贝特瑞(920185) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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贝特瑞 920185.BJ

行业电池 · 上市 2020-07-27 · 总股本 11.3819亿股 · 全流通

¥21.30

+0.01　+0.05%

收盘 2026-09-03 09:50

PE(TTM)

31.12

静态 PE 31.69

1.90

市净率

总市值

242亿

流通市值 238亿

换手率

0.11%

量比 3.00

成交额

0.26亿

振幅 2.02%

TTM 股息率

1.41%

每股派息 ¥0.30

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-09-03 ~ 2026-09-03 · 1 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

21 ~ 21

区间位置 60.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-0.79%

历史价格分位（1日）：100.0%

近 20 日涨跌

0.00%

近 60 日 0.00%　近 120 日 0.00%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥21.30 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	7	0.98	0.81 ~ 1.28	+27.48%	21.73x	11亿
2027E	7	1.44	1.17 ~ 1.82	+46.94%	14.79x	16亿
2028E	6	1.68	1.45 ~ 1.82	+16.67%	12.68x	19亿

2025A 实际净利润 8.75亿 ÷ 总股本 11.3819亿股 = EPS 0.77 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，7 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	142.37亿	169.83亿	224.74亿	266.13亿	303.80亿
营业收入增长率	-43.32%	19.29%	32.33%	18.19%	14.01%
净利润(元)	9.30亿	8.75亿	11.14亿	16.38亿	19.12亿
净利润增长率	-43.76%	-5.93%	20.71%	49.74%	22.63%
每股净资产(元)	10.85	11.16	11.81	12.88	14.20
净资产收益率	7.85%	7.08%	7.74%	10.26%	11.39%
市盈率(动态)	25.25	26.87	22.82	15.40	12.54

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

21.73x

¥21.30 ÷ EPS 0.98　· 2027E 14.79x · 2028E 12.68x

EPS 增速 CAGR

29.77%

2025A 0.77 → 2028E 1.68（3年）· 预测期 CAGR 30.93%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.73

偏低　预测期口径 0.70

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 31.12x / 前向 21.73x，PE(TTM) 高于 30x、前向低于 30x，两者有分歧

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 21.73 ÷ (CAGR × 100) = 0.73，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 29.77% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.17	-0.02	-0.15	5
近 10 日	-0.08	+0.02	-0.10	10
近 20 日	-0.14	-0.05	-0.09	20
近 60 日	-0.81	-0.35	-0.45	60
近 120 日	-2.70	-0.71	-1.99	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 0.14亿，其中超大单净流出 0.05亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 48/120 天（占比 40%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流出 0.14亿。
近 120 日累计净流出 2.70亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-28，单日 -0.11亿。
短窗口：近 5 日 -0.17亿，近 10 日 -0.08亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.11%，资金流绝对值相对 242亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	23,846	-7.77%	47,731	100万元
2026-03-31	25,856	-2.34%	44,020	92万元
2025-12-31	26,476	+0.67%	42,990	90万元
2025-09-30	26,299	+12.78%	43,279	91万元
2025-06-30	23,319	+7.86%	48,810	102万元
2025-03-31	21,619	+11.65%	52,648	110万元
2024-12-31	19,363	+16.91%	58,782	123万元
2024-09-30	16,562	+3.54%	68,723	144万元
2024-06-30	15,996	-7.97%	71,155	149万元
2024-03-31	17,382	—	65,481	137万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 23,846 户，环比 -7.77%（减少 2,010 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 17,382 户起算，两年半累计增加 +37.2%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 65,481 股降至 47,731 股，户均市值 100 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -11.10% 与主力资金近 20 日净流出 0.14亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

北交所信息更新：海外储能景气度持续高增，2026H1实现负极材料销量超33万吨

增持开源证券研究员诸海滨,余中天2026-09-02EPS预测 0.81 / 1.54 / 1.73（26/27/28E）

2026年半年报点评：Q2出货高增，业绩符合市场预期

买入东吴证券研究员曾朵红,朱洁羽,阮巧燕,岳斯瑶2026-08-31EPS预测 0.91 / 1.17 / 1.45（26/27/28E）

深度报告：全球锂电负极材料龙头企业

买入东莞证券研究员黄秀瑜2026-07-31EPS预测 1.20 / 1.62 / 0.00（26/27/28E）

北交所信息更新：负极材料全球龙头2025净利润8.75亿，持续扩产深化全球布局

增持开源证券研究员诸海滨,余中天2026-04-30EPS预测 1.47 / 1.76 / 2.06（26/27/28E）

2025年报点评：海外负极产能起量，业绩符合市场预期

买入东吴证券研究员曾朵红,朱洁羽,阮巧燕,岳斯瑶2026-04-27EPS预测 1.05 / 1.33 / 1.63（26/27/28E）

北交所信息更新：硅碳负极、固态电池等前沿持续布局，2025预计营收169.83亿元+19%

增持开源证券研究员诸海滨,余中天2026-03-11EPS预测 1.47 / 1.76 / 0.00（26/27/28E）

北交所信息更新：海外产能基地建设稳步推进，2025Q1-3营收净利持续增长

增持开源证券研究员诸海滨2025-11-11EPS预测 1.48 / 1.78 / 0.00（26/27/28E）

北交所信息更新：固态电池材料突破引领新增长，2025H1负极销量高增33%盈利企稳

增持开源证券研究员诸海滨2025-09-02EPS预测 1.48 / 1.78 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 3 · 增持 5 · 持有/中性 0。覆盖机构：开源证券、东吴证券、东莞证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.81~1.48 元区间（中位 1.47），与同花顺一致预期 0.98 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.30

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.41%

¥0.30 ÷ 现价 ¥21.30

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.39pct

股息率 1.41% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-04	3.00	0.30	2025-12-31	1.10%	实施分配
2025-06-03	4.00	0.40	2024-12-31	1.75%	实施分配
2024-05-20	4.00	0.40	2023-12-31	2.08%	实施分配
2023-05-22	3.50	0.35	2022-12-31	0.83%	实施分配
2022-05-05	3.50	0.35	2021-12-31	0.40%	实施分配
2021-05-21	3.00	0.30	2020-12-31	0.70%	实施分配
2020-04-17	1.00	0.10	2019-12-31	0.00%	实施分配
2018-06-01	—	0.00	2017-12-31	0.00%	实施分配
2017-04-24	—	0.00	2016-12-31	0.00%	实施分配
2016-05-18	—	0.00	2015-12-31	0.00%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-04 每股 ¥0.30。2025 年度合计每股派息约 ¥0.30（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.40（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.40（1 次）；历史累计送股 20 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 31.12x、前向 PE 21.73x（2026E），PE(TTM) 高于 30x、前向低于 30x，两者有分歧，按预期增速 29.77% 测算，消化到 30x 约需 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 60.5% 分位，距 52 周高点 -0.79%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.73（预测期口径 0.70），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 29.77%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.41%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -5.93% · 2026E 20.71% · 2027E 49.74% · 2028E 22.63% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 23,846 户，环比 -7.77%（-2,010 户），自 2024-03-31 起累计 +37.2%。
融资余额：60 个交易日由 2.83亿变为 2.52亿（-11.10%），占流通市值 1.06%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.14亿、近 120 日净流出 2.70亿，净流入天数 48/120（占比 40%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 21.73x 不变，股价对应 EPS 1.68 → ¥37，持有 2.33 年的年化股价回报约 26.06%；叠加 1.41% 股息，综合年化约 27.47%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥29（较现价 +38.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 3 家买入 / 5 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.81~1.48 元区间（中位 1.47），与同花顺一致预期 0.98 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A -5.93% · 2026E 20.71% · 2027E 49.74% · 2028E 22.63%；ROE 由 7.08%（2025A）上行至预测 11.39%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.90x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -5.93% · 2026E 20.71% · 2027E 49.74% · 2028E 22.63% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 7 家、2027E 由 7 家、2028E 由 6 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/920185/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 10 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:50:24。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比