赛微电子(300456) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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赛微电子 300456.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 7.3221亿股 · 全流通

¥39.59

-0.09　-0.23%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

6.94

静态 PE 5.36

3.21

市净率

总市值

290亿

流通市值 237亿

换手率

10.53%

量比 0.94

成交额

25.26亿

振幅 6.80%

TTM 股息率

0.93%

每股派息 ¥0.37

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

26 ~ 59

区间位置 41.3%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-32.39%

历史价格分位（150日）：27.3%

近 20 日涨跌

+25.60%

近 60 日 -6.30%　近 120 日 -18.22%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥39.59 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	1	0.04	0.04 ~ 0.04	-98.01%	989.75x	0亿
2027E	1	0.09	0.09 ~ 0.09	+125.00%	439.89x	1亿
2028E	1	0.29	0.29 ~ 0.29	+222.22%	136.52x	2亿

2025A 实际净利润 14.73亿 ÷ 总股本 7.3221亿股 = EPS 2.01 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，1 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	12.05亿	8.24亿	13.76亿	21.20亿	29.15亿
营业收入增长率	-7.31%	-31.59%	66.97%	54.07%	37.50%
净利润(元)	-1.70亿	14.73亿	3200.00万	6800.00万	2.11亿
净利润增长率	-264.07%	966.77%	-97.83%	112.50%	210.29%
每股净资产(元)	6.72	9.20	10.06	10.15	10.42
净资产收益率	-3.37%	25.27%	0.43%	0.91%	2.77%
市盈率(动态)	-170.89	19.72	992.00	440.89	136.83

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

989.75x

¥39.59 ÷ EPS 0.04　· 2027E 439.89x · 2028E 136.52x

EPS 增速 CAGR

-47.57%

2025A 2.01 → 2028E 0.29（3年）· 预测期 CAGR 169.26%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

—

不适用　预测期口径 5.85

PE 消化至 30x 需要

无法消化（增速 ≤ 0）

当前 PE(TTM) 6.94x / 前向 989.75x，PE(TTM) 低于 30x、前向高于 30x，两者有分歧

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE ÷ (CAGR × 100)，本标的不适用：预测期 CAGR ≤ 0（2025A EPS 2.01 → 2028E 0.29）。亏损 / 零增速标的用 PEG 定价会得出无意义的数字，应改以 PB 3.21x、PS/现金流、股息率与产能周期等框架判断。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+9.23	+8.88	+0.35	5
近 10 日	+9.72	+9.47	+0.25	10
近 20 日	+12.40	+14.95	-2.56	20
近 60 日	+21.97	+32.36	-10.39	60
近 120 日	+25.94	+52.97	-27.03	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 12.40亿，其中特大单净流入 14.95亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 62/120 天（占比 52%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 11/20 天，累计净流入 12.40亿。
近 120 日累计净流入 25.94亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-01，单日 -1.72亿。
短窗口：近 5 日 +9.23亿，近 10 日 +9.72亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 10.53%，资金流绝对值相对 290亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	114,283	-19.45%	6,407	21万元
2026-03-31	141,874	-12.24%	5,161	17万元
2026-02-28	161,665	-4.16%	4,529	15万元
2025-12-31	168,675	+121.45%	4,341	14万元
2025-09-30	76,168	+15.65%	9,613	31万元
2025-06-30	65,858	-2.35%	11,118	36万元
2025-03-31	67,442	-1.34%	10,857	35万元
2025-02-28	68,357	-4.36%	10,711	35万元
2024-12-31	71,471	+13.67%	10,245	33万元
2024-09-30	62,874	—	11,646	38万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 114,283 户，环比 -19.45%（减少 27,591 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 62,874 户起算，两年半累计增加 +81.8%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 11,646 股降至 6,407 股，户均市值 21 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -29.27% 与主力资金近 20 日净流出 12.40亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-08-25

首次覆盖：MEMS-OCS卡位算力革命，并购强化设计能力

买入中航证券研究员刘牧野2025-08-25EPS预测 -0.08 / -0.05 / 0.00（26/27/28E）

2024年收入下降7.3%，瑞典、北京产线处于持续扩产状态

增持国信证券研究员胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖2025-05-20EPS预测 0.38 / 0.65 / 0.00（26/27/28E）

上半年收入同比增长39%，北京产线继续处于产能爬坡阶段

增持国信证券研究员胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋2024-09-02EPS预测 0.73 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

一季度营收增长41.6%，与怀柔区政府签署《战略合作协议》

买入国信证券研究员胡剑,胡慧,周靖翔,叶子2024-05-07EPS预测 0.73 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2023年归母净利润扭亏为盈，瑞典、北京产线运营状态持续提升

买入国信证券研究员胡剑,胡慧,周靖翔,叶子2024-04-05EPS预测 0.73 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

制定“质量回报双提升”行动方案，多措并举提升公司投资价值

买入国信证券研究员胡剑,胡慧,周靖翔,叶子2024-02-29EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

预计2023年收入同比增长58%-63%，归母净利润扭亏为盈

买入国信证券研究员胡剑,胡慧,周靖翔,叶子2024-01-31EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

谷歌推动OCS交换机持续部署，MEMS光开关前景广阔

买入国信证券研究员胡剑,胡慧,周靖翔,叶子2023-12-12EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：中航证券、国信证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.38~0.73 元区间（中位 0.73），与同花顺一致预期 0.04 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.37

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.93%

¥0.37 ÷ 现价 ¥39.59

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.87pct

股息率 0.93% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-04-28	3.70	0.37	2025-12-31	0.81%	实施分配
2024-04-29	0.35	0.03	2023-12-31	0.19%	实施分配
2022-05-17	0.35	0.03	2021-12-31	0.25%	实施分配
2021-05-24	0.35	0.03	2020-12-31	0.18%	实施分配
2020-07-16	0.30	0.03	2019-12-31	0.10%	实施分配
2019-07-04	1.00	0.10	2018-12-31	0.34%	实施分配
2018-06-07	0.50	0.05	2017-12-31	0.14%	实施分配
2017-07-11	0.50	0.05	2016-12-31	0.13%	实施分配
2016-06-06	1.20	0.12	2015-12-31	0.11%	实施分配

TTM 口径明细：2026-04-28 每股 ¥0.37。2025 年度合计每股派息约 ¥0.37（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.03（1 次）；2021 年度合计每股派息约 ¥0.03（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 6.94x、前向 PE 989.75x（2026E），PE(TTM) 低于 30x、前向高于 30x，两者有分歧，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 无法消化（增速 ≤ 0）。股价处于 52 周区间 41.3% 分位、150 日价格分位 27.3%，距 52 周高点 -32.39%。
PEG 维度：不适用。预测期 CAGR ≤ 0（2025A EPS 2.01 → 2028E 0.29），PEG 框架对本标的不成立。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.93%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 966.77% · 2026E -97.83% · 2027E 112.50% · 2028E 210.29% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 114,283 户，环比 -19.45%（-27,591 户），自 2024-09-30 起累计 +81.8%。
融资余额：60 个交易日由 24.42亿变为 17.27亿（-29.27%），占流通市值 7.30%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 12.40亿、近 120 日净流入 25.94亿，净流入天数 62/120（占比 52%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 989.75x 不变，股价对应 EPS 0.29 → ¥287，持有 2.33 年的年化股价回报约 134.02%；叠加 0.93% 股息，综合年化约 134.96%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥1（较现价 -97.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.38~0.73 元区间（中位 0.73），与同花顺一致预期 0.04 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 966.77% · 2026E -97.83% · 2027E 112.50% · 2028E 210.29%；ROE 由 25.27%（2025A）下滑至预测 2.77%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.21x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 1 家、2027E 由 1 家、2028E 由 1 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/300456/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 9 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:04:31。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比