药明康德(603259) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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药明康德 603259.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 29.9739亿股 · 全流通

¥155.99

+1.59　+1.03%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

21.58

静态 PE 21.10

5.61

市净率

总市值

4,676亿

流通市值 3,858亿

换手率

1.70%

量比 1.20

成交额

65.32亿

振幅 3.89%

TTM 股息率

1.56%

每股派息 ¥2.44

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

86 ~ 174

区间位置 80.0%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-10.14%

历史价格分位（150日）：90.0%

近 20 日涨跌

+5.76%

近 60 日 +66.87%　近 120 日 +70.83%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥155.99 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	35	7.30	5.66 ~ 8.71	+14.25%	21.37x	217亿
2027E	35	8.86	6.72 ~ 11.38	+21.37%	17.61x	264亿
2028E	34	10.53	7.88 ~ 13.48	+18.85%	14.81x	314亿

2025A 实际净利润 191.51亿 ÷ 总股本 29.9739亿股 = EPS 6.39 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，35 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	392.41亿	454.56亿	589.79亿	713.66亿	842.13亿
营业收入增长率	-2.73%	15.84%	29.75%	20.94%	17.86%
净利润(元)	94.50亿	191.51亿	217.47亿	264.06亿	313.85亿
净利润增长率	-1.63%	102.65%	13.07%	20.97%	18.69%
每股净资产(元)	20.30	26.72	32.42	39.35	47.61
净资产收益率	16.78%	28.56%	22.67%	22.61%	22.24%
市盈率(动态)	47.07	23.04	21.44	17.76	14.98

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

21.37x

¥155.99 ÷ EPS 7.30　· 2027E 17.61x · 2028E 14.81x

EPS 增速 CAGR

18.12%

2025A 6.39 → 2028E 10.53（3年）· 预测期 CAGR 20.10%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.18

合理区间　预测期口径 1.06

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 21.58x / 前向 21.37x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 21.37 ÷ (CAGR × 100) = 1.18，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 18.12% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-7.48	-6.89	-0.59	5
近 10 日	-10.26	-9.12	-1.13	10
近 20 日	+6.38	+13.54	-7.16	20
近 60 日	+151.18	+161.50	-10.32	60
近 120 日	+173.81	+183.07	-9.26	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 6.38亿，其中特大单净流入 13.54亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 62/120 天（占比 52%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流入 6.38亿。
近 120 日累计净流入 173.81亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-06，单日 -6.14亿。
短窗口：近 5 日 -7.48亿，近 10 日 -10.26亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 1.70%，资金流绝对值相对 4,676亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	261,426	-8.34%	11,466	148万元
2026-03-31	285,204	+13.49%	10,510	135万元
2026-02-28	251,309	-15.58%	11,927	154万元
2025-12-31	297,705	+8.61%	10,068	130万元
2025-09-30	274,117	+16.39%	10,935	141万元
2025-06-30	235,515	-3.27%	12,727	164万元
2025-03-31	243,477	-6.80%	12,311	158万元
2025-02-28	261,237	-13.09%	11,474	148万元
2024-12-31	300,597	-21.93%	9,971	128万元
2024-09-30	385,041	—	7,785	100万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 261,426 户，环比 -8.34%（减少 23,778 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 385,041 户起算，两年半累计减少 -32.1%，筹码趋于集中。
户均流通股由 7,785 股升至 11,466 股，户均市值 148 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -6.68% 与主力资金近 20 日净流出 6.38亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-06

2026年半年报点评：CRDMO模式驱动成长，全年业绩指引全面上调

增持国信证券研究员彭思宇,陈曦炳2026-08-06EPS预测 7.00 / 8.42 / 9.56（26/27/28E）

公司信息更新报告：TIDES业务超预期增长，小分子D&M加速向上

买入开源证券研究员余汝意2026-08-05EPS预测 7.78 / 9.90 / 12.59（26/27/28E）

收入利润双双大增，指引上调彰显成长确定性

买入中邮证券研究员盛丽华,辛家齐2026-08-05EPS预测 7.43 / 8.63 / 10.35（26/27/28E）

公司事件点评报告：小分子D&M保持高速增长，上调全年业绩指引

买入华鑫证券研究员胡博新2026-08-05EPS预测 7.15 / 8.88 / 10.27（26/27/28E）

Guidance raised after exceptional 2Q26 earnings

买入招银国际研究员 Jill Wu,Benchen Huang2026-08-04EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

大幅上调业绩指引，CRDMO模式驱动业务高速增长

买入国金证券研究员甘坛焕,方程嫣2026-08-04EPS预测 7.02 / 8.53 / 10.36（26/27/28E）

公司事件点评报告：回购彰显对未来信心

买入华鑫证券研究员胡博新2026-06-30EPS预测 5.93 / 7.15 / 8.53（26/27/28E）

新分子业务快速放量，一体化CRDMO模式高筑行业护城河

买入国金证券研究员甘坛焕,方程嫣2026-06-29EPS预测 5.84 / 7.02 / 8.44（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、开源证券、中邮证券、华鑫证券、招银国际、国金证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 5.84~7.78 元区间（中位 7.02），与同花顺一致预期 7.30 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥2.44

近 12 个月 3 次派息合计

TTM 股息率

1.56%

¥2.44 ÷ 现价 ¥155.99

近 12 个月派息次数

3 次

近 12 个月分 3 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-0.24pct

股息率 1.56% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-09-04	5.10	0.51	2026-06-30	0.33%	实施分配
2026-05-29	15.79	1.58	2025-12-31	1.57%	实施分配
2025-09-26	3.50	0.35	2025-06-30	0.33%	实施分配
2025-05-21	9.82	0.98	2024-12-31	1.57%	实施分配
2024-06-26	9.90	0.99	2023-12-31	2.44%	实施分配
2023-06-14	8.93	0.89	2022-12-31	1.30%	实施分配
2022-06-09	5.17	0.52	2021-12-31	0.49%	实施分配
2021-06-08	3.63	0.36	2020-12-31	0.21%	实施分配
2020-06-04	3.37	0.34	2019-12-31	0.30%	实施分配
2019-07-02	5.80	0.58	2018-12-31	0.64%	实施分配

TTM 口径明细：2026-09-04 每股 ¥0.51 · 2026-05-29 每股 ¥1.58 · 2025-09-26 每股 ¥0.35。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.51（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥1.93（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.98（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 21.58x、前向 PE 21.37x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 80.0% 分位、150 日价格分位 90.0%，距 52 周高点 -10.14%。
PEG 维度：合理。PEG 1.18（预测期口径 1.06），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 18.12%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.56%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 102.65% · 2026E 13.07% · 2027E 20.97% · 2028E 18.69% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 261,426 户，环比 -8.34%（-23,778 户），自 2024-09-30 起累计 -32.1%。
融资余额：60 个交易日由 54.55亿变为 50.91亿（-6.68%），占流通市值 1.32%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 6.38亿、近 120 日净流入 173.81亿，净流入天数 62/120（占比 52%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 21.37x 不变，股价对应 EPS 10.53 → ¥225，持有 2.33 年的年化股价回报约 17.03%；叠加 1.56% 股息，综合年化约 18.59%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥219（较现价 +40.4%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 5.84~7.78 元区间（中位 7.02），与同花顺一致预期 7.30 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 102.65% · 2026E 13.07% · 2027E 20.97% · 2028E 18.69%；ROE 由 28.56%（2025A）下滑至预测 22.24%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 5.61x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 35 家、2027E 由 35 家、2028E 由 34 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/603259/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 10 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:00:45。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比