萤石网络(688475) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

↑↓ 选择 · Enter 打开

萤石网络 688475.SH

行业 计算机设备 · 上市 2022-12-28 · 总股本 7.8750亿股 · 全流通

¥28.98

-0.06　-0.21%

收盘 2026-09-03 09:48

PE(TTM)

33.87

静态 PE 27.86

3.88

市净率

总市值

228亿

流通市值 228亿

换手率

0.10%

量比 2.39

成交额

0.23亿

振幅 1.72%

TTM 股息率

1.38%

每股派息 ¥0.40

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

25 ~ 32

区间位置 55.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-9.72%

历史价格分位（150日）：51.3%

近 20 日涨跌

-6.12%

近 60 日 +8.70%　近 120 日 +4.85%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥28.98 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	16	0.93	0.85 ~ 1.01	+29.17%	31.16x	7亿
2027E	16	1.11	0.98 ~ 1.23	+19.35%	26.11x	9亿
2028E	15	1.29	1.04 ~ 1.50	+16.22%	22.47x	10亿

2025A 实际净利润 5.67亿 ÷ 总股本 7.8750亿股 = EPS 0.72 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，16 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	54.42亿	59.01亿	64.94亿	72.31亿	80.73亿
营业收入增长率	12.41%	8.44%	10.05%	11.33%	11.61%
净利润(元)	5.04亿	5.67亿	7.29亿	8.71亿	10.18亿
净利润增长率	-10.52%	12.43%	27.12%	19.86%	18.23%
每股净资产(元)	6.98	7.35	7.96	8.61	9.42
净资产收益率	9.41%	10.09%	11.62%	12.87%	13.93%
市盈率(动态)	47.12	41.89	33.03	27.60	23.40

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

31.16x

¥28.98 ÷ EPS 0.93　· 2027E 26.11x · 2028E 22.47x

EPS 增速 CAGR

21.46%

2025A 0.72 → 2028E 1.29（3年）· 预测期 CAGR 17.78%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.45

合理区间　预测期口径 1.75

PE 消化至 30x 需要

0.2 年

当前 PE(TTM) 33.87x / 前向 31.16x，均高于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 31.16 ÷ (CAGR × 100) = 1.45，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 21.46% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.08	+0.08	-0.15	5
近 10 日	-0.34	+0.02	-0.36	10
近 20 日	+0.44	+0.38	+0.06	20
近 60 日	+1.16	+1.44	-0.28	60
近 120 日	+1.52	+3.59	-2.07	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.44亿，其中特大单净流入 0.38亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 50/120 天（占比 42%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流入 0.44亿。
近 120 日累计净流入 1.52亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-02，单日 -0.22亿。
短窗口：近 5 日 -0.08亿，近 10 日 -0.34亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.10%，资金流绝对值相对 228亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	16,621	-0.66%	47,380	137万元
2026-03-31	16,731	+2.98%	47,068	136万元
2025-12-31	16,247	+11.87%	48,470	140万元
2025-09-30	14,523	+26.23%	54,224	157万元
2025-06-30	11,505	+23.35%	68,449	198万元
2025-03-31	9,327	-22.04%	84,432	245万元
2024-12-31	11,964	+24.69%	65,822	191万元
2024-09-30	9,595	+11.31%	82,074	238万元
2024-06-30	8,620	+17.47%	91,357	265万元
2024-03-31	7,338	—	107,318	311万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 16,621 户，环比 -0.66%（减少 110 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 7,338 户起算，两年半累计增加 +126.5%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 107,318 股降至 47,380 股，户均市值 137 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -7.81% 与主力资金近 20 日净流出 0.44亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-12

智慧生活守护者

买入中邮证券研究员吴文吉,陈天瑜2026-08-12EPS预测 0.94 / 1.16 / 1.43（26/27/28E）

2026年中报点评：业务结构改善拉动盈利能力持续提升

增持国信证券研究员陈伟奇,王兆康,李晶2026-08-04EPS预测 0.93 / 1.14 / 1.36（26/27/28E）

公司信息更新报告：2026Q2公司利润延续高增，AI技术亮点突出

买入开源证券研究员吕明,骆扬2026-07-30EPS预测 0.98 / 1.20 / 1.45（26/27/28E）

26H2净利YOY+35%，毛利率提升明显

增持群益证券研究员王睿哲2026-07-27EPS预测 0.90 / 1.09 / 1.28（26/27/28E）

公司信息更新报告：2026Q1公司业绩表现超预期，新业务孵化有序推进

买入开源证券研究员吕明,骆扬2026-04-14EPS预测 0.86 / 0.98 / 1.14（26/27/28E）

2025稳步增长，26Q1净利YOY+32%，好于预期

增持群益证券研究员王睿哲2026-04-13EPS预测 0.90 / 1.09 / 1.28（26/27/28E）

公司简评报告：持续推进AI视觉等技术创新，业绩韧性显现

买入东海证券研究员王敏君2026-01-30EPS预测 0.86 / 1.06 / 0.00（26/27/28E）

萤石网络：2025Q3盈利能力提升，看好智能入户及海外业务成长

买入太平洋研究员孟昕,赵梦菲,金桐羽2025-10-29EPS预测 0.90 / 1.12 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。覆盖机构：中邮证券、国信证券、开源证券、群益证券、东海证券、太平洋。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.86~0.98 元区间（中位 0.90），与同花顺一致预期 0.93 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.40

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.38%

¥0.40 ÷ 现价 ¥28.98

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.42pct

股息率 1.38% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-28	4.00	0.40	2025-12-31	1.33%	实施分配
2025-05-28	3.50	0.35	2024-12-31	1.09%	实施分配
2024-05-28	5.00	0.50	2023-12-31	0.93%	实施分配
2023-05-24	3.00	0.30	2022-12-31	0.57%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-28 每股 ¥0.40。2025 年度合计每股派息约 ¥0.40（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.35（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.50（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 33.87x、前向 PE 31.16x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 21.46% 测算，消化到 30x 约需 0.2 年。股价处于 52 周区间 55.5% 分位，距 52 周高点 -9.72%。
PEG 维度：合理。PEG 1.45（预测期口径 1.75），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 21.46%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.38%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 16,621 户，环比 -0.66%（-110 户），自 2024-03-31 起累计 +126.5%。
融资余额：60 个交易日由 1.90亿变为 1.75亿（-7.81%），占流通市值 0.77%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 0.44亿、近 120 日净流入 1.52亿，净流入天数 50/120（占比 42%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 31.16x 不变，股价对应 EPS 1.29 → ¥40，持有 2.33 年的年化股价回报约 15.10%；叠加 1.38% 股息，综合年化约 16.48%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥28（较现价 -3.7%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.86~0.98 元区间（中位 0.90），与同花顺一致预期 0.93 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 12.43% · 2026E 27.12% · 2027E 19.86% · 2028E 18.23%；ROE 由 10.09%（2025A）上行至预测 13.93%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.88x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 16 家、2027E 由 16 家、2028E 由 15 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688475/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 4 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:48:38。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比