藏格矿业(000408) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

↑↓ 选择 · Enter 打开

藏格矿业 000408.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 15.6890亿股 · 全流通

¥76.15

-2.78　-3.52%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

21.00

静态 PE 16.42

6.95

市净率

总市值

1,195亿

流通市值 1,195亿

换手率

0.76%

量比 0.98

成交额

9.09亿

振幅 2.79%

TTM 股息率

4.60%

每股派息 ¥3.50

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

66 ~ 96

区间位置 33.0%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-20.50%

历史价格分位（150日）：22.0%

近 20 日涨跌

-12.04%

近 60 日 +1.13%　近 120 日 -5.91%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥76.15 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	15	5.05	3.08 ~ 5.60	+105.68%	15.08x	79亿
2027E	14	6.33	5.58 ~ 7.18	+25.35%	12.03x	99亿
2028E	14	7.41	5.98 ~ 8.85	+17.06%	10.28x	116亿

2025A 实际净利润 38.52亿 ÷ 总股本 15.6890亿股 = EPS 2.46 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，15 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	32.51亿	35.77亿	50.72亿	64.89亿	84.72亿
营业收入增长率	-37.79%	10.03%	41.80%	26.81%	32.44%
净利润(元)	25.80亿	38.52亿	79.18亿	99.28亿	116.32亿
净利润增长率	-24.56%	49.32%	114.24%	20.93%	17.89%
每股净资产(元)	8.77	10.35	13.03	16.36	20.35
净资产收益率	19.40%	24.71%	40.54%	39.39%	38.45%
市盈率(动态)	48.13	32.09	15.04	12.48	10.63

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

15.08x

¥76.15 ÷ EPS 5.05　· 2027E 12.03x · 2028E 10.28x

EPS 增速 CAGR

44.51%

2025A 2.46 → 2028E 7.41（3年）· 预测期 CAGR 21.13%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.34

偏低　预测期口径 0.71

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 21.00x / 前向 15.08x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 15.08 ÷ (CAGR × 100) = 0.34，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 44.51% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-2.93	-3.00	+0.07	5
近 10 日	-0.96	-0.42	-0.54	10
近 20 日	-3.62	-0.53	-3.09	20
近 60 日	+10.90	+17.98	-7.08	60
近 120 日	+4.54	+26.77	-22.22	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 3.62亿，其中特大单净流出 0.53亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 59/120 天（占比 49%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 3.62亿。
近 120 日累计净流入 4.54亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-11，单日 -1.71亿。
短窗口：近 5 日 -2.93亿，近 10 日 -0.96亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.76%，资金流绝对值相对 1,195亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	52,434	-3.53%	29,921	228万元
2026-03-31	54,351	+1.35%	28,866	220万元
2026-02-28	53,625	+22.67%	29,257	223万元
2025-12-31	43,714	+18.78%	35,890	273万元
2025-09-30	36,801	+25.24%	42,632	325万元
2025-07-18	29,385	+4.41%	53,391	407万元
2025-06-30	28,145	-2.46%	55,744	424万元
2025-03-31	28,854	+0.51%	54,374	414万元
2025-02-28	28,709	-9.04%	54,648	416万元
2024-12-31	31,561	—	49,710	379万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 52,434 户，环比 -3.53%（减少 1,917 户），筹码趋于集中。
自 2024-12-31 的 31,561 户起算，两年半累计增加 +66.1%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 49,710 股降至 29,921 股，户均市值 228 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +20.49% 与主力资金近 20 日净流出 3.62亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-20

铜锂共振，业绩持续高增

买入太平洋研究员梁必果,刘强,王海涛2026-08-20EPS预测 5.34 / 6.85 / 7.38（26/27/28E）

公司事件点评报告：巨龙铜矿投资收益进一步提升，公司半年业绩同比大增

买入华鑫证券研究员杜飞,卢昊,傅鸿浩2026-08-17EPS预测 4.87 / 5.58 / 6.64（26/27/28E）

巨龙铜矿放量，延续高分红

买入中邮证券研究员李帅华2026-08-13EPS预测 5.46 / 6.60 / 7.83（26/27/28E）

2026年中报点评：铜矿投资收益大增，钾锂盈利弹性释放

买入东吴证券研究员曾朵红,阮巧燕2026-08-11EPS预测 4.93 / 5.85 / 5.98（26/27/28E）

巨龙铜业量价齐升，业绩与回报共振

买入国金证券研究员吴晋恺2026-08-11EPS预测 5.51 / 7.18 / 8.85（26/27/28E）

巨龙铜矿放量，钾锂资源接续成长

买入国金证券研究员吴晋恺,苏晨2026-07-31EPS预测 5.47 / 7.16 / 8.83（26/27/28E）

26H1业绩预告点评：铜矿贡献核心增量，钾锂盈利弹性释放

买入东吴证券研究员曾朵红,阮巧燕2026-07-08EPS预测 5.12 / 6.09 / 6.38（26/27/28E）

业绩开门红，盈利能力愈发强劲

买入太平洋研究员梁必果,刘强,王海涛2026-04-21EPS预测 4.51 / 5.59 / 6.29（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：太平洋、华鑫证券、中邮证券、东吴证券、国金证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 4.51~5.51 元区间（中位 5.34），与同花顺一致预期 5.05 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥3.50

近 12 个月 3 次派息合计

TTM 股息率

4.60%

¥3.50 ÷ 现价 ¥76.15

近 12 个月派息次数

3 次

近 12 个月分 3 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+2.80pct

股息率 4.60% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-09-04	10.00	1.00	2026-06-30	1.31%	实施分配
2026-04-17	15.00	1.50	2025-12-31	1.71%	实施分配
2025-09-05	10.00	1.00	2025-06-30	1.87%	实施分配
2024-09-05	2.60	0.26	2024-06-30	1.10%	实施分配
2024-04-19	8.00	0.80	2023-12-31	2.63%	实施分配
2023-08-24	8.00	0.80	2023-06-30	3.49%	实施分配
2023-04-13	9.60	0.96	2022-12-31	3.98%	实施分配
2022-08-19	18.98	1.90	2022-06-30	5.42%	实施分配
2017-11-14	3.00	0.30	2017-06-30	1.59%	实施分配
2008-05-30	—	0.00	2007-12-31	0.00%	实施分配

TTM 口径明细：2026-09-04 每股 ¥1.00 · 2026-04-17 每股 ¥1.50 · 2025-09-05 每股 ¥1.00。存在同一报告期多次派息（1997 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥1.00（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥2.50（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.26（1 次）；历史累计送股 1 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 21.00x、前向 PE 15.08x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 33.0% 分位、150 日价格分位 22.0%，距 52 周高点 -20.50%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.34（预测期口径 0.71），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 44.51%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.60%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.80 个百分点，近 12 个月 3 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 49.32% · 2026E 114.24% · 2027E 20.93% · 2028E 17.89% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 52,434 户，环比 -3.53%（-1,917 户），自 2024-12-31 起累计 +66.1%。
融资余额：60 个交易日由 16.34亿变为 19.69亿（+20.49%），占流通市值 1.65%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流出 3.62亿、近 120 日净流入 4.54亿，净流入天数 59/120（占比 49%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 15.08x 不变，股价对应 EPS 7.41 → ¥112，持有 2.33 年的年化股价回报约 17.89%；叠加 4.60% 股息，综合年化约 22.49%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥152（较现价 +98.9%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 4.51~5.51 元区间（中位 5.34），与同花顺一致预期 5.05 元存在一定分歧。4.60% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 49.32% · 2026E 114.24% · 2027E 20.93% · 2028E 17.89%；ROE 由 24.71%（2025A）上行至预测 38.45%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 6.95x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码双重占优：可作为中线底仓分批配置，回调时加仓的性价比优于追高。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 15 家、2027E 由 14 家、2028E 由 14 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000408/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 15 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:03:12。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比