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西部证券 002673.SZ
行业 — · 上市 -- · 总股本 44.6955亿股 · 全流通
¥6.93
+0.06　+0.87%
收盘 2026-09-03 09:37
PE(TTM)
15.46
静态 PE 14.96
PB
1.02
市净率
总市值
310亿
流通市值 310亿
换手率
0.04%
量比 1.30
成交额
0.12亿
振幅 0.87%
TTM 股息率
1.73%
每股派息 ¥0.12
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
66778826-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 852周低 6现价 6.93收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
6 ~ 8
区间位置 39.1%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-14.76%
历史价格分位（150日）：50.7%
近 20 日涨跌
+3.12%
近 60 日 +8.96%　近 120 日 -9.17%
最新交易日
6.94 / 6.88
最高 / 最低　换手率仅 0.04%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥6.93 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E20.440.43 ~ 0.45+12.12%15.75x20亿
2027E20.480.47 ~ 0.48+9.09%14.44x21亿
2028E20.520.51 ~ 0.52+8.33%13.33x23亿
2025A 实际净利润 17.54亿 ÷ 总股本 44.6955亿股 = EPS 0.39 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，2 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)67.12亿59.85亿67.80亿70.12亿73.62亿
营业收入增长率-2.64%-10.84%13.29%3.42%4.99%
净利润(元)14.03亿17.54亿19.52亿21.10亿22.96亿
净利润增长率20.38%24.97%14.16%6.79%9.17%
每股净资产(元)6.456.747.087.437.80
净资产收益率4.95%5.95%6.48%6.59%6.85%
市盈率(动态)22.2917.8215.5614.5813.46
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
15.75x
¥6.93 ÷ EPS 0.44　· 2027E 14.44x · 2028E 13.33x
EPS 增速 CAGR
9.84%
2025A 0.39 → 2028E 0.52（3年）· 预测期 CAGR 8.71%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
1.60
显著大于 1.5 　预测期口径 1.81
PE 消化至 30x 需要
0 年（已低于 30x）
当前 PE(TTM) 15.46x / 前向 15.75x，均低于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 15.75 ÷ (CAGR × 100) = 1.60，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 15.5x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 9.84%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。
③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取， 共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。
近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+0.6+0.3+0.0-0.3-0.62026-06-10 主力净流入 -0.06亿（超大单 +0.06亿）2026-06-11 主力净流入 -0.21亿（超大单 -0.12亿）2026-06-12 主力净流入 +0.33亿（超大单 +0.22亿）2026-06-15 主力净流入 -0.04亿（超大单 +0.04亿）2026-06-16 主力净流入 -0.10亿（超大单 -0.08亿）2026-06-17 主力净流入 +0.00亿（超大单 +0.02亿）2026-06-18 主力净流入 -0.20亿（超大单 -0.08亿）2026-06-22 主力净流入 +0.49亿（超大单 +0.23亿）2026-06-23 主力净流入 +0.02亿（超大单 +0.06亿）2026-06-24 主力净流入 -0.08亿（超大单 -0.00亿）2026-06-25 主力净流入 +0.10亿（超大单 +0.11亿）2026-06-26 主力净流入 -0.31亿（超大单 -0.18亿）2026-06-29 主力净流入 -0.02亿（超大单 -0.06亿）2026-06-30 主力净流入 -0.06亿（超大单 -0.05亿）2026-07-01 主力净流入 +0.23亿（超大单 +0.10亿）2026-07-02 主力净流入 -0.30亿（超大单 -0.14亿）2026-07-03 主力净流入 +0.05亿（超大单 -0.01亿）2026-07-06 主力净流入 +0.04亿（超大单 -0.09亿）2026-07-07 主力净流入 -0.35亿（超大单 -0.12亿）2026-07-08 主力净流入 -0.10亿（超大单 -0.12亿）2026-07-09 主力净流入 +0.07亿（超大单 +0.04亿）2026-07-10 主力净流入 -0.13亿（超大单 +0.01亿）2026-07-13 主力净流入 -0.15亿（超大单 -0.07亿）2026-07-14 主力净流入 -0.10亿（超大单 -0.01亿）2026-07-15 主力净流入 +0.09亿（超大单 -0.00亿）2026-07-16 主力净流入 -0.20亿（超大单 -0.10亿）2026-07-17 主力净流入 -0.18亿（超大单 -0.08亿）2026-07-20 主力净流入 -0.21亿（超大单 -0.01亿）2026-07-21 主力净流入 -0.07亿（超大单 +0.09亿）2026-07-22 主力净流入 -0.02亿（超大单 -0.01亿）2026-07-23 主力净流入 +0.05亿（超大单 +0.04亿）2026-07-24 主力净流入 -0.26亿（超大单 -0.10亿）2026-07-27 主力净流入 +0.02亿（超大单 +0.02亿）2026-07-28 主力净流入 -0.16亿（超大单 -0.11亿）2026-07-29 主力净流入 -0.03亿（超大单 +0.04亿）2026-07-30 主力净流入 -0.05亿（超大单 +0.12亿）2026-07-31 主力净流入 +0.03亿（超大单 +0.03亿）2026-08-03 主力净流入 +0.06亿（超大单 +0.19亿）2026-08-04 主力净流入 +0.02亿（超大单 +0.05亿）2026-08-05 主力净流入 +0.01亿（超大单 +0.07亿）2026-08-06 主力净流入 -0.04亿（超大单 -0.04亿）2026-08-07 主力净流入 +0.24亿（超大单 +0.27亿）2026-08-10 主力净流入 +0.04亿（超大单 -0.01亿）2026-08-11 主力净流入 -0.07亿（超大单 -0.10亿）2026-08-12 主力净流入 +0.08亿（超大单 +0.08亿）2026-08-13 主力净流入 -0.10亿（超大单 -0.22亿）2026-08-14 主力净流入 -0.08亿（超大单 -0.03亿）2026-08-17 主力净流入 +0.09亿（超大单 +0.07亿）2026-08-18 主力净流入 -0.25亿（超大单 -0.19亿）2026-08-19 主力净流入 -0.28亿（超大单 -0.17亿）2026-08-20 主力净流入 +0.02亿（超大单 +0.05亿）2026-08-21 主力净流入 -0.09亿（超大单 -0.12亿）2026-08-24 主力净流入 +0.07亿（超大单 +0.05亿）2026-08-25 主力净流入 -0.00亿（超大单 -0.02亿）2026-08-26 主力净流入 +0.22亿（超大单 -0.01亿）2026-08-27 主力净流入 -0.43亿（超大单 -0.03亿）2026-08-28 主力净流入 -0.15亿（超大单 -0.11亿）2026-08-31 主力净流入 -0.02亿（超大单 +0.09亿）2026-09-01 主力净流入 -0.08亿（超大单 +0.09亿）2026-09-02 主力净流入 -0.24亿（超大单 -0.06亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主力净流入
(亿元)		超大单
(亿元)		大单
(亿元)		交易日
近 5 日-0.91-0.03-0.885
近 10 日-0.68-0.08-0.6010
近 20 日-1.05-0.42-0.6320
近 60 日-2.84-0.43-2.4060
近 120 日-7.12-2.11-5.01120
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 近 20 日累计净流出 1.05亿， 其中超大单 净流出 0.42亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

  • 120 个交易日中净流入天数 43/120 天（占比 36%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 7/20 天， 累计净流出 1.05亿。
  • 近 120 日累计净流出 7.12亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-27， 单日 -0.43亿。
  • 短窗口：近 5 日 -0.91亿， 近 10 日 -0.68亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 0.04%，资金流绝对值相对 310亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
141515161606-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
14.61亿
2026-09-02　占流通市值 4.72%
区间变化（60日）
-1.02亿
-6.52%　2026-06-10 起
融券余额 0.04亿（占流通市值极小）。 区间高点 15.75亿、低点 14.61亿，最新 14.61亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万6.0万12.1万18.1万24.2万2024-03-31 192,840户24-032024-06-30 184,691户-4%24-062024-09-30 181,299户-2%24-092024-12-31 215,849户+19%24-122025-03-31 201,949户-6%25-032025-06-30 192,165户-5%25-062025-09-30 185,778户-3%25-092025-12-31 176,247户-5%25-122026-03-31 166,850户-5%26-032026-06-30 160,257户-4%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-30160,257-3.95%27,89019万元
2026-03-31166,850-5.33%26,78819万元
2025-12-31176,247-5.13%25,36018万元
2025-09-30185,778-3.32%24,05917万元
2025-06-30192,165-4.84%23,25916万元
2025-03-31201,949-6.44%22,13215万元
2024-12-31215,849+19.06%20,70714万元
2024-09-30181,299-1.84%24,65317万元
2024-06-30184,691-4.23%24,20017万元
2024-03-31192,840—23,17816万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 310亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 160,257 户，环比 -3.95%（减少 6,593 户），筹码趋于集中。
  • 自 2024-03-31 的 192,840 户起算，两年半累计减少 -16.9%，筹码趋于集中。
  • 户均流通股由 23,178 股升至 27,890 股， 户均市值 19 万元——筹码向少数账户集中的形态。
  • 叠加融资余额 -6.52% 与主力资金近 20 日净流出 1.05亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2019-09-02
西部证券中报点评：投行业务进步迅速，信用业务继续下滑
增持太平洋研究员 罗惠洲,董春晓2019-09-02EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
资本中介业务受冲击，自营业务出色
持有信达证券研究员 王小军,关竹2018-09-06EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
半年报点评：信用业务下滑明显，减值风险犹存
中性东兴证券研究员 郑闵钢,安嘉晨2018-08-24EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
投行、投资业务拖累业绩，自营业务贡献度进一步提升
持有信达证券研究员 王小军,关竹2018-05-22EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
投行、投资业务拖累业绩，大资管业务收入稳中有升
持有信达证券研究员 王小军,关竹2017-08-18EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
西部证券2017年上半年年报点评：业务结构趋均衡 非经纪业务空间大
开源证券研究员 夏正洲2017-08-16EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
西部证券2016年年报及一季报点评：配股提升资本实力，深耕陕西的综合型券商
增持山西证券研究员 刘丽2017-04-28EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
区域优势明显，大投行、泛买方业绩出色
持有信达证券研究员 王小军,关竹2017-04-28EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 0 · 增持 2 · 持有/中性 5。 覆盖机构：太平洋、信达证券、东兴证券、开源证券、山西证券。卖方未给出可比的 EPS 预测。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.12
近 12 个月 3 次派息合计
TTM 股息率
1.73%
¥0.12 ÷ 现价 ¥6.93
近 12 个月派息次数
3 次
近 12 个月分 3 次派息（含中期 / 季度分红）
对比无风险利率
-0.07pct
股息率 1.73% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-06-050.900.092025-12-311.40%实施分配
2025-12-230.200.022025-09-300.25%实施分配
2025-10-280.100.012025-06-300.12%实施分配
2025-06-200.700.072024-12-310.94%实施分配
2025-01-220.200.022024-09-300.26%实施分配
2024-10-240.100.012024-06-300.12%实施分配
2024-06-260.900.092023-12-311.42%实施分配
2023-06-280.490.052022-12-310.78%实施分配
2022-06-281.070.112021-12-311.62%实施分配
2021-06-250.760.082020-12-310.91%实施分配
TTM 口径明细：2026-06-05 每股 ¥0.09 · 2025-12-23 每股 ¥0.02 · 2025-10-28 每股 ¥0.01。存在同一报告期多次派息（2012 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.01（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.12（3 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.10（3 次）；历史累计送股 5 股/10股、转增 0 股/10股。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

  • PE 维度：不贵。PE(TTM) 15.46x、前向 PE 15.75x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 39.1% 分位、150 日价格分位 50.7%，距 52 周高点 -14.76%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 1.60（预测期口径 1.81），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 9.84%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.73%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 24.97% · 2026E 14.16% · 2027E 6.79% · 2028E 9.17% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 160,257 户，环比 -3.95%（-6,593 户），自 2024-03-31 起累计 -16.9%。
  • 融资余额：60 个交易日由 15.62亿 变为 14.61亿（-6.52%），占流通市值 4.72%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 1.05亿、近 120 日净流出 7.12亿，净流入天数 43/120（占比 36%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 15.75x 不变，股价对应 EPS 0.52 → ¥8，持有 2.33 年的年化股价回报约 7.44%；叠加 1.73% 股息，综合年化约 9.17%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥13（较现价 +90.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 0 家买入 / 2 家增持 / 5 家持有或中性；卖方未给出可比的 EPS 预测。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 24.97% · 2026E 14.16% · 2027E 6.79% · 2028E 9.17%；ROE 由 5.95%（2025A）上行至预测 6.85%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.02x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 24.97% · 2026E 14.16% · 2027E 6.79% · 2028E 9.17% 的盈利趋势与 流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 2 家、2027E 由 2 家、2028E 由 2 家 机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002673/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 20 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:37:55。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。