迈瑞医疗(300760) A股估值分析

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迈瑞医疗 300760.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 12.1066亿股 · 全流通

¥167.92

-1.16　-0.69%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

25.88

静态 PE 21.21

5.02

市净率

总市值

2,035亿

流通市值 2,033亿

换手率

0.70%

量比 0.79

成交额

14.28亿

振幅 1.92%

TTM 股息率

3.31%

每股派息 ¥5.55

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

131 ~ 197

区间位置 56.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-14.60%

历史价格分位（150日）：70.7%

近 20 日涨跌

+8.83%

近 60 日 +17.98%　近 120 日 -6.20%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥167.92 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	29	7.23	6.49 ~ 9.44	+7.58%	23.23x	88亿
2027E	29	8.25	7.55 ~ 10.91	+14.11%	20.35x	100亿
2028E	27	9.27	8.35 ~ 10.78	+12.36%	18.11x	112亿

2025A 实际净利润 81.36亿 ÷ 总股本 12.1066亿股 = EPS 6.72 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，29 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	367.26亿	332.82亿	357.35亿	397.33亿	443.47亿
营业收入增长率	5.14%	-9.38%	7.37%	11.17%	11.56%
净利润(元)	116.68亿	81.36亿	87.64亿	100.04亿	112.35亿
净利润增长率	0.74%	-30.28%	6.54%	13.83%	13.46%
每股净资产(元)	29.57	31.42	35.25	39.85	45.26
净资产收益率	32.58%	21.58%	20.07%	20.43%	20.89%
市盈率(动态)	17.55	25.18	23.71	20.84	18.38

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

23.23x

¥167.92 ÷ EPS 7.23　· 2027E 20.35x · 2028E 18.11x

EPS 增速 CAGR

11.32%

2025A 6.72 → 2028E 9.27（3年）· 预测期 CAGR 13.23%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.05

显著大于 1.5 　预测期口径 1.76

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 25.88x / 前向 23.23x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 23.23 ÷ (CAGR × 100) = 2.05，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 25.9x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 11.32%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+1.40	+2.33	-0.93	5
近 10 日	+5.85	+9.96	-4.11	10
近 20 日	-2.35	+6.60	-8.95	20
近 60 日	+3.42	+14.41	-11.00	60
近 120 日	-28.14	-1.54	-26.60	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 2.35亿，其中特大单净流入 6.60亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 47/120 天（占比 39%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 2.35亿。
近 120 日累计净流出 28.14亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-06，单日 -3.67亿。
短窗口：近 5 日 +1.40亿，近 10 日 +5.85亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.70%，资金流绝对值相对 2,035亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	153,200	+0.74%	7,902	133万元
2026-03-31	152,082	-0.27%	7,961	134万元
2026-02-28	152,491	+12.79%	7,939	133万元
2025-12-31	135,194	+24.22%	8,955	150万元
2025-09-30	108,835	+18.86%	11,124	187万元
2025-06-30	91,563	-0.68%	13,222	222万元
2025-03-31	92,191	+11.42%	13,132	221万元
2024-12-31	82,745	+13.48%	14,631	246万元
2024-09-30	72,917	+30.55%	16,603	279万元
2024-06-30	55,855	—	21,675	364万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 153,200 户，环比 +0.74%（增加 1,118 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-06-30 的 55,855 户起算，两年半累计增加 +174.3%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 21,675 股降至 7,902 股，户均市值 133 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -31.24% 与主力资金近 20 日净流出 2.35亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

国际业务延续快速增长趋势，体外诊断及新兴业务成为国内核心驱动

增持国信证券研究员张超,陈曦炳,彭思宇2026-09-02EPS预测 6.87 / 7.77 / 8.89（26/27/28E）

迈瑞医疗：收入稳健盈利正增，关注国内业务复苏节奏

买入太平洋研究员谭紫媚2026-08-31EPS预测 7.10 / 8.21 / 9.32（26/27/28E）

1H26 in line; overseas momentum and domestic recovery intact

买入招银国际研究员 Jill Wu,Cathy WANG2026-08-31EPS预测 6.49 / 7.74 / 8.66（26/27/28E）

2026年中报点评：Q2增速转正拐点确认，国际化与新兴业务双轮驱动

买入东吴证券研究员朱国广2026-08-31EPS预测 7.25 / 7.86 / 8.56（26/27/28E）

海外领跑IVD稳健，业绩增长回暖

买入国金证券研究员甘坛焕,何冠洲2026-08-29EPS预测 6.90 / 8.11 / 9.48（26/27/28E）

迈瑞医疗：业绩企稳，新兴业务表现亮眼

买入太平洋研究员谭紫媚,李啸岩2026-05-07EPS预测 7.12 / 8.20 / 9.39（26/27/28E）

2026年一季报点评：国内短期承压，海外发展势能强劲

买入东吴证券研究员朱国广2026-05-02EPS预测 7.27 / 7.89 / 8.64（26/27/28E）

公司信息更新报告：新兴业务增长强劲，国际业务体量超越国内业务

买入开源证券研究员余汝意,陈峻,石启正2026-04-30EPS预测 7.14 / 7.95 / 8.92（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、太平洋、招银国际、东吴证券、国金证券、开源证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 6.49~7.27 元区间（中位 7.12），与同花顺一致预期 7.23 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥5.55

近 12 个月 5 次派息合计

TTM 股息率

3.31%

¥5.55 ÷ 现价 ¥167.92

近 12 个月派息次数

5 次

近 12 个月分 5 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+1.51pct

股息率 3.31% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-09-08	13.30	1.33	2026-06-30	0.79%	实施分配
2026-05-28	12.50	1.25	2026-03-31	0.81%	实施分配
2026-05-28	3.10	0.31	2025-12-31	0.20%	实施分配
2025-11-12	13.50	1.35	2025-09-30	0.65%	实施分配
2025-09-05	13.10	1.31	2025-06-30	0.56%	实施分配
2025-05-29	5.60	0.56	2024-12-31	0.24%	实施分配
2025-05-29	14.10	1.41	2025-03-31	0.61%	实施分配
2024-11-07	16.50	1.65	2024-09-30	0.60%	实施分配
2024-09-09	40.60	4.06	2024-06-30	1.68%	实施分配
2024-05-28	15.00	1.50	2023-12-31	0.50%	实施分配

TTM 口径明细：2026-09-08 每股 ¥1.33 · 2026-05-28 每股 ¥1.25 · 2026-05-28 每股 ¥0.31 · 2025-11-12 每股 ¥1.35 · 2025-09-05 每股 ¥1.31。存在同一报告期多次派息（2023 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥2.58（2 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥4.38（4 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥6.27（3 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 25.88x、前向 PE 23.23x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 56.5% 分位、150 日价格分位 70.7%，距 52 周高点 -14.60%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.05（预测期口径 1.76），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 11.32%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.31%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.51 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -30.28% · 2026E 6.54% · 2027E 13.83% · 2028E 13.46% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 153,200 户，环比 +0.74%（+1,118 户），自 2024-06-30 起累计 +174.3%。
融资余额：60 个交易日由 52.64亿变为 36.19亿（-31.24%），占流通市值 1.78%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 2.35亿、近 120 日净流出 28.14亿，净流入天数 47/120（占比 39%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 23.23x 不变，股价对应 EPS 9.27 → ¥215，持有 2.33 年的年化股价回报约 11.26%；叠加 3.31% 股息，综合年化约 14.56%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥217（较现价 +29.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 6.49~7.27 元区间（中位 7.12），与同花顺一致预期 7.23 元基本吻合。3.31% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -30.28% · 2026E 6.54% · 2027E 13.83% · 2028E 13.46%；ROE 由 21.58%（2025A）下滑至预测 20.89%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 5.02x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -30.28% · 2026E 6.54% · 2027E 13.83% · 2028E 13.46% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 29 家、2027E 由 29 家、2028E 由 27 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/300760/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 16 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:02:09。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比