收益率-54.07%24.87%48.25%7.58%12.88%
市盈率(动态)-43.8392.75-0.9662.1862.33
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
18.69x
¥123.57 ÷ EPS 6.61　· 2027E 85.22x · 2028E 60.87x
EPS 增速 CAGR
17.30%
2025A 1.26 → 2028E 2.03（3年）· 预测期 CAGR -44.58%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
1.08
合理区间 　预测期口径 —
PE 消化至 30x 需要
0 年（已低于 30x）
当前 PE(TTM) 11.98x / 前向 18.69x，均低于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 18.69 ÷ (CAGR × 100) = 1.08，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 17.30% 的预期增速基本匹配。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+6.2+3.1+0.0-3.1-6.22026-06-10 主动买卖净额 +0.36亿（特大单 +0.37亿）2026-06-11 主动买卖净额 +0.21亿（特大单 +0.29亿）2026-06-12 主动买卖净额 +2.43亿（特大单 +1.12亿）2026-06-15 主动买卖净额 +0.25亿（特大单 +0.10亿）2026-06-16 主动买卖净额 -0.40亿（特大单 +0.18亿）2026-06-17 主动买卖净额 +0.39亿（特大单 +0.55亿）2026-06-18 主动买卖净额 +1.55亿（特大单 +1.60亿）2026-06-22 主动买卖净额 -0.56亿（特大单 -0.14亿）2026-06-23 主动买卖净额 -1.08亿（特大单 -0.52亿）2026-06-24 主动买卖净额 +1.52亿（特大单 +1.70亿）2026-06-25 主动买卖净额 -0.35亿（特大单 -0.36亿）2026-06-26 主动买卖净额 -1.78亿（特大单 -1.18亿）2026-06-29 主动买卖净额 +5.41亿（特大单 +5.20亿）2026-06-30 主动买卖净额 -0.77亿（特大单 -0.27亿）2026-07-01 主动买卖净额 +1.31亿（特大单 +0.06亿）2026-07-02 主动买卖净额 -0.26亿（特大单 -0.30亿）2026-07-03 主动买卖净额 +1.94亿（特大单 +1.47亿）2026-07-06 主动买卖净额 +0.38亿（特大单 +0.14亿）2026-07-07 主动买卖净额 -1.85亿（特大单 -1.20亿）2026-07-08 主动买卖净额 -0.40亿（特大单 -0.25亿）2026-07-09 主动买卖净额 +1.19亿（特大单 +0.90亿）2026-07-10 主动买卖净额 +0.84亿（特大单 +0.28亿）2026-07-13 主动买卖净额 -0.73亿（特大单 -0.53亿）2026-07-14 主动买卖净额 +0.77亿（特大单 +0.11亿）2026-07-15 主动买卖净额 +0.37亿（特大单 +0.66亿）2026-07-16 主动买卖净额 -1.23亿（特大单 -1.25亿）2026-07-17 主动买卖净额 -1.71亿（特大单 -0.93亿）2026-07-20 主动买卖净额 +0.83亿（特大单 +0.75亿）2026-07-21 主动买卖净额 +0.02亿（特大单 -0.05亿）2026-07-22 主动买卖净额 -0.07亿（特大单 -0.15亿）2026-07-23 主动买卖净额 +0.22亿（特大单 +0.36亿）2026-07-24 主动买卖净额 -1.16亿（特大单 -0.34亿）2026-07-27 主动买卖净额 +0.77亿（特大单 +0.66亿）2026-07-28 主动买卖净额 -0.91亿（特大单 -0.41亿）2026-07-29 主动买卖净额 -0.29亿（特大单 -0.40亿）2026-07-30 主动买卖净额 -1.42亿（特大单 -0.37亿）2026-07-31 主动买卖净额 -0.18亿（特大单 +0.04亿）2026-08-03 主动买卖净额 -0.75亿（特大单 -0.29亿）2026-08-04 主动买卖净额 +0.61亿（特大单 +0.50亿）2026-08-05 主动买卖净额 +1.29亿（特大单 +0.87亿）2026-08-06 主动买卖净额 -2.06亿（特大单 -2.00亿）2026-08-07 主动买卖净额 +3.21亿（特大单 +2.78亿）2026-08-10 主动买卖净额 -1.62亿（特大单 -1.05亿）2026-08-11 主动买卖净额 -0.26亿（特大单 +0.46亿）2026-08-12 主动买卖净额 -0.86亿（特大单 +0.07亿）2026-08-13 主动买卖净额 +1.19亿（特大单 +0.97亿）2026-08-14 主动买卖净额 -0.25亿（特大单 +0.35亿）2026-08-17 主动买卖净额 +0.37亿（特大单 +0.34亿）2026-08-18 主动买卖净额 -0.86亿（特大单 -0.32亿）2026-08-19 主动买卖净额 -0.72亿（特大单 +0.04亿）2026-08-20 主动买卖净额 +0.39亿（特大单 +0.78亿）2026-08-21 主动买卖净额 -1.63亿（特大单 -1.49亿）2026-08-24 主动买卖净额 -1.04亿（特大单 -0.70亿）2026-08-25 主动买卖净额 +0.45亿（特大单 +0.17亿）2026-08-26 主动买卖净额 -0.32亿（特大单 +0.11亿）2026-08-27 主动买卖净额 -0.07亿（特大单 +0.04亿）2026-08-28 主动买卖净额 -0.00亿（特大单 +0.02亿）2026-08-31 主动买卖净额 -0.23亿（特大单 -0.02亿）2026-09-01 主动买卖净额 -0.39亿（特大单 -0.16亿）2026-09-02 主动买卖净额 +0.40亿（特大单 +0.80亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日-0.30+0.68-0.985
近 10 日-2.45-0.44-2.0110
近 20 日-4.32+1.20-5.5220
近 60 日+2.43+10.20-7.7760
近 120 日-13.15+11.48-24.63120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流出 4.32亿， 其中特大单 净流入 1.20亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

  • 120 个交易日中净流入天数 48/120 天（占比 40%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 6/20 天， 累计净流出 4.32亿。
  • 近 120 日累计净流出 13.15亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-06， 单日 -2.06亿。
  • 短窗口：近 5 日 -0.30亿， 近 10 日 -2.45亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 2.46%，资金流绝对值相对 698亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
8910111206-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
9.82亿
2026-09-02　占流通市值 2.23%
区间变化（60日）
-0.40亿
-3.92%　2026-06-10 起
融券余额 0.11亿（占流通市值极小）。 区间高点 11.49亿、低点 8.80亿，最新 9.82亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万0.7万1.4万2.0万2.7万2024-09-30 7,618户24-092024-12-31 6,550户-14%24-122025-02-28 6,717户+3%25-022025-03-31 6,766户+1%25-032025-06-30 12,902户+91%25-062025-09-30 15,267户+18%25-092025-12-31 16,655户+9%25-122026-02-28 17,475户+5%26-022026-03-31 19,740户+13%26-032026-06-30 24,229户+23%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3024,229+22.74%23,297182万元
2026-03-3119,740+12.96%28,595223万元
2026-02-2817,475+4.92%32,302252万元
2025-12-3116,655+9.09%33,892264万元
2025-09-3015,267+18.33%36,973288万元
2025-06-3012,902+90.69%43,751341万元
2025-03-316,766+0.73%83,428650万元
2025-02-286,717+2.55%84,037655万元
2024-12-316,550-14.02%86,179671万元
2024-09-307,618—74,097577万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 440亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 24,229 户，环比 +22.74%（增加 4,489 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-09-30 的 7,618 户起算，两年半累计增加 +218.0%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 74,097 股降至 23,297 股， 户均市值 182 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -3.92% 与主力资金近 20 日净流出 4.32亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-04-03
公司简评报告：商业化+BD驱动高增长，创新研发快速推进
买入东海证券研究员 杜永宏,付婷2026-04-03EPS预测 6.92 / 1.10 / 2.31（26/27/28E）
2025年年报点评：多款重磅产品成功授权，彰显公司研发实力
西南证券研究员 杜向阳,汤泰萌2026-04-01EPS预测 -0.53 / -0.22 / 1.17（26/27/28E）
管线价值加速兑现，国际化进程显著加快
买入国金证券研究员 甘坛焕2026-03-31EPS预测 5.67 / 3.13 / 1.89（26/27/28E）
RC148授权艾伯维，进入大药post BD阶段
买入华安证券研究员 谭国超,任婉莹2026-01-13EPS预测 5.66 / 0.39 / 0.00（26/27/28E）
近期关注两款产品医保谈判结果
中性浦银国际证券研究员 阳景,胡泽宇2025-11-04EPS预测 0.20 / 1.00 / 0.00（26/27/28E）
公司简评报告：业绩表现强劲，亏损大幅收窄
买入东海证券研究员 杜永宏,付婷2025-11-03EPS预测 -0.58 / 0.16 / 0.00（26/27/28E）
财务状况改善显著，IO+ADC临床开发加速
买入华安证券研究员 谭国超,任婉莹2025-10-31EPS预测 -0.86 / 0.12 / 0.00（26/27/28E）
公司经营大幅减亏，RC18/48将迎第二增长曲线
买入国金证券研究员 甘坛焕2025-10-31EPS预测 -0.10 / 0.65 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 0 · 持有/中性 1。 覆盖机构：东海证券、西南证券、国金证券、华安证券、浦银国际证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.20~6.92 元区间（中位 5.67），与同花顺一致预期 6.61 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.00
近 12 个月 0 次派息合计
TTM 股息率
0.00%
¥0.00 ÷ 现价 ¥123.57
近 12 个月派息次数
0 次
近 12 个月无现金分红
对比无风险利率
-1.80pct
股息率 0.00% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
无历史分红记录
TTM 口径明细：近 12 个月无派息记录。历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

  • PE 维度：不贵。PE(TTM) 11.98x、前向 PE 18.69x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 51.0% 分位、150 日价格分位 62.0%，距 52 周高点 -21.69%。
  • PEG 维度：合理。PEG 1.08（预测期口径 —），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 17.30%。
  • 股息率维度：无。近 12 个月无现金分红记录，不适用股息率定价，需完全依赖盈利增长与估值判断。
  • 结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 148.33% · 2026E 408.61% · 2027E -79.34% · 2028E 37.48% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 24,229 户，环比 +22.74%（+4,489 户），自 2024-09-30 起累计 +218.0%。
  • 融资余额：60 个交易日由 10.22亿 变为 9.82亿（-3.92%），占流通市值 2.23%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 4.32亿、近 120 日净流出 13.15亿，净流入天数 48/120（占比 40%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 18.69x 不变，股价对应 EPS 2.03 → ¥38，持有 2.33 年的年化股价回报约 -39.75%；叠加 0.00% 股息，综合年化约 -39.75%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥198（较现价 +60.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 0 家增持 / 1 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.20~6.92 元区间（中位 5.67），与同花顺一致预期 6.61 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 148.33% · 2026E 408.61% · 2027E -79.34% · 2028E 37.48%；ROE 由 24.87%（2025A）下滑至预测 12.88%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 8.39x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 148.33% · 2026E 408.61% · 2027E -79.34% · 2028E 37.48% 的盈利趋势与 流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 15 家、2027E 由 15 家、2028E 由 14 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688331/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 0 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:02:14。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。