通策医疗(600763) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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通策医疗 600763.SH

行业 医疗服务 · 上市 1996-10-30 · 总股本 4.4446亿股 · 全流通

¥35.15

+0.30　+0.86%

收盘 2026-09-03 09:46

PE(TTM)

25.41

静态 PE 17.04

3.87

市净率

总市值

156亿

流通市值 156亿

换手率

0.21%

量比 1.91

成交额

0.33亿

振幅 0.92%

TTM 股息率

0.00%

每股派息 ¥0.00

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

33 ~ 52

区间位置 13.3%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-32.69%

历史价格分位（150日）：20.7%

近 20 日涨跌

-2.06%

近 60 日 +4.09%　近 120 日 -21.71%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥35.15 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	17	1.34	1.23 ~ 1.46	+18.64%	26.23x	6亿
2027E	17	1.50	1.37 ~ 1.64	+11.94%	23.43x	7亿
2028E	16	1.70	1.49 ~ 1.97	+13.33%	20.68x	8亿

2025A 实际净利润 5.02亿 ÷ 总股本 4.4446亿股 = EPS 1.13 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，17 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	28.74亿	29.13亿	33.39亿	37.69亿	42.01亿
营业收入增长率	0.96%	1.37%	14.62%	12.72%	11.23%
净利润(元)	5.01亿	5.02亿	5.98亿	6.72亿	7.58亿
净利润增长率	0.20%	0.19%	19.33%	12.32%	12.17%
每股净资产(元)	9.00	9.47	10.78	12.09	13.59
净资产收益率	12.80%	12.15%	12.59%	12.53%	12.47%
市盈率(动态)	31.22	31.22	26.17	23.32	20.84

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

26.23x

¥35.15 ÷ EPS 1.34　· 2027E 23.43x · 2028E 20.68x

EPS 增速 CAGR

14.60%

2025A 1.13 → 2028E 1.70（3年）· 预测期 CAGR 12.63%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.80

显著大于 1.5 　预测期口径 2.08

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 25.41x / 前向 26.23x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 26.23 ÷ (CAGR × 100) = 1.80，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 25.4x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 14.60%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-1.03	-0.06	-0.97	5
近 10 日	-0.76	+0.42	-1.18	10
近 20 日	-2.89	+0.16	-3.05	20
近 60 日	-2.84	+2.55	-5.39	60
近 120 日	-14.94	+0.25	-15.19	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 2.89亿，其中特大单净流入 0.16亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 38/120 天（占比 32%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 5/20 天，累计净流出 2.89亿。
近 120 日累计净流出 14.94亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-18，单日 -1.04亿。
短窗口：近 5 日 -1.03亿，近 10 日 -0.76亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.21%，资金流绝对值相对 156亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	87,345	-3.43%	5,089	18万元
2026-05-20	90,448	-0.07%	4,914	17万元
2026-03-31	90,510	+2.32%	4,911	17万元
2026-02-10	88,461	-1.93%	5,024	18万元
2026-01-31	90,200	+0.22%	4,927	17万元
2026-01-20	90,000	0.00%	4,938	17万元
2026-01-10	90,000	-7.85%	4,938	17万元
2025-12-31	97,665	-0.34%	4,551	16万元
2025-12-10	98,000	+8.89%	4,535	16万元
2025-11-20	90,000	—	4,938	17万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 87,345 户，环比 -3.43%（减少 3,103 户），筹码趋于集中。
自 2025-11-20 的 90,000 户起算，两年半累计减少 -2.9%，筹码趋于集中。
户均流通股由 4,938 股升至 5,089 股，户均市值 18 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -6.00% 与主力资金近 20 日净流出 2.89亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-18

公司信息更新报告：2026上半年业绩稳健增长，盈利能力持续回升

买入开源证券研究员余汝意,阮帅2026-08-18EPS预测 1.40 / 1.64 / 1.97（26/27/28E）

业绩平稳增长，营销改革有望贡献新增量

增持国金证券研究员甘坛焕2026-04-23EPS预测 1.34 / 1.58 / 1.83（26/27/28E）

业绩增长稳健，正畸业务快速放量

西南证券研究员杜向阳2026-04-22EPS预测 1.31 / 1.51 / 1.71（26/27/28E）

公司信息更新报告：2026Q1业绩稳健增长，期待营销改革落地

买入开源证券研究员余汝意,阮帅2026-04-21EPS预测 1.39 / 1.64 / 1.97（26/27/28E）

2025年报及2026一季报点评：业绩保持稳健增长，正畸/种植业务趋势企稳向上

买入东吴证券研究员朱国广,冉胜男2026-04-20EPS预测 1.23 / 1.38 / 1.52（26/27/28E）

业绩稳健增长，复苏趋势延续

增持国金证券研究员甘坛焕2025-10-29EPS预测 1.24 / 1.32 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：2025上半年业绩稳健增长，正畸业务企稳回升

买入开源证券研究员余汝意,阮帅2025-08-28EPS预测 1.36 / 1.57 / 0.00（26/27/28E）

业绩平稳增长

增持国金证券研究员甘坛焕2025-08-24EPS预测 1.28 / 1.36 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 4 · 增持 3 · 持有/中性 0。覆盖机构：开源证券、国金证券、西南证券、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.23~1.40 元区间（中位 1.34），与同花顺一致预期 1.34 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.00

近 12 个月 0 次派息合计

TTM 股息率

0.00%

¥0.00 ÷ 现价 ¥35.15

近 12 个月派息次数

0 次

近 12 个月无现金分红

对比无风险利率

-1.80pct

股息率 0.00% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2025-06-18	4.50	0.45	2024-12-31	1.08%	实施分配
2024-07-05	4.36	0.44	2023-12-31	0.81%	实施分配
2018-06-21	0.30	0.03	2017-12-31	0.07%	实施分配
2017-08-22	1.30	0.13	2016-12-31	0.56%	实施分配
2015-12-04	—	0.00	2015-09-30	0.00%	实施分配
1997-06-03	—	0.00	1996-12-31	0.00%	实施分配

TTM 口径明细：近 12 个月无派息记录。2024 年度合计每股派息约 ¥0.45（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.44（1 次）；2017 年度合计每股派息约 ¥0.03（1 次）；历史累计送股 4.00595 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 25.41x、前向 PE 26.23x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 13.3% 分位、150 日价格分位 20.7%，距 52 周高点 -32.69%。
PEG 维度：偏贵。PEG 1.80（预测期口径 2.08），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 14.60%。
股息率维度：无。近 12 个月无现金分红记录，不适用股息率定价，需完全依赖盈利增长与估值判断。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 0.19% · 2026E 19.33% · 2027E 12.32% · 2028E 12.17% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 87,345 户，环比 -3.43%（-3,103 户），自 2025-11-20 起累计 -2.9%。
融资余额：60 个交易日由 7.66亿变为 7.20亿（-6.00%），占流通市值 4.61%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 2.89亿、近 120 日净流出 14.94亿，净流入天数 38/120（占比 32%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 26.23x 不变，股价对应 EPS 1.70 → ¥45，持有 2.33 年的年化股价回报约 10.77%；叠加 0.00% 股息，综合年化约 10.77%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥40（较现价 +14.4%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 4 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.23~1.40 元区间（中位 1.34），与同花顺一致预期 1.34 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 0.19% · 2026E 19.33% · 2027E 12.32% · 2028E 12.17%；ROE 由 12.15%（2025A）上行至预测 12.47%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.87x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 0.19% · 2026E 19.33% · 2027E 12.32% · 2028E 12.17% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 17 家、2027E 由 17 家、2028E 由 16 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600763/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 6 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:46:47。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比