蓝思科技(300433) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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蓝思科技 300433.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 52.7874亿股 · 全流通

¥37.02

+0.11　+0.30%

收盘 2026-09-03 09:43

PE(TTM)

56.61

静态 PE 169.40

3.70

市净率

总市值

1,954亿

流通市值 1,839亿

换手率

0.20%

量比 1.84

成交额

3.79亿

振幅 1.30%

TTM 股息率

1.49%

每股派息 ¥0.55

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

24 ~ 58

区间位置 37.3%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-36.23%

历史价格分位（150日）：60.7%

近 20 日涨跌

+6.32%

近 60 日 -11.14%　近 120 日 +17.26%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥37.02 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	17	0.93	0.75 ~ 1.15	+22.18%	39.81x	49亿
2027E	17	1.27	1.07 ~ 1.41	+36.56%	29.15x	67亿
2028E	16	1.58	1.33 ~ 1.77	+24.41%	23.43x	83亿

2025A 实际净利润 40.18亿 ÷ 总股本 52.7874亿股 = EPS 0.76 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，17 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	698.97亿	744.10亿	885.87亿	1121.30亿	1353.97亿
营业收入增长率	28.27%	6.46%	19.05%	26.64%	20.62%
净利润(元)	36.24亿	40.18亿	49.21亿	66.88亿	83.14亿
净利润增长率	19.94%	10.87%	21.64%	38.91%	24.64%
每股净资产(元)	9.76	10.44	10.93	11.65	12.52
净资产收益率	7.64%	7.82%	8.46%	10.91%	12.68%
市盈率(动态)	51.10	47.22	40.97	29.47	23.68

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

39.81x

¥37.02 ÷ EPS 0.93　· 2027E 29.15x · 2028E 23.43x

EPS 增速 CAGR

27.56%

2025A 0.76 → 2028E 1.58（3年）· 预测期 CAGR 30.34%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.44

合理区间　预测期口径 1.31

PE 消化至 30x 需要

1.2 年

当前 PE(TTM) 56.61x / 前向 39.81x，均高于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 39.81 ÷ (CAGR × 100) = 1.44，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 27.56% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-8.05	-7.97	-0.09	5
近 10 日	-0.94	+0.85	-1.79	10
近 20 日	-8.34	-4.15	-4.20	20
近 60 日	+14.16	+17.32	-3.17	60
近 120 日	+33.97	+55.06	-21.09	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 8.34亿，其中特大单净流出 4.15亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 56/120 天（占比 47%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流出 8.34亿。
近 120 日累计净流入 33.97亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19，单日 -7.03亿。
短窗口：近 5 日 -8.05亿，近 10 日 -0.94亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.20%，资金流绝对值相对 1,954亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	324,314	+32.30%	16,277	57万元
2026-03-31	245,131	-3.81%	21,534	75万元
2026-02-28	254,839	+39.84%	20,714	72万元
2025-12-31	182,230	+13.97%	28,967	101万元
2025-09-30	159,895	+8.17%	33,014	115万元
2025-06-30	147,817	+15.38%	35,711	124万元
2025-03-31	128,112	+14.93%	41,204	144万元
2025-02-28	111,470	-5.73%	47,356	165万元
2024-12-31	118,245	-4.19%	44,642	156万元
2024-09-30	123,413	—	42,773	149万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 324,314 户，环比 +32.30%（增加 79,183 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 123,413 户起算，两年半累计增加 +162.8%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 42,773 股降至 16,277 股，户均市值 57 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -21.05% 与主力资金近 20 日净流出 8.34亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-01

2Q26毛利率同环比提升，新兴业务打开成长空间

增持国信证券研究员胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然,黄铮2026-09-01EPS预测 0.85 / 1.21 / 1.58（26/27/28E）

蓝思科技携手Intel布局TGV先进封装，打开半导体成长空间

买入东吴证券研究员陈海进,周尔双,郭雄飞2026-07-26EPS预测 0.82 / 1.24 / 1.55（26/27/28E）

大客户创新大年开启价值量拐点，新兴赛道多点布局打开长期成长空间

买入东吴证券研究员陈海进,周尔双,钱尧天2026-06-27EPS预测 0.82 / 1.24 / 1.55（26/27/28E）

开启“全域智造”新纪元

买入中邮证券研究员吴文吉,陈天瑜2026-06-07EPS预测 0.89 / 1.25 / 1.55（26/27/28E）

汇率波动影响利润短期承压，关注新兴领域业务布局

增持国信证券研究员胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然2026-05-18EPS预测 0.95 / 1.17 / 1.53（26/27/28E）

公司事件点评报告：折叠屏大年叠加新兴产业共振，公司下半年业绩有望迎来修复

买入华鑫证券研究员庄宇,何鹏程,石俊烨2026-05-13EPS预测 0.92 / 1.30 / 1.60（26/27/28E）

2025年报点评：传统业务盈利稳健，持续加码新兴赛道

买入爱建证券研究员许亮,朱俊宇2026-04-12EPS预测 1.15 / 1.41 / 1.69（26/27/28E）

多领域布局佳，新增长动能显露头角

买入中银证券研究员苏凌瑶,周世辉2026-04-06EPS预测 1.00 / 1.40 / 1.80（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、东吴证券、中邮证券、华鑫证券、爱建证券、中银证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.82~1.15 元区间（中位 0.92），与同花顺一致预期 0.93 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.55

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

1.49%

¥0.55 ÷ 现价 ¥37.02

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-0.31pct

股息率 1.49% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-06	4.50	0.45	2025-12-31	0.86%	实施分配
2025-10-28	1.00	0.10	2025-06-30	0.33%	实施分配
2025-06-18	4.00	0.40	2024-12-31	1.82%	实施分配
2024-06-26	3.00	0.30	2023-12-31	1.77%	实施分配
2023-06-01	2.00	0.20	2022-12-31	1.72%	实施分配
2022-06-01	1.00	0.10	2021-12-31	0.95%	实施分配
2021-07-16	3.50	0.35	2020-12-31	1.30%	实施分配
2020-07-01	2.58	0.26	2019-12-31	0.92%	实施分配
2019-07-11	0.25	0.02	2018-12-31	0.37%	实施分配
2018-07-02	2.30	0.23	2017-12-31	1.10%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-06 每股 ¥0.45 · 2025-10-28 每股 ¥0.10。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.10（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.55（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.40（1 次）；历史累计送股 3 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 56.61x、前向 PE 39.81x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 27.56% 测算，消化到 30x 约需 1.2 年。股价处于 52 周区间 37.3% 分位，距 52 周高点 -36.23%。
PEG 维度：合理。PEG 1.44（预测期口径 1.31），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 27.56%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.49%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 324,314 户，环比 +32.30%（+79,183 户），自 2024-09-30 起累计 +162.8%。
融资余额：60 个交易日由 83.44亿变为 65.87亿（-21.05%），占流通市值 3.58%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 8.34亿、近 120 日净流入 33.97亿，净流入天数 56/120（占比 47%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 39.81x 不变，股价对应 EPS 1.58 → ¥63，持有 2.33 年的年化股价回报约 25.58%；叠加 1.49% 股息，综合年化约 27.06%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥28（较现价 -24.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.82~1.15 元区间（中位 0.92），与同花顺一致预期 0.93 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 10.87% · 2026E 21.64% · 2027E 38.91% · 2028E 24.64%；ROE 由 7.82%（2025A）上行至预测 12.68%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.70x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 17 家、2027E 由 17 家、2028E 由 16 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/300433/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 13 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:43:48。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比