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西部超导 688122.SH
行业 — · 上市 -- · 总股本 6.4966亿股 · 全流通
¥49.13
-0.25　-0.51%
收盘 2026-09-03 09:51
PE(TTM)
49.99
静态 PE 46.22
PB
4.42
市净率
总市值
319亿
流通市值 319亿
换手率
0.18%
量比 1.87
成交额
0.59亿
振幅 1.32%
TTM 股息率
0.81%
每股派息 ¥0.40
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
42546576879826-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 9552周低 46现价 49.13收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
46 ~ 95
区间位置 5.9%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-48.06%
历史价格分位（150日）：3.3%
近 20 日涨跌
-7.88%
近 60 日 -8.17%　近 120 日 -37.48%
最新交易日
49.76 / 49.11
最高 / 最低　换手率仅 0.18%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥49.13 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E81.341.19 ~ 1.65+3.76%36.66x9亿
2027E81.561.45 ~ 1.86+16.42%31.49x10亿
2028E71.801.63 ~ 2.12+15.38%27.29x12亿
2025A 实际净利润 8.39亿 ÷ 总股本 6.4966亿股 = EPS 1.29 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，8 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)46.12亿52.26亿54.02亿68.04亿80.99亿
营业收入增长率10.91%13.29%3.38%26.17%19.07%
净利润(元)8.01亿8.39亿8.70亿10.11亿11.73亿
净利润增长率6.44%4.81%-1.98%17.10%16.58%
每股净资产(元)10.2910.9711.8212.7513.91
净资产收益率12.22%12.16%10.92%11.79%12.55%
市盈率(动态)40.3138.4539.4033.4928.79
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
36.66x
¥49.13 ÷ EPS 1.34　· 2027E 31.49x · 2028E 27.29x
EPS 增速 CAGR
11.70%
2025A 1.29 → 2028E 1.80（3年）· 预测期 CAGR 15.90%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
3.13
显著大于 1.5 　预测期口径 2.31
PE 消化至 30x 需要
1.8 年
当前 PE(TTM) 49.99x / 前向 36.66x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 36.66 ÷ (CAGR × 100) = 3.13，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 50.0x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 11.70%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。
③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取， 共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。
近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+2.6+1.3+0.0-1.3-2.62026-06-10 主力净流入 -1.19亿（超大单 -0.67亿）2026-06-11 主力净流入 -0.09亿（超大单 -0.09亿）2026-06-12 主力净流入 +0.43亿（超大单 +0.02亿）2026-06-15 主力净流入 +0.39亿（超大单 +0.42亿）2026-06-16 主力净流入 +0.01亿（超大单 +0.06亿）2026-06-17 主力净流入 -0.77亿（超大单 -0.52亿）2026-06-18 主力净流入 +0.75亿（超大单 +0.81亿）2026-06-22 主力净流入 -1.35亿（超大单 -0.98亿）2026-06-23 主力净流入 -1.42亿（超大单 -0.76亿）2026-06-24 主力净流入 -0.66亿（超大单 -0.30亿）2026-06-25 主力净流入 -0.86亿（超大单 -0.56亿）2026-06-26 主力净流入 -0.88亿（超大单 -0.55亿）2026-06-29 主力净流入 +1.25亿（超大单 +0.90亿）2026-06-30 主力净流入 +2.25亿（超大单 +1.58亿）2026-07-01 主力净流入 -1.88亿（超大单 -1.23亿）2026-07-02 主力净流入 -1.83亿（超大单 -0.52亿）2026-07-03 主力净流入 +0.09亿（超大单 -0.16亿）2026-07-06 主力净流入 -0.69亿（超大单 -0.33亿）2026-07-07 主力净流入 -0.48亿（超大单 -0.30亿）2026-07-08 主力净流入 -0.45亿（超大单 -0.53亿）2026-07-09 主力净流入 -0.35亿（超大单 -0.13亿）2026-07-10 主力净流入 +1.71亿（超大单 +1.01亿）2026-07-13 主力净流入 -1.25亿（超大单 -0.60亿）2026-07-14 主力净流入 -1.22亿（超大单 -0.60亿）2026-07-15 主力净流入 -0.15亿（超大单 -0.08亿）2026-07-16 主力净流入 -0.59亿（超大单 -0.22亿）2026-07-17 主力净流入 -1.19亿（超大单 -0.47亿）2026-07-20 主力净流入 -0.42亿（超大单 -0.13亿）2026-07-21 主力净流入 +0.07亿（超大单 +0.05亿）2026-07-22 主力净流入 -0.06亿（超大单 +0.04亿）2026-07-23 主力净流入 -0.01亿（超大单 -0.23亿）2026-07-24 主力净流入 -0.40亿（超大单 -0.09亿）2026-07-27 主力净流入 -0.31亿（超大单 -0.28亿）2026-07-28 主力净流入 +0.04亿（超大单 +0.01亿）2026-07-29 主力净流入 -0.32亿（超大单 -0.09亿）2026-07-30 主力净流入 -0.01亿（超大单 -0.03亿）2026-07-31 主力净流入 +0.12亿（超大单 -0.20亿）2026-08-03 主力净流入 +0.46亿（超大单 +0.33亿）2026-08-04 主力净流入 -0.56亿（超大单 -0.20亿）2026-08-05 主力净流入 +0.49亿（超大单 +0.13亿）2026-08-06 主力净流入 -0.79亿（超大单 -0.41亿）2026-08-07 主力净流入 -0.53亿（超大单 -0.32亿）2026-08-10 主力净流入 -0.03亿（超大单 -0.01亿）2026-08-11 主力净流入 -0.43亿（超大单 -0.15亿）2026-08-12 主力净流入 -0.08亿（超大单 +0.01亿）2026-08-13 主力净流入 -0.43亿（超大单 -0.21亿）2026-08-14 主力净流入 -0.32亿（超大单 +0.05亿）2026-08-17 主力净流入 -0.04亿（超大单 -0.18亿）2026-08-18 主力净流入 -0.77亿（超大单 -0.18亿）2026-08-19 主力净流入 -0.92亿（超大单 -0.33亿）2026-08-20 主力净流入 -0.10亿（超大单 -0.03亿）2026-08-21 主力净流入 -0.07亿（超大单 -0.05亿）2026-08-24 主力净流入 -0.43亿（超大单 -0.19亿）2026-08-25 主力净流入 -0.21亿（超大单 -0.14亿）2026-08-26 主力净流入 +0.40亿（超大单 +0.14亿）2026-08-27 主力净流入 -0.42亿（超大单 -0.00亿）2026-08-28 主力净流入 -0.65亿（超大单 -0.37亿）2026-08-31 主力净流入 -0.13亿（超大单 -0.06亿）2026-09-01 主力净流入 -0.16亿（超大单 -0.13亿）2026-09-02 主力净流入 -0.12亿（超大单 -0.13亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主力净流入
(亿元)		超大单
(亿元)		大单
(亿元)		交易日
近 5 日-1.48-0.69-0.795
近 10 日-1.89-0.95-0.9410
近 20 日-6.23-2.69-3.5420
近 60 日-17.57-8.21-9.3660
近 120 日-50.01-26.43-23.59120
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 近 20 日累计净流出 6.23亿， 其中超大单 净流出 2.69亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

  • 120 个交易日中净流入天数 30/120 天（占比 25%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 1/20 天， 累计净流出 6.23亿。
  • 近 120 日累计净流出 50.01亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19， 单日 -0.92亿。
  • 短窗口：近 5 日 -1.48亿， 近 10 日 -1.89亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 0.18%，资金流绝对值相对 319亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
182021222406-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
18.91亿
2026-09-02　占流通市值 5.92%
区间变化（60日）
-3.11亿
-14.12%　2026-06-10 起
融券余额 0.13亿（占流通市值极小）。 区间高点 23.11亿、低点 18.87亿，最新 18.91亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万2.1万4.3万6.4万8.6万2024-03-31 22,193户24-032024-06-30 19,298户-13%24-062024-09-30 18,897户-2%24-092024-12-31 23,675户+25%24-122025-03-31 24,926户+5%25-032025-06-30 26,898户+8%25-062025-09-30 37,105户+38%25-092025-12-31 68,850户+86%25-122026-03-31 74,239户+8%26-032026-06-30 76,436户+3%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3076,436+2.96%8,49942万元
2026-03-3174,239+7.83%8,75143万元
2025-12-3168,850+85.55%9,43646万元
2025-09-3037,105+37.95%17,50986万元
2025-06-3026,898+7.91%24,153119万元
2025-03-3124,926+5.28%26,064128万元
2024-12-3123,675+25.28%27,441135万元
2024-09-3018,897-2.08%34,379169万元
2024-06-3019,298-13.04%33,665165万元
2024-03-3122,193—29,273144万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 319亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 76,436 户，环比 +2.96%（增加 2,197 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-03-31 的 22,193 户起算，两年半累计增加 +244.4%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 29,273 股降至 8,499 股， 户均市值 42 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -14.12% 与主力资金近 20 日净流出 6.23亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-28
2026年中报业绩点评：钛合金下半年有望改善，海外业务打开增长空间
买入开源证券研究员 王加煨,马智焱2026-08-28EPS预测 1.19 / 1.47 / 1.77（26/27/28E）
公司首次覆盖报告：军工材料龙头崛起，多业务协同开启成长新周期
买入开源证券研究员 王加煨,马智焱2026-03-18EPS预测 1.65 / 2.00 / 0.00（26/27/28E）
2025H1点评：Q2盈利创历史新高，三大业务发展步入快车道
买入中航证券研究员 邓轲2025-09-03EPS预测 1.98 / 2.27 / 0.00（26/27/28E）
三大业务板块全面增长，盈利能力稳步提升
买入太平洋研究员 马浩然2025-09-01EPS预测 1.95 / 2.29 / 0.00（26/27/28E）
2025年半年报点评：三轮驱动，业绩高速增长
买入民生证券研究员 邱祖学,李挺2025-08-30EPS预测 2.16 / 2.58 / 0.00（26/27/28E）
三大产品线各具亮点，2025Q1业绩同比增长54%
买入中邮证券研究员 鲍学博,马强2025-05-15EPS预测 1.89 / 2.20 / 0.00（26/27/28E）
2024年报&2025Q1点评：超导业务放量显著，期待航空需求提振
买入中航证券研究员 邓轲2025-05-05EPS预测 1.88 / 2.26 / 0.00（26/27/28E）
2024年年报及2025年一季报点评：超导业务持续快速放量，高端钛合金业务加速修复
买入民生证券研究员 邱祖学,李挺2025-04-23EPS预测 1.85 / 2.24 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。 覆盖机构：开源证券、中航证券、太平洋、民生证券、中邮证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.19~2.16 元区间（中位 1.89），与同花顺一致预期 1.34 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.40
近 12 个月 1 次派息合计
TTM 股息率
0.81%
¥0.40 ÷ 现价 ¥49.13
近 12 个月派息次数
1 次
年度单次派息
对比无风险利率
-0.99pct
股息率 0.81% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-07-224.000.402025-12-310.76%实施分配
2025-08-206.500.652024-12-311.11%实施分配
2025-01-221.000.102024-09-300.23%实施分配
2024-07-307.000.702023-12-311.87%实施分配
2023-06-2610.001.002022-12-311.35%实施分配
2022-07-2810.001.002021-12-310.97%实施分配
2021-06-294.000.402020-12-310.63%实施分配
2020-06-193.000.302019-12-310.86%实施分配
—2.000.202026-06-300.41%董事会决议通过
TTM 口径明细：2026-07-22 每股 ¥0.40。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.20（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.40（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.75（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 49.99x、前向 PE 36.66x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 11.70% 测算，消化到 30x 约需 1.8 年。股价处于 52 周区间 5.9% 分位，距 52 周高点 -48.06%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 3.13（预测期口径 2.31），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 11.70%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.81%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 76,436 户，环比 +2.96%（+2,197 户），自 2024-03-31 起累计 +244.4%。
  • 融资余额：60 个交易日由 22.02亿 变为 18.91亿（-14.12%），占流通市值 5.92%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 6.23亿、近 120 日净流出 50.01亿，净流入天数 30/120（占比 25%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 36.66x 不变，股价对应 EPS 1.80 → ¥66，持有 2.33 年的年化股价回报约 13.52%；叠加 0.81% 股息，综合年化约 14.33%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥40（较现价 -18.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.19~2.16 元区间（中位 1.89），与同花顺一致预期 1.34 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 4.81% · 2026E -1.98% · 2027E 17.10% · 2028E 16.58%；ROE 由 12.16%（2025A）上行至预测 12.55%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 4.42x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 8 家、2027E 由 8 家、2028E 由 7 家 机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688122/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 9 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:51:31。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。